杨金龙发表专题演讲

在12月4日举办的财金公司114年度金融资讯系统年会上，央行总裁杨金龙发表了题为「支付的数字化创新与央行扮演的角色」的专题演讲。

面对全球金融科技的快速迭代，从电子支付的普及到区块链技术的兴起，杨金龙在会中明确定调了央行的立场：无论科技如何演进，「信任」始终是货币体系的基石。

他强调，未来的支付创新仍须由央行货币提供信任基础，并采取「双轨并行」的策略，一方面优化现有的支付体系，另一方面则稳步推进央行数字货币（CBDC）的研发，特别是在批发型CBDC与代币化资产的结合上，展现了央行对于未来金融基础设施的总体经济布局。

Якорь валютной системы и соблюдение двухуровневой структуры.

Ян Цзинлун сначала подошел к сущности валюты, указав, что инновации в платежах должны основываться на здоровой валютной системе. Он сослался на мнение Международного банка расчетов (BIS), подчеркивая, что центральная валюта имеет три неотъемлемых столпа: «единство» (Singleness), «гибкость» (Elasticity) и «целостность» (Integrity).

Центральная валюта имеет три неотъемлемых столпа: «единство» (Singleness), «гибкость» (Elasticity) и «целостность» (Integrity). Центральный банк

• Единство означает, что центральная валюта может обеспечить взаимозаменяемость всех форм валюты (таких как депозиты коммерческих банков, остатки электронных платежей) по номиналу 1:1, что также является ключом к стабильности валютной системы.

• Гибкость означает, что центральный банк может в любой момент регулировать предложение валюты в ответ на потребности ликвидности на рынке.

• Целостность касается способности предотвращать отмывание денег и финансирование терроризма.

На этой основе Ян Цзинлун снова подтвердил важность «двухуровневой операционной структуры» (Two-Tier System). Он считает, что независимо от того, насколько децентрализованы технологии платежей, роль центрального банка как последнего кредитора и поставщика расчетных активов незаменима.

Ян Цзинлун снова подтвердил важность «двухуровневой операционной структуры» (Two-Tier System). Центральный банк

Через дизайн уровней между центральным банком и коммерческими банками, совместно с страхованием депозитов и строгим надзором, можно обеспечить наилучшее развитие сотрудничества между государственным и частным секторами.

Это означает, что даже в эпоху цифровых активов центральный банк не собирается позволять технологиям полностью заменить традиционные финансовые посредники, а скорее хочет укрепить существующие механизмы доверия через цифровизацию.

Двойной путь: популяризация TWQR и практическое применение розничного CBDC

В отношении пути развития платежного рынка Тайваня Ян Цзинлун предложил стратегию «параллельной работы двух систем». Прежде всего, он подчеркнул эффективность продвижения «TWQR» в оптимизации существующей системы. Чтобы решить проблему несовместимости различных спецификаций QR-кодов на рынке, финансовая компания с 2021 года создает «платформу электронных платежей для совместного использования между учреждениями», связывая банки и компании по электронным платежам.

В отношении пути развития платежного рынка Тайваня Ян Цзинлун предложил стратегию «параллельной работы двух систем». Центральный банк

Согласно данным центрального банка, объем транзакций TWQR растет из года в год, в 2024 году объем операций достиг 582 триллионов новых тайваньских долларов, что в 23 раза превышает ВВП этого года, что свидетельствует о огромном успехе Тайваня в интеграции розничных платежей. Кроме того, чтобы повысить эффективность трансакций между странами, финансовая компания активно продвигает двустороннюю платежную взаимосвязь с Японией (PayPay), Южной Кореей (BCCard) и Сингапуром (NETS), а также продолжает следить за международными тенденциями в области взаимосвязи систем быстрых платежей (FPS).

Тем не менее, это не означает, что план застопорился. Центральный банк переключил внимание на применение технологий к «платформе цифровых государственных финансов», сотрудничая с Министерством цифрового развития для использования ее в выдаче цифровых купонов и наличных субсидий.

Платформа цифровых государственных финансов. Центральный банк

Например, в проекте Хакка, запущенном в августе 2025 года, и в проекте по распределению наличных средств в 10 000 новых тайваньских долларов в ноябре, платформа продемонстрировала высокую пропускную способность обработки 2,505 транзакций в секунду, что доказывает техническую осуществимость и стабильность. Эта стратегия «сначала пробный запуск, затем распространение», сосредоточенная на повышении эффективности правительства, показывает, что центральный банк больше склонен решать конкретные проблемы на розничном уровне, а не резко менять привычки платежей у широкой аудитории.

Оптовый CBDC: создание инфраструктуры токенизированных финансов

В отличие от осторожности на розничном уровне, Ян Цзинлун в своем выступлении продемонстрировал более дальновидное планирование в отношении сочетания «оптового CBDC» и «токенизации активов» (Tokenization). С ростом тенденции токенизации реальных мировых активов (RWA) все основные центральные банки мира участвуют в исследованиях оптового CBDC, сосредоточившись на трансакциях между странами и использовании его в качестве инструмента расчета токенизированных активов.

Ян Цзинлун ссылается на концепцию «Объединённого реестра» (Unified Ledger) BIS, указывая на то, что будущее токенизированной финансовой системы требует интеграции токенизированных резервов центрального банка, депозитов коммерческих банков и государственных облигаций на одной программируемой платформе для обеспечения синхронных расчетов (DvP) или синхронных расчетов между иностранной валютой (PvP).

Концепция «Объединённого реестра» (Unified Ledger) BIS. Центральный банк

В связи с этим центральный банк совместно с финансовой компанией создал «платформу испытаний токенизированных финансовых потоков» в 2024 году, успешно подтвердив техническую осуществимость поддержки депозитных токенов с помощью оптового CBDC.

Центральный банк уже в 2024 году совместно с финансовой компанией создал «платформу испытаний токенизированных финансовых потоков». Центральный банк

Более того, центральный банк в настоящее время сотрудничает с расчетной палатой для более глубокого технического взаимодействия. Этот испытательный проект ориентирован на «токены корпоративных облигаций» и тестирует, как завершить расчеты на одной платформе.

Если этот эксперимент удастся, это заложит важный фундамент для будущей инфраструктуры токенизированных финансов Тайваня, значительно увеличив ликвидность и эффективность расчетов финансовых активов.

Вызовы стабильных монет: современная версия «диких банков» и пространство для развития Тайваня

В заключительной части своего выступления Ян Цзинлун уделил значительное внимание стабильным монетам (Stablecoin). Он прямо заявил, что хотя стабильные монеты сейчас играют важную роль в торговле виртуальными активами, их рыночная капитализация составляет менее 10% от общего объема виртуальных активов, но объем торгов составляет целых 80%, что подчеркивает их важность как инструмента хеджирования.

Тем не менее, с точки зрения управления валютой, стабильные монеты представляют собой значительные риски.

Ян Цзинлун резко указывает, что стабильные монеты не соответствуют тестам на «единство», «гибкость» и «целостность» валюты. Поскольку цены стабильных монет на вторичном рынке могут отклоняться от номинальной стоимости, а эмитенты часто зарегистрированы в регионах с низким регулированием, он даже ссылается на мнение ученых, сравнивая это с хаотичной эпохой «диких банков» (Wildcat Banking) в США XIX века.

** Примечание: в США в 1830-1860-х годах произошли проблемы с «дикими банками», пока США не приняли Закон о национальных банках (National Bank Act), и в 1913 году не была создана Федеральная резервная система (Fed), которая монопольно взяла на себя право эмиссии валюты, что решило проблемы в валютной системе **

Стабильные монеты не соответствуют тестам на «единство», «гибкость» и «целостность» валюты. Центральный банк

Кроме того, стабильные монеты эмитируются с 100% резервом, не имея гибкости регулирования денежного предложения, как это делает центральный банк, и имеют уязвимости в соблюдении KYC, что делает их легкими для использования в отмывании денег.

Что касается тенденций регулирования, Ян Цзинлун упомянул, что как Европейский Союз (закон MiCA), так и США (закон GENIUS) строго регулируют эмитентов стабильных монет, особенно запрещая выплачивать проценты, чтобы избежать их превращения в «теневые банки», что приведет к утечке банковских депозитов и увеличению затрат на кредиты.

Что касается необходимости Тайваню развивать свою собственную стабильную монету на новый тайваньский доллар? Мнение Яна Цзинлуна относительно этого достаточно сдержанное.

Кроме того, платежная система Тайваня уже достаточно развита и имеет низкие затраты, поэтому реальный спрос со стороны потребителей остается под вопросом.

Платежная система Тайваня уже достаточно развита и имеет низкие затраты. Центральный банк

Центральный банк продолжит сотрудничество с Комиссией по финансовым услугам, тщательно разрабатывая соответствующее законодательство с учетом борьбы с отмыванием денег и защиты инвесторов.

Эта статья опубликована с разрешения (Крипто-город)

Больше новостей
Национальная команда по стабильным монетам Тайваня готовится к созданию! Специальный закон вступит в силу в 2026 году, банки начнут пилотные проекты
Гэ Жуцзюнь снова поднимает стратегические резервы биткойнов! Рассматривая международные примеры, Тайваню необходимо следовать?
Центральный банк признал, что у стабильной монеты Тайваня есть пространство для эмиссии! Ян Цзинлун: будет следовать американской модели регулирования