Недавно основатель Berachain Smokey the Bear на интервью в Bid Club, в этой серии программ с ведущим Maple обсудил многие ключевые аспекты управления Berachain. Включая токеномику, факторы снижения цен токенов BERA и недавно завершившийся Boyco. В этой записи он преобразовал нарратив Berachain с DeFi Farming Chain в уровень инкубатора, чтобы объяснить, почему PoL делает разработчиков более успешными в Bera по сравнению с другими цепочками. В статье также изложены 10 последних обновлений предложений по управлению токеном.
Berachain определяется как ускоритель прикладного уровня.
Boyco 计划是 Berachain 的预存款活动，有大约 25 亿到 30 亿美元的 TVL。Smonkey 表示他看到有些链在没有代币的情况下运行数个月，试图冲刺链上应用的 TVL。但他不认为这是正确的做法。
Smokey 在节目中将 Berachain 定义为应用层的加速器，又或着一个对应应用层的杠杆性投资。公链方的思考方式是：如何能让链上的应用从第一天起就有最大的成功机会？其中一个关键就是协助它们启动初始资本。比起宣称有多少死 TVL (总锁仓价值)，让第三方应用能够成功启动更为重要。这也是 Boyco 计划的诞生背景。
Boyco 计划对币价抛压不大
Smokey сообщил, что часть ликвидности и токены BERA будут разблокированы после мероприятия (в момент записи план Boyce еще не был разблокирован), официальные лица заранее подумали о том, что некоторые позиции независимых казначейств могут перейти с генерации токенов BERA на стратегии дохода BGT на цепочке. Во-вторых, некоторые мертвые TVL или очень спекулятивный капитал могут покинуть эту цепочку. Соотношение доходов сети и TVL может изменяться.
他预见会在 Twitter 上看到有人说 Berachain 的 TVL 减半之类的，但他相信实际应用层和建设者的变化不大。这些 TVL 本来就不重要。这些 TVL 不会直接退出 BGT 部位，甚至他们可能早就对冲 BERA 部位了，所以真正对市场供需的影响没想象中巨大。团队试图让人们将奖励或现有存款用于有生产性的事情，同时他们也预期活动后还留着的参与者，不会那么地投机。
根据 DeFiLlama 数据，Berachain TVL 自解锁前的 27 亿美元，下滑至截稿前的 16 亿美元，减少接近四成。
PoL эквивалентен аренде ликвидности и сетевой активности.
关于会不会再办一次类似 Boyco 的活动，毕竟 Bera 是十分鼓励流动性的链。Smonkey 表示应该不会再办一次了，这次学到了一些教训。一方面，活动成功吸引了很多注意力到好的应用上，给予它们一些火力。但同时，也补贴了一些未被有效使用的资本。他表示自己并不喜欢这部分。如果未来再做，会更专注于推广主要项目，但焦点不会是 TVL，而是原生产生费用的生产性资本。
主持人 Maple 指出：「有人可能会说，BERA 大部分已经被对冲，或者可能是对冲到期了。未来 8 到 9 个月，BERA 不会有更多发放，iBGT 或 LBGT 也不太可能成为 BERA。你觉得我对发放的思考正确吗？有没有什么我忽略的可能，会改变供需结构的因素？」
Smokey ответил, что как L1, действия по выпуску токенов в основном арендуют ликвидность и сетевую активность. А не используются для безопасности, как механизм PoS. Однако идея Maple правильная. Кроме обычных блоковых вознаграждений, других разблокировок нет. Нет других факторов, вливающихся на рынок. Он хочет уточнить, что все выпуски происходят в форме BGT. Продать их нельзя, если не обменять один к одному на BERA. А BGT сейчас существует с надбавкой, так что разумный человек не будет обменивать BERA на распродажу.
(Berachain 积分挖矿新机会：一文看懂 Infrared Points 及 TGE 空投卡位攻略)
Долгосрочные инвесторы обычно выбирают прямое владение BGT и委托给验证者，以获得 200% 到 1000% 的高收益，之后再将 BGT 兑换成 BERA 参与流动性或其他操作。由于 BGT 可通过 Infrared 等协议转化为 IBGT 或 LBGT，市场溢价约为 30% 到 50%，主要来自未来的贿赂与激励价值，以及 BGT 可兑换为 BERA 的选择权。
(Berachain 的 PoL 机制结合流动性质押，解放 BGT 流动性的 Infrared Finance A轮融资1400万镑)
相比 iBGT 与 LBGT 受限于由协议决定的委托对象，持有纯 BGT 能保留更多控制权，特别是在某些验证者年化收益可高达 500% 甚至 1000% 的情况下。随着链上治理发展，BGT 持有者的决策影响力也会逐步增加，而这套以 BGT 为核心、通过贿赂与收益机制支撑需求的设计，有别于多数链一发行代币即被大量抛售的困境，理论上减少了 BERA 代币直接受到通膨带来的卖压。
(Berachain 上线主网，Q5 来临！PoL 机制的代币飞轮能顺利运转吗？)
Цены на BERA подвержены влиянию многих факторов, уже переварили давление аэрофлота.
至于 BERA 代币价格，考虑到诸多因素。许多人的操作方式是做多 iBGT 或 BGT 衍生品并做空 BERA，但考虑到资金费率，除非愿意持仓 6 到 8 个月，否则这是一笔很难的交易。此外，iBGT 目前无法容纳大规模资金。
Но они обнаружили, что баланс аэрофлота Binance Launchpool постепенно уменьшается в последние недели. Он осмеливается сказать, что они одни из немногих, кто в этом году не выпустил «мошеннические» токены. 33% предложения, не принадлежащие инсайдерам, токены действительно обращаются на рынке. Он также отметил, что они никогда не продавали токены OTC, они хотят работать в долгосрочной перспективе и спать спокойно.
不过他也坦言这是福也是祸，另一个影响是，从早期阶段 (仅 BEP 或原生 DEX) 过渡到完全开放时，他们放手太快，开放了许多不一定使用 BERA 的交易对。一方面很棒，因为贿赂收入流向 BGT，激励人们持有 BGT，但另一方面，没有足够的理由让人们持有 BERA 代币。他们一直在努力解决这个平衡问题。
他指出空投的大量分发确实在最初几个月造成了卖压力。他们也犯了一些错误，例如允许「BERA 作為 DeFi Farming 鏈」的敘事存在。不过他也指出随着时间进展，这种印象会逐渐消散。目前超过 80% 的 BGT 没有兑换，仍然以 BGT 形式存在于 LST 或其他市场中。
至于先前的争议事件，投资者的尚未解锁的 BERA 可以质押。Smokey 表示在 2022 年初，也就是团队早期，这是行业的共识。而且他们获得的是 BGT，绝大多数区块奖励并非仅流向验证者或 BERA 质押者，而是流向参与流动性证明的协议和金库。
而聊到是否有计划为 BERA 和 BGT 建立销毁机制，Smokey 表示目前还没有。Berachain 的 gas 逻辑与以太坊一致，在 gas 价格上涨和 EIP-1559 生效之前，BERA 的销毁还需要更多交易活动。但未来会致力推动减少 BERA 流通并增加价值的机制。
Ключ PoL заключается не только в поощрении ликвидности, но и в поощрении активности на цепочке.
至于 Berachain 靠什么吸引了开发者？是用户吗？还是代币补助？Smokey 表示链本身不直接提供代币补助，但 PoL 机制其实就是最接近于链级永续补助的东西。并且在这条链上很多这些协议并不高度依赖流动性，这是一件好事。像是 RWA 及 DePin 叙事的 Daylight，与本地 PPA (电力购买协议) 合作，让用户能够聚合并贡献电力到更广泛的电网，成为该市场的一部分。。
Smokey 指出虽然流动性证明 (PoL) 鼓励活跃的流动性，但最有趣的是它不仅能鼓励被动流动性，还能激励某个具体的动作。像是在永续交易所上完成一定量的交易、在游戏中达到某个等级、或者花费一定的时间等等。许多应用在其用户生命周期中有一个拐点，在这个点上，用户对该应用的价值会变得无限大。如果 PoL 能帮助用户到达这个点，这会变得非常有趣。
举例来说如果有人成功引入 100 个用户到平台，就给他们一个收据代币，然后用 PoL 为其创造价值。如果足够有创意，这会变得很酷。从这个角度， PoL 的激励可能性是无限的。已经看到一些范例，比如永续合约交易量丶像是激励小市值项目的交易和参与。可能有人认为 Bera 只是某种 TVL 游戏，但未来，BGT 很大一部分会流向那些不质押或不提供 TVL，但正在贡献活动的人。
像 PuffPaw 会激励那些每天使用他们应用或使用该电子烟一段时间的用户，就像某些游戏中你连续七天登录就能获得奖励一样。还有一些游戏化思维。他甚至在想，我们能否与 Kaido 合作打造某种 yapper 金库。他认为 PoL 对于想构建生态系统的人来说绝对是一把利器。
或推动 PoL 协议自有流动性，改善 BGT 及 Bera 关系
BGT распределяется между протоколами и ставщиками, но эти средства не идут непосредственно в Berachain. Ведущий спросил, есть ли планы немного изменить токеномику, чтобы сделать эти распределения более ценными? Например, разделить распределение BGT?
Smokey сообщил, что некоторые считают BGT, возможно, слишком мощным, что является как благословением, так и проклятием. Плюс в том, что многие BGT исключены из рынка и не могут быть обменены на BERA. Но просто снижать давление на продажу BERA недостаточно, нужно иметь причины для роста. Возможные решения - это взимание комиссии с взяток, идущих в BGT. Даже на низком уровне, ежегодные взятки BGT могут приносить от 75 до 100 миллионов долларов дохода. Это называется ликвидностью, принадлежащей протоколу (Protocol-Owned Liquidity, POL).
把一部分贿赂收益 (特别是那些不是 BERA 的部分) 转换成 Honey (BERA 上的稳定币)，再加入到 BERA/Honey 的流动性池。这不仅仅是一个单纯的回购或市场操作，而是为协议构建长期、自带收益的流动性资产。若 LP 每天产生 5 万美元的交易费，一年就是1800 万美元。这比单纯买入 BERA 来得更有持续价值，因为 LP 能不断产生收益并再投资。
Berachain 将成链级孵化器，目标在这建设比其他地方更成功
Smokey 设想人们最终会将 Berachain 视为链级的 Y-Combinator (美国知名新创孵化器)。链帮助新创公司降低客户获取成本，弥合差距。即使链本身在一开始面临亏损，考虑到贿赂和指数费用的抵消后，净通膨率可能在 2 至 3%。但如果其中两家公司最终成功并获得大规模采用，这会为 BERA 本身带来巨大回报，不是财务意义上的，而是口语意义上的。
所以，构建这个愿景并让成长阶段的投资者认同，对团队来说很重要。他认为链让所有围绕它构建的东西 (生态系) 比其他地方更成功，要比说这是一个你持有代币以获得更多代币的链 (DeFi Farming Chain)更吸引人。
Smokey 表示他认为衡量 Berachain 是否成功的指标包含：
Общий объем средств взяток.
Объем торгов на цепочке.
Комиссии и доходы от торгов на цепочке.
Объем торгов DEX.
Сейчас наибольшее внимание уделяется взяткам, доходы от взяток Berachain стали важным показателем экосистемной экономики, но надеются, что в будущем доходы от торговых сборов и доходы от ликвидности протоколов превзойдут затраты на распределение BGT. Уроки, извлеченные из Solana, заключаются в том, что полагаться только на объем торгов может не дать немедленного эффекта, но если накопить давление на сжигание, это найдет поддержку долгосрочной ценности.
Обратный ход, продвигая потребительские продукты.
Smokey 再次澄清目前尚未卖出 BERA 代币，资金来自将 USDC 放在 Coinbase 赚取收益，以及与 PayPal USD (PYUSD) 相关的收益分润。目标是未来完全靠稳定收入支撑运营，避免抛售代币。
他也提出逆向飞轮策略，过去人们期望 PoL 能利用经济诱因创造正向飞轮，但他们现在计划通过「消费级产品」创造实质用户效应与代币需求，吸收 BERA 与 BGT，提升 BGT 溢价。进而吸引更多生态参与、TVL 与活动量，再反过来壮大经济飞轮。他预估未来 8 到 9 个月是推动这个飞轮的关键时期。
Одной из особенностей Bera является уникальная «культура мемов» и идентификация сообщества, эта атмосфера привлекает два типа пользователей:
Спекулянты: привлечены высокой доходностью.
Культурные участники: любят атмосферу сообщества здесь.
BearBaddies, представляя сообщество женской силы, повышает вовлеченность пользователей и проникновение бренда через прямые трансляции, обучение, распространение контента и т.д. Уже зарегистрировано 1000 женщин-пользователей, 500 человек прошли курс PoL.
Smokey 正式提案 PoL v1.1，实现协议自有流动性
5 月 10 号，Smokey 正式提案 PoL.v1.1， 目标是在不破坏现有激励飞轮下，为 $BERA 建立长期价值捕获机制。关键在于引入 「动态激励再分配费率」(初期固定 20%)，将应用发放的部分激励，转为协议自有流动性 (POL)，用来长期锁定 BERA 流动性、减少供应、创造收益。
简单来说该提案是费率从 5% 起，每周调升，直到目标值 20%。并集中建立 BERA/HONEY 等主流 LP，产生的交易费与收益再投入 PoL 循环。预期将减少 BERA 流通供应，壮大链上流动性。提升协议收益，降低对 BGT 通膨的依赖。并长期促进 BERA 与整体生态成长。可能的风险包含短期压缩 BGT 溢价与收益，但有机会透过 BERA 成长抵销。且需处理非 BERA 资产清算。
这篇文章 专访 Berachain 创办人 Smokey：PoL 就是链级 Y-Combinator，Bera 价格下跌原因竟是？ 最早出现在 链新闻 ABMedia。