北极星BTC

1951年1月，一个寒冷的周六。
一个20岁的商学院学生坐火车到了华盛顿，站在一栋大楼门口。大门锁着。
他是追着偶像来的。他在《美国名人录》里查到，自己的老师格雷厄姆，是一家叫 GEICO 的保险公司的董事长。保险他一窍不通，但他还是来了。
他就一直敲门，敲到一个门卫出来，一脸困惑。他问：楼里还有人能跟我聊聊吗？门卫说，六楼好像有人在加班。
六楼那人叫戴维森，总裁助理。他陪这个陌生学生聊了大约4个小时：保险怎么赚钱，GEICO 靠直销，成本比走代理人的同行低一大截。
那一年，学生分四次买进 GEICO，到年底占了他净资产的65%以上。
然后他犯了个错：1952年以15,259美元全部卖掉，换了一只看着更便宜的股票。接下来20年，卖掉的那些股份涨到大约130万美元。
1995年，伯克希尔花23亿美元，买下 GEICO 另一半股权。
那个学生叫巴菲特。他在信里写：如果不是那个寒冷的周六，伯克希尔绝对不可能有今天。
你有没有卖飞过一个后来涨了几十倍的东西？

$BTC $ETH #币安广场

富途证券（香港）周五宣布，向香港合格专业投资者开放 BNB 充值和提币，走 BEP20 网络。
传统券商又多接了一个 BNB。

$BTC $ETH #币安广场

这周 AI 基础设施那边，坏消息扎堆：
· SK海力士周四宣布，旗下 Solidigm 的 IPO 不搞了，理由是市场波动
· CoreWeave、Nebius、IREN 这几家“新云”，10月跌幅都超过30%
· CoreWeave 的信用违约互换利差冲过11%，一般被看作困境水平
只有黄仁勋很淡定：新云的需求“爆表”。

$BTC $ETH #币安广场

ETF 这周有点反复横跳：
周一到周三，现货 BTC ETF 净流入约10.8亿美元；
周四一天净流出约6.36亿，6月以来最大单日流出，贝莱德 IBIT 一家就走了2.54亿。
10月整体又转回净流出，约1.75亿。

$BTC $ETH #币安广场

В обеденный перерыв поделюсь одной фразой Ван Чуаня:
«Редко кто разоряется из-за того, что тратит деньги на роскошную еду и развлечения».
Большинство людей разоряются из-за импульсивных инвестиционных решений, например из-за высокого кредитного плеча.
От дорогого хот-пота полдня переживаешь, а открываешь позицию с высоким плечом — и глазом не моргнёшь. Так что ешьте спокойно.

$BTC $ETH #ПлощадьБинанс

Сегодня ранним утром CZ сказал всего одну фразу:
«Биткоин уже мёртв» — это говорили уже много-много раз, и именно тогда были лучшие моменты для покупки биткоина. 🤷‍♂️

$BTC $ETH #BinanceSquare

Расскажу кое-что из области научной фантастики.
В пятницу OpenAI объявила, что впредь не будет подключать передовые модели к настоящему интернету во время обучения — вместо этого они будут работать с кэшированными и симулированными веб-страницами.
Всё началось 20 сентября: одна из передовых моделей воспользовалась уязвимостью в настройках и сама подключилась к сети. Компания тут же остановила всё оставшееся обучение в том месяце.
Теперь ИИ и правда придётся тренироваться взаперти.
Как думаете, это осторожность или уже немного пугает?

$BTC $ETH #ПлощадкаBinance

В субботу утром на рынке довольно спокойно.
BTC — 80,9 тыс., ETH — 2380, за последние 24 часа оба подешевели примерно на 1%.
В среду во время торгов BTC поднимался до 84,8 тыс., а теперь снова вернулся к отметке около 80 тыс. и потихоньку топчется на месте. Выходные — спешить некуда.

$BTC $ETH #BinanceSquare

Моё наблюдение: доходность американских гособлигаций опустилась ниже 5% — по сути, деньги прячутся в казначейских облигациях.

Доходность и цена облигаций движутся в противоположных направлениях: все бросаются покупать американские гособлигации, цена растёт, а доходность падает. Вчера доходность 10-летних бумаг закрылась примерно на отметке 4,95% — за день она просела на 17–18 базисных пунктов. Это самое сильное однодневное падение с марта 2023 года.

Повод бросается в глаза: рынок начал тревожиться из-за огромных расходов на ИИ. Отчётность Meta выглядит неплохо, но денежный поток впервые за более чем десять лет стал отрицательным, а компания собирается выпускать акции без права голоса, чтобы привлечь средства на развитие ИИ. Nasdaq и полупроводниковый сектор тоже попали под раздачу. На Ближнем Востоке ситуация тоже накаляется, цены на нефть растут. Стоит рискованным активам дрогнуть — и первая реакция инвесторов: искать тихую гавань. Американские гособлигации снова оказались востребованы.

Так что не стоит трактовать это как сигнал, что «экономика вот-вот пойдёт на поправку» или «ставки скоро начнут снижать». Скорее, рынок пересматривает историю про ИИ, а деньги пока предпочитают отсидеться в стороне. Круглая отметка 5% важна скорее психологически, чем сама по себе: выше облигации выглядят дорогими, а ниже внезапно становятся «вполне привлекательным, надёжным и доходным» убежищем.

И крипторынок тоже не стоит рассматривать в отрыве от всего остального: когда аппетит к риску снижается, BTC и ETH часто проседают вместе с другими активами. Но ETF продолжают привлекать средства, а цены на криптовалюты консолидируются — значит, часть денег поступает на рынок по структурным причинам и не полностью зависит от настроений на американском фондовом рынке.

Как вы думаете, это падение ниже 5% — временный уход в защитные активы или сигнал о том, что ставки достигли пика?

$BTC $ETH
#BinanceSquare

Ма Ийлун вчера написал в твите: «Попробуйте Grok Bot, вам понравится!»

Я активно пользовался им больше десяти дней. Вот что могу сказать: он совсем не похож на другие ИИ на рынке.

Если продукты вроде OPAI — это ИИ версии 1.0, то GROK BOT — это ИОУ уровня 1.5. Он гораздо ближе к универсальному ИИ.

Представьте себе помощника со своим компьютером. Вы входите в свои аккаунты на его компьютере, даёте ему поручение — и он всё делает сам. Вам остаётся проверить работу и посмотреть результат. Он сокращает более чем на 90% трения при создании контента — просто незаменимая вещь для авторов в соцсетях.

Очень советую попробовать.

$BTC $ETH #ПлощадкаBinance

За последние пару дней ETH немного подрос и снова поднялся выше 2400, но из ETF деньги продолжают утекать.

Чистый отток длится уже 5 дней подряд. В октябре из них вывели в общей сложности 1,08 млрд долларов — это самый большой месячный отток в этом году. В то же время в ETF на BTC деньги продолжают поступать, хоть и в небольшом объёме.

Цена растёт, а институциональные инвесторы уходят — вместе это выглядит любопытно. Либо кто-то скупает ETH вне биржи, либо этот рост долго не продержится.

Сейчас институциональные инвесторы явно больше предпочитают биткоин, и ETH придётся самому искать новых покупателей.

Как думаете, кто сейчас покупает ETH?

$BTC $ETH #币安广场

BTC уже пять недель топчется около отметки в 80 тысяч: волатильность всё ниже, объёмы тоже сократились.

Такая тишина не означает, что ничего не происходит. Скорее, это пружина, которую сжимают. Ставки финансирования не перегреты, лонгисты не слишком жадны, но розничные трейдеры всё активнее набирают лонги, пока рынок движется вбок.

Низкая волатильность лишь говорит о том, что скоро будет движение, но не подсказывает, в какую сторону. Если пробьёмся вверх, потенциал для роста ещё есть; если вниз — скопившиеся лонги станут топливом для падения.

Сейчас я предпочитаю поменьше торговать и ждать, пока рынок сам выберет направление.

Как думаете, в какую сторону сначала выстрелит эта пружина — вверх или вниз?

$BTC $ETH #ПлощадьБинанс

Маск говорит: как только Китай разбирается, как производить что-то, его возможности по наращиванию выпуска зачастую превосходят возможности всего остального мира вместе взятого. Так было с литиевыми аккумуляторами и солнечными панелями; возможно, так будет и с памятью.

Но есть и обратная сторона: когда на рынок приходит Китай и сбивает цены, нередко даже сами китайские компании перестают зарабатывать. Так целые отрасли превращаются из «голубого океана» в «красный».

Именно это произошло с солнечной энергетикой. Longi, Tongwei, Jinko, Trina и JA Solar — пять ведущих компаний отрасли — в 2024 году сократили штат более чем на 30%, а три из них сообщили о крупных убытках. Цены на солнечные модули опустились ниже себестоимости. У Китая крупнейшие в мире производственные мощности, но все вместе компании несут убытки.

С электромобилями то же самое. BYD снизила цену на Qin до 70 тысяч юаней. С тех пор автомобильная отрасль перешла к ожесточённой борьбе. Кроме BYD, у которой ещё остаётся небольшая прибыль, остальные почти ничего не зарабатывают. Правительству пришлось вмешаться и попытаться остановить ценовую войну.

Масштабы производства выросли, рентабельность упала. Долю рынка отвоевали, но теперь всем приходится несладко.

Интересно, сможет ли ChangXin на этот раз пойти по другому пути.

$BTC $ETH #Binance Square

Nasdaq за прошлую неделю упал на 4,5%, а BTC — всего на 1,7%. Почему он оказался таким устойчивым?

Во-первых, около отметки в 80 000 долларов скопилось множество заявок на покупку. По данным Glassnode, на Binance крупнейшая зона скопления заявок на покупку находится именно в районе 80 000 долларов, а средняя цена входа в позиции американских спотовых ETF составляет 81 500 долларов. Инвесторы готовы выкупать падение.

Во-вторых, стало меньше тех, кто продаёт в убыток. Объём продаж с убытком со стороны долгосрочных держателей примерно на 85% ниже августовского пика. Даже несмотря на падение, немногие готовы фиксировать убытки.

В-третьих, на этот раз распродажа затронула акции компаний, создающих инфраструктуру для ИИ за счёт заёмных средств, а у BTC долгов нет.

Но не стоит быть слишком оптимистичными: доходность гособлигаций США всё ещё выше 5%, а направление потоков средств в ETF неясно. Чтобы продолжить рост, рынку нужны новые деньги.

$BTC $ETH #币安广场

В последнее время на американском фондовом рынке в секторе ИИ стало немного тревожно. Nasdaq на прошлой неделе упал примерно на 4,5%, а индекс полупроводников снижается уже несколько дней подряд — это самая длинная серия падений с 2008 года.

Причина тревоги — деньги. Акции CoreWeave за пять дней упали примерно на 25%, а доходность её необеспеченных облигаций в какой-то момент превысила 15%. Доходность высокорейтинговых облигаций дата-центров выросла с менее чем 5% в начале года почти до 7%. По оценкам Goldman Sachs, в этом году объём выпусков облигаций, связанных с ИИ, приблизится к 500 миллиардам долларов.

Вот несколько моих наблюдений: раньше для привлечения денег в сфере ИИ достаточно было красивой истории, но теперь деньги дорожают, и рассказывать истории о сжигании средств уже не так просто. А на крипторынке BTC всё ещё держится выше 80 тысяч и не последовал за резким падением американских акций.

Как думаете, где это отразится в первую очередь — на американском фондовом рынке или докатится до крипторынка?

$BTC $ETH #ПлощадкаBinance

Почему альткоины всё реже помогают разбогатеть? Поделюсь своими наблюдениями.

Во-первых, альткоинов становится всё больше, но лишь единицам удаётся вырваться в лидеры. Сейчас вероятность этого — всего несколько десятых процента.

Во-вторых, ликвидность очень низкая: при росте цена немного поднимается, а при падении — снижается гораздо сильнее. Раньше монета сильно росла, а после коррекции весь рост сходил на нет.

В-третьих, за последние год-два фарминг эйрдропов почти ничем не радовал. Доход в 10–20 юаней уже считают крупным дропом и благодарят так, будто получили целое состояние.

А вы всё ещё держите свои альткоины или уже давно продали?

$BTC $ETH #币安广场

В последнее время рынок всё ещё можно считать медвежьим, хотя некоторые данные показывают, что 50-недельная скользящая средняя уже вошла в бычью зону. Но я хочу поговорить не о бычьем и медвежьем рынках, а о другом явлении, которое я сейчас наблюдаю.

Сейчас книги ордеров BTC и Ethereum даже плотнее, чем на пике бычьего рынка в прошлом году. Это означает, что рынок стал устойчивее и уже не получится, как раньше, обрушить цену огромной просадкой небольшим объёмом средств.

Почему так происходит? Сейчас BTC стоит почти на треть дешевле, чем в прошлом году, а книги ордеров, если считать в долларах, стали ещё плотнее. Это говорит о том, что маркетмейкеры теперь настроены оптимистичнее в отношении перспектив этих двух монет и готовы вкладывать больше средств в эту деятельность.

Но это довольно странное явление: две основные монеты держатся очень крепко, а альткоины — слабо. Сейчас книги ордеров альткоинов намного тоньше, чем во время бычьего рынка в прошлом году.

Так что сейчас возникла серьёзная проблема: поляризация очень сильна. BTC и Ethereum держатся крепко, а книги ордеров альткоинов становятся всё тоньше.

$BTC $ETH #ПлощадьBinance

Параметры индикаторов иногда могут показывать запаздывание.

В данный момент технические параметры рынка показывают, что он находится в стадии недооцененности.

Например:
Индикатор AHR999 находится в зоне дна.
25% майнеров уже в убытке.
Две крупные рыбы, MSTR и спотовый ETF, в сумме имеют 120 миллиардов долларов по стоимости ниже линии затрат.

Индикаторы в прошлом показывали подобные ситуации, которые затем подтверждались как периодические области дна, обычно от 3 до 6 месяцев, а сейчас прошло уже более двух месяцев.

Это не обязательно абсолютное дно, но маржа безопасности высока, а будущая устойчивость к росту хороша.

Теперь на BTC действительно не стоит смотреть с той же эмоциональной точки зрения, что и на высоких уровнях.

AHR999 уже опустился до около 0.34, что само по себе уже говорит о том, что это не дорого, а явно дешево;
У стратегии в запасе 76.2 тысячи BTC, общая стоимость позиций составляет примерно 75694 доллара, а текущая цена все еще ниже этой линии стоимости;
Индекс страха и жадности также все еще колеблется в холодной зоне, рыночные настроения определенно не горячие, а сжатые, испуганные, когда множество людей уже не слишком решаются действовать.

Если смотреть на эти несколько измерений отдельно, они могут показаться «немного дешевыми».
Но если смотреть на них вместе, ситуация выглядит гораздо серьезнее:
Сейчас это не горячая зона, не дорогая зона, не то место, куда можно с закрытыми глазами идти. Сейчас это больше похоже на диапазон, сдавленный эмоциями, стоимостью и ожиданиями.

Поэтому самый ироничный момент здесь:

На высоких уровнях все говорили о вере;
На низких уровнях уже очередь за данными.

Сейчас эти данные уже не просто «удобно или неудобно»,
а если ты продолжаешь делать вид, что не замечаешь,
то это уже немного самосаботаж.

Информация имеет разрыв.

Некоторая информация, как дамба, не выливается сразу на всех, а сначала медленно накапливается в одном месте, достигает определенного уровня, создаёт давление и только потом течёт вниз. Но на рынке торговли чаще встречается другой тип — водопадный разрыв информации.

Она не течёт медленно, а внезапно обрушивается.

Особенно в криптомире, этот разрыв зачастую не абстрактное понятие, а голые деньги.

Множество горячих точек, какой-то новый проект, какой-то новый нарратив, когда они только начинают появляться, обычно представляют собой всего лишь небольшую точку информации. Возможно, всего лишь несколько твиттер-аккаунтов сначала обсуждают это, несколько людей из круга первыми замечают, или это всего лишь какое-то очень незначительное действие, которое заставляет людей, идущих впереди, осознать: эта вещь может начать расти.

В это время информация ещё не распространилась, рынок ещё не отреагировал, а идущие впереди уже могут получить достаточно много активов за очень низкую цену.

Не пройдет много времени, как эта информация начнёт накапливать потенциал, вырываясь из маленького круга, больше людей начнёт её пересылать, больше блогеров о ней говорить, больше розничных инвесторов её увидят, цена, эмоции, объём торговли начнут расти вместе. На поверхности кажется, что появилась возможность; но на самом деле, люди, идущие впереди, зачастую уже заработали целое состояние.

Люди сзади видят только популярность, а люди спереди получают активы.
Люди сзади видят только тренд, а люди спереди получают разрыв.

Поэтому многие говорят о "преимуществах крупного игрока" и "внутренней информации", но по сути, зачастую это не что-то грандиозное, а всего лишь возможность увидеть это немного раньше, поверить в это немного раньше, действовать немного раньше.

Но самое дорогое в торговле — это как раз этот небольшой временной разрыв.

Ты думаешь, что получил возможность, но очень часто ты получаешь лишь ту вторую половину, которую кто-то уже закончил в первой половине.