O BTC caiu abaixo de US$ 81 mil e o ETH recuou 6%, para US$ 2.350, depois que o Kospi da Coreia do Sul despencou 8% durante a noite, arrastando o mercado cripto para um dia com cerca de US$ 1 bilhão em liquidações.

Aqui está o que importa mais do que o número que virou manchete: a taxa de financiamento dos contratos perpétuos de BTC permaneceu positiva durante toda a queda, e o interesse em aberto chegou a subir 1,6% nesse período. Não é assim que uma desalavancagem se parece. Se a alavancagem estivesse de fato sendo eliminada, a taxa de financiamento teria ficado negativa e o interesse em aberto teria caído à medida que as posições fossem encerradas. Em vez disso, posições compradas foram liquidadas e novas foram abertas logo em seguida — a mesma alavancagem apenas mudou de mãos.

Essa é a verdadeira conclusão de um dia como este: um choque macroeconômico entre mercados vindo de Seul pode liquidar US$ 1 bilhão em cripto sem retirar um único dólar de risco do sistema. O combustível para o próximo movimento continua ali.

Vale perguntar: se a taxa de financiamento e o interesse em aberto não confirmam a desalavancagem, quanto peso você realmente dá ao total de liquidações?

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