Ситуация с войной стабилизируется, цены на нефть падают, фондовый рынок США восстанавливается, куда же направится биткойн на этот раз?
Автор: ChandlerZ, Foresight News
Биткойн достиг 76000 долларов США в течение торгов 16 марта, после восьми дней роста подряд установил новый максимум за шесть недель, за 24 часа рост составил почти 4%. Эта цена уже близка к важной зоне сопротивления с конца января. С 28 февраля, когда началась война между США и Ираном, биткойн в целом вырос почти на 20%, в то время как золото упало примерно на 3%, индекс S&P 500 снизился примерно на 2%, а относительная производительность биткойна обошла почти все основные активы.
Данные о ликвидациях показывают, что согласно Coinglass, за последние 24 часа на рынке ликвидировано 610 миллионов долларов США, ликвидации коротких позиций составили 485 миллионов долларов США. Данные от Alternative.me показывают, что рынок также перешел из состояния «крайнего страха» в состояние «страха», индекс страха и жадности в криптовалюте сегодня поднялся до 28 (вчера этот индекс составлял 23 «крайний страх»).
16 марта все три основных индекса закрылись в плюсе. Индекс Доу-Джонса вырос на 387.94 пункта и закрылся на уровне 46,946 пунктов, что составило 0.83%; индекс S&P 500 вырос на 1.01% до 6,699 пунктов; индекс Nasdaq вырос на 1.22% и закрылся на уровне 22,374 пунктов. Улучшение рыночного настроения в основном связано с ослаблением геополитических рисков, министр финансов США Скотт Бессент сообщил CNBC, что США начинают разрешать иранским танкерам проходить через Ормузский пролив, что стало первым успешным проходом танкера с момента начала конфликта.
Дневной торговый диапазон фьючерсов на нефть WTI составляет от 92.93 до 94.17 долларов за баррель, а нефть Brent открылась на уровне 105.26 долларов за баррель. Ранее рынок переживал о том, что блокировка Ормузского пролива может нарушить около 20% глобальных поставок нефти, и цена на нефть кратковременно взлетела до трехлетнего максимума. С повышением ожиданий смягчения ситуации, рост цен на нефть был подавлен.
Из-за укрепления доллара спот-цена на золото вернулась к примерно 5,010 долларов за унцию, откатившись от недавних максимумов. Серебро также скорректировалось вместе с сегментом драгоценных металлов. Разделение между золотом и биткойном заслуживает внимания: с начала войны оба актива рассматривались как активы-убежища, но динамика биткойна начала превосходить динамику золота.
Три логики, толкающие биткойн вверх
Во-первых, ослабление геополитических рисков повысило аппетит к риску. Кризис в Ормузском проливе стал самым большим сдерживающим фактором на рынке за последние три недели. Высокие цены на нефть означают рост инфляционных ожиданий, а рост инфляционных ожиданий крайне неблагоприятен для ликвидных активов. С появлением сигналов о повторном открытии пролива рынок начинает пересматривать свои оценки.
Во-вторых, биткойн начинает играть роль активов-убежищ, не привязанных к доллару. В ходе текущего конфликта между Ираном и США биткойн не упал вместе с фондовым рынком, а наоборот, укрепился. По данным журнала (Fortune), с начала войны биткойн обошел золото и акции по всем основным активам-убежищам. Это контрастирует с поведением биткойна в начале войны между Россией и Украиной в 2022 году, когда он падал вместе с рынком. Осознание свойств биткойна изменяется.
В-третьих, структура опционов создает магнитный эффект вокруг 75,000 долларов. Криптоаналитик Мерфи указывает, что опционы, срок действия которых истекает 20 марта, имеют около 180 миллионов долларов Long Gamma открытого интереса около 74,000 долларов, действия маркет-мейкеров по хеджированию будут сдерживать волатильность, склоняя цену к колебаниям в этом диапазоне, что объективно создает сопротивление.
Однако после 20 марта структура следующего основного срока 27 марта претерпела значительные изменения. На страйке 75,000 долларов сосредоточено 9,685 BTC Call открытого интереса, в то время как Put составляет всего 2,711, что говорит о явном преобладании Call. Более того, с 28 февраля по 14 марта чистая премия Call по этому страйку резко возросла с 5.8 миллиона долларов до 19.8 миллиона долларов, когда биткойн находился в диапазоне 66,000 до 68,000 долларов, что указывает на то, что капиталы заранее закладывались на рост на низких уровнях.
С точки зрения Gamma-риска, около 75,000 долларов существует структура с -2.56 миллиарда долларов Short Gamma. В условиях Short Gamma, чем ближе цена к страйку, тем быстрее изменяется Delta маркет-мейкеров, которые вынуждены постоянно подстраиваться под направление цены, покупая при росте, что создает типичный «Gamma магнитный эффект».
Сверху на уровне 80,000 долларов находится открытый интерес Long Gamma на сумму 420 миллионов долларов; в это время направление хеджирования маркет-мейкеров изменится, волатильность будет подавлена, создавая сильное сопротивление; снизу, в диапазоне 65,000 до 67,000 долларов, имеется 390 миллионов долларов Long Gamma, обеспечивающих буфер, но этот уровень OI очевидно слабее, чем на 75,000 и 80,000 долларов, и представляет собой буферную зону, а не сильную поддержку.
FOMC стал самым неопределенным фактором
На заседании Федеральной резервной системы на этой неделе возникли трудности, что может стать прямым стресс-тестом для биткойна. Данные CME FedWatch показывают, что вероятность сохранения процентной ставки на уровне 3.50%-3.75% превышает 99%.
Согласно историческим закономерностям, после 8 заседаний FOMC в 2025 году биткойн упадет в 7 случаях из 8, со средним падением в 14%. Только после одного заседания наблюдалось кратковременное повышение. В январе 2026 года Федеральная резервная система ожидаемо оставит процентные ставки без изменений, и биткойн упадет с 90,400 долларов, прежде чем, пробив 60,000 долларов, вернется к росту.
Однако текущая политическая обстановка более сложная, чем когда-либо. Нефть Brent преодолела 100 долларов за баррель, инфляционное давление вновь обостряется; февральские данные по занятости оказались неожиданно слабыми, что ставит под угрозу перспективы рынка труда. Эти два целевых сигнала противоречат друг другу, резко сужая пространство для денежно-кредитной политики.
Для председателя Федеральной резервной системы Пауэлла это будет предпоследнее заседание перед окончанием его срока в мае. Следующее изменение процентной ставки, возможно, придется ждать, пока не вступит в должность кандидат на пост председателя ФРС Кевин Уорш, назначенный Трампом. Кроме того, он сталкивается с особым политическим давлением: федеральный судья на прошлой неделе отклонил повестку, направленную Министерством юстиции к ФРС, но прокурор уже объявил о подаче апелляции, этот юридический процесс может помешать процессу утверждения преемника Трампа Кевина Уорша. Срок полномочий Пауэлла истекает в мае, но, согласно судебным документам, он заявил, что «не может уйти в отставку, пока находится в состоянии уголовного расследования».
Для биткойна, если Пауэлл сможет на пресс-конференции выразить уверенность в тренде инфляции или намекнуть на возможность снижения процентных ставок в этом году, это станет наиболее благоприятным сценарием. Но если он повторит ястребиный настрой или будет говорить неясно под политическим давлением, риск краткосрочной коррекции также значительно возрастет.