Рефинансирование на сумму 82,5 миллиона долларов, что такое Superstate?

Оригинальное название: (Рефинансирование на сумму 82,5 миллиона долларов, что такое Superstate)
Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News
22 января основатель Compound Роберт Лешнер создал платформу управления активами RWA-токенизации Superstate и объявил о завершении финансирования серии B на сумму 82,5 миллиона долларов, которое было возглавлено Bain Capital Crypto и Distributed Global, а также в него вошли Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk и Intersection, а также их существующие инвесторы 1kx, ParaFi и Road Capital.
Официальные лица заявили, что эти средства будут использованы для расширения их бизнеса с токенизированных продуктов государственных облигаций на полный выпуск акций на Ethereum и Solana. Кроме того, компания будет продолжать инвестировать в регулируемую инфраструктуру рынков, включая соблюдение норм, расчеты и системы сохранения записей акционеров, а также расширять свою платформу Opening Bell и инфраструктуру агентов по передаче, чтобы поддержать больше эмитентов и каналов распределения.
Что такое Superstate?
В 2023 году основатель Compound Роберт Лешнер подал документы о новой компании «Superstate» в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая будет использовать Ethereum в качестве вспомогательного инструмента для сохранения записей, создавая фонд краткосрочных государственных облигаций. Фонд Superstate будет инвестировать в «суперкороткие государственные ценные бумаги», включая государственные облигации США, ценные бумаги государственных агентств и другие инструменты, поддерживаемые государством, и будет полагаться на традиционных «агентов по передаче» Уолл-стрита для сохранения записей о собственности фондов.
В июне Superstate объявила о завершении раунда посевного финансирования на сумму 4 миллиона долларов, возглавляемого ParaFi, Cumberland и 1kx.
В ноябре того же года Superstate завершила первый раунд финансирования серии A на сумму 14 миллионов долларов, который был совместно возглавлен Distributed Global и CoinFund, а также в него вошли Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital и Department of XYZ.
В феврале 2024 года был запущен токенизированный фонд, который держит краткосрочные государственные облигации США. В июле Superstate запустила новый токенизированный фонд Superstate Crypto Carry Fund (USCC), который будет использовать стратегию инвестирования «кэш и арбитраж» для получения дохода, покупая спотовый биткойн и эфириум и удерживая равные короткие позиции или продавая фьючерсы на BTC и ETH для получения дохода для держателей. Их спотовые активы будут храниться у партнера по кастодиальным услугам Anchorage Digital.
Развитие токенизации Superstate
В марте 2025 года Superstate объявила, что ее агентство цифровых переводов Superstate Services LLC зарегистрировано в SEC, что является шагом к соединению токенизированных активов с существующей системой финансового регулирования.
В результате, в условиях активного продвижения токенизации RWA в США, прогресс Superstate стал стремительным. Компания сначала запустила платформу Opening Bell, которая позволяет напрямую выпускать и торговать акциями, зарегистрированными в SEC, в блокчейн-сети, причем первой поддерживаемой сетью стала Solana. Opening Bell поддерживает нативный выпуск акций, соответствующих регулируемым требованиям, которые могут напрямую взаимодействовать с криптокошельками, DeFi-протоколами и рынками на цепи.
Затем несколько компаний выбрали Superstate для выпуска токенизированных акций, включая токенизированные акции Galaxy GLXY; компания Exodus, которая занимается самообслуживанием кошельков и является публичной в США, также планирует сотрудничество с Superstate для создания токенов обыкновенных акций, которые будут представлять акции класса A Exodus в цифровом формате; компания Forward Industries (FORD) намеревается токенизировать свои обыкновенные акции Forward Industries. Она также планирует сотрудничество с Drift, Kamino и Jupiter Lend (тремя крупнейшими кредитными протоколами на Solana), чтобы токенизированные акции FORD стали квалифицированным залогом; компания SharpLink Gaming, работающая на Ethereum, сотрудничает с Superstate для прямого выпуска токенизированных акций SBET на блокчейне Ethereum.
В конце 2025 года Superstate запустила новую услугу на основе блокчейна для проведения программ прямого выпуска на Ethereum и Solana. Эта услуга позволит компаниям привлекать финансирование через выпуск ценных бумаг на цепи, включая выпуск токенизированных версий их существующих акций, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), или новых классов акций. Ожидается, что первые эмитенты выйдут на рынок в 2026 году. Инвесторы будут платить стабильной монетой и получать токенизированные активы.
Финансирование серии B в начале 2026 года позволило Superstate превысить общую сумму финансирования в 100 миллионов долларов. По данным их официального сайта, в настоящее время управляемые активы (AUM) превышают 12 миллиардов долларов.
Процесс токенизации 2026 года
Основные направления капитальных рынков в 2026 году ясны: более быстрые расчеты, более высокая ликвидность, большая прозрачность и более низкие капитальные затраты. Причина, по которой токенизация переходит от концепции к практике именно сейчас, заключается в том, что цепочные пути начинают объединять выпуск, распределение, кастодиальные услуги, расчеты и повторное использование активов в одной программируемой системе данных и процессов, и участники начинают принимать решения на основе эффективности и проверяемых результатов.
На стороне финансирования сначала появятся увеличенные каналы на цепи. В краткосрочной перспективе наиболее распространенной будет двойная модель параллельного существования традиционного и цепочного рынков. Традиционные торговые платформы обеспечивают глубокую ликвидность, в то время как цепной рынок предлагает более прямой доступ, более быстрое распределение и расчеты, а также более гибкие способы организации выпуска. По мере того как блоки соблюдения норм становятся более зрелыми, такие цепочные финансирования будут расширяться от небольших пилотных проектов к большему количеству IPO, дополнительным выпускам и сценарием вторичного размещения.
Ключевое изменение на стороне активов - это функциональная реализация. Реальные токенизированные акции и фонды не останутся только на уровне владения сертификатами, а постепенно войдут в системы залога, кредитования и стратегий портфолио DeFi, позволяя традиционным активам перейти от изолированной структуры счетов к комбинируемому рынку средств на цепи, что повысит эффективность капитала. Однако это также повысит требования к соблюдению законодательства, управлению рисками, ответственности за расчеты и технической безопасности.
Стабильные монеты станут двигателем спроса на токенизированные фонды. После расширения масштабов стабильных монет, эмитенты и держатели монет будут более настоятельно нуждаться в высоколиквидных, аудируемых, контролируемых по рискам и способных генерировать доход активов на цепи, и токенизированные фонды коротких государственных облигаций и продукты денежного рынка, таким образом, легче станут стандартными компонентами для управления наличностью на цепи и залоговой базы. На институциональной стороне, доверительные DeFi-казначейства станут основными входами, объединяющими многосетевые протоколы и круглосуточное управление рисками в доступные стратегические интерфейсы, снижая операционные и управленческие затраты для учреждений.
Канал распределения будет продолжать сосредотачиваться на супер-входах. Кошельки и торговые платформы интегрируют платежи, сделки, доходы, инвестиции и кастодиальные услуги в один продукт, где токенизированные активы выступают в роли соединительных звеньев, помогая пользователям объединить управление наличностью и долгосрочные инвестиции в одной системе. Для эмитентов и управляющих активами ключевым является изменение на стороне распределения: кто сможет заранее адаптироваться к токенизированным формам, логике соблюдения норм и доступности на цепи, тот легче войдет в пул поставок этих входов и получит новый объем.
Компании вроде Superstate могут стать первыми, кто получит большие дивиденды от активного продвижения токенизации RWA в США. Однако, похоже, связь с обычными инвесторами остается относительно слабой в краткосрочной перспективе, поскольку ранние продукты в основном ориентированы на институциональных и квалифицированных инвесторов, а обычные пользователи чаще всего взаимодействуют с ними косвенно через кошельки, торговые платформы и другие точки доступа, и на самом деле они не всегда осознают токенизацию как таковую.
Ссылка на оригинал