Автор: Лидия Ву, исследователь Mint Ventures
Данные в этой статье приведены по состоянию на 8 октября 2024 г.
ТЛ; ДР
Рынки прогнозов в узком смысле обычно не включают в себя традиционные ставки и ставки на спорт, но уделяют больше внимания поиску информации и справочным функциям принятия публичных решений.
Рынки прогнозов не могут оставаться «правильными», и случаи неудачи происходят именно потому, что люди считают вероятности, предоставляемые рынком прогнозов, как данность.
Криптовалюта обеспечивает более свободные суммы транзакций и удобство платежей на рынках прогнозирования.
Профиль пользователей Polymarket сильно отличается от пользователей криптовалют, таких как трейдеры NFT и игроки в мемы. Они обычно старше, не гонятся за максимальным соотношением прибылей и убытков и имеют сильную мотивацию для сбора и анализа информации.
Конкурентные элементы продуктов рынка прогнозов отражаются в том, как лучше организовывать события и собирать разумных игроков (создателей). Конкурентное преимущество Полимаркета заключается в базе внимания (ликвидности), которую приносит пребывание вне круга
Polymarket очень осторожно относится к стимулированию объемов и более сложным торговым функциям. Новые проекты, которые подходят к рынку прогнозов с точки зрения торговли деривативами, могут столкнуться с акклиматизацией, вызванной функциональным несоответствием.
Ожидается, что после выборов 5 ноября Polymarket столкнется с массовым изъятием ликвидности. В это время оценка общественностью протоколов выборов и следующего стратегического плана Polymarket, вероятно, окажет глубокое влияние на рынок прогнозов на будущее.
Rise: «Этот рынок прогнозов»
Polymarket в настоящее время является крупнейшим «рынком прогнозирования выборов в США на 2024 год». Пользователи поставили почти 1,5 миллиарда долларов на то, кто будет избран, Харрис или Трамп. Это число превосходит его конкурента Web2 PredictIt, Smarkets и другие сильно отстают, со сделками на сумму 37 миллионов долларов и 9 миллионов долларов соответственно по тому же вопросу.
Интерфейс Polymarket 2024 к выборам в США
Концептуальный анализ рынка прогнозов
В широком смысле рынки прогнозов произошли от рынков азартных игр и ставок, где люди вкладывают деньги в ожидании исхода события и надеются получить прибыль.
Рынки прогнозов в узком смысле обычно не включают традиционные ставки и ставки на спорт, но указывают на более широкие политические, экономические и культурные события, подчеркивая функцию открытия информации, которая может служить основой для формулирования политики или принятия государственных решений. Рынки прогнозов такого рода восходят, по крайней мере, к папским выборам в начале 16 века, когда запуск электронных рынков Айовы во время президентских выборов в США в 1988 году стал одним из первых современных рынков электронных прогнозов.
Рынки криптопрогнозов = машины истины?
Виталик Бутерин, вероятно, самый влиятельный защитник рынков предсказаний в мире Web3. Еще в 2014 году он обсуждал рынки прогнозов как практику футархии (будущей формы правления, предложенной Робином Хэнсоном и управляющей посредством ставок, в статье 2020 года, исследующей механизм «доверенного нейтралитета»). рынок прогнозов как случай, а затем предложил структуру рынка прогнозов, которая ограничивает ставки на крайне маловероятные события в 2021 году, он опубликовал статью, в которой систематически обсуждается ценностная поддержка рынка прогнозов и преимущества децентрализации. Начиная с этого цикла он часто выступал публично; выразил свой оптимизм по поводу рынка прогнозов и принял участие в финансировании серии B Polymarket в мае этого года.
Разные мозги понимают рынки прогнозов
Чтобы понять идею рынков предсказаний и амбиции крипто-специалистов по отношению к ним, мы можем начать с трех небольших вопросов:
Что означает результат прогноза?
Точны ли рынки прогнозов?
Что криптовалюты приносят на рынки прогнозов?
Из-за ограниченности места я дам краткие ответы на эти три вопроса.
Что представляют собой результаты прогнозов рынков прогнозов? Это правда?
Утверждение о машине правды является спорным. Рынок прогнозов измеряет понимание людьми символических событий (Событий) и использует это как основу для предположения будущих объективных фактов (Фактов). Этот процесс не дает истины, а дает только оценки вероятности исходов событий участниками. Даже если результаты прогнозов соответствуют фактам, это своего рода проверка постфактум.
Точны ли рынки прогнозов?
Генетический анализ легитимности рынков предсказаний, как правило, восходит к Хайеку, теореме Байеса, футархии, гипотезе эффективного рынка и т. д. Здесь мы пытаемся объединить их в одном предложении: Хотя знания в человеческом обществе рассредоточены. Да, но если Если достаточно участников рынка, которые постоянно обновляют свои взгляды, наблюдая за появляющимися данными, может быть сформирован эффективный рынок, на котором цены на активы отражают всю общедоступную информацию, что помогает в принятии решений.
Примеры, часто приводимые сторонниками рынков прогнозов, включают выборы в США в 2008 году и результаты деятельности Polymarket во время пандемии коронавируса в 2020 году, но неудовлетворительные результаты рынков прогнозов на выборах в США в 2016 году подрывают этот аргумент. «Неудача» рынка прогнозов, по мнению людей задним числом, заключается в том, что трейдеры рассматривают вероятности, предоставляемые рынком прогнозов, как факты и отказываются от своевременного обновления внешней информации, что приводит к чрезмерно стабильным ценам. Это также намекает на рефлексивную природу рынков прогнозов: доверие людей подрывает основу доверия.
Коэффициенты ставок на выборы 2016 года: Клинтон остается доминирующей
Какую роль криптовалюты сыграли в долгой истории рынков прогнозов?
С точки зрения концепции и практики рынков прогнозов, децентрализованные рынки прогнозов обычно не имеют ограничений на сумму ставок (для сравнения, лимит ставки PredictIt составляет 850 долларов США), что позволяет людям более свободно высказывать мнения на основе их денежного веса. может более точно отразить рыночные тенденции.
С точки зрения прогнозирования рыночных операций, использование криптовалюты не только обеспечивает более быстрый сбор платежей, но и значительно снижает количество клиентов, запрашивающих впоследствии возмещение у компаний-эмитентов кредитных карт (т. е. мошенничество с возвратом платежа). Известная платформа онлайн-гемблинга Stake only. принимает платежи в криптовалюте.
Взлет Полимаркета
Широкий вопрос: поскольку концепция и практика рынков прогнозирования существуют уже давно, а комбинация с криптовалютой не нова, почему Polymarket внезапно появился, чтобы конкурировать на существующем рынке и получить наибольшую долю рынка? в цепочке, настолько, что это стало почти синонимом «рынка прогнозов»?
Прежде всего, стоит отметить, что 2024 год — редкий год глобальных выборов. По неполным статистическим данным, в 2024 году всеобщие выборы пройдут в 76 странах/регионах мира с населением в 4,17 миллиарда человек. Среди них выборы в США, несомненно, привлекли наибольшее внимание: отказ Байдена от участия в выборах и убийство Трампа также добавили неожиданных поворотов в этот процесс.
Кроме того, широкое освещение и внимание получили глобальные события, такие как открытие летних Олимпийских игр в Париже, решение Федеральной резервной системы снизить процентные ставки, геополитические кризисы и прогресс искусственного интеллекта. В мире Web3 халвинг Биткойна, ETF Биткойна и Эфириума и т. д. также вызвали достаточно шума — это, несомненно, «золотой век» для рынков прогнозов.
Собственный успех Polymarket часто объясняется его более плавным UXUI по сравнению с предыдущими поколениями продуктов, более плавным вводом и выводом средств, а также более прозрачным механизмом и дизайном, не требующим извлечения средств, по сравнению с конкурирующими продуктами Web2. Попутный ветер времени позволил компании на некоторое время оказаться в центре внимания.
Количество мероприятий, созданных на Полимаркете, значительно увеличится в 2024 году
Приток новых пользователей быстро увеличил базу пользователей Полимаркета.
Объем торгов Полимаркета существенно увеличится в 2024 году
Изменения в текущей ситуации, накопление в отрасли и итерация собственного продукта Polymarket, безусловно, важны, но в этой статье хотелось бы сосредоточиться на аспекте, который в настоящее время редко упоминается, — на рыночной стратегии Polymarket и наших возможных недопониманиях относительно Polymarket.
Миф: «Платформа для событийной торговли»
Грубо говоря, по сравнению с утопическим «рынком предсказаний» или вуайеристской «платформой для торговли событиями», более ясным и уничижительным описанием нынешнего Полирынка может быть «зашифрованная медиа/экология создателей/информационная платформа».
Читатели газет в темноте
В сентябре Polymarket достиг нового максимума в 90 000 активных пользователей в месяц, а количество ежедневных активных пользователей в основном оставалось выше 10 000. Однако в сентябре количество посещений сайта Полимаркета достигло 15 миллионов, а соотношение посещений/месячная активность превысило 166.
Для сравнения, в сентябре у Opensea было 110 000 активных пользователей в месяц и около 9 000 активных пользователей в день, что близко к показателям Polymarket. В сентябре веб-сайт Opensea посетили 4,5 миллиона человек, при этом соотношение посещений к ежемесячной активности составило около 41.
Если вы добавите pump.fun и далее сравните звездные продукты в этих трех соответствующих треках, вы обнаружите, что трафик Polymarket и доля мобильных терминалов значительно выше, чем у двух других, что отражает высокую вероятность существования NFT. транзакция за читателями Полимаркета и игроками мемов.
Ежемесячные и ежедневные данные о деятельности Полимаркета
Ежемесячные и ежедневные данные о деятельности Opensea
Сравнение данных сайтов Polymarket, Opensea, pump.fun
Источник: аналогичный веб-сайт
Фактически, Коплан, основатель Polymarket, использовал такие термины, как «Альтернативный источник новостей» и «Будущее медиа», для описания своих продуктов на X и много раз цитировал Polymarket в рейтинге App Store в разделе новостей. . Данные показывают, что, хотя посещаемость веб-сайта Polymarket составляет всего 3% от посещаемости New York Times, его показатели по таким показателям, как время пребывания на странице и показатель отказов, относительно хорошие.
Кроме того, Polymarket также играет роль «обратного оракула» посредством интеграции с медиа- и информационными платформами, такими как Substack и Bloomberg, передавая более разнообразные мнения и эмоции от имени мира Web3.
Коплан считает, что новостью является Полимаркет
Сравнение данных сайтов Polymarket и The New York Times
Источник: аналогичный веб-сайт
специальный торговец
Polymarket не нуждается в большой редакционной команде. Производством основного контента занимаются трейдеры, которые делают ставки на реальные деньги. Эта группа людей является интеллектуальным активом Polymarket. Происхождение концепции рынков прогнозов и прошлые неудачи подчеркивают важность участников рынка. Их рациональный анализ и постоянная переоценка новой информации являются краеугольным камнем «точности» рынков прогнозов.
Опубликованное в 2022 году исследование поведения более 40 000 жителей Финляндии, делающих ставки на скачки онлайн, показало, что люди с более высоким числовым IQ (т. е. с лучшими показателями в арифметических рассуждениях, решении математических задач и количественных анализах) с большей вероятностью реагируют на Азартные игры, основанные на удаче (в отличие от азартных игр, основанных на удаче), продемонстрировали значительно более высокую готовность к участию. Исследование также показало, что около 9% от общего числа игроков заработали больше денег, чем потеряли. В Полимаркете она составила 11,5%.
(а): Существует общая положительная корреляция между общим IQ и готовностью участвовать в ставках на скачки.
(б): Существует значительная положительная корреляция между числовым IQ и готовностью участвовать в ставках на скачки.
(c): Существует значительная отрицательная корреляция между IQ пространственной логики и готовностью участвовать в ставках на скачки.
(d): Вербальный IQ не связан с готовностью участвовать в ставках на скачки.
Ситуация с прибылями и убытками игроков Polymarket
Источники рекламных ссылок Polymarket также раскрывают некоторые из его стратегий с точки зрения того, «каких людей он привлекает и конвертирует».
Electionbettingodds.com — известный агрегатор рынка прогнозов выборов, который объединяет данные с 5 рынков прогнозов, включая Polymarket.
Citizenfreepress.com — консервативный американский сайт политических новостей, половина его пользователей — американцы старше 55 лет.
natesilver.net — это подстек статистика, писателя и игрока в покер Нейта Сильвера. Нейт, разработавший систему прогнозирования выборов, которая успешно предсказывала результаты 49 из 50 штатов на президентских выборах в США в 2008 году, присоединился к Polymarket в качестве консультанта в июне этого года.
В топ-10 только coindesk и dappradar являются приложениями, ориентированными в основном на пользователей криптовалют.
По сравнению с Opensea и pump.fun возрастное распределение пользователей Polymarket более сбалансировано, а доля людей старше 35 лет значительно выше, чем у двух других.
Источники рекламных ссылок Polymarket: 10 лучших веб-сайтов
Распределение пользователей Citizenfreepress.com по полу и возрасту
Возрастной состав пользователей Polymarket, Opensea, pump.fun
Источник: аналогичный веб-сайт
Истории «легендарных трейдеров» на Полимаркете мы почти не слышим. Это определяется особенностями рынка прогнозов – контролем шансов в разумных пределах, чтобы избежать значительного отклонения результатов от фактической возможности события.
Данные рейтинга Polymarket подтверждают это. На данный момент всего 3 пользователя с общей прибылью более 1 миллиона долларов США, в то время как на pump.fun имеется 197 адресов с общей прибылью более 1 миллиона долларов США. Учитывая, что ежемесячная активность Polymarket в сентябре составила 14% от активности pump.fun и что он был основан в 2020 году, шансы разбогатеть на Polymarket кажутся еще меньше.
Рейтинг Полимаркета
Соответственно, торговые функции Полимаркета также более ограничены. Помимо депозитов и снятия средств, есть только самые основные функции рыночной цены и лимитного ордера. Хотя Polylend, протокол кредитования, который может предоставлять USDC в качестве залога, был открыт в июне этого года, Polymarket ясно дал понять, что эта функция не будет использоваться для производства, а предназначена только для облегчения строительства сообщества. Кроме того, Полимаркет не проводит масштабных стимулирований по ликвидности. Polymarket, похоже, считает, что слишком сложные торговые функции будут отвлекать внимание пользователей, а стимулы к созданию рынка и ликвидности искажают эффективность рынка.
Хотя реальный переход от «чтения газет» к «торговле» оценить сложно, мы все же можем примерно нарисовать портрет толпы, собравшейся на Полимаркете в идеальных обстоятельствах – это относительно рациональная и зрелая группа, возможно, изначально заинтересованная Люди, которые мало что знают о криптовалютах, обычно более экономически стабильны, не гонятся за максимальным соотношением прибылей и убытков и получают удовольствие от доказывания своей правоты посредством анализа и суждений. Такой образ далек от общего понимания крипто-игроков, и его трудно достичь с помощью нынешних продуктов Web3.
Столкновение: решающий ноябрь
В авиации термин «сваливание» означает угол наклона крыла самолета относительно воздушного потока, который слишком велик для создания достаточной подъемной силы, что приводит к быстрой потере высоты. Столкнувшись с заглохшим самолетом, пилоту необходимо нажать нос вниз и увеличить тягу, чтобы восстановить подъемную силу самолета.
Скорость подъема Polymarket и ее предвыборная стратегия «большого единого продукта» заставили рынок беспокоиться о ее последующих действиях: куда пойдет Polymarket после завершения выборов в США 5 ноября? В конце концов, у Полимаркета всегда были присматривающиеся конкуренты, амбициозные новички и скептики, которые продолжают высказывать свое мнение.
Объем транзакций, связанных с выборами, на Polymarket достиг 70%, а объем пользователей достиг 60%
Успех Полимаркета
Для Polymarket отчет об этих выборах имеет решающее значение. Результат связан с доверием к самому рынку прогнозов, а также с тем, сможет ли Polymarket изолировать политические взгляды команды и инвесторов и действительно «представлять общественное мнение».
В отличие от последнего возвращения Трампа на Polymarket, другой рынок прогнозов, Калши, неизменно демонстрирует лидерство Харриса.
Питер Тиль, основатель Funders Fund, который руководил инвестициями Polymarket, «очень решительно поддерживает Трампа».
После выборов, в условиях снижения объема транзакций и потери пользователей, обсуждаемые в настоящее время стратегии реагирования Polymarket (которые также являются направлениями, востребованными новыми игроками) можно грубо разделить на три категории:
Развивать ставки на спорт
Спорт в настоящее время является второй по величине категорией событий на Polymarket после выборов, но разница в объеме транзакций все еще существует на порядок, что может в основном выиграть от перетока трафика с предвыборной тематики. Сомнительно, что эту часть трафика удастся сохранить надолго после выборов.
Спортивные Суперкубок и Премьер-лига вошли в топ-8 сделок Polymarket
Не говоря уже о том, что ставки на спорт — это чрезвычайно фрагментированный и насыщенный рынок. Ставки на спорт не являются основной областью рынков прогнозов. Фанаты ставок часто основаны на эмоциях. Они наслаждаются немедленным волнением и улучшают впечатления от просмотра, а не усиливают впечатление. преследовать долгосрочную прибыль Существует противоречие с логикой отбора рынка прогнозов.
Увеличение торговли деривативами
Это также насыщенный рынок, поэтому для Polymarket это, несомненно, случай использования слабостей и избегания сильных сторон.
Сделано в "event pump.fun"
Это популярная идея, описывающая открытый рынок, где каждый может сообщать о событиях и делать прогнозы. Кажется, она направлена на то, что пользователи Polymarket не могут создавать рынок самостоятельно и нуждаются в команде, чтобы сосредоточиться на «делании дел». Но если мы рассмотрим характеристики наиболее популярных предвыборных событий, то обнаружим, что сами выборы:
Влияние очень широкое → достаточная ликвидность
Цикл длинный и перемежается множеством технологических событий → информация распространяется максимально полно.
Определенное время, двоичный результат → четкое урегулирование
Аналогичным образом, опубликованные Polymarket соображения по поводу «пополнения» включают в себя:
Существует ли достаточный торговый спрос для определения точных вероятностей?
Имеет ли вероятностный исход события социальную или новостную ценность?
Может ли мероприятие достичь четких результатов в течение определенного периода времени
Для большинства людей постановка четко определенной бинарной проблемы, выражение ее точным, недвусмысленным и не слишком техническим языком, а затем установление четкой точки решения и стандарта приведет к определенному социальному значению... это очень важно. сделать это сложнее, чем загрузить картинку, чтобы разместить мем.
Даже Polymarket вызвал споры из-за неясных стандартов «принятия ETF» и «участия сына Трампа». Если существует полностью открытый рынок, риск совершения злодеяний (например, сообщение Трампа о том, скажет ли он определенное слово в своей следующей речи), а также разрешение споров (например, как определить, участвовал ли Трамп в своем следующем выступлении) будут переданы на рассмотрение платформа приносит огромную нагрузку.
На данный момент мы обнаружили, что эти три направления трансформации, которые, по-видимому, связаны с Полимаркетом, ни в коем случае не являются простыми. Суть заключается в том, что Полимаркету трудно усилить атрибуты торговли и спекуляции, и его не следует усиливать. Даже если о намерении выпустить валюту сообщается, Polymarket следует быть осторожным в использовании стимулов, таких как стимулирование более качественных вопросов и правильных результатов, а не объема транзакций.
Существуют различия в характеристиках событий и временных периодах между «идеями трансформации» прогнозирования выборов и существующим бизнесом.
Надзор в номере
Пока регуляторная ситуация не прояснится, токен Polymarket может появиться не так быстро.
Рынки, связанные с азартными играми, всегда подчинялись очень строгим правилам. В 2022 году CFTC обязала Polymarket выплатить штраф в размере 1,4 миллиона долларов и прекратить свою деятельность в США. В мае CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами США) опубликовала предложенное правило, запрещающее всю торговлю деривативами, связанную с выборами в США. Также в рамках раунда финансирования в размере 70 миллионов долларов, объявленного в мае, Polymarket заявила, что ее миссия состоит в том, чтобы предоставлять общественности более точные прогнозы событий в реальном времени в качестве общественного блага.
Хорошие новости приходят в последние недели перед выборами. Федеральный апелляционный суд также отклонил просьбу CFTC заблокировать ставки на выборы после того, как окружной суд Колумбии в прошлом месяце вынес решение в пользу рынков прогнозирования выборов. CFTC ранее предупреждала, что «такие контракты могут использоваться таким образом, что это может отрицательно повлиять на честность выборов или восприятие их честности».
Взоры рынка вновь обратились к предстоящему табель успеваемости Полимаркета.