Сначала я считал, что вся идея Trustless Bitcoin Vaults заключается в том, что обёртывание вообще не входит в картину: нативный BTC остаётся нативным на всём протяжении, заимствование, залог, всё. Но при чтении реального предложения по интеграции Aave v4 это верно лишь до тех пор, пока что-то не пойдёт не так. Когда BTC блокируется в хранилище, Ethereum видит его представленным как vaultBTC — токен с ограничением на передачу, который зеркалит зафиксированную позицию, а не является свободно торгуемым; это просто проверяемый маркер состояния залога. Эта часть по‑прежнему соблюдает обещание «без обёртывания». Но ликвидации не погашаются через vaultBTC. Они проводятся через отдельный Swap Spoke, номинированный в WBTC — том самом обёрнутом биткоин-токене, от которого, как утверждалась, вся система якобы была рассчитана уйти. Так что питч сохраняется для здоровой позиции: внести нативный BTC, занять под него, погасить, разблокировать — и ни один обёртыватель не касался всего этого. Но как только позиция подлежит ликвидации, путь выхода проходит через точную модель обёрнутого актива, которую TBV существует, чтобы обойти. Это не совсем баг: у WBTC есть ликвидность, которой у совершенно нового расчётного актива не было бы в первый день. Но это означает, что утверждение «без обёртывания» на самом деле звучит как «без обёртывания, пока ничего не пойдёт не так». Именно в сценарии сбоя тихо возвращается старая модель доверия.
@BabylonLabs_io #baby
$BABY
$GRVT
$BTC