$TER за последние 24 часа упал на 5,218%, до 334,57. Бросим взгляд на funding rate — старина Боберу кажется это немного любопытным: он обнулился, целых восемь нулей. Параллельно открытый интерес откатился от минимума и поднялся до 1460,94. Цена падает, OI растёт, а funding rate при этом стоит как вкопанный.
Такая комбинация на ончейн-биржевых американских фьючерсах perpetual — по сути, никто толком не давит ни с одной стороны. В норме, когда цена снижается, если доминируют шорты, funding rate уходит в минус: шортёры платят лонгам. Сейчас ставка нулевая, значит по текущей цене стороны в какой-то момент нашли хрупкое равновесие — либо никто не создал сильной односторонней скученности. OI растёт, но ставка плоская: это говорит о том, что рядом с 334 открылись новые позиции — возможно, это умные лонги «в догонку» (перекупка/выкуп на падении), а возможно, это шорты, полагающие, что снижение ещё не закончилось. Но и те, и другие готовы держать позиции при нулевой стоимости, а рыночные настроения застыли в режиме выжидательного тупика.
Вердикт Бобера такой: это совсем не похоже на распродажу, сопровождаемую паникой. Настоящая паническая распродажа обычно ведёт к резкому уходу funding rate в минус (когда шортёры безумно наращивают шорты) или в плюс (если лонги «держат оборону» и продолжают докупать). Обнуление больше похоже на корректировку структуры позиций. Если бы это было просто топтание лонгов (лонг-краш), funding rate должен был бы быть положительным: лонги платили бы шортам за удержание. Но в реальности этого нет. И обратное тоже очевидно: если 334 — действительно «железное дно», то лонги, открывшиеся сейчас при нулевой ставке, просто подбирают выгодно; если цена отскочит, они не будут испытывать никакого давления из‑за стоимости удержания.
Поэтому следующий ключевой момент — понять, кто именно открыл новую позицию в районе 334. Если это «умные деньги», которые торгуют по левой стороне, цене нужно будет в диапазоне 330–335 снова и снова ходить туда‑сюда, чтобы основательно «утрамбовать» дно, а параллельно стоит следить, продолжит ли OI расти умеренно. Если же это всего лишь эмоциональный спрос розницы на выкуп, то при следующем движении вниз эти лонги с нулевой ставкой быстро закроются из‑за отсутствия преимущества по стоимости — и это, наоборот, может ускорить падение. Пока что кажется, что второй вариант вероятнее, потому что нет более сильного основания для покупок.
Мои действия предельно ясны: наблюдать и не участвовать. На этом уровне нет сильной перекошенности ни у одной стороны, но при этом нет чёткого сигнала для входа.
Торговый тег:
#BinanceFutures #TradFi #USDⓈM
#TER #TERUSDT $TER