Автор: CoinGecko

Перевод: Felix, PANews

По состоянию на 24 июня текущий медвежий рынок биткоина продолжается уже 233 дня и стал четвёртым по длительности медвежьим циклом среди 7 циклов с 2014 года. В статье «медвежий цикл» определяется как период, когда дневная цена закрытия находится ниже своей 200‑дневной скользящей средней (200 DMA) в течение 30 дней или дольше.

Скользящая средняя — это технический индикатор, который помогает выявлять более широкие тренды, сглаживая колебания краткосрочных цен. 200‑дневная скользящая средняя (200 DMA) специально отслеживает среднюю цену закрытия за последние 200 дней и широко используется в качестве ориентира для оценки долгосрочного направления рынка.

Обзор прошлых циклов медвежьего рынка:

Данные по дневным ценам закрытия предоставлены CoinGecko и охватывают период с 1 января 2014 года по 24 июня 2026 года

Два самых продолжительных медвежьих цикла в истории биткоина — это 2018–2019 годы (385 дней) и 2022–2023 годы (381 день). Оба раза это были структурные обвалы, возникшие после установления новых максимумов, и вызванные чрезмерным плечом и крахом доверия. Медвежий рынок 2018–2019 годов последовал за пиком хайпа вокруг ICO в конце 2017 года и постепенно сошёл на нет по мере затухания розничных спекуляций и усиления глобального регулирования. Медвежий рынок 2022–2023 годов был спровоцирован крахом экосистемы Terra/LUNA в мае 2022 года, который затем запустил цепочку банкротств Three Arrows Capital, Celsius и в итоге FTX, полностью подорвав доверие институциональных инвесторов и в ноябре 2022 года уведя биткоин вниз до 1,6 тыс. долларов.

Медвежий рынок 2014–2015 годов (длился 321 день) был вызван банкротством крупнейшей тогда биткоин-биржи Mt. Gox, что полностью разрушило доверие людей к новому зарождающемуся рынку.

Остальные четыре медвежьих рынка длились меньше и были спровоцированы более изолированными шоковыми событиями. Падение 2019–2020 годов (81 день) и среднесрочная коррекция 2021 года (80 дней) были относительно короткими: первое — это фаза закрепления в середине восстановления рынка, а второе — временное резкое падение вычислительных мощностей и рыночных настроений из-за запрета майнинга в Китае. «Обвал из‑за пандемии COVID‑19» в 2020 году (52 дня), хотя и был самым резким, оказался с самым быстрым выходом на дно — это был шок макро‑ликвидности, который затем смягчился по мере поступления на рынок глобальных стимулирующих мер.

Текущий медвежий рынок 2025–2026 годов (на момент анализа уже 233 дня) похоже берёт начало в более широких макроизменениях: рост неопределённости по ставкам, затухание восходящего импульса после халвинга и рост популярности AI как класса спекулятивных активов. После того как биткоин в январе 2025 года установил исторический максимум на уровне 124 773 долларов, эти факторы стали для него источником давления.

Насколько плохи были предыдущие медвежьи рынки?

Текущий медвежий рынок 2025–2026 годов фактически является самым мягким за всю историю (как бы хотелось), если отсчитывать от исторического максимума биткоина в 124 773 доллара: максимальное падение составило 51,2%. Каждое предыдущее падение в медвежьем цикле было больше; в трёх основных медвежьих циклах диапазон снижения составлял от 76,7% до 83,6%.

Ближайшее событие, которое можно сравнить, — это коррекция середины 2021 года (падение на 52,9%), однако тогда этот эпизод длился всего 80 дней и произошёл на фоне более широкого бычьего тренда, а не как самостоятельный цикл медвежьего рынка.

Два самых разрушительных периода в истории — это медвежий рынок 2018–2019 годов (падение 83,6%) и медвежий рынок 2014–2015 годов (падение 81,6%); оба раза перед достижением дна была стёрта большая часть роста, накопленного биткоином ранее. Цикл 2022–2023 годов (падение 76,7%) тоже был крайне тяжёлым: биткоин упал с исторического максимума 67 617 долларов до минимума 15 742 доллара в ноябре 2022 года.

Даже обвалы, продолжавшиеся недолго и вызванные шоками, приводили к существенным потерям: обвал из‑за пандемии COVID‑19 в 2020 году, хотя и длился всего 52 дня, вызвал откат на 74,4%, подчёркивая, насколько быстро ухудшались настроения на крипторынке и ликвидность. Текущий цикл до сих пор избежал столь серьёзных разрушений — возможно, это отражает более устойчивую структуру рынка, более высокую долю участия институциональных игроков или же просто тот факт, что медвежий рынок ещё не закончился.

Ждём ли восстановления?

По состоянию на 24 июня 200 DMA биткоина находится на уровне 76 450 долларов, а спот‑цена — 62 651 доллар; разница составляет 22%. Это означает, что для повторного восстановления 200 DMA потребуется устойчивый отскок от текущих уровней более чем на пятую часть. Исторически 200 DMA в процессе восстановления цены всегда выступала сильным уровнем сопротивления, а не просто уровнем поддержки во время снижения.

На данный момент биткоин примерно на 2,9% выше дна текущего цикла, установленного 7 июня 2026 года (60 861 доллар). В прошлых нескольких медвежьих циклах временной интервал от подтверждения дна до окончательного восстановления 200 DMA составлял: от 65 дней (цикл 2022–2023 годов) до 166 дней (цикл 2014–2015 годов). Если 7 июня действительно было дном текущего медвежьего цикла (для подтверждения нужно больше времени), то даже при расчёте по самой быстрой исторической скорости восстановления восстановление 200 DMA самое раннее произойдёт не ранее августа 2026 года.

(Данный материал предоставлен партнёром PANews для лицензированного извлечения и перепечатки; оригинальная ссылка )

"233 дня в истории, откат более 50%: текущий медвежий рынок — «самый мягкий»?" Эта статья была впервые опубликована на (Блоккэчкейп).