Micron $MU 2026Q3 финансовый отчет: выручка, прибыль, маржинальность и свободный денежный поток — всё достигло исторических максимумов。
Выручка 41,46 млрд долларов, поквартально +74%, год к году +346%
«Маржа 84,9%»
Клиенты просто в неистовстве: не боятся, что слишком дорого — лишь бы не остаться без поставок！
Главная причина такого роста — «значительное повышение цен», при этом объем производства увеличился очень немного. Заводы всё ещё покупают, налаживают производство линий, ждут оборудование — на всё уходит время。
Объём отгрузок DRAM вырос лишь на единицы процентов, но средняя цена продажи — более чем на 60%.
Объём отгрузок NAND вырос лишь на единицы процентов, но средняя цена продажи — более чем на 80%.
В следующем квартале будет ещё сильнее？Будут ли подтверждены заказы наперёд？
Micron прогнозирует на 4-й квартал 2026 финансового года：
▪️Выручка около 50 млрд долларов ▪️Маржа около 86% ▪️EPS около 31 доллара
То есть после того, как выручка Micron в одном квартале превысила 41,46 млрд долларов, в следующем квартале она всё ещё может вырасти ещё примерно на 20%。
Micron уже подписала 16 многолетних стратегических соглашений с клиентами, охватывающих поставки DRAM и NAND на несколько будущих лет.
На данный момент раскрытый минимальный порог выручки по обязательствам составляет около：1000 млрд долларов
В будущем почти половина выручки Micron будет приходиться на такие долгосрочные соглашения. Часть контрактов использует модель «оплата покупателем за заказанные объёмы», и клиент обязан выполнить минимальные обязательства по закупкам, даже если он не использовал изначально зарезервированные мощности。
Почему в эпоху ИИ, кажется, всегда не хватает памяти для хранения？
Потому что после роста вычислительной мощности увеличивается не только число GPU: объём памяти, который нужен для каждой GPU, также быстро растёт。
Больше GPU → растёт спрос на HBM → мощностям DRAM тесно → цены на обычную память растут → растёт объём данных → увеличивается спрос на NAND и SSD。
--------------
Самое очевидное ощущение: на YT всё больше AI-видео — например, китайские AI-короткие драмы. Один и тот же сценарий: вначале звук то слишком громкий, то слишком тихий, голоса и образы персонажей неустойчивы — смотреть совершенно невозможно. А сейчас разрыв с реальными съёмками всё меньше: ниже затраты, быстрее скорость。
И ещё！
У TSMC преимущество почти монопольное в области передовых техпроцессов и передовой упаковки — маржа около 66%；а у Micron в этом квартале маржа — целых 84,9%。
Надеюсь, что на этот раз «всё будет по-другому»: память и хранение смогут выйти из цикличной отрасли, немного беспокоит, что такой подход не сможет поддерживаться постоянно。
Выручка 41,46 млрд долларов, поквартально +74%, год к году +346%
«Маржа 84,9%»
Клиенты просто в неистовстве: не боятся, что слишком дорого — лишь бы не остаться без поставок！
Главная причина такого роста — «значительное повышение цен», при этом объем производства увеличился очень немного. Заводы всё ещё покупают, налаживают производство линий, ждут оборудование — на всё уходит время。
Объём отгрузок DRAM вырос лишь на единицы процентов, но средняя цена продажи — более чем на 60%.
Объём отгрузок NAND вырос лишь на единицы процентов, но средняя цена продажи — более чем на 80%.
В следующем квартале будет ещё сильнее？Будут ли подтверждены заказы наперёд？
Micron прогнозирует на 4-й квартал 2026 финансового года：
▪️Выручка около 50 млрд долларов ▪️Маржа около 86% ▪️EPS около 31 доллара
То есть после того, как выручка Micron в одном квартале превысила 41,46 млрд долларов, в следующем квартале она всё ещё может вырасти ещё примерно на 20%。
Micron уже подписала 16 многолетних стратегических соглашений с клиентами, охватывающих поставки DRAM и NAND на несколько будущих лет.
На данный момент раскрытый минимальный порог выручки по обязательствам составляет около：1000 млрд долларов
В будущем почти половина выручки Micron будет приходиться на такие долгосрочные соглашения. Часть контрактов использует модель «оплата покупателем за заказанные объёмы», и клиент обязан выполнить минимальные обязательства по закупкам, даже если он не использовал изначально зарезервированные мощности。
Почему в эпоху ИИ, кажется, всегда не хватает памяти для хранения？
Потому что после роста вычислительной мощности увеличивается не только число GPU: объём памяти, который нужен для каждой GPU, также быстро растёт。
Больше GPU → растёт спрос на HBM → мощностям DRAM тесно → цены на обычную память растут → растёт объём данных → увеличивается спрос на NAND и SSD。
--------------
Самое очевидное ощущение: на YT всё больше AI-видео — например, китайские AI-короткие драмы. Один и тот же сценарий: вначале звук то слишком громкий, то слишком тихий, голоса и образы персонажей неустойчивы — смотреть совершенно невозможно. А сейчас разрыв с реальными съёмками всё меньше: ниже затраты, быстрее скорость。
И ещё！
У TSMC преимущество почти монопольное в области передовых техпроцессов и передовой упаковки — маржа около 66%；а у Micron в этом квартале маржа — целых 84,9%。
Надеюсь, что на этот раз «всё будет по-другому»: память и хранение смогут выйти из цикличной отрасли, немного беспокоит, что такой подход не сможет поддерживаться постоянно。