【Prévia dos resultados · Ações dos EUA · Microsoft】
Agora, vamos falar da Microsoft $MSFTB . A empresa divulga os resultados do 1.º trimestre do ano fiscal de 2027 hoje, após o fecho do mercado (às 4h da madrugada do dia 29, horário de Pequim). A ação fechou ontem a 531,33 dólares, acumula uma alta de cerca de 10% este ano e subiu 40% desde a divulgação dos resultados de julho. O mercado prevê receitas de 90,7 mil milhões, EPS de 4,72 e crescimento de 45% do Azure; a própria empresa indicou uma previsão de 89,85 a 90,95 mil milhões.
Os benefícios começam por aparecer nos contratos. As licenças pagas do Copilot ultrapassaram os 30 milhões e as obrigações de desempenho comerciais remanescentes somam 678 mil milhões, mas o prazo médio ponderado é de apenas 2,3 anos, e só cerca de 30% serão reconhecidos nos próximos 12 meses.
O que foi contratado ainda não é receita: o que conta é quando será reconhecido. Mais importante ainda, é preciso prestar atenção aos critérios contabilísticos: a partir do ano fiscal de 2027, a vida útil de depreciação dos centros de dados passa de 15 para 25 anos, e alguns contratos de locação passam de financiamento para operacionais. Assim, as despesas de capital do ano civil de 2026 passam de cerca de 190 mil milhões para 175 mil milhões. As despesas deste trimestre continuam acima de 50 mil milhões: não se está a gastar menos, apenas o impacto contabilístico é menor.
Antes dos resultados, não vou tentar adivinhar a direção. Se o crescimento do Azure cair para o limite inferior da faixa dos 44% e as despesas voltarem a superar os 50 mil milhões, os custos da IA começarão por pesar na demonstração de resultados. Só quando o crescimento ultrapassar os 45% e a margem bruta da cloud deixar de cair é que os benefícios se concretizarão. O Morgan Stanley prevê que a margem bruta ainda caia 2 pontos percentuais este ano, para 65,8%.
#微软财报能否兑现AI红利 #BStocks #股票财报季
Agora, vamos falar da Microsoft $MSFTB . A empresa divulga os resultados do 1.º trimestre do ano fiscal de 2027 hoje, após o fecho do mercado (às 4h da madrugada do dia 29, horário de Pequim). A ação fechou ontem a 531,33 dólares, acumula uma alta de cerca de 10% este ano e subiu 40% desde a divulgação dos resultados de julho. O mercado prevê receitas de 90,7 mil milhões, EPS de 4,72 e crescimento de 45% do Azure; a própria empresa indicou uma previsão de 89,85 a 90,95 mil milhões.
Os benefícios começam por aparecer nos contratos. As licenças pagas do Copilot ultrapassaram os 30 milhões e as obrigações de desempenho comerciais remanescentes somam 678 mil milhões, mas o prazo médio ponderado é de apenas 2,3 anos, e só cerca de 30% serão reconhecidos nos próximos 12 meses.
O que foi contratado ainda não é receita: o que conta é quando será reconhecido. Mais importante ainda, é preciso prestar atenção aos critérios contabilísticos: a partir do ano fiscal de 2027, a vida útil de depreciação dos centros de dados passa de 15 para 25 anos, e alguns contratos de locação passam de financiamento para operacionais. Assim, as despesas de capital do ano civil de 2026 passam de cerca de 190 mil milhões para 175 mil milhões. As despesas deste trimestre continuam acima de 50 mil milhões: não se está a gastar menos, apenas o impacto contabilístico é menor.
Antes dos resultados, não vou tentar adivinhar a direção. Se o crescimento do Azure cair para o limite inferior da faixa dos 44% e as despesas voltarem a superar os 50 mil milhões, os custos da IA começarão por pesar na demonstração de resultados. Só quando o crescimento ultrapassar os 45% e a margem bruta da cloud deixar de cair é que os benefícios se concretizarão. O Morgan Stanley prevê que a margem bruta ainda caia 2 pontos percentuais este ano, para 65,8%.
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