浪漫土狗

O apoio de vocês é incrível! Vou mandar um envelope vermelho de presente pra vocês (´･ω･ʃƪ)🧧

#币安神算子 今天这波亏大发了一波就亏完了！神呐救救我吧

#币安神算子 兄弟们最近玩什么有什么搞头啊，我感觉gen这个很稳啊低保

#币安神算子 兄弟们搏一搏，我最近赚麻了，今晚有机会没？

#币安神算子 兄弟们今天晚上有没有机会博大的我看那个狮子7%感觉有大爆的机会啊

#币安神算子 这游戏到底谁在赢？谁可以救救我我连前几万都进不去啊

#币安神算子 Por que, mesmo enviando tantos caracteres, ainda não consigo concluir a tarefa? Onde está o problema? Preciso escrever um pouco mais?

#币安神算子 兄弟们冲冲冲，今天晚上怎么投我觉得liquid无敌强啊

#币安神算子 看我土狗逆天改命我就不信中不了一个大的

#币安神算子 哪个比较好啊？感觉没什么冷门啊T1总不可能输吧

#币安神算子 兄弟们咋搞是不是预测t1感觉稳得很啊，

#币安神算子 这个活动真不错，熊市没玩的搞点彩头每天玩一玩也不错

#币安神算子 这个竞争还是好大啊不连赢几把大的不行

#币安神算子 现在还没上榜，希望这周能拿个末奖吧🥺

#币安神算子 昨天归零了今天干回来能不能赏口饭吃

#币安神算子 神算子这活动算是熊市之光了，不需要本金的

Hoje à tarde, o BTC foi a 79.500; faltou só 500 dólares para tocar nos 80 mil e depois recuou. No grupo, todo mundo em coro com um “só faltou um pouquinho” de lamento; eu acho bem normal. Porque de manhã, quando eu estava checando as cotações de juros no TermMax, percebi que a taxa de empréstimo de curto prazo disparou bem mais do que a de longo prazo: o prazo de 3 dias estava mais caro que o de 90 dias por uma diferença considerável. Esse sinal eu conheço muito bem: dinheiro de curto prazo está sendo disputado de forma insana, o que significa que todo mundo está brigando por alavancagem para atravessar esta barreira. Depois dessa onda, talvez venha um ajuste.
Isso é o que eu queria dizer hoje: olhar a curva de juros é ter um nível a mais do que olhar o gráfico de candlestick (K line). O K line te diz que o preço se mexeu; os juros te dizem o quão apertado está o dinheiro. Preço pode enganar, fluxo de capital não engana. No TermMax, cada prazo tem uma taxa com preço explícito: 3 dias, 7 dias, 30 dias, 90 dias… separando assim, você monta uma “tabela” de sentimento do mercado em tempo real. Se a taxa de curto prazo dispara, isso mostra que a demanda por alavancagem explodiu — o mercado está quente demais. Já a taxa de longo prazo fica relativamente estável, indicando que os grandes players não entram em pânico; só estão observando. Essa estrutura apareceu pela última vez no topo da alta de novembro do ano passado — o que aconteceu depois, todo mundo sabe.
Eu estudei esse modelo porque “me queimaram” com perdas. Antes, eu só olhava K line e volume: comprava o fundo comprando mais ou menos no meio da subida, e saía do topo saindo antes da decolagem. Depois entendi que preço é consequência, e dinheiro é causa. A curva de juros coloca essa causa na sua frente. O TermMax é, atualmente, a janela mais intuitiva que eu encontrei: outras plataformas ou não têm uma estrutura clara por prazo, ou escondem a taxa em um monte de parâmetros — na deles é uma curva bem definida, exibida claramente.
Claro que isso não é uma bola de cristal. A curva de juros te diz o nível de aperto do dinheiro no momento, e não significa que amanhã necessariamente vai subir ou cair. Hoje de manhã, eu vi a taxa de curto prazo disparar, mas não dá para afirmar que os 80 mil certamente não serão atingidos; só aumenta um pouco a probabilidade. Além disso, existe o problema do tamanho da amostra: as taxas do TermMax refletem principalmente a oferta e demanda de capital da própria plataforma; pode não coincidir perfeitamente com o cenário do mercado inteiro, então ainda precisa observar. O mais assustador é alguém ver o sinal de juros e tratá-lo como uma ordem sagrada: entra com tudo de uma vez. Isso não é análise, é jogo.
Eu uso do meu jeito assim: a curva de juros como indicador auxiliar, junto com a K line. Ter mais um nível de leitura te dá mais uma fração de segurança, mas não espero que ela resolva sozinha algum “grande negócio”.
No seu dia a dia, além de olhar o preço, vocês acompanham dados do fluxo de capital? O que vocês olham? #termmax @TermMax

Ontem à noite essa alta veio rápido demais. Por volta das 20h, o BTC começou a ganhar força; eu queria justamente adicionar uma posição alavancada e, como de costume, fazer o ciclo manualmente no protocolo. Resultado: só a primeira etapa de autorização demorou dois minutos para confirmar. Nas próximas etapas, eu tinha que ficar de olho nas janelas do wallet para assinar, e quando eu cheguei ao terceiro ciclo, o preço já estava mais alto do que quando eu comecei a mexer. A posição até ficou pronta, mas o custo para construir a posição ficou bem mais caro em alguns pontos — metade do aumento da noite foi trabalho que ficou no vazio.
Depois, a conversa no grupo me explicou: outro cara entrou no mesmo horário, só que ele clicou uma vez na função “build in one go” no TermMax. Uma única transação e acabou; enquanto eu ainda estava assinando, a posição dele já tinha sido executada. Mesma visão de alta, mesma ação — a diferença de lucro dele foi simplesmente esses dezessete minutos que eu perdi.
Onde a rotação manual é lenta, quem já brincou entende. Cada etapa precisa de confirmação on-chain, e entre cada uma delas o preço está se movendo. A partir do momento em que você pega o U até o instante de comprar, tudo o que “escapa” no meio é dinheiro de verdade. Em dias de mercado mais morno, dar uma desacelerada não importa; mas hoje, com um pregão que muda a cada poucos minutos, operar manualmente é como ficar o tempo todo desprotegido, de “corpo nu”. Empacotar o processo em uma única construção transforma a sequência inteira em uma transação: ou conclui tudo junto, ou volta tudo junto; não existe espaço no meio para o preço “encontrar uma brecha”.
Mas, embora seja rápido, tem algumas coisas que precisam ser ditas. A construção em uma única etapa resolve a lentidão, não o slippage. O “clique” de compra ainda vai por preço de mercado; quando o mercado oscila violentamente, o preço de execução também pode se desviar. O que a compressão faz é encurtar os passos, não elimina as oscilações. E mais: hoje a rede inteira estava congestionada. O gas subiu dobrando, e uma transação grande que travar ou falhar não tem um custo baixo para tentar de novo. O ponto mais fácil de ignorar é: quanto mais rápido o recurso, mais fácil o ser humano fica impulsivo. Antes, como a operação manual era lenta, você ao menos ganhava alguns minutos de “calmaria”. Agora, o dedo é mais rápido do que o cérebro; você clica e a alavancagem já abre, sem nenhum amortecedor para arrependimento.
Então, o jeito correto de usar isso é: já planejar a posição antes. Quando chegar a hora de usar, ela serve para economizar seu tempo, não para você decidir.
Essa alta de hoje: suas posições foram construídas antes, ou você perseguiu a tempo de agora? #termmax @TermMax

前几天群里有人甩了张截图，某新协议存款 APY 20%，问能不能冲。我回了句，先别问能不能冲，先问这 20% 是哪来的。结果没人答得上来。这么多年我见过太多高收益，拆开一看全是自家代币补贴印出来的，补贴一停收益直接归零。收益的来源干不干净，比数字大小重要得多。
也是带着这个毛病，我扒 TermMax 收益构成的时候，第一反应就是找它的利息到底是谁付的。扒完发现路子挺正，它跟 Aave、Morpho、Pendle 都做了集成，协议里暂时没撮合上的闲置资金，会自动路由到这些成熟平台生息。Aave 和 Morpho 上付息的是真实借款人，Pendle 那边是固定收益资产的价差，全是市场里真金白银的需求。
这个集成的好处是收益有了底。哪怕 TermMax 自己的撮合市场暂时冷清，你的钱也不会闲着，躺着也能吃到成熟大协议的浮动利息。一份存款，几层收益来源，巨人替你干活，你收钱。
但收益厚不等于收益稳，有几点得想清楚。第一，集成是兜底不是溢价。闲置资金吃的就是 Aave 的正常浮动利率，这部分你直接存 Aave 也能拿到。真正的超额还得靠 TermMax 自己的固定利率撮合，那边要是没量，集成再多收益也就平平。第二，兜底的这个底是活的不是死的。Aave 的利率行情淡的时候会跌到一两个点，真到那时候，集成兜底也就兜了个寂寞。第三，Pendle 这类集成会让抵押品变成 PT 这种生息代币，一层资产套一层协议，真到清算的时候，链路越长摩擦越大。
所以集成这事得看明白，它管的是你的钱闲不住，管不了收益高低。想多赚，最后还得看撮合市场本身的深度。
你们存钱会扒收益来源吗，还是只看 APY 数字就上车。#termmax @TermMax

前两天翻链上记录的时候发现一件怪事。我在 TermMax 上挂的一笔出借单，价格一直没到，挂单躺了快两周，结果这段时间居然天天有收益进账。钱在等人接单的空档，居然也没闲着。
这个体验对我来说挺新鲜的。玩限价单这么多年，挂单资金就是死钱，交易所里挂低价单等接针，一挂半个月不成交是常事，那笔钱躺在保证金里一分不生息。链上借贷也一样，出借单挂出去，撮合不上就干等。等得起的人才有资格赚限价的钱，这几乎成了一种隐性成本。
它的做法其实不复杂。存款挂单没撮合上之前，协议自动把钱路由到 Morpho、Aave 这些成熟借贷平台吃浮动收益，一旦有人接单，资金抽回来转成固定利率借出。等的时候赚浮动的，成交了赚固定的，两头都不空。
这套设计的厉害的地方就在于把等待的代价打掉了。订单簿模式最大的死穴就是流动性冷启动，谁都不愿意拿真金白银陪着挂单，因为闲置就是亏损。现在挂单本身也生息，耐心成本直接归零，愿意留在盘口上的钱自然就多了，这对整个市场的深度是正循环。说实话，这比收益本身更让我看好这个模式。
但有两层风险必须掰开看。第一，路由出去的钱，风险敞口就多了一层。你以为自己承担的只是 TermMax 一个协议的风险，实际承担的是它加底层借贷平台的叠加风险，哪一层的合约出问题都连坐。第二，挂单期间吃的是浮动收益，这部分是不锁定的，所见即所得是从撮合成功那一刻才开始算的，别把整个周期的收益都当成固定的。另外资金从底层平台抽回再撮合，中间有执行时点，极端行情下会不会有摩擦，还得看链上实测。
你手里挂着等成交的钱，一般是怎么处理的，干等还是另找出路。
#termmax @TermMax