CryptoQuant Quicktake

Datele detaliate, inclusiv toate descompunerile metrice și analiza vizuală a tendințelor, sunt disponibile în infograficul complet. Informațiile de mai jos constituie un rezumat executiv al panoramei pe lanț.

Deschiderea lunii februarie 2026 servește ca o hartă clară a epuizării instituționale. Pe măsură ce Bitcoin a navigat o cădere periculoasă de 50%, diagnosticul pe lanț a devenit din ce în ce mai sumbru: NUPL înregistrând 21.30% în regiunea fricii este un portret al primei jumătăți a lunii februarie pentru Bitcoin. Un Index de Frică și Lăcomie de 8.0 confirmă o stare de panică extremă, alimentată de incertitudini macroeconomice semnificative și de schimbări operaționale specifice care trebuie monitorizate.

Pe măsură ce corecția se extinde, durata acesteia începe să își pună amprenta asupra investitorilor și asupra sentimentului general de pe piață. Răbdarea se acumulează treptat, iar oboseala psihologică creată de această tendință îi determină chiar și pe marii deținători să își ajusteze comportamentul.

Pe Binance, observăm o creștere a fluxurilor care vin din cele mai mari tranzacții. Fie că este vorba de rotirea capitalului, gestionarea riscurilor sau repoziționarea strategică, cota reprezentată de aceste fluxuri mari a crescut semnificativ în ultimele zile. Această dinamică sugerează că marii deținători sunt deosebit de activi în această fază complexă a pieței.

Indicele Fricii și Avidității este un indicator de sentiment folosit pe scară largă care cuantifică psihologia investitorilor pe piața criptomonedelor. Această analiză se referă la Indicele de Frică & Aviditate Crypto furnizat de Alternative.me. Indicele măsoară sentimentul de piață centrat pe Bitcoin prin combinarea mai multor factori, inclusiv volatilitatea, momentum-ul pieței și volumul, activitatea pe rețelele sociale, dominația Bitcoin și tendințele de căutare Google. Prin integrarea acestor componente, reflectă nu doar mișcările de preț, ci și apetitul pentru risc al investitorilor și atenția pieței.

Asistăm la capitularea finală care precede următoarea etapă ascendentă, sau această linie de tendință se va rupe în cele din urmă?

Cohorta de 1–3 luni se află în prezent la -20.85% PnL nerealizat, ceea ce înseamnă că cumpărătorii recenți sunt, în medie, profund sub apă. Aceasta plasează metrica chiar la limita inferioară a structurii descrescătoare care a fost respectată din mijlocul anului 2023, unde Bitcoin a găsit minime locale și a crescut.

Această structură este importantă.

Observați cum fiecare scădere succesivă (-12%, -15%, -20%) a format minime mai joase în marja P/L, totuși prețul actual al Bitcoin a menținut minime mai înalte structurally. Această divergență sugerează că momentum speculativ a început să scadă în timp.

Datele de la Binance indică faptul că volumul de tranzacționare zilnic a atins aproximativ 486.000 ETH, cu Ethereum tranzacționându-se aproape de 2.050 USD, în timp ce Z-Score a înregistrat o valoare de aproximativ -0.39.

Acest nivel al volumului de tranzacționare este sub media lunară, un fapt corroborat de citirea negativă a Z-Score. Valorile sub zero indică faptul că activitatea actuală este mai mică decât media mobilă pe 30 de zile. Istoric, astfel de citiri reflectă perioade de calm relativ în lichiditate și adesea coincid cu faze de consolidare sau repoziționare de către participanții la piață, mai degrabă decât cu un impuls puternic ascendent.

Când izolez ultimele date de influxuri de pe Binance din luna trecută, compoziția presiunii de vânzare devine foarte explicită. În medie, deținătorii pe termen scurt au trimis aproximativ 8.7K BTC pe zi către Binance. Această cifră explică de fapt cea mai mare parte a presiunii vizibile de vânzare și confirmă că această mișcare a fost generată de participanți recenți care au reacționat la preț, nu de convingerea pe termen lung care s-a rupt.

Datele din banda de valori clarifică această imagine. Majoritatea influxurilor au venit de la entități de dimensiunea peștilor și rechinilor, având o medie de aproximativ 3.5K BTC și 2.4K BTC pe zi, respectiv. Împreună, ele reprezintă majoritatea influxurilor de pe bursă, arătând că vânzarea a fost distribuită pe scară largă între participanții de dimensiuni medii, mai degrabă decât concentrată într-o singură cohortă. Portofelele de creveți și crabi au contribuit semnificativ, dar au rămas secundare, în timp ce influxurile de balene au avut o medie de sub 1K BTC, făcându-le o sursă minoră de presiune.

Acest grafic evidențiază un prag structural critic pentru Bitcoin: prețul realizat al adreselor foarte active, aflat în prezent aproape de 78K. Acest nivel reprezintă costul agregat de bază al participanților care tranzacționează cel mai frecvent și, în mod obișnuit, reacționează cel mai repede la schimbările din condițiile de piață. Astfel, funcționează ca un divider cheie de sentiment și poziționare, mai degrabă decât ca o simplă referință tehnică.

În prezent, prețul spot se tranzacționează decisiv sub acest nivel realizat. Această poziționare contează. Când prețul rămâne sub costul de bază al adreselor foarte active, acești participanți au, în medie, pierderi nerealizate. Istoric, acest stat alterează comportamentul de la absorbție la distribuție, crescând oferta de overhead în orice încercare de creștere. Ca rezultat, zona de 78K trece de la suport la rezistență.

Când deținătorii pe termen scurt încep să piardă, Bitcoin găsește de obicei fundul. Această tendință s-a menținut în fiecare corecție majoră din 2014, dar ceva diferit se desfășoară acum.

Cinci cicluri distincte de bearish arată unde pierderile deținătorilor pe termen scurt au depășit treizeci la sută. Colapsul din 2014-2015 a atins 83% pierderi. Ursul din 2021-2022 a ajuns la 71%. Scăderea din 2018-2019 a atins 62%, iar 2019-2020 a atins 57%. Istoric, când panica a împins pierderile între 57% și 84%, Bitcoin a sculptat funduri durabile.

Astăzi arată diferit. Corecția actuală a atins un vârf de doar 40% pierderi pentru deținătorii pe termen scurt, aproape treizeci de puncte sub media istorică de 68%. Prețul a găsit suport la $66,928 și s-a recuperat peste $70,000, cu pierderi acum de 31%. Deținătorii pe termen lung rămân 27% profitabili fără semnale de capitulare.

Corecția în Bitcoin și pe piața criptomonedelor continuă, întărind impresia unei piețe de urs care ia amploare și se extinde mai departe.

Pe 6 februarie, pe măsură ce Bitcoin a scăzut sub marca de 60.000 $, a depășit o corecție de peste 52% față de maximul său istoric, marcând un punct semnificativ în faza corectivă actuală.

Pe 5 februarie, am observat o creștere bruscă a intrărilor de BTC în burse, o consecință directă a panicii care a afectat unii investitori, atât instituționali cât și de retail.

STH SOPR s-a mutat recent sub zona de capitulare de 0.95 și acum s-a recuperat înapoi spre nivelul de 1.0.

În această etapă, variabila cheie este dacă SOPR poate stabili o poziționare susținută deasupra 1.0 timp de mai multe zile consecutive.

O menținere continuă deasupra 1.0 ar indica faptul că presiunea de vânzare a deținătorilor pe termen scurt a fost în mare parte absorbită, crescând probabilitatea unei extensii a rebound-ului tehnic.

În schimb, eșecul de a menține suportul deasupra 1.0 ar redeschide riscul unei acțiuni de preț limitate sau a unei scăderi suplimentare.

📰 Actualizare zilnică a pieței:

Pe măsură ce Bitcoin navighează printr-o perioadă de volatilitate accentuată, comportamentul traderilor pe Binance și fluxurile ETF instituționale spun două povești foarte diferite.

📊 [BTC] Suma zilnică de cumpărare/vânzare a traderilor de retail de pe Binance

Acest grafic măsoară profitul net și pierderile deținătorilor pe termen scurt de Bitcoin prin urmărirea soldurilor lor BTC care se mută pe Binance, oferind o perspectivă asupra comportamentului investitorilor pe termen scurt și a volatilității.

🔬 Observație cheie

📉 Graficul evidențiază un eveniment major de vânzare pe 6 februarie, când presiunea de vânzare generată de retail a depășit 28,000 BTC, coincizând cu scăderea Bitcoin-ului sub 64,000 dolari.

Declinul inflației la 2,4% în ianuarie semnalează că înăsprirea cantitativă (QT), care a încetat temporar pe 1 decembrie 2025, a avut efect. Cu toate acestea, piața nu a reacționat cu euforie, deoarece relaxarea cantitativă (QE) nu s-a materializat așa cum era de așteptat. Prin urmare, prevalează o atitudine precaută: investitorii își reduc riscurile în SUA sau caută refugiu în Trezorerii, cu randamentul la 10 ani retrăgându-se la 4,08%. Această flux defensiv s-a migrat, parțial, structural către Aur și Argint.

Acest scenariu confirmă doar că, în timpul turbulențelor macroeconomice, capitalul caută protecție și o evadare din risc. Prin urmare, utilizăm indicatorul When The BTC Is Hedge (WTBIH) pentru a identifica dacă Bitcoin acționează în prezent ca o acoperire sau dacă investitorii îl consideră un risc de evitat.

Declinul inflației la 2,4% în ianuarie semnalează că restricționarea cantitativă (QT), care s-a încheiat temporar pe 1 decembrie 2025, a avut efect. Cu toate acestea, piața nu a reacționat cu euforie, deoarece relaxarea cantitativă (QE) nu s-a materializat așa cum era de așteptat. Prin urmare, o atitudine prudentă predomină: investitorii își reduc riscurile în SUA sau caută refugiu în titluri de trezorerie, cu randamentul pe 10 ani retrăgându-se la 4,08%. Această flux defensiv a migrat, în parte, structural spre Bitcoin.

Acest lucru este evidențiat de indicatorul on-chain Bitcoin: Cererea din Adresele Acumulatoare, care a înregistrat 387.93k BTC acumulate pe parcursul a 30 de zile—un volum care depășește media lunară și confirmă încrederea deținătorilor de mari dimensiuni. În timpul Piețelor Bear, capitalul caută ancorare strategică mai degrabă decât profituri rapide. Prin urmare, utilizăm Indicatorul Când BTC Este Hedging (WTBIH) pentru a identifica dacă Bitcoin acționează în prezent ca o acoperire.

Scăderea inflației la 2.4% în ianuarie semnalează că strângerea cantitativă (QT), care s-a încheiat temporar pe 1 decembrie 2025, a avut efect. Cu toate acestea, piața nu a reacționat cu euforie, deoarece relaxarea cantitativă (QE) nu s-a materializat așa cum era de așteptat. Prin urmare, prevalează o atitudine prudentă: investitorii își reduc riscurile în SUA sau caută refugiu în titlurile de trezorerie, cu randamentul pe 10 ani retrăgându-se la 4.08%. Această flux defensiv s-a migrat, în parte, structural către Bitcoin.

Acest lucru este evidențiat de indicatorul pe lanț Bitcoin: Cererea din adresele acumulator, care a înregistrat 387.93k BTC acumulate în decurs de 30 de zile—un volum care depășește media lunară și confirmă încrederea deținătorilor de mari dimensiuni. În timpul piețelor bear, capitalul caută ancorare strategică mai degrabă decât profituri rapide. Prin urmare, utilizăm Indicatorul Când BTC Este Hedged (WTBIH) pentru a identifica dacă Bitcoin acționează în prezent ca un hedging.

Datele noi de la Binance indică o schimbare semnificativă în sentimentul traderilor de Ethereum (ETH) pe termen mediu.

Starea Semnalului Curent

Raportul de Vânzare-Cumpărare al Taker-ului Ethereum pe Binance, aplicând o Medie Mobilă pe 30 de zile (SMA 30), a scăzut la 0.97. Aceasta marchează cea mai mică valoare înregistrată din noiembrie 2025.

Interpretare Analitică

Dominanță Bearish: Când acest raport scade sub pragul de 1.00, semnalează că volumul de vânzări „taker” (vânzare agresivă prin ordine de piață) depășește volumul de cumpărare „taker”.

Deși a fost doar o mișcare foarte mică în sus, ieri am văzut cea mai mare ondă de lichidări scurte de la 2024.

Aproximativ $736M în poziții scurte au fost șterse, o cifră pe care nu am depășit-o din 20 septembrie 2024, când lichidările au ajuns la $773M într-o singură zi.

Acest lucru subliniază cât de agresivi sunt în prezent comercianții pe termen scurt.

Ratele de finanțare sunt adesea dominate de pozițiile scurte, arătând că investitorii se poziționează în continuare predominant pe partea scurtă.

Construirea acestor poziții pune presiune pe piața derivatelor, în timp ce piața spot se străduiește să genereze suficientă lichiditate pentru a compensa.

Începutul anului este marcat de o lipsă clară de cerere pe piața criptomonedelor, reflectând o atitudine mult mai prudentă din partea investitorilor. Această contracție a lichidității în sectorul crypto este resimțită puternic.

Pe partea ETF-urilor Bitcoin, după doi ani marcați de fluxuri de capital mari și un puternic momentum speculativ, începutul anului 2026 pare mai degrabă o fază de reducere a riscurilor. Participanții de pe piață par să-și reevalueze expunerea la risc într-un mediu macroeconomic și geopolitic mai incert.

Schimbarea de 1 an în totalul deținerilor de balene $BTC a revenit la o tendință de creștere.

Acesta este un model tipic al etapelor timpurii ale unei piețe de taur.

Balenele tind să cumpere în etapele timpurii și medii ale unei piețe de taur, apoi încep să vândă când piața atinge aproape vârful.

Acestea au revenit acum la cumpărarea netă, indicând că ne aflăm în etapele timpurii ale unei piețe de taur, nu ale unei piețe de urs.

Scris de CW8900

Acesta este graficul semnalelor ciclului de piață.

Privind primul grafic, Semnalul de Distribuție a început să se miște în jos.

Ce implică asta?

Acum aruncă o privire asupra celui de-al doilea grafic.

Aceasta reprezintă situația din timpul celei de-a treia perioade de reducere a recompensei. După formarea unui vârf dublu, Semnalul de Distribuție scade treptat. Vă rugăm să consultați caseta roșie.

Cu toate acestea, chiar și în timp ce prețul Bitcoin continua să scadă, Semnalul de Capitulație și Semnalul de Acumulare au început să crească.

Numai după ce Bitcoin a atins minimul său de ciclu de $15K în timpul celei de-a treia perioade de reducere a recompensei, Semnalul de Acumulare a întâlnit prețul și a început să se miște în jos. Vă rugăm să consultați caseta albastră.

Piața din această săptămână a fost definită mai puțin de puterea de cumpărare și mai mult de o reacție în lanț a fricii. Ordinele subțiri și poziționarea aglomerată au amplificat vânzarea, declanșând lichidări și repoziționări forțate. Recuperarea care a urmat a fost determinată în principal de acoperirea pozițiilor scurte și repararea distorsiunii, mai degrabă decât de o cerere proaspătă pe piață. Întrebarea cheie s-a mutat de la „prețul este în creștere” la „de ce este în creștere?”

Sentimentul s-a mutat de la panică la îndoială. Teama extremă produce adesea rally-uri reflexe, dar acestea sunt de obicei inversări mecanice, nu schimbări durabile de tendință. Ceea ce contează acum nu este magnitudinea saltului, ci dacă fluxurile pot susține stabilizarea prețului.