Оригинальный автор: Мустуфа Хан
Перевод: Пегги, движение
Примечание редактора: Визит Трампа в Китай, помимо встречи лидеров США и Китая, также подчеркивает список высокопрофильных американских бизнес-руководителей: Маск, Кук, Хуан Жэньцзюнь, Ларри Финк и руководители из Boeing, Goldman Sachs, Blackstone, Citigroup и других компаний.
Почему эти CEO приехали? Причина несложна. Tesla нуждается в китайском рынке и шанхайском заводе, Apple нужно поддерживать китайскую цепочку поставок, Nvidia нужно вновь открыть рынок чипов AI в Китае, Boeing ожидает крупные заказы из Китая, а Уолл-стрит интересует лицензирование, управление активами и доступ к капиталовому рынку. Они принадлежат к различным отраслям, но все они указывают на одну и ту же реальность: для многих ведущих американских компаний Китай по-прежнему является рынком, производственной базой и регулирующим узлом, которые невозможно просто заменить.
Таким образом, этот текст на самом деле обсуждает не размах дипломатического визита или несколько возможных заказов, а структурную зависимость американских компаний от китайского рынка.
Вот оригинал:
Вчера Трамп прибыл в Пекин, в его сопровождении были Элон Маск, Тим Кук, Хуан Жэньцзюнь, Ларри Финк и несколько других высокопрофильных CEO из США. Общая стоимость бизнеса этой делегации потрясающая: совокупная чистая стоимость этих предпринимателей составляет около 1.07 триллиона долларов, что превышает ВВП большинства экономик в мире, за исключением нескольких стран.
Снаружи этот визит называют саммитом.
Но, судя по сигналам, исходящим с места встречи, это больше похоже на заседание совета директоров глобальной бизнес-власти: Китай выступает в роли председателя совета, Трамп — в роли одного из директоров, а сопровождающие его американские CEO выглядят как команда бизнеса, приглашенная на место, чтобы поддержать окончательное решение сделки.
За последние 70 лет основная нарратив власти в США переоценивается. Однако многие наблюдатели по-прежнему сосредоточены на церемониях, лозунгах и краткосрочных сделках, не замечая структурных изменений, которые на самом деле происходят.
Медные духовые инструменты на вертолетной площадке, дети в униформе и серия тщательно организованных приветственных церемоний легко могут быть интерпретированы как обычные дипломатические мероприятия. Но действительно важным является не само это изображение, а то, кто задает ритм этого визита.
Каждый пункт открытой повестки во время этого визита практически был определен китайской стороной. Это означает, что контроль над повесткой находится в руках Китая, а Трамп больше отвечает на установленную повестку, а не активно формирует ее. Трамп прибыл, Китай принял. Только этот момент уже достаточно, чтобы составить самый важный политический и коммерческий сигнал недели.
Настоящая страна с рычагом обычно не раскрывает заранее, чего она хочет, прежде чем войти в переговорную комнату; наоборот, страна, у которой рычаг ослабляется, часто компенсирует недостаток переговорных козырей более громким публичным нарративом. Президент США приземляется в Пекине, за ним стоит наиболее влиятельная группа американских CEO, а перед его приземлением пресс-релиз уже перечислил каждую ключевую позицию в повестке дня.
К вечеру пятницы эта поездка, вероятно, принесет некоторые конкретные результаты: несколько заказов Boeing, некоторые сдержанные лицензии на экспорт чипов и несколько сельскохозяйственных и торговых обязательств. Все это будет упаковано как дипломатическая победа. Но на этой неделе действительно стоит обратить внимание не на эти внешние результаты, а на состав самой делегации.
Посмотрите, кто на этом самолете и что они каждый хотят получить от Пекина.
Элон Маск: Шанхайская фабрика остается жизненно важной для Tesla
Суперфабрика Tesla в Шанхае начала свою работу в 2019 году. К 2026 году этот завод уже внес почти половину в общем объеме производства автомобилей Tesla по всему миру; только за первый квартал этот единственный завод выпустил 213 000 автомобилей. Инвестиции Маска в производственную систему Шанхая составили десятки миллиардов долларов, включая суперфабрику стоимостью 2 миллиарда долларов и завод по хранению энергии Megapack стоимостью 200 миллионов долларов.
Китайский рынок составляет около четверти доходов Tesla. За последние два года Маск многократно предупреждал о рисках авторитарных стран и неизбежности разрыва между США и Китаем, однако на этой неделе он сел на Air Force One в Пекин с одной из своих основных целей — обеспечить стабильную работу шанхайского завода.
Это как раз тот парадокс, с которым должен столкнуться Маск: один из самых открытых критиков Китая среди американского бизнес-сообщества и одновременно один из американских CEO, наиболее зависимых от политической среды Пекина. Этот конфликт больше не просто вопрос позы на общественной арене, а реальная проблема, которую ему нужно решить лично в Пекине, перед Си Цзиньпином, на камеру.
Тим Кук: Последний дипломатический визит перед окончанием срока
Кук уйдет в отставку 1 сентября, его заменит Джон Тёрнас на посту CEO Apple. Для Кука эта поездка в Китай, вероятно, станет его последним крупным дипломатическим событием на посту CEO, и в этот момент ему нужно будет решить самую трудную часть истории Apple, которая трудно объяснима.
За последние пять лет Кук постоянно подчеркивает Конгрессу, акционерам и СМИ, что Apple переводит производство iPhone из Китая. Это утверждение не лишено оснований. В настоящее время большинство iPhone, продаваемых на американском рынке, уже собираются в Индии. Только в мае 2025 года Foxconn вложил 1.5 миллиарда долларов в свою индийскую дочернюю компанию.
Диверсификация происходит. Но вопрос заключается в мире за пределами американского рынка.
iPhone, продаваемые Apple в около 200 других странах и регионах, по-прежнему сильно зависят от китайской схемы сборки. Это означает, что даже если Apple начала переводить часть своей цепочки поставок, ее глобальная система поставок все еще глубоко связана с китайской производственной сетью.
На этой неделе Кук сидел в здании китайского правительства, и на самом деле его задача заключалась не в том, чтобы доказать, что Apple освободилась от Китая, а в том, чтобы убедиться, что еще не завершенная схема поставок может продолжать стабильно работать, по крайней мере, чтобы передать этот вопрос следующему CEO.
Хуан Жэньцзюнь: человек, которого Трамп лично позвонил, чтобы пригласить на борт самолета
Хуан Жэньцзюнь изначально не входил в список делегации. Он собирался пропустить эту поездку, потому что его присутствие могло вызвать новый раунд обсуждений внутри республиканской партии по поводу продажи Nvidia чипов в Китай. В утреннем звонке во вторник Трамп лично пригласил его присоединиться к делегации. Менее чем через 24 часа Хуан Жэньцзюнь взял курс на Аляску и сел на борт Air Force One.
Трамп нуждается в том, чтобы Хуан Жэньцзюнь появился на месте, основная причина — проблема с чипами H200.
AI-ускоритель H200 от Nvidia был запрещен к продаже в Китай при администрации Байдена, после чего его заменили на ослабленный H20. Однако H20 снова был ограничен в апреле 2025 года, что привело к списанию активов Nvidia в размере 5.5 миллиарда долларов. В конце 2025 года Трамп одобрил повторный экспорт H200 в Китай и установил 25% пошлину, взимаемую американской таможней. Пекин в частном порядке уведомил клиентов о приостановке покупок.
Прошло уже 6 месяцев с тех пор, как Белый дом разрешил, но до сих пор ни одна единица H200 не была доставлена китайским покупателям. За это время доля Nvidia на китайском рынке упала с 95% до почти 0.
Поэтому появление Хуан Жэньцзюня на этой неделе в Пекине является одним из самых критических бизнес-переговоров. Он единственный, кто действительно понимает границы чипов: какие чипы можно продавать, какие технологии нельзя открывать, как сохранить доходы на китайском рынке и не позволить Китаю получить вычислительную мощность, достаточную для полного опережения Nvidia.
Эта цифра не может быть озвучена министром финансов, и Трамп тоже не может. Тот, кто действительно понимает технологические границы и коммерческие затраты, это Хуан Жэньцзюнь. Иными словами, в этих переговорах он является ключевым игроком, а президент больше похож на человека, который ввел его в комнату.
Ларри Финк: управляет 11 триллионами долларов активов, но не может обойтись без китайской лицензии
BlackRock в 2024 году управляет активами объемом более 11 триллионов долларов, и с тех пор продолжает расти. Бизнес Ларри Финка в Китае на протяжении долгого времени находился в центре политических споров в США.
В 2023 году палата представителей США «Специальный комитет по вопросам Китая» расследовала BlackRock и MSCI, обвиняя их в том, что они направляют средства американских инвесторов к компаниям в Китае, которые из-за подозрений в военных или правозащитных проблемах были внесены в черный список.
После этого BlackRock закрыл свой оффшорный фонд китайских акций, и глава китайского региона Танг Сяодун ушел в отставку. В то же время несколько фондов BlackRock внутри Китая также показали убытки.
Финк на этой неделе взошел на этот самолет, потому что если BlackRock хочет сохранить статус крупнейшего управляющего активами в мире к 2035 году, лицензия на территории Китая практически является обязательным требованием. А эти лицензии находятся в руках Пекина.
Тот же самый комитет Конгресса, который три года назад его допрашивал, сейчас внимательно следит за этим визитом. Ему необходимо получить достаточно результатов из Пекина, чтобы доказать, что продолжение присутствия на китайском рынке имеет коммерческую обоснованность; при этом он не может позволить внешнему миру считать, что ради доступа к рынку он жертвует интересами национальной безопасности США.
На протяжении всего визита Финк, возможно, должен будет пройти через самое узкое ушко.
Келли Оутберг: Boeing CEO, ожидающий китайские заказы почти десять лет
С тех пор как Трамп во время своего визита в Китай в 2017 году получил обещание о закупке более чем на 37 миллиардов долларов, что составило 300 самолетов, Boeing больше не получал значительных заказов из Китая.
Две катастрофы 737 MAX в 2018 и 2019 годах, пандемия, торговая война и долгосрочные производственные проблемы Boeing вместе привели к замораживанию заказов из Китая почти на десять лет.
По сообщениям, сделки, которые могут быть на переговорах на этой неделе, могут включать 500 самолетов 737 MAX и около 100 широкофюзеляжных самолетов. Если это осуществится, это станет одним из крупнейших единичных заказов на самолеты в истории Boeing. Оутберг в прошлом месяце в интервью Reuters также признал, что Boeing зависит от поддержки Белого дома для осуществления этого заказа, а эта сделка ранее была частично ограничена из-за споров по пошлинам на запасные части для двигателей.
За первые четыре месяца 2026 года Boeing получил 284 чистых заказа, что является лучшим началом года с 2014 года. Однако производственные мощности компании и темпы поставок все еще под давлением.
Китайский суперзаказ может не сразу изменить прогнозы Boeing на 2026 год, но он вполне может вернуть рынок к оценке акций компании, и предоставить Оутбергу долгожданное подтверждение для совета директоров. Он оказался на этом самолете, потому что Boeing ждет уже 9 лет и не может вернуться с пустыми руками.
Дэвид Соломон: Страж полностью контролируемого бизнеса Goldman Sachs в Китае
Goldman Sachs в 2021 году получила полный контроль над своим бизнесом в Китае, став одним из немногих американских финансовых учреждений, имеющих полный контроль над внутренними ценными бумагами в Китае.
Для CEO Goldman Sachs Дэвида Соломона основной целью поездки в Пекин является обеспечение того, чтобы эта лицензия продолжала иметь реальную коммерческую ценность. В последние три года регуляторная среда для иностранных финансовых учреждений в Китае продолжала ужесточаться, и возможности для иностранных банков в области инвестиционного банкинга, управления активами и управления капиталом стали более неопределенными.
Инвестиционно-банковские, управленческие и частные капитальные услуги на территории Китая являются важным направлением для Goldman Sachs в плане долгосрочных источников дохода. Если Пекин решит, что иностранные банки больше не подходят для входа в ключевые области, стратегический путь Goldman Sachs, выстроенный вокруг китайского рынка за последние 15 лет, будет подвергнут переоценке.
Соломон на этой неделе в Пекине должен сделать все, чтобы гарантировать, что такая переоценка не произойдет.
Сушимен: бизнес-политик, соединяющий Вашингтон и Пекин на протяжении 20 лет
Сушимен является одним из самых опытных бизнесменов в делегации. Blackstone в первом квартале 2026 года управляет активами объемом более 1.3 триллиона долларов, став первым альтернативным управляющим активами, достигшим такого размера.
Он основал Школу Сушимена в Тунцзиньском университете в Пекине, пытаясь воспитать мостовых лидеров между США и Китаем подобно стипендиатам Роудса. На протяжении многих лет Сушимен открыто настаивал на том, что будущее США и Китая, скорее всего, будет представлять собой сосуществование в «сферах влияния», а не полное противостояние.
Он потратил 20 лет на выстраивание отношений с верхами Китая, чего не имеют большинство других членов делегации.
Ценность поездки Сушимена не в том, что он может получить напрямую из Пекина, а в том, что он может тайно сообщить Трампу: как Си Цзиньпин интерпретирует атмосферу на месте, какие уступки возможны и какие условия не позволят ни одной стороне потерять лицо.
В некотором смысле он является самым близким к «кисинжеровскому» персонажу в американской делегации. Более того, он единственный на этом борту, кто долгое время рассматривал отношения между США и Китаем как инвестиционный вопрос, а не как квартальный.
Джен Фрейзер: CEO Citigroup, все еще ожидающая китайскую лицензию
Citigroup вышла из своих прежних совместных предприятий в Китае и ожидает одобрения Пекина своей лицензии на полное владение брокерскими услугами. Однако эта заявка до сих пор не была одобрена.
В то же время Citigroup также сталкивается с разногласиями с одной из топливных компаний в Чжэцзяне. Фрейзер в этот раз присутствует, потому что стратегия Citigroup на китайском рынке по-прежнему застряла на старте, и ей необходимо, чтобы китайские регуляторы продвигали эту долгожданную заявку на лицензию.
В текущей конфронтационной обстановке между США и Китаем Citigroup является одним из наиболее сжатых американских финансовых учреждений. Mastercard, Visa и Citigroup все борются за доступ к платежам и капиталовому рынку, и эти права доступа по-прежнему находятся под контролем Пекина.
Среди нескольких главных финансовых институтов, Фрейзер имеет наименьший рычаг за переговорным столом, но ее требования могут быть максимальными.
Другие компании на борту
В делегацию также входят руководители из Meta, Mastercard, Visa, Micron, Illumina, Cargill, Coherent и GE Aerospace. У каждой из них свои вопросы, но логика за этим чрезвычайно схожа: все они в той или иной степени зависят от рынка, лицензий, цепочек поставок или регулятивных ресурсов, находящихся в руках Пекина.
Mastercard и Visa хотят доступ к платежам. Micron надеется снять ограничения на экспорт чипов для хранения. Illumina была внесена в китайский список «недостоверных субъектов». Cargill нуждается в заказах на соевые бобы из Китая. GE Aerospace предоставляет двигатели для возможных закупок Boeing в Китае.
Эти компании находятся в делегации, потому что Пекин контролирует некоторые ключевые ресурсы, которые они в будущем в течение пяти лет вряд ли смогут заменить.
Общая линия: зависимость американских компаний от Китая
8 CEO, 8 различных форм зависимости от Китая.
Каждый из них на этой неделе сел на Air Force One, потому что их компании на протяжении последних десятилетий сформировали структуру, сильно зависящую от китайского рынка или цепочки поставок. Доступ на китайский рынок, лицензирование, производственные системы, обязательства по заказам и политические сигналы для этих компаний больше не просто варианты для роста, а становятся стратегической необходимостью.
А тот, кто держит эти ключи, как раз тот человек, к которому они перелетели полмира, чтобы встретиться.
Приблизительно с 2010 года американская корпоративная элита постоянно строит нарратив: кажется, что они могут действовать вне обычных политических трений. Основатели напрямую общаются с пользователями, советы директоров часто одобряют решения CEO, а регуляторы всегда догоняют уже изменившиеся бизнес-модели.
Многие учреждения в США пытались бросить вызов этому нарративу, но их усилия были ограничены.
За последние 20 лет Сенат многократно вызывал этих CEO, но редко мог собрать их за одним столом в один и тот же день. Антимонопольные расследования часто продолжаются много лет, а их завершение происходит уже в эпоху новых технологических циклов. Многие американцы смотрят слушания на YouTube, но очень трудно сказать, какие законопроекты действительно изменили отраслевой ландшафт в результате этих слушаний.
Но Пекин смог сделать еще одно: заставить этих американских бизнесменов перелететь полмира, чтобы за одним столом переговоров, под расписанием, городом и протоколом Китая, встретиться.
Вот что действительно заслуживает внимания на этой неделе. Рычаг, способный собрать американскую элиту, уже не полностью находится внутри американской политической системы. По крайней мере в этот момент он существует в Пекине и открыто демонстрируется.
К 2026 году наиболее ограничивающей силой для поведения американских компаний может стать не только слушания в Конгрессе, судебные расследования или регуляторы в Вашингтоне, а право на исключение из рынка, которое контролируется китайским регулирующим государством.
Этот рычаг очень простой и эффективный: доступ или утрата доступа.
По завершении саммита реальные изменения не будут отражены в совместном заявлении.
Этот визит завершится в пятницу. К этому времени обе стороны, вероятно, выпустят совместное заявление и объявят о некоторых конкретных результатах по заказам Boeing, сельскохозяйственным закупкам и некоторому сотрудничеству в отраслях.
Американские СМИ могут интерпретировать эти результаты как доказательство прагматичного контакта; китайские СМИ могут воспринимать это как свидетельство сохранения Китая в центре глобальной экономики. Обе нарративы могут быть не полностью ошибочными, но они могут упустить структурные изменения, которые действительно проявились на этой неделе.
На самом деле важно то, что американская корпоративная элита открыто признала, что ключевые решения, влияющие на их доходы и рост на следующие десять лет, все чаще принимаются в комнате, находящейся под председательством Си Цзиньпина.
Эти CEO на Air Force One являются первой сосредоточенной демонстрацией этой модели. В будущем любые американские компании, которые все еще хотят получить доступ к китайскому рынку, скорее всего, должны будут прийти в Пекин аналогичным образом и принять такие же условия.
Изображение на вертолетной площадке представляет собой не просто демонстрацию американской власти. Оно показывает: кто способен собрать американскую власть и в нужный момент заставить ее пересечь Тихий океан и прийти к нему.
Пока Вашингтон продолжает объяснять, почему эта передача власти невозможна, рычаг уже тихо переместился.
Независимо от того, хотят ли это признать окружающие, новое заседание совета директоров проходит в Пекине.