Grayscale, второй по величине холдинговый институт биткойнов, в сентябре опубликовал исследовательский отчет. В статье упоминается, что биткойн вырос в сентябре, в то время как многие традиционные активы понесли большие потери, что подчеркивает диверсифицированный характер криптовалют. Тем не менее, рост доходности государственных облигаций США и рост цен на нефть по-прежнему создают проблемы для финансового рынка, и Grayscale ожидает одобрения спотового ETF биткойнов и решения суда Grayscale, которое станет следующим важным катализатором для рынка.

Биткойн показывает хорошие результаты в сентябре

Поскольку в сентябре курс биткоина вырос на 4,1%, а большинство традиционных активов понесли значительные потери, криптовалюты продолжают предлагать инвесторам определенную степень диверсификации в сложной рыночной среде.

(Биткойн и Эфириум выросли сегодня утром, избавившись от сентябрьского проклятия, что привело к восстановлению фондового рынка в четвертом квартале?)

Рост доходности облигаций США оказывает давление на мировые рынки

В отчете Grayscale указывается, что последнее давление на глобальные активы, похоже, исходит от рынка облигаций США. На заседании FOMC в середине сентября Федеральная резервная система заявила, что может снова повысить процентные ставки позднее в этом году, а также процентную ставку. Снижение ставок в следующем году может быть не таким быстрым, как ожидалось ранее. Обновленное руководство ФРС помогло повысить доходность краткосрочных облигаций и повысить стоимость доллара.

Однако более серьезной проблемой, с которой сталкиваются рынки с фиксированным доходом, может стать перенасыщение долгосрочного государственного долга. Доходность 30-летних казначейских облигаций выросла почти на 50 базисных пунктов (0,5%) в сентябре, достигнув самого высокого уровня с 2011 года. Но долгосрочные казначейские облигации, как правило, менее чувствительны к изменениям процентных ставок ФРС. Вместо этого рынок облигаций, похоже, изо всех сил пытается поглотить огромные заимствования Казначейства США (в результате огромного бюджетного дефицита правительства). Хотя бюджетный дефицит оставался высоким в течение этого периода, прошлые покупки ФРС (известные как количественное смягчение) поглотили часть предложения облигаций. Однако в настоящее время Федеральная резервная система начинает сокращать свой баланс (количественное ужесточение), и все больше государственных займов попадает на открытый рынок, что оказывает повышательное давление на процентные ставки.

Биткойн меньше подвержен влиянию традиционного сокращения активов, показатели сети улучшаются

Объем биткойн-транзакций продолжал снижаться в сентябре, но различные внутрисетевые показатели улучшились: адреса финансирования, активные адреса и количество транзакций увеличились. Grayscale объясняет это ожиданиями создания спотового биткойн-ETF и тем фактом, что криптовалютная биржа Mt Gox отложит выплаты кредиторам (на ней хранится около 138 000 биткойнов на сумму около 3,7 миллиарда долларов) до октября 2024 года.

Цены на Ethereum немного снизились по сравнению с прошлым месяцем, при этом соотношение ETH/BTC упало до годового минимума. Волатильность цен на вторую по величине криптовалюту также упала до чрезвычайно низкого уровня. По состоянию на 30 сентября 30-дневная годовая волатильность цен ETH составляла всего 25%, тогда как средняя волатильность с января 2022 года составляет около 60%. В отличие от Биткойна, фундаментальные основы ETH мало изменились: соотношение ETH/BTC несколько восстановилось в конце сентября, поскольку внимание рынка было сосредоточено на одобрении фьючерсного ETF на Ethereum.

Рыночная капитализация стейблкоинов стабилизируется после длительного снижения

По данным DeFi Llama, общая рыночная капитализация стейблкоинов наконец стабилизировалась на уровне около $124 млрд после почти непрерывного снижения в прошлом году. С середины августа в обращении как DAI, так и TUSD наблюдался значительный рост, тогда как предложение USDT немного увеличилось с начала сентября.

Принятие стейблкоина, похоже, стало причиной недавнего превосходства токена Tron TRX над другими монетами. Цена TRX выросла на 15% за последний месяц. Общая заблокированная стоимость (TVL) стейблкоинов, размещенных на Tron, выше, чем у любого другого блокчейна, даже больше, чем у Ethereum. Большая часть TVL поступает от USDT, который в основном размещается на Tron и в настоящее время составляет в среднем 35-40% ежедневных транзакций в сети.

Интересно, что Tron не только лидирует по объему TVL, но и значительно превосходит Ethereum по количеству переводов USDT, при этом среднедневной объем транзакций примерно в 15 раз выше. Активное внедрение USDT в Tron демонстрирует соответствие продукта стейблкоина рынку и подчеркивает его растущую важность в экосистеме криптовалют. Симбиотическая связь между успехом USDT на Tron и недавним ростом цен TRX может быть признаком того, что стейблкоины становятся все более важным винтиком в современном механизме рынка криптовалют.

Производительность других токенов

Рынок криптовалют по-прежнему обеспокоен продолжающимся ростом блокчейнов второго уровня: в сентябре приложение для социальных сетей friends.tech на BASE L2 собрало больше комиссий, чем децентрализованная биржа Uniswap. Среди других сильных результатов — токены DeFi AAVE, CRV и MKR, а также токен протокола Oracle LINK.

Кроме того, Toncoin (TON) ненадолго превзошел TRX и стал десятым по величине криптоактивом по рыночной капитализации. Проект был анонсирован на конференции Token2049 в Сингапуре для интеграции с приложением для обмена сообщениями Telegram. Тем не менее, Grayscale напоминает всем, что, хотя они с оптимизмом смотрят на перспективы интеграции криптовалюты с приложениями для обмена сообщениями, инвесторам следует учитывать такие факторы, как ликвидность активов при оценке их стоимости, а большая часть предложения TON обеспечивается небольшим количеством криптовалют. крупными инвесторами, а объем торгов этим токеном чрезвычайно низок по сравнению с его рыночной капитализацией.

Ожидание одобрения биткойн-спотового ETF и решения суда Grayscale

Grayscale считает, что устойчивость Биткойна и значительные потери традиционных активов иллюстрируют диверсифицированные преимущества цифровых активов и устойчивое улучшение фундаментальных показателей отрасли. Следующим важным катализатором цен на биткойны может стать одобрение спотового ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) должна до 13 октября добиться повторного слушания по делу о поражении Grayscale в недавнем решении суда, и если SEC откажется от апелляции, она пересмотрит заявку Grayscale на конвертацию GBTC в спотовый ETF, а также другие споты, которые в настоящее время находятся на рассмотрении. Биткойн-ETF.

Наконец, Grayscale полагает, что, несмотря на эти обнадеживающие признаки, ситуация на финансовом рынке в целом может в настоящее время оставаться сложной: Федеральная резервная система все еще ужесточает политику, доходность государственных облигаций, возможно, все еще находит новый баланс, а экономика США "мягкая посадка" "неопределенно. Однако недавняя стабильность Биткойна предполагает, что его стоимость может начать восстанавливаться, как только улучшится макроэкономический фон.

Эта статья Отчет в оттенках серого: Биткойн обеспечивает инвесторам диверсифицированную прибыль, спотовые ETF и решение в оттенках серого станут следующим катализатором рынка, впервые появившимся на Chain News ABMedia.