В предыдущей статье (1 августа) мы говорили, что и с точки зрения времени, и с точки зрения пространства простое усреднение покупок и удержание спотового «пирога» в течение следующих 2–3 лет с высокой вероятностью даст 2–3 раза доходности. Но один из подписчиков в личных сообщениях написал: «За 2–3 года только 2–3 раза доходности — это мало. Такая прибыль даже не сравнится с тем, чтобы пойти поторговать на рынке».

Возможно. Если за последние 2–3 года, торгуя/инвестируя через трейдинг, вы суммарно уже получили прибыль, превышающую первоначальный капитал в 3 раза, то понять, почему вас не заинтересует та доходность, о которой я говорю, — можно.

Давайте сделаем простой сравнительный расчёт: посчитаем на основе CAGR (среднегодового темпа роста с учетом реинвестирования).

Доход за 2 года — в 2 раза (что соответствует ~41% годовых), доход за 3 года — в 2 раза (~26% годовых), а доход за 3 года — в 3 раза (~44%). А долгосрочная средняя годовая доходность S&P 500 — примерно 8–10%. Если вы действительно смогли добиться доходности в 3 раза за 3 года, то теоретически вы уже можете считаться очень выдающимся трейдером.

Суть, по большому счёту, не только в самой доходности, а в том, что она «наслаивается» на временное измерение. Иными словами: если человек как раз попал в бычий рынок, то, возможно, его доход за один день может составить 2 раза, 3 раза и даже больше. Но если человек последовательно инвестировал 2 года, 3 года — и итоговая совокупная доходность всё ещё сохраняется на уровне 2–3 раз, то это уже позволит ему обойти большинство людей. По-настоящему сильный трейдер — не тот, кто может заработать 2 раза и более за один день или за месяц, а тот, кто на протяжении долгого времени умеет поддерживать достаточно высокую сложную (компаундную) доходность.

Для подавляющего большинства обычных людей фокус размышлений не в том, получится ли заработать 2 или 3 раза, а в том, получится ли на каждой очередной фазе/цикле удерживать совокупную положительную доходность. За эти годы я видел слишком многих: они могли сравнительно легко взять так называемые «несколько раз», вплоть до десятков раз доходности, но потом буквально одним-двумя эпизодами с кредитным плечом вернули и прибыль, и основной капитал рынку. Как мы подвели итог в конце предыдущей статьи: чтобы выиграть, нужно прежде всего не проигрывать. А чтобы добиться эффекта быстрее — замедлиться.

Инвестиции — это марафон, а не забег на 100 метров.

Давайте вернёмся к теме крипторынка. Похоже, в последнее время многих волнует вопрос о ценовом дне. Если смотреть по времени, то, исходя из прошлых закономерностей, наиболее вероятно, что дно приходится на период до/около октября этого года. Например: в 2018 году бычий рынок — продолжительность от исторического пика до исторического дна составила 363 дня; в 2022 году бычий рынок — 376 дней. А в этом цикле исторический пик пришёлся на 6 октября 2025 года (тогда цена биткоина была около 126 200 долларов США). По состоянию на сегодня (4 августа) прошло уже 303 дня. Если просто «отсчитать по календарю», то окно дна, возможно, приходится на октябрь (начало) текущего года.

Конечно, всё сказанное выше — это всего лишь закономерность, а не закон и не железное правило. Закономерности или данные по двум предыдущим циклам дают нам лишь ракурс для наблюдения и границы наблюдения, но не дают конкретного точного ответа.

Если кратко обобщить текущую стадию рынка, то возможны в общей сложности 4 сценария:

Во‑первых, дно уже было сформировано заранее: 58 035 долларов США в июне — это и есть дно текущего цикла.

во‑вторых, дно может прийти заранее — то есть завершить «продавливание» ещё до того, как широкая публика ожидает это в октябре. Соответствующую цену назвать трудно: возможно, в ближайшие два месяца цена снова опустится ниже 58 тыс. долларов США, а возможно и не опустится.

В‑третьих, дно продолжает приходить примерно по историческому сценарию — около октября. Следующие два месяца, скорее всего, сохранятся колебания рынка (боковик).

в‑четвёртых, ФРС продолжает занимать ястребиную позицию, из‑за чего время формирования дна сдвигается к концу года или к первому кварталу следующего. Тогда прежний минимум 58 тыс. долларов США с высокой вероятностью будет пробит — то есть дно может прийти в диапазон 44–54 тыс. долларов США, который мы ранее предполагали в нашей статье.

Но независимо от того, какой из вышеупомянутых вариантов случится, с точки зрения пространства (глубины) максимальная просадка в цикле 2018 года составляла -84%, в цикле 2022 года — -77%, а в период с 2025 года до этого момента (до июньского минимума) максимальная просадка составила -54%. Эта величина просадки уже примерно попадает в относительно разумный диапазон. Если смотреть с точки зрения времени: возможно, на второе полугодие рынка (сентябрь?) ожидания по повышению ставок ФРС будут отыграны заранее. Плюс средства спотовых ETF, компания казначейства Уолл-стрит (в материале указана «Wal Street treasury» — компания/структура), стратегические резервы США, законопроект CLARITY… всё это может стать факторами поддержки структуры цены формирования дна в рамках этого цикла.

А если вам больше нравится следить за конкретными изменениями цены, то мы можем дать два краткосрочных ориентира (догадки):

Во‑первый, это район 65 650 долларов США. Если в дальнейшем цена сможет успешно отскочить выше этого уровня и удержаться, а также если средства ETF продолжат оставаться в режиме устойчивого чистого притока, то может стартовать новая волна. Тогда биткоин сможет сначала коснуться области 72 тыс. долларов США, а затем попытаться пробиться к важному уровню сопротивления 78–82 тыс. долларов США.

во‑первый, это район 62 350 долларов США. Если в дальнейшем цена будет стабильно уходить ниже этого уровня и удержать его не удастся, а также если средства ETF продолжат оставаться в режиме устойчивого чистого оттока, то не исключено, что цена продолжит снижаться — например, дальше до 61 тыс. долларов США, 60 тыс. долларов США, и даже не исключено пробитие прежнего минимума 58 тыс. долларов США.

Что касается текущей стадии: если не произойдёт никаких новых «чёрных лебедей», рынок, вероятно, продолжит ожидать и дальше — то есть с высокой вероятностью будет колебаться в диапазоне 62–65 тыс. долларов США. Среди краткосрочных факторов влияния — помимо макроэкономики и ожиданий по политике ФРС — также развитие ситуации вокруг Ирана, прогресс законопроекта CLARITY и последующая обработка вопроса о украденных Coldcard биткоинах и т.д.

Конечно, всё вышеперечисленное — лишь краткосрочные справочные данные (догадки). Мы не будем рассматривать возможность вступать в краткосрочную конкурентную игру и также не поощряем всех к частым сделкам. И как раз потому, что мы всё ещё верим, что в будущем продолжится бычий рынок, мы будем дальше подтверждать это, используя предусмотренную в плане позицию с «реальным золотом и серебром». Что делают другие сейчас — это их дело, нас это не касается и мы не будем на этом заострять внимание. Кошелёк — ваш, DYOR.

......

1/ Strategy (MicroStrategy) снова продала биткоины на 105 млн долларов США!

Согласно самым последним публичным данным, в период с 27 июля по 2 августа 2026 года Strategy продавала биткоины по средней цене примерно 63 957 долларов США за 1 монету. Они продали 1638 биткоинов и выручили около 105 млн долларов США (эти средства предназначены для выплаты дивидендов по привилегированным акциям). По состоянию на сейчас Strategy всё ещё держит 842 138 биткоинов, средняя цена покупки — 75 653 долларов США.

В мае этого года Strategy, которая якобы никогда не продаёт монеты, тихо продала 32 биткоина, из‑за чего тогда рыночные настроения на время испугались/впали в тревогу. Но сейчас, похоже, все уже к этому привыкли: это, по сути, нормальная история. Если институционалы покупают, значит, они и продают — это вполне обычное поведение компании или рынка. Розничные инвесторы могут свободно покупать и продавать, так почему ожидать, что институционалы будут только покупать и никогда не продавать? Так что просто примите это как факт.

Похоже, что многие до сих пор ждут, что Strategy в итоге «бахнет», как тогда FTX. Я считаю, что надежда небольшая — по крайней мере, вероятность того, что на этой волне произойдёт схлопывание, невысока. Но если рассматривать MicroStrategy как «усилитель» (множитель) для цены биткоина, то, наверное, сейчас его глава Сэйлор как раз больше всего надеется на возврат бычьего тренда — ведь только при заметном новом росте биткоина его модель «маховика» сможет снова раскрутиться.

2/ Разве самый безопасный аппаратный биткоин-кошелёк Coldcard больше не безопасен?

Coldcard заявляется как один из самых надёжных аппаратных кошельков, но в последнее время в нём произошла крупная кража биткоинов: хакеры использовали уязвимость в Coldcard. При этом им не нужно было контактировать с любыми физическими устройствами и проходить проверку — они смогли заново сгенерировать приватные ключи пользователей и тем самым легко украли из кошелька Coldcard 2055 биткоинов (примерно 130 млн долларов США).

Говорят, что хакеры провели сканирующую атаку с использованием AI-технологий. Несмотря на то, что ущерб составил «всего» более 100 млн долларов США, последствия выглядят очень неприятно: похоже, что AI-технологии становятся не друзьями Crypto, а наоборот — его злейшим врагом.

Один — самый безопасный щит (криптография), а другой — самая острая пика (возможности AI‑атак). Что сильнее? С технической точки зрения, перебор/взлом приватного ключа биткоина физически невозможен. Но то, что хакеры применяют AI-технологии, чтобы просканировать и использовать уязвимости в некоторых кошельках (проектах) и таким образом добиться цели, похоже, стало более реалистичным трендом атаки.

Это также служит нам напоминанием: не стоит верить в «любые кошельки». Аппаратный кошелёк какого-нибудь бренда, возможно, не обязательно безопаснее, чем офлайн‑кошелёк, который вы создаёте сами на своём iPhone. И не стоит держать крупные суммы в одном адресе кошелька. Следует аккуратно управлять seed-фразой/мнемоникой, а сами средства по возможности хранить распределённо. Или, если объём средств невелик, можно просто хранить их на бирже (BN или OK) — и не нужно бессмысленно «крутить» туда‑сюда. Если есть возможность, можно использовать мультиподпись (multisig), чтобы повысить безопасность активов. На самом деле по теме использования кошельков и безопасности мы раньше уже много раз делились материалами. Если интересно, можно найти и перечитать соответствующие прошлые статьи.

3/ Трамп продолжает «резать» с продажей биткоинов, и совокупный убыток уже превысил 300 млн долларов США?

Согласно данным on-chain мониторинга, 2 августа группа Трампа (TMTG) снова перевела на биржу 2628 биткоинов (общая стоимость — около 165 млн долларов США) (здесь мы будем считать это прямой продажей на бирже; иначе получается, что это всего лишь показуха для обмана и попытка вызвать у людей панику).

А если опираться на некоторые данные on-chain для сравнения, то можно понять: группа Трампа покупала биткоины в период с июля по август 2025 года на общую сумму примерно 1,368 млрд долларов США — было куплено 11 542 биткоина. Тогда средняя цена покупки составляла около 118 529 долларов США — то есть они по сути «купили на пике».

С начала этого года группа Трампа в общей сложности продала (перевела на биржу) 7281 биткоин. Средняя цена продажи — около 74 860 долларов США, общая стоимость — примерно 545 млн долларов США. Если считать относительно цены покупки на тот момент, то сейчас уже получилась просадка/убыток на 318 млн долларов США (строго говоря, это должен быть нереализованный убыток: убыток можно называть так только тогда, когда все биткоины, которые они ранее переводили на биржу, действительно были проданы).

По состоянию на сейчас у группы Трампа в портфеле остаётся ещё 4261 биткоин. Судя по текущим темпам, думаю, что через несколько месяцев они почти закончат «резать» (продавать с фиксацией убытка). Конечно, всё это — часть убытка на бумаге (или нереализованный убыток). По данным из отчётов: в первый год после возвращения семьи Трампа в Белый дом они получили более 1,4 млрд долларов США дохода от криптовалютных связанных бизнесов. Поэтому то, что по биткоинам они «прогорели» 300 млн долларов США, — не такая уж большая сумма. В конце концов, кто знает, сколько они могли заработать втихую через инсайдерские сделки!

На этом (20260804) и поговорим. Приведённые выше материалы — это взгляды и анализ с личной позиции, только для ведения записей и обмена мнениями, и не являются каким-либо инвестиционным советом.