📰 Circle arrecada USDC nos EUA, Coinbase controla os usuários — na hora de dividir o dinheiro, quem tem mais poder de decisão? Em agosto deste ano, os acordos de repartição de cada uma das partes foram renovados sob os mesmos termos até 2029. A Circle obteve a licença, mas também não conseguiu alterar as disposições originais nesta renovação.
🔥 Mais direto em números: no 2º trimestre de 2026, a Circle pagou à Coinbase US$ 324,6 milhões em custos de distribuição relacionados. No mesmo período, o saldo médio de USDC nos produtos da Coinbase atingiu US$ 20 bilhões, representando mais de 30% da circulação de USDC no fim do trimestre. Usuários e saldos estão na plataforma; para o emissor, contornar o canal não é tão fácil.
Para ser sincero: usar USDC mais ativamente não significa que a Circle vá ganhar mais do mesmo jeito. Naquele trimestre, o volume de transações on-chain do USDC cresceu 151%, o volume médio em circulação subiu 25%, mas a receita da reserva aumentou apenas 5%. A taxa de retorno das reservas caiu 66 pontos-base; o ganho de receita causado pelo crescimento dos saldos foi absorvido em grande parte.
💡 Isso me fez reexaminar a história dos pagamentos com stablecoins: quanto mais rápido o dinheiro gira, nem sempre é preciso que haja mais USDC “parado” na conta rendendo juros o tempo todo. A Circle precisa olhar para a taxa de juros, mas também para a divisão de receitas com os canais que controlam os usuários; o volume de transações fervendo não quer dizer que o emissor consiga ficar com todos os ganhos.
🤔 Quando chegar a hora de discutir a renovação novamente em 2029, você acha que o que a Circle mais precisa mudar é a dependência da distribuição com a Coinbase ou a dependência dos juros das reservas?
#USDC #Circle #Coinbase #stablecoin
🔥 Mais direto em números: no 2º trimestre de 2026, a Circle pagou à Coinbase US$ 324,6 milhões em custos de distribuição relacionados. No mesmo período, o saldo médio de USDC nos produtos da Coinbase atingiu US$ 20 bilhões, representando mais de 30% da circulação de USDC no fim do trimestre. Usuários e saldos estão na plataforma; para o emissor, contornar o canal não é tão fácil.
Para ser sincero: usar USDC mais ativamente não significa que a Circle vá ganhar mais do mesmo jeito. Naquele trimestre, o volume de transações on-chain do USDC cresceu 151%, o volume médio em circulação subiu 25%, mas a receita da reserva aumentou apenas 5%. A taxa de retorno das reservas caiu 66 pontos-base; o ganho de receita causado pelo crescimento dos saldos foi absorvido em grande parte.
💡 Isso me fez reexaminar a história dos pagamentos com stablecoins: quanto mais rápido o dinheiro gira, nem sempre é preciso que haja mais USDC “parado” na conta rendendo juros o tempo todo. A Circle precisa olhar para a taxa de juros, mas também para a divisão de receitas com os canais que controlam os usuários; o volume de transações fervendo não quer dizer que o emissor consiga ficar com todos os ganhos.
🤔 Quando chegar a hora de discutir a renovação novamente em 2029, você acha que o que a Circle mais precisa mudar é a dependência da distribuição com a Coinbase ou a dependência dos juros das reservas?
#USDC #Circle #Coinbase #stablecoin
