Interpretando as variações do mNAV da StablecoinX
Ao acompanhar as análises que tenho vindo a fazer sobre a StablecoinX nos últimos dias, não é difícil perceber por que razão o mNAV oscila entre 0.4x e 0.6x
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«A ação $USDEB está a negociar com um grande desconto» — será que alguns participantes do mercado estão a sobrestimar a dimensão do desconto?
Ontem, na minha análise dos resultados financeiros, concluí que as receitas de fluxo de caixa não têm um impacto significativo e que a avaliação da ação continua a depender da quantidade de moedas detida por ação (@Ethena Labs $ENA ).
Mas como interpretar o facto de o mNAV atual da StablecoinX ser apenas 0.45x?
Motivos principais:
➤ Diferenças na perspetiva de avaliação
Muitos investidores comuns analisam o mNAV simplesmente através do valor do token ENA / capitalização bolsista das ações USDE, o que cria a ilusão de um «grande desconto».
Mas, depois de analisarmos nos últimos dias a origem das posições da StablecoinX, percebemos que:
«Os seus tokens foram adquiridos com desconto + alguns tokens não têm um custo de aquisição calculável pelos métodos tradicionais» (quem não acompanhou pode consultar as publicações dos últimos dias).
Isto significa que, para os seus primeiros investidores ou partes relacionadas, a referência nunca foi 1x, pois avaliam os tokens com base no respetivo custo de aquisição.
➤ Desbloqueio ≠ possibilidade de venda
Além disso, aquilo que o mercado inicialmente considerava uma «boa notícia» — o desbloqueio total dos tokens — já foi, em grande parte, assimilado.
Quando o mercado percebe a diferença entre o fim do período de bloqueio dos tokens e a sua venda efetiva, reavalia-os tendo em conta fatores como a liquidez, o valor de venda dos tokens e a proporção que pode ser convertida em dinheiro.
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Conclusão
Analisando as variações históricas do mNAV, considero que os documentos apresentados continuam a ter um impacto bastante significativo, incluindo os formulários 10-Q e 8-K.
Se tentarmos estimar o possível máximo ou intervalo do mNAV, considero que 0.55x a 0.65x será provavelmente o limite nesta fase.
Ultrapassar esse limite exigiria um catalisador de reavaliação muito forte, o que é pouco provável.
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● O conteúdo acima não constitui aconselhamento de investimento. Os leitores devem realizar a sua própria investigação independente e tomar decisões de acordo com os seus objetivos de investimento e tolerância ao risco. Participem no mercado de investimento com prudência.
● Imagem retirada de EthenaDash (a vermelho, as anotações do autor)
#StablecoinX #USDeb #ENA #BStocks
Ao acompanhar as análises que tenho vindo a fazer sobre a StablecoinX nos últimos dias, não é difícil perceber por que razão o mNAV oscila entre 0.4x e 0.6x
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«A ação $USDEB está a negociar com um grande desconto» — será que alguns participantes do mercado estão a sobrestimar a dimensão do desconto?
Ontem, na minha análise dos resultados financeiros, concluí que as receitas de fluxo de caixa não têm um impacto significativo e que a avaliação da ação continua a depender da quantidade de moedas detida por ação (@Ethena Labs $ENA ).
Mas como interpretar o facto de o mNAV atual da StablecoinX ser apenas 0.45x?
Motivos principais:
➤ Diferenças na perspetiva de avaliação
Muitos investidores comuns analisam o mNAV simplesmente através do valor do token ENA / capitalização bolsista das ações USDE, o que cria a ilusão de um «grande desconto».
Mas, depois de analisarmos nos últimos dias a origem das posições da StablecoinX, percebemos que:
«Os seus tokens foram adquiridos com desconto + alguns tokens não têm um custo de aquisição calculável pelos métodos tradicionais» (quem não acompanhou pode consultar as publicações dos últimos dias).
Isto significa que, para os seus primeiros investidores ou partes relacionadas, a referência nunca foi 1x, pois avaliam os tokens com base no respetivo custo de aquisição.
➤ Desbloqueio ≠ possibilidade de venda
Além disso, aquilo que o mercado inicialmente considerava uma «boa notícia» — o desbloqueio total dos tokens — já foi, em grande parte, assimilado.
Quando o mercado percebe a diferença entre o fim do período de bloqueio dos tokens e a sua venda efetiva, reavalia-os tendo em conta fatores como a liquidez, o valor de venda dos tokens e a proporção que pode ser convertida em dinheiro.
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Conclusão
Analisando as variações históricas do mNAV, considero que os documentos apresentados continuam a ter um impacto bastante significativo, incluindo os formulários 10-Q e 8-K.
Se tentarmos estimar o possível máximo ou intervalo do mNAV, considero que 0.55x a 0.65x será provavelmente o limite nesta fase.
Ultrapassar esse limite exigiria um catalisador de reavaliação muito forte, o que é pouco provável.
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● O conteúdo acima não constitui aconselhamento de investimento. Os leitores devem realizar a sua própria investigação independente e tomar decisões de acordo com os seus objetivos de investimento e tolerância ao risco. Participem no mercado de investimento com prudência.
● Imagem retirada de EthenaDash (a vermelho, as anotações do autor)
#StablecoinX #USDeb #ENA #BStocks