Корейский медианный PE среди пиров — 32,68x, а Samsung 10,55x — наоборот самая дешевая категория. Но это не сигнал «недооценки» — рынок закладывает для Samsung «комплексный дисконт» (телефоны + бытовая техника + просадки из-за аутсорсингового производства) и одновременно наказывает за то, что конкурентные HBM Samsung отстают от SK hynix.
С точки зрения чистой оценки Samsung не выглядит дорогой (PE 10x — это очень низко для полупроводников), однако она дорога относительно своей собственной исторической доли, а по эффективности заметно уступает SK hynix. Блокировка под 1-нм High NA EUV — это сильная карта, но то, кто кого в HBM обгонит, окончательно станет ясно лишь к 2027 году.
С точки зрения чистой оценки Samsung не выглядит дорогой (PE 10x — это очень низко для полупроводников), однако она дорога относительно своей собственной исторической доли, а по эффективности заметно уступает SK hynix. Блокировка под 1-нм High NA EUV — это сильная карта, но то, кто кого в HBM обгонит, окончательно станет ясно лишь к 2027 году.