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$BTC Por que disparou tanto? Vale a pena entrar ou não?
A razão é bem simples: Trump teve um encontro na Casa Branca com executivos de várias empresas de criptomoedas e impulsionou publicamente o “Digital Asset Market Clarity Act”. O projeto de lei foi aprovado na Câmara no mês de julho do ano passado, mas ficou travado no Senado devido a várias controvérsias. O setor está otimista com a votação do Senado em 18 de setembro, que teria chance de ultrapassar a exigência de mais de 60 votos. Além disso, Trump pediu aos parlamentares que avançassem com a legislação. O CFTC e a SEC também estão acelerando, em paralelo, a agenda de regulação das criptos.

O bull market chegou e o mercado de empréstimos também decolou. E, em muitos casos, o que realmente assusta não é a diferença de rendimento, e sim o fato de você simplesmente não entender o que está segurando.

Pesquise @TermMax : eu não fico primeiro de olho nos juros; o que me importa é em que lugar o risco acabou indo depois da divisão do crédito.
A FT tende ao principal, enquanto a XT representa os juros futuros. Os dois podem ser negociados separadamente, e principal e rendimento deixam de ficar atrelados. Ao comprar a FT, você precisa avaliar se o vencimento vale a pena; ao comprar a XT, você aposta no valor dos juros e na liquidez do mercado. #termmax

Viu renda fixa não significa que é “seguro”: as regras de capitalização são fixas, mas preço e liquidez ainda podem dar problema. Quanto maior o prazo, mais a oportunidade perdida também precisa ser considerada.

A XT ainda tem perda de tempo: quanto mais perto do vencimento, menor o valor; ao chegar lá, vira algo sem valor. Trate isso como se fosse só comprar uma moeda comum para surfar alta e vender na baixa e você corre fácil o risco de cair em furada.

Agora, quando olho para isso, penso primeiro em três coisas: como o principal será liquidado, se no meio do caminho dá para sair/negociar sem problemas e se você aguenta a liquidação em cenário extremo. Entenda isso antes de falar de rendimento.
Produtos estruturados deixam o risco “espalhado”, mas muita gente consegue entender apenas a estrutura superficial e acha que enxergou todo o risco — e isso é onde a maioria se acidenta.

Você quer que a lei seja aprovada?

#termmax Você já teve essa sensação — depois de passar tempo demais no DeFi, percebe que as coisas que dá para fazer ficam cada vez mais parecidas, como trocar a água do mesmo “tanque”. Empréstimo, staking, farming… você vai e volta, e no fim as fontes de rendimento ainda são basicamente as mesmas. Mas, recentemente, depois que o conceito de RWA começou a bombar, eu comecei a pensar seriamente numa questão: o dinheiro do mundo on-chain e o do mundo tradicional conseguem mesmo se conectar de verdade?

O @TermMax, recentemente, no BNB Chain, fez algo que me chamou atenção — ele lançou o primeiro mercado de empréstimos com taxa fixa que aceita tokens tokenizados da Ondo como garantia. O que isso significa? As ações tokenizadas da Apple, da Tesla que você tem em mãos deixam de ser apenas “peças de vitrine” para ficar esperando valorizarem, e passam a poder ser dadas em garantia para pegar USDT, com juros travados e prazo definido. Se você pegar 10 mil USDT, o prazo de 45 dias com taxa de 4% dá um custo total de cerca de 49 reais, tudo claro no momento em que você abre a posição.

Na verdade, isso é muito maior do que eu imaginava. Antes, no on-chain, o RWA era meio que um enfeite — você comprava, deixava lá e esperava o preço subir. Agora é diferente: quando o custo do empréstimo fica travado, isso passa a servir de verdade para planejar fluxo de caixa, como se, no mundo real, você calculasse antecipadamente a taxa de pedágio do caminho. O DeFi finalmente começa a se aproximar de um sistema de orçamento.

Mas eu também tenho dúvidas. Hoje, o TVL do TermMax já passa de 90 milhões de dólares, carteira registradas acima de 1,5 milhão, e usuários ativos diários acima de 90 mil, com implantação em 10 cadeias EVM. Os números são mesmo impressionantes. Só que o problema é: os ativos de “ações tokenizadas” em si têm baixa volatilidade — mas e o risco de liquidez da garantia? Em cenários extremos, os ativos RWA da Ondo poderiam ser negociados com desconto? No mecanismo de entrega física, os detentores de FT recebem tokens de ações, e não stablecoins; e aí, como isso seria tratado?

@TermMax

Outro ponto interessante é que o TermMax está formando, ao mesmo tempo, duas curvas de juros — uma vinda do mercado público e outra do mercado institucional. No Canton, o TermPrime já executou testes de empréstimos institucionais com taxa fixa: duas instituições usaram CBTC como garantia para pegar empréstimo em Canton Coin. Isso me deixa um pouco preocupado: no futuro, os investidores comuns terão algum poder de precificação? Ou será que as taxas vão ficar cada vez mais sob controle dos players institucionais?

Minha visão é: o caminho de RWA + empréstimos com taxa fixa está certo. Ele combina a previsibilidade das finanças tradicionais com a composabilidade do DeFi.
Até onde você acha que essa rota do TermMax, de RWA + taxa fixa, consegue ir?

#termmax
Depois de entender a arquitetura central do @TermMax com profundidade, percebi que sua ambição vai muito além de ser apenas uma plataforma simples de empréstimos com taxa fixa. Na verdade, trata-se de construir a infraestrutura de renda fixa DeFi da próxima geração.

Diferentemente dos protocolos comuns de taxa flutuante ponto a ponto ou ponto a pool do mercado, o TermMax introduz o conceito tradicional e já maduro das finanças de “título sem cupom + estrutura de prazos”, e realiza uma transformação radical nativa em cadeia desses elementos por meio de tokenização:

1. FT (Fixed-rate Token): semelhante a um título sem cupom; os usuários compram com desconto e resgatam no vencimento pelo valor nominal, garantindo perfeitamente uma renda fixa.
2. XT (Yield Token): representa o direito aos rendimentos do ativo. O tomador pode vendê-lo imediatamente para travar o custo do empréstimo.
3. GT (NFT Leveraged Position): esse design é extremamente inteligente. Ele encapsula operações complexas de alavancagem em múltiplos passos dentro de um formato de posição em NFT, reduzindo drasticamente o consumo de Gas e diminuindo as barreiras operacionais.

Com base nesses ativos tokenizados, o TermMax constrói de forma inovadora um AMM de Order Intervalar (Range Order) sob medida, permitindo que os usuários forneçam liquidez como se fossem market makers em uma faixa específica de taxas. O mais atraente é que ele administra estratégias e riscos por meio de um mecanismo profissional de Curator (curador) e também suporta ativos de ponta como Pendle PT, LST e RWA como colateral, expandindo significativamente os limites do mercado de taxas de juros DeFi.

Esse tipo de design de produto focado em melhorar a eficiência de capital e reduzir as dificuldades operacionais sistêmicas realmente evidencia forte “ADN” de produtos financeiros em nível institucional. Estou muito esperançoso de que o TermMax consiga acelerar a evolução do mercado DeFi para um caminho mais maduro e previsível.@TermMax

Ff

#termmax 在 DeFi 玩循环贷和杠杆收益策略的玩家，最怕的就是复杂的跨协议链上繁琐操作和磨损。传统套利往往需要在借贷平台、AMM DEX 和收益聚合器之间反复切换，不仅消耗大量 Gas 费，还极其考验技术和精力。
@TermMax
后来接触到 @TermMax，才发现它直接把这一流程做到了极致的简化。TermMax 创新性地将固定利率借贷与杠杆策略（DeFi Loop）深度融合，提供了定制化的 AMM 利率区间订单簿。用户可以一键搞定杠杆加仓、收益多空头寸管理，甚至能支持单向做市。不仅极大地降低了资本效率损耗，更让复杂策略的操作门槛变得触手可及。

这种真正站在高级交易者与普通用户痛点上打造的产品，确实为 DeFi 收益曲线的建立提供了极具深度的基础设施。非常期待 TermMax 后续在更多链上生态以及 RWA 抵押品拓展上的进一步突破！

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