После достижения исторического максимума в середине августа рыночная динамика продолжала ослабевать, что опустило биткойн ниже уровня затрат недавних покупателей, вернувшись в диапазон «пробела» от 110000 до 116000 долларов США. С тех пор цена колебалась в этом диапазоне, постепенно заполняя этот пробел по мере перераспределения предложения.

Как показано в распределении затрат, поддержка на уровне 108000 долларов США пришла от явного покупательского давления на блокчейне, что является структурой «покупки на спаде», способствующей стабилизации рынка.

Кластер поставок

Согласно тепловой карте, в настоящее время три различных группы инвесторов влияют на ценовую динамику:

Покупатели на высоких уровнях за последние три месяца имеют базу затрат близкую к 113,8 тысячи долларов.

Покупатели на понижении за последний месяц сосредоточены около 112,8 тысячи долларов.

Краткосрочные держатели за последние шесть месяцев имеют базу затрат вблизи 108,3 тысячи долларов.

Эти уровни цен определяют текущий торговый диапазон. Возврат к 113,8 тысячи долларов позволит покупателям на высоких уровнях восстановить прибыль и поддержать бычий тренд. Однако падение ниже 108,3 тысячи долларов может снова привести краткосрочных держателей к убыткам, что может вызвать новое давление на продажу и открыть путь к нижней границе следующего основного кластера поставок (93 тысячи долларов).

Опытные краткосрочные держатели фиксируют прибыль.

После определения прямого кластера поставок, формирующего диапазон вокруг текущей цены, следующим шагом будет изучение поведения различных групп держателей во время отскока с 108 до 114 тысяч долларов.

Хотя покупатели на понижении обеспечили поддержку, давление на продажу в основном исходит от опытных краткосрочных держателей. Группа держателей на срок от 3 до 6 месяцев ежедневно реализует прибыль примерно в 189 миллионов долларов, что составляет около 79% от прибыли всех краткосрочных держателей. Это указывает на то, что инвесторы, купившие ранее в период падения с февраля по май, использовали недавний отскок для фиксации прибыли, что создало заметное сопротивление.

Покупатели на высоких уровнях фиксируют убытки.

Помимо фиксации прибыли опытными краткосрочными инвесторами, недавние покупатели на высоких уровнях также создают давление на рынок, реализуя убытки в тот же период отскока.

К группе держателей за 3 месяца ежедневно реализуется убыток до 152 миллионов долларов. Это поведение имитировало стрессовые периоды в апреле 2024 года и начале января 2025 года, когда покупатели на высоких уровнях сдались аналогичным образом.

Чтобы восстановить среднесрочный отскок, спрос должен быть достаточно сильным, чтобы поглотить эти убытки. Если цена стабилизируется выше 114 тысяч долларов, это подтвердит восстановление уверенности и побудит новые притоки капитала.

Ликвидность поглощает давление со стороны продавцов.

В условиях, когда фиксация прибыли и убытков создают давление на рынок, следующим шагом будет оценка того, достаточно ли сильна новая ликвидность, чтобы поглотить этих продавцов.

Чистая реализованная прибыль, выраженная в процентах от рыночной капитализации, предоставляет эту меру. 90-дневная простая скользящая средняя достигла пика в 0,065% во время отскока в августе, после чего пошла на снижение. Хотя текущий уровень ниже пикового, он все еще достаточно высок, что указывает на то, что притоки капитала продолжают обеспечивать поддержку.

Пока цена остается выше 108 тысяч долларов, ликвидность остается конструктивной. Однако более глубокое падение может исчерпать эти притоки и затруднить дальнейший отскок.

Онлайн ликвидность остается конструктивной, но имеет тенденцию к снижению, в то время как притоки ETF, которые когда-то были основой этого цикла роста, утратили свою силу. Таким образом, рынок производных инструментов становится более важным, а деятельность по фьючерсам и опционам помогает поглотить давление на продажу и влияет на направление цен. Фьючерсные спреды и позиции по опционам отражают более сбалансированную структуру, чем в предыдущие перегретые периоды, что указывает на то, что рынок продвигается на более прочной основе.

Смотрим в будущее, восстановление и удержание 114 тысяч долларов имеет решающее значение для восстановления уверенности и привлечения новых притоков капитала.

Сегодняшний индекс страха составляет 52, что указывает на нейтральное состояние.

Технический спрос со стороны криптовалютных резервных компаний продолжит оказывать сильную поддержку крипторынку. Ожидается, что рынок будет поддерживаться сильной ликвидностью, благоприятной макроэкономической средой и обнадеживающими регуляторными достижениями. Ожидается, что Федеральная резервная система дважды снизит ставки 17 сентября и 29 октября, поскольку на рынке труда США уже заметны признаки слабости. Это не только не создаст локальные максимумы, но и запустит свободные средства, и снижение ставок может побудить значительную часть 7,4 триллиона долларов в денежном рынке перестать оставаться в стороне. Если текущая траектория инфляции претерпит значительные изменения, это создаст риски для этого прогноза. В данный момент держите свои наличные и не спешите выходить.