Несмотря на то, что в последние несколько месяцев институциональные инвесторы значительно увеличили свои позиции на спотовом рынке, цена биткойна по-прежнему остается в узком диапазоне, даже демонстрируя тенденцию к снижению. Если внимательно следить за динамикой рынка, то фьючерсный рынок, являющийся основным движущим фактором цены биткойна, в последнее время постепенно показывает признаки усталости.

Согласно данным CryptoQuant, участие крупных игроков (китов) на фьючерсном рынке снизилось. Это отражается в 'среднем размере заказа' (общий объем сделок делится на количество сделок), этот показатель показывает, что на рынок больше влияют небольшие сделки розничных инвесторов, а не крупные заказы от китов. 'График пузыря объема фьючерсных сделок' дополнительно подтверждает это наблюдение, указывая на то, что рынок вошел в стадию охлаждения, когда торговая активность снижается.

Кроме того, показатель 'разница в объеме сделок по фьючерсам на биткойн (90-дневный CVD)' подчеркивает, что продавцы (Taker Sell) постоянно оказывают значительное давление на рынок, доминирование этой активной продажи демонстрирует медвежьи настроения на рынке, что означает, что участники фьючерсного рынка в настоящее время ожидают снижения цены биткойна.

На текущем этапе рынок фьючерсов на биткойн охлаждается, активность крупных игроков снижается, а влияние розничных инвесторов усиливается, что усиливает медвежьи настроения на рынке, поскольку розничные инвесторы обычно медленно реагируют на рынок, а время их входа в рынок часто находится на стадии 'рыбьего хвоста'. Сейчас, если только крупные игроки не вернутся и не начнут активно торговать, цена может продолжать колебаться в диапазоне или столкнуться с дальнейшим давлением вниз.

С приближением решения по процентной ставке Федеральной резервной системы (Fed) 17 сентября, ожидания снижения ставок на рынке почти достигли консенсуса, однако рынок криптовалют не вызвал оптимистичных настроений.

Согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность снижения ставок ФРС в сентябре в 100%, при этом большинство ожидает снижения на 25 базисных пунктов, но все еще есть 10% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов.

В августе в США было добавлено всего 22,000 рабочих мест, что значительно ниже прогноза экономистов в 75,000 человек, эти слабые данные по занятости действительно добавили оснований для смягчения политики ФРС.

Как правило, мягкая денежно-кредитная политика благоприятна для рискованных активов, таких как биткойн, но в данный момент рынок уже частично усвоил ожидания снижения процентных ставок, и, кроме того, институциональные инвесторы фиксируют прибыль, в то время как потоки средств в ETF остаются относительно спокойными. Эти две силы компенсируют друг друга, что является ключевой причиной, по которой рост биткойна ограничен, что приводит к его колебаниям в узком диапазоне.

Если снижение ставок отражает слабость экономики, это может углубить рисковую избегательскую настройку на рынке, в то время как инфляция остается на высоком уровне, что также ограничивает риск на рынке. Прежде чем будет достигнут значительный приток средств в ETF или заметное расширение общей ликвидности рынка, биткойну предстоит нелегкая задача преодолеть уровень в 120,000 долларов.

Данные показывают, что на первой неделе сентября объем привлеченных средств в биткойн и эфириум ETF значительно ниже, чем в июле и августе, когда были достигнуты новые максимумы. Поскольку текущий цикл рыночного роста в основном движется за счет институциональных средств, замедление притока средств в ETF может отражать общее охлаждение рыночной динамики.

Ключевая поддержка для биткойна в настоящее время составляет 11,000 долларов.

Если биткойн сможет удержаться на этом уровне, рыночная структура будет оставаться положительной. Сопротивление сверху находится на уровне 113,400 долларов, более сильная зона давления - на уровне 115,400 долларов и 117,100 долларов. Если удастся преодолеть эти препятствия, это будет означать, что рынок усвоил продавленное давление и готов снова бросить вызов новым максимумам.

Смотрим в будущее, помимо фокуса на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе, также следует обратить внимание на потенциальные катализаторы как на блокчейне, так и вне его.

Что касается данных на блокчейне, объем предложения стейблкоинов приближается к историческому максимуму, что свидетельствует о наличии потенциального 'сухого пороха', готового к следующему раунду роста; одновременно, баланс биткойнов и эфириумов на криптовалютных биржах продолжает снижаться, что также уменьшает недавнее давление продаж.

Вне блокчейна следует обратить внимание на последние достижения в области регулирования, особенно на интеграцию регуляторных рамок, продвигаемых Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также на потоки средств в ETF, которые будут продолжать влиять на рыночные настроения.

На текущий момент общий объем активов в фондах денежного рынка США увеличился на 523.7 миллиарда долларов, достигнув исторического максимума в 7.26 триллиона долларов. Эти огромные средства могут способствовать следующему раунду роста биткойна и других альткойнов. С дальнейшим снижением процентных ставок Федеральной резервной системы, деньги розничных инвесторов могут перейти из фондов денежного рынка в акции, криптовалюты и другие активы. Если доходность фондов денежного рынка упадет с 4.5% до 4.25% или 4%, инвесторы перераспределят свои средства в акции и криптовалюты.