Uma baleia acabou de movimentar cerca de US$ 134 milhões em USDC para a Aave hoje.

E $AAVE está em queda de 10% na semana, mesmo assim.

Essa é a desconexão mais estranha do DeFi neste momento. O protocolo continua vencendo. O token continua caindo. Mais cedo ou mais tarde, um dos dois estará errado — e é na linha de suporte de US$ 145 que vamos descobrir qual.

Comecemos pelos fluxos de dinheiro. Rastreadores on-chain sinalizaram um depósito de cerca de US$ 133,9 milhões em USDC na Aave em 18 de outubro — dias depois de um saque de quase US$ 134 milhões em USDC, praticamente idêntico. Ninguém sabe qual é a intenção dessa baleia, e isso é uma movimentação de stablecoins, não alguém comprando $AAVE o próprio token. Mas o dinheiro graúdo continua circulando pelo maior protocolo de empréstimos do mundo cripto, não se afastando dele.

E os números do protocolo confirmam isso. Aave tem cerca de US$ 17,9 bilhões em TVL — #1 em empréstimos, com aproximadamente 35% de toda a categoria — além de cerca de US$ 12,3 bilhões em empréstimos ativos. A maior parte desse TVL ainda está em $ETH, cerca de 83%. Só nos últimos 30 dias, o protocolo gerou cerca de US$ 38,5 milhões em taxas. A maior parte vai para os fornecedores, não para o protocolo (que reteve cerca de US$ 5 milhões), mas não há dúvida sobre a escala da operação.

Depois, há a história da expansão. Aave V4 está sendo lançada mercado a mercado: TVL da V4 perto das máximas históricas, em cerca de US$ 653 milhões; um mercado Forex na Arc que permite aos usuários oferecer EURC como garantia para tomar USDC emprestado; e ações tokenizadas dos EUA como garantia no Equities Hub, na Base. A proposta mais ousada surgiu em 14 de outubro — a Babylon Labs quer $BTC nativo como garantia na Aave V4, permitindo que os detentores tomem stablecoins emprestadas sem encapsular, transferir ou colocar seus bitcoins sob custódia em qualquer lugar. É uma proposta, ainda não está ativa. Mas mostra a direção da Aave: todo ativo, em um só centro de empréstimos.

Agora, o outro lado. $AAVE está sendo negociado por volta de US$ 150, em queda de cerca de 10% nesta semana e aproximadamente 77% abaixo da máxima histórica de US$ 661. Analistas acompanham o nível de US$ 145 como suporte — ele coincide com a média de 50 dias —, com resistências em torno de US$ 161 e, depois, entre US$ 167 e US$ 176. Se segurar US$ 145, abre-se caminho para a recuperação. Se perder esse nível no fechamento diário, o próximo alvo é cerca de US$ 139.

Também é preciso ser sincero sobre os riscos. A stablecoin GHO da Aave sofreu pressão sobre sua paridade no início de outubro, e a DAO elevou sua taxa de empréstimo para 4,5% para estabilizá-la. A Morpho oferece rendimentos maiores em alguns cofres de stablecoins. E a Aave já enfrentou momentos de estresse real — durante a queda de outubro passado, liquidou automaticamente centenas de milhões e processou US$ 1,7 bilhão em saques de stablecoins sem que os depositantes perdessem dinheiro —, mas o token ainda deixou um pavio brutal naquele dia.

Então, aqui vai a conclusão: o protocolo está se comportando como o banco mais importante das finanças descentralizadas. O token está precificado como se ninguém acreditasse nisso. Abra o gráfico de $AAVE — a faixa de US$ 145 a US$ 161 é o campo de batalha que vai decidir qual narrativa vence.

Você tomaria empréstimos usando $BTC como garantia sem vendê-lo?

#DeFi #AaveV4

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