После 1 июля неполученные лицензии платформы в Европе будут ликвидированы.
Автор: KarenZ, Foresight News
После 1 июля для европейских криптопользователей возможность открыть приложение - это лишь поверхностный сигнал. Более важный вопрос скрывается в условиях аккаунта: какое юридическое лицо предоставляет услуги и получило ли оно лицензию MiCA.
MiCA, полное название Регулирования рынков криптоактивов, представляет собой единый регулирующий фреймворк, созданный ЕС для криптоактивного рынка, охватывающий выпуск стейблкоинов, публичные размещения криптоактивов, торговые платформы, хранение, обмен, исполнение ордеров, консультационные услуги и др.
Его основное изменение заключается в том, что ранее разрозненные регистрации VASP и регулирования по борьбе с отмыванием денег в разных странах приводятся к единому набору правил допуска на уровне ЕС. В официальном документе MiCA авторизованные субъекты называются CASP (провайдеры услуг криптоактивов), то есть «провайдеры услуг криптоактивов».
MiCA официально вступила в силу 29 июня 2023 года; правила, касающиеся токенов, привязанных к активам и токенов электронных денег, начнут действовать с 30 июня 2024 года; правила для провайдеров услуг криптоактивов CASP вступят в силу с 30 декабря 2024 года.
Европейский орган по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в своем заявлении от 17 апреля 2026 года четко напомнил, что переходные меры для всех стран-членов завершатся не позднее 1 июля 2026 года. После этого субъекты, которые не получили лицензии MiCA, продолжая предоставлять услуги криптоактивов клиентам ЕС, будут нарушать законы ЕС и обязаны прекратить соответствующие услуги.
Это также фон внезапного заявления Binance 16 июня. Reuters 16 июня со ссылкой на двух осведомленных источника сообщила, что поданная Binance в греческий регулятор заявка, вероятно, будет отклонена.
После этого Binance 16 июня ответила, что в течение последних 18 месяцев ведет конструктивные переговоры с регуляторами и выразила свое понимание: «Греческий регулятор завершил проверку заявления и считает, что оно соответствует требованиям MiCA, и что это заявление также прошло проверку на уровне ESMA». Для европейских пользователей действительно нужно ждать дополнительных мер от Binance, которые будут даны до 30 июня 2026 года, а также конечного статуса официального списка разрешенных после 1 июля.
С 3167 старых VASP до 216 записей CASP
Ранее вход на рынок криптовалют в Европе был очень широким. В отчете Coincub о криптовалюте в Европе за 2025 год сообщается, что на конец 2024 года в Европе насчитывается более 3167 провайдеров услуг виртуальных активов, в отчете смешиваются термины CASP, VASP или DASP, указывая на крипто-субъекты в рамках зарегистрированных систем разных стран до MiCA.
По странам, в Польше более 1400 компаний, что составляет не менее 44,2% от общего числа в Европе; в Литве более 530 компаний, что составляет не менее 16,7%. Эти два юрисдикции, поддерживающие регистрацию, в общей сложности составляют не менее 1930 компаний, что составляет около 61% от старого масштаба VASP в Европе. В Италии 150 компаний, что составляет около 4,7%; в Испании 106 компаний, что составляет около 3,3%; во Франции 104 компании, что составляет около 3,3%. В Германии 11 компаний, в Австрии 12 компаний, в Бельгии 8 компаний, и их общая сумма составляет менее 1%.
MiCA переписывает логику допуска. 3167, поданный Coincub, относится к масштабу провайдеров услуг VASP, существовавших до MiCA в рамках зарегистрированных систем разных стран.
В «временном реестре MiCA», загруженном автором с сайта ESMA (данные обновлены 12 июня), содержится 216 записей CASP. 3167 и 216 нельзя просто вычесть: первое - это старый масштаб регистрации, второе - записи юридических лиц, которые уже вошли в авторизованный реестр в соответствии с MiCA, требования регулирования, статистические рамки и юридическое значение отличаются.
Из 216 записей CASP по членству в странах, Германия имеет наибольшее количество, 55 записей; Нидерланды 26 записей, Франция 19 записей, Мальта 15 записей; Кипр и Ирландия по 12 записей, Австрия 9 записей, Испания, Чехия и Люксембург по 7 записей.
С точки зрения типов услуг, авторизация CASP не является единой лицензией, а представляет собой группу конкретных полномочий по услугам. Из 216 записей 147 содержат услуги по хранению и управлению криптоактивами, 131 - услуги по переводу криптоактивов, 113 - услуги по обмену криптоактивов на фиатные деньги, 97 - услуги по обмену крипто на крипто, 114 - услуги по исполнению ордеров. Кроме того, 15 записей содержат квалификации для обслуживания платформы криптоактивов.
Между этими услугами существует бизнес-перекрытие: обмен, исполнение ордеров, прием и передача ордеров будут встречаться в «торговом» процессе, как его понимают клиенты; в то время как «управление торговой платформой» в контексте регулирования больше связано с полномочиями по своду или инфраструктуре платформы. Поэтому конкурентные единицы в рамках MiCA больше не просто бренды бирж, а конкретные юридические лица, зарегистрированные в реестре ЕС. Брендовая громкость по-прежнему важна, но возможность продолжать обслуживать европейский рынок в конечном итоге зависит от того, получили ли эти субъекты лицензии, какие услуги им разрешены и какие страны-члены они охватывают.
Кроме того, лицензии MiCA регистрируются по конкретным юридическим лицам. Один бренд может соответствовать нескольким лицам, например, Kraken в Ирландии имеет записи Payward Global Solutions Limited и Payward Europe Solutions Limited; Bitpanda также зарегистрирована в Австрии, Германии и Мальте. Поэтому пользователям недостаточно просто видеть название бренда, нужно также смотреть на название компании, которая на самом деле предоставляет услуги в условиях условий аккаунта.
Стоит отметить, что Европейский орган по ценным бумагам и рынкам также опубликовал список некондиционных или предупреждающих субъектов, в котором из 149 записей 147 поступила от Комиссии по ценным бумагам и биржам Италии (CONSOB), и по одной от Нидерландского управления финансовыми рынками (AFM) и Словацкого Национального банка (NBS). Здесь статистика касается регуляторной принадлежности записей или пометок стран-членов, и не эквивалентно месту регистрации субъектов.
В записке Нидерландского AFM о MEXC Global указано, что MEXC предоставляет услуги криптоактивов в Нидерландах без необходимых лицензий MiCA.
Это означает, что исполнение MiCA уже продвинулось до этапа «кто получил лицензию», «кто все еще предоставляет услуги без лицензии».
Какие платформы или учреждения уже появились в списке временного реестра MiCA CASP?
Согласно описанию на странице ESMA, этот временный реестр будет регулярно обновляться до того, как он будет официально интегрирован в IT-систему ESMA в середине 2026 года.
С точки зрения ролей на рынке, субъекты в «временном реестре MiCA CASP» ESMA можно условно разделить на несколько категорий. Первый тип - это глобальные криптобиржи, которые обычно входят в реестр через местные юридические лица в ЕС.
Например, Coinbase Luxembourg S.A., Payward Europe Solutions Limited / Payward Global Solutions Limited (связанные с Kraken), OKX Europe Limited, Foris DAX MT Limited (связанные с Crypto.com), Bybit EU GmbH, KuCoin EU Exchange GmbH, Gate Technology Limited, Gemini Intergalactic EU Ltd и Bitstamp Europe S.A., а также Backpack EU, соответствующий SIA "Trek Technologies". Эти юридические лица в основном получают лицензии через Люксембург, Ирландию, Мальту, Австрию и т. д., прежде чем расширяться на большее количество европейских рынков. Кроме того, компания, занимающаяся инфраструктурой стейблкоинов, BVNK, также получила лицензию CASP в рамках фреймворка MiCA от Управления финансовых услуг Мальты MFSA, однако
Второй тип - это местные или региональные платформы Европы, такие как Bitpanda, Bitvavo, Bit2Me, Coinhouse, Coinmate, 21bitcoin, ZBX и One Trading. Их глобальный объем, несомненно, не может сравниться с крупными биржами, но в контексте MiCA у них есть реальное преимущество: юридическое лицо, регуляторская принадлежность и пути обслуживания клиентов из Европы более легко поддаются местным законам.
Третий тип - это традиционные финансовые учреждения, брокеры / инвестиционные платформы и профессиональные хранилища, инфраструктура стейблкоинов и т.д., включая BBVA, Revolut, Trade Republic, Robinhood Europe, eToro, N26, AMINA, а также специализированные хранилища криптоактивов, такие как Zodia. Кроме того, компания, занимающаяся инфраструктурой стейблкоинов, BVNK, также получила лицензию CASP в рамках фреймворка MiCA от MFSA Мальты.
Их способы попасть в список CASP различны: банки и брокеры в основном сосредоточены на входах клиентов, передаче ордеров, исполнении ордеров или инвестиционных услугах; такие учреждения, как Zodia, более сосредоточены на хранении и переводе криптоактивов. Их появление говорит о том, что конкуренты в рамках MiCA не ограничиваются только биржами, традиционные финансовые и профессиональные инфраструктурные сервисы также входят в ту же систему допуска.
Здесь также стоит учитывать полномочия, а не просто смотреть, появляется ли бренд. Например, записи OKX Europe Limited, Gate Technology Limited, Bitstamp Europe S.A., Bitvavo B.V., One Trading Exchange B.V. и др. содержат полномочия на управление платформой криптоактивов; такие субъекты, как Coinbase, Crypto.com, Bybit, KuCoin, Gemini, Backpack EU и др. больше покрывают клиентские торговые процессы через комбинации услуг хранения, обмена, исполнения ордеров и перевода. Другими словами, «торговая деятельность», как ее понимают пользователи, в таблицах MiCA будет разложена на несколько полномочий по услугам и не может быть оценена только по одному полю.
При этом Binance, Bitget, MEXC, HTX/Huobi, Bitfinex не появились в этом временном реестре MiCA CASP под этими брендами или связанными названиями. Конечно, это означает, что до этой версии временного реестра ESMA не было найдено соответствующих записей о лицензии CASP, но не исключается, что некоторые платформы через другие юридические лица подают заявки, меняют свои области услуг или будут обновлены в списке в будущем.
Токены, привязанные к активам, и токены электронных денег также являются важной частью MiCA
Помимо авторизации CASP, соблюдение ART/EMT также является важной частью MiCA.
ART, то есть токены, привязанные к активам, обычно привязаны к корзине валют, товаров, криптоактивов или других активов; EMT, то есть токены электронных денег, обычно привязаны к одной фиатной валюте и ближе к электронным деньгам в контексте регулирования ЕС.
Первое касается резервов активов, соглашений о выкупе и системных рисков, второе непосредственно затрагивает платежи, стейблкоины и монетарный суверенитет, поэтому оба пункта были выделены отдельно в MiCA.
Это также причина, по которой ESMA временный реестр MiCA должен выделять эмитентов ART и эмитентов EMT в отдельные таблицы. Однако на данный момент таблица эмитентов ART еще не отображает записи эмитентов ART; таблица эмитентов EMT содержит 40 записей, связанных с эмиссией токенов электронных денег, включая такие субъекты, как Payment Corporation SE (Stable Labs), Circle Internet Financial Europe, Société Générale - Forge, AllUnity, Paxos Issuance Europe, Monerium, Banking Circle, StablR и др.
Краткий итог
Годовой отчет ESMA за 2025 год также может объяснить это изменение. В отчете упоминается, что в 2025 году ESMA завершила несколько ключевых работ в рамках MiCA, включая публикацию руководства по определению, являются ли криптоактивы финансовыми инструментами, унификацию стандартов квалификации сотрудников CASP, предоставление брифингов национальным регуляторам по авторизации CASP и содействие сужению регулирующих позиций через обсуждение реальных примеров. ESMA также поддерживает временный реестр крипто-организаций и готовит окончательное IT-решение для подключения к Единой точке доступа Европы (ESAP).
Что более важно, ESMA связала крипто-регулирование с регулированием данных. В годовом отчете говорится, что в 2025 году ESMA приобрела инструмент мониторинга крипторынка на уровне ЕС, который позволит ESMA и национальным регулирующим органам собирать данные как в цепочке, так и вне цепочки в рамках фреймворка MiCA и генерировать совместные оповещения. Это означает, что после MiCA акцент регулирования не остановится на «кто получил лицензию», но также будет расширен на мониторинг сделок, выявление злоупотреблений на рынке, отслеживание данных в цепочке и сотрудничество между странами в регулировании.
Точка отсечения MiCA 1 июля больше похожа на границу между переходным периодом и периодом исполнения европейского крипто-регулирования. Списки разрешенных, таблицы раскрытия белых книг, регистрация эмитентов, списки некондиционных субъектов, а также инструменты мониторинга на цепочке и вне цепочки совместно составляют новую регуляторную инфраструктуру.
Для бирж и институциональных клиентов переменные конкуренции на европейском рынке меняются. Масштаб пользователей и громкость бренда по-прежнему важны, но возможность продолжать вести бизнес в Европе зависит от более конкретных регуляторных координат: какое юридическое лицо получило лицензию, какие услуги им разрешены, какие страны-члены они охватывают, и входят ли поддерживаемые активы в соответствующие рамки раскрытия или выпуска MiCA.