Хотя снижение процентных ставок в 2019 и 2024 годах связано с корректировками денежно-кредитной политики ФРС, за ними стоят значительные сходства и различия в экономической среде и политических мотивах.
Предыстория снижения процентной ставки в 2019 году
экономическая среда
Глобальный экономический спад. Глобальный экономический рост значительно замедлился в 2019 году, а Международный валютный фонд (МВФ) и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) снизили свои ожидания глобального экономического роста [1].
Торговая неопределенность. Торговая война между США и Китаем и другие геополитические риски увеличили экономическую неопределенность и повлияли на корпоративные инвестиции и экспорт [3].
движущие силы политики
Предупредительное снижение процентных ставок: Федеральная резервная система снижала процентные ставки трижды в 2019 году (июль, сентябрь и октябрь), главным образом в ответ на риски, возникающие из-за замедления глобального экономического роста и торговой неопределенности. Такое снижение процентных ставок называется «предупредительным снижением ставок» и направлено на предотвращение сползания экономики в рецессию [2].
Низкая инфляция. Хотя рынок труда в США силен, уровень инфляции по-прежнему ниже целевого показателя Федеральной резервной системы, а базовый индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) не смог достичь целевого показателя в 2% [1][3].
Предыстория снижения процентной ставки в 2024 году
экономическая среда
Инфляционное давление ослабло. В 2024 году инфляционное давление в крупнейших экономиках мира значительно ослабнет. Например, уровень инфляции в еврозоне упал примерно до 2%[4].
Замедление экономического роста. Хотя инфляционное давление ослабло, глобальный экономический рост остается вялым, особенно низкие темпы экономического роста в еврозоне и других развитых странах[4].
движущие силы политики
Замедление экономического роста. Основная причина снижения процентных ставок ФРС в 2024 году — это реакция на замедление экономического роста. Хотя инфляция снизилась, экономического роста все еще недостаточно для поддержания высоких процентных ставок [5].
Корректировка денежно-кредитной политики. После самого агрессивного за последние десятилетия цикла повышения процентных ставок Федеральная резервная система начала переходить к снижению процентных ставок в конце 2023 года и продолжила эту тенденцию в 2024 году, чтобы поддержать экономический рост и стабилизировать рынок труда [4][ 5].
Краткое изложение сходств и различий
Подводя итог, можно сказать, что хотя снижение процентных ставок в 2019 и 2024 годах связано как с глобальным экономическим спадом, так и с корректировкой политики Федеральной резервной системы, 2019 год больше посвящен превентивным мерам реагирования на экономические риски, а 2024 год — реагированию на падение инфляции. рост слабый.