В прошлой статье (8 июля) мы упоминали некоторые списки американских акций, которые сейчас находятся под наблюдением, включая CRCL, MSTR, HOOD и т. д. А сегодня продолжим разговор о HOOD (Robinhood). Речь о том, что на прошлой неделе (2 июля) Robinhood официально запустила L2-сеть Robinhood Chain на базе Arbitrum — как показано на рисунке ниже.

У Robinhood Chain есть два ключевых момента. Первый — рекламный: заявляется, что это AI-нативная сеть (то есть она поддерживает торговлю напрямую в цепочке с участием AI-агентов). Второй — сеть специально создана для токенизации акций (и пользователи могут вносить токенизированные акции в пул заимствований, используя их как обеспечение для DeFi).

Тем временем Robinhood также через платформу Lighter прямо в своем кошельке включил торговлю бессрочными контрактами (Perps trading) и для соответствующих требованиям пользователей из США активировал сервис Earn (то есть возможность получать около 7% годовых, предоставляя в аренду USDG стейблкоин).

Возможно, как раз недавно из-за этих позитивных новостей в течение более чем месяца в целом рост цены акций HOOD составил свыше 21%, как показано на рисунке ниже. А связанные с этими новостями проектные токены тоже показали неплохой рост: например, LIT (Lighter) за последний месяц вырос примерно на 68%, а ARB (Arbitrum) — примерно на 17%.

Давайте продолжим смотреть на показатели Robinhood Chain после запуска. Возьмем, например, данные за последние 7 дней: его TVL напрямую вырос на 245%, как показано на рисунке ниже.

А по состоянию на 10 июля общее число активных адресов уже превысило 530 тысяч, а объем торгов вырос до 1,45 млрд долларов, как показано на рисунке ниже.

Если смотреть на рейтинг объемов торгов за последние 24 часа, то сейчас Robinhood Chain уже занимает второе место, а рыночная капитализация стейблкоинов взлетела почти до 300 млн долларов — как показано на рисунке ниже. Для новой сети, запущенной меньше двух недель назад, это выглядит почти идеально: старт «с нуля» на медвежьем рынке с таким прыжком.

Так в чем же причина того, что Robinhood Chain всего за короткое время добился столь быстрого «взлета» по показателям?

Продолжим отслеживать данные on-chain: по рейтингу объема торгов и Fees Paid можно увидеть, что сейчас более 99% DEX-торговли на Robinhood Chain приходится на Uniswap, но при этом Uniswap составляет лишь 33,9% от доли TVL этой сети — как показано на рисунке ниже.

Отдельно стоит обратить внимание на Morpho: этот протокол занимает 62% TVL Robinhood Chain, но средства, которые там заблокированы, в основном используются для Lending-бизнеса, а не являются главным фактором, который в последние дни «разогнал» объем торгов на Robinhood Chain.

Так что именно подтолкнуло резкий рост данных по объему торгов на Robinhood Chain?

Ответ: MemeCoin.

Возможно, как раз потому, что на Robinhood Chain сейчас в основном доминируют разные MemeCoin, разжигая все больше и больше спекулятивного энтузиазма у розничных трейдеров. Даже CEO Robinhood Владимир Тенев не смог удержаться и в X отметил: хотя цель Robinhood Chain — создать лучшую платежную цепочку для RWA, мы также очень дружелюбно относимся к Memes.

На момент написания этой статьи число Memes, запущенных в экосистеме Robinhood Chain только через платформу Noxa (Launchpad внутри Robinhood, аналог Pumpfun в Solana), уже достигло 60 142. Такие токены, как CASHCAT, Dog In Hood и ряд других, за короткое время показали рост в десятки и даже в сотни раз.

Говорят, что в последние недели на Robinhood Chain появились истории «разбогатеть за одну ночь». Например, один адрес-кошелек заранее «засел» CASHCAT и всего за три недели превратил 85 долларов в 2,3 млн долларов, обеспечив примерно 27 000-кратную доходность. Разве похожи такие истории на те «мемные истории по созданию миллионеров» в экосистеме Solana, которые происходили вокруг 2024 года?

MemeCoin может дать одним людям разбогатеть за одну ночь, а другим — обнулиться за одну ночь. Не ожидал, что на текущей стадии развития медвежьего рынка, в это жаркое лето, только что запущенная Robinhood Chain заставит нас снова увидеть те самые «тени» того времени, когда Solana-мемы взрывались. Но подобные активы в формате MemeCoin я сейчас в основном не выбираю для участия. Если кто-то любит играть в такие истории, то тогда лучше — использовать только те деньги, которые вы можете позволить себе полностью потерять, и проводить «исследование».

Хотя цель Robinhood Chain — создать AI-нативный блокчейн, сделать RWA лучшей платежной цепочкой и стать сетью, созданной специально для токенизированных акций (The blockchain forStock Tokens), судя по всему, сейчас она все еще идет по старому пути — по пути спекуляций на Memes, чтобы привлечь больше людей и их азарт. Если это всего лишь стратегия на этапе запуска, то это можно понять: в данный момент в криптосфере пока нет более прямого и лучшего сюжета, который мог бы привлечь капитал для спекуляций. Мы по-прежнему в целом относительно позитивно смотрим на его будущие перспективы, но если они просто используют нарративы про AI и RWA, чтобы привлечь больше средств «для ставок», то, возможно, нужно будет пересмотреть подход к Robinhood.

Пока на Robinhood Chain продолжается «праздник Memes»: даже Pumpfun несколько дней назад добавил поддержку торговли на Robinhood Chain (трейдеры могут напрямую и без каких-либо операций с мостами торговать Memes на Robinhood Chain, используя SOL). Что касается того, как долго продлится эта волна летнего ажиотажа Memes, принесенная Robinhood, — будем продолжать наблюдать…

Далее давайте кратко поговорим о рыночной ситуации:

Хотя на этой неделе биткоин немного отскочил, в целом картина выглядит довольно спокойной: по структуре ничего заметно нового не произошло, по-прежнему это стадия консолидации. Последние два с лишним месяца цена колебалась в относительно заданном диапазоне.

Если рассматривать конкретно краткосрочную динамику (в дневном масштабе), то сейчас диапазон $58 000–$62 000 все еще остается краткосрочной зоной поддержки, а зона $78 000–$82 000 выше — ключевое важное промежуточное сопротивление. На момент написания статьи цена биткоина держится на уровне $64 000. Мы склонны считать этот уровень скорее краткосрочным отскоком, и сейчас предпосылок для разворота в прямом смысле нет.

Возможно, по мере того как дальше могут появиться некоторые позитивные потоки капитала, биткоин сможет сначала коснуться уровня $72 000, а затем попытаться пробить сопротивление выше — зону $78 000–$82 000. Но сейчас мы скорее придерживаемся подхода «риск и возможности идут вместе»: рынок в третьем/четвертом квартале этого года, вероятно, все еще будет сталкиваться с новой волной волатильной коррекции. Главное, на что стоит смотреть дальше, — не уйдет ли новая коррекция ниже уровня $58 000, который был раньше.

Судя по данным о притоке/оттоке средств в ETF, начиная с этой недели (с 10 июля, по данным на эту дату) ситуация уже перешла в режим чистого притока средств. Это временно положило конец непрерывной восьминедельной фазе чистого оттока, как показано на рисунке ниже. Для настроений рынка в ближайшие дни это, безусловно, хорошая новость.

Если смотреть с макро точки зрения, это также может быть связано с последними опубликованными данными по рынку труда Non-Farm Payrolls (NFP). В последних данных по NFP США количество новых рабочих мест составило 57 тыс., что намного ниже того, что рынок в среднем ранее ожидал (110 тыс.). Это в определенной степени смягчило ожидания рынка относительно повышения ставок ФРС в этом году (снижение ожиданий по ставкам — позитивно для роста рискованных активов).

Далее, на что рынок, вероятно, обратит особое внимание, — это макроэкономические данные этой недели (14 июля): CPI. Он еще сильнее повлияет на решения ФРС (данные по занятости лишь показывают, остывает ли экономика, а CPI уже подскажет, действительно ли это «охлаждение» влияет на цены). Кроме того, в конце месяца (29 июля) пройдет заседание FOMC.

Можно сказать, что этот месяц по определению будет довольно волатильным. Если «охлаждение» на рынке труда совпадет с «охлаждением» инфляции, то ожидания дальнейшего повышения ставок со стороны ФРС ослабнут еще сильнее. Тогда у биткоина может появиться шанс снова попробовать подойти к уровню $72 000, о котором мы говорили выше. В противном случае нам, возможно, придется продолжать упираться в поддержку на уровне $58 000 (а если цена пробьет этот уровень напрямую, то тогда придется дальше смотреть на диапазон $50 000–$55 000).

На этом выпуске (20260712) все. Вышеизложенное — это только личное мнение и анализ, предназначенные для размышлений и обмена, и не являются инвестиционной рекомендацией.