O ministro das Finanças dos EUA, Scott Bessent, fez recentemente declarações públicas, sugerindo que o Federal Reserve mantenha uma postura aberta em relação à trajetória das taxas de juros. Ele destacou que o aumento de produtividade impulsionado pela inteligência artificial e a flexibilização regulatória efetivamente conterão a inflação, e recorreu a precedentes da era Greenspan para defender que os formuladores de políticas não devem apertar a política cedo demais, a fim de sufocar o crescimento. Além disso, ele mencionou que o diretor do Fed Waller, indicado por Trump, também reconhece plenamente o potencial econômico trazido por esse bônus tecnológico.
Do ponto de vista do jogo macroeconômico, as falas de Bessent funcionam, na prática, como uma pressão ao Fed, tentando justificar um ambiente monetário mais frouxo por meio do discurso de “melhorias pelo lado da oferta reduzindo a inflação”. No entanto, equiparar diretamente o atual boom da IA à explosão de produtividade dos anos 90 é claramente excessivamente otimista. Apostar cedo demais em um milagre de produtividade ainda não comprovado tem grande chance de obscurecer a persistência da inflação no setor de serviços, elevando o risco de o ciclo de cortes de juros enfrentar novamente erros de política.
Para os mercados financeiros tradicionais, a intervenção pública do Tesouro na política monetária intensificou as expectativas de divergência entre os participantes do mercado. No curto prazo, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA pode seguir oscilando, e o índice do dólar pode enfrentar oscilações em duas direções decorrentes do jogo político. Se o Fed ceder a pressões políticas e afrouxar a política cedo demais, o risco de uma segunda rodada de inflação elevará o prêmio de prazo dos títulos de longo prazo, comprimindo de forma material as avaliações de classes de ativos.
Para o mercado cripto, embora os apelos “dovish” do departamento de finanças forneçam, no campo emocional, um suporte positivo, antes que a inflação recue de fato, essa recuperação de liquidez baseada em expectativas tende a ser frágil. Se o Fed mantiver uma postura mais “hawkish” para resistir à intervenção do governo, ativos de risco como $BTC poderão enfrentar uma correção profunda com a frustração das expectativas de liquidez, e os investidores precisam estar atentos aos riscos de um falso rompimento e ao aumento da volatilidade sob o jogo de políticas.
#Fed #MacroEconomy #Inflation #InterestRates
Do ponto de vista do jogo macroeconômico, as falas de Bessent funcionam, na prática, como uma pressão ao Fed, tentando justificar um ambiente monetário mais frouxo por meio do discurso de “melhorias pelo lado da oferta reduzindo a inflação”. No entanto, equiparar diretamente o atual boom da IA à explosão de produtividade dos anos 90 é claramente excessivamente otimista. Apostar cedo demais em um milagre de produtividade ainda não comprovado tem grande chance de obscurecer a persistência da inflação no setor de serviços, elevando o risco de o ciclo de cortes de juros enfrentar novamente erros de política.
Para os mercados financeiros tradicionais, a intervenção pública do Tesouro na política monetária intensificou as expectativas de divergência entre os participantes do mercado. No curto prazo, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA pode seguir oscilando, e o índice do dólar pode enfrentar oscilações em duas direções decorrentes do jogo político. Se o Fed ceder a pressões políticas e afrouxar a política cedo demais, o risco de uma segunda rodada de inflação elevará o prêmio de prazo dos títulos de longo prazo, comprimindo de forma material as avaliações de classes de ativos.
Para o mercado cripto, embora os apelos “dovish” do departamento de finanças forneçam, no campo emocional, um suporte positivo, antes que a inflação recue de fato, essa recuperação de liquidez baseada em expectativas tende a ser frágil. Se o Fed mantiver uma postura mais “hawkish” para resistir à intervenção do governo, ativos de risco como $BTC poderão enfrentar uma correção profunda com a frustração das expectativas de liquidez, e os investidores precisam estar atentos aos riscos de um falso rompimento e ao aumento da volatilidade sob o jogo de políticas.
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