O vice-presidente supervisionado pelo Fed, Michael Barr, destacou recentemente em um discurso público que, dado que a inflação ainda está acima da meta de 2% e não há sinais claros de queda atempada, o Federal Reserve provavelmente ainda precisará apertar mais a política monetária no futuro. Após a alta de 25 pontos-base na semana passada, Barr enfatizou que tarifas, conflitos geopolíticos no Oriente Médio, a guerra entre Rússia e Ucrânia e a enorme demanda de investimentos decorrente de construção de infraestrutura de inteligência artificial estão colocando pressão contínua sobre os preços.
Essa declaração rompeu visivelmente com as expectativas excessivamente otimistas do mercado de que o ciclo de altas de juros esteja prestes a terminar completamente. Embora o mercado, anteriormente, apostasse majoritariamente na mudança de política, as preocupações das principais autoridades do Fed com a resiliência da inflação, causada por choques exógenos geopolíticos e investimentos estruturais, refletem um nível elevado de cautela do núcleo decisório em relação ao risco de a inflação reacelerar. Essa revisão da expectativa do cenário-base implica que o ambiente de taxas de juros elevadas deverá persistir por mais tempo.
Nos mercados financeiros tradicionais, a alta nas taxas dos Treasuries dos EUA e no índice do dólar enfrenta pressão ascendente, impulsionada por sinais mais hawkish, e a tendência de retorno de capital para ativos sem risco se torna ainda mais evidente. A extensão do ciclo de aperto da liquidez macroeconômica vai diretamente limitar o espaço de valorização dos ativos globais de risco, e os custos de empréstimo elevados continuarão a exercer pressão sobre a atividade da economia real.
Quanto ao mercado de criptoativos, a expectativa de um aperto marginal de liquidez deve intensificar o sentimento defensivo no curto prazo. Em um cenário macro com pouca certeza e com as taxas reais permanecendo altas, a disposição dos recursos institucionais e de alavancagem incremental para entrar em $BTC e outros ativos de risco deve diminuir; os investidores precisam estar atentos ao risco de novas pressões sobre a avaliação (valuation) e ao aumento da volatilidade.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
Essa declaração rompeu visivelmente com as expectativas excessivamente otimistas do mercado de que o ciclo de altas de juros esteja prestes a terminar completamente. Embora o mercado, anteriormente, apostasse majoritariamente na mudança de política, as preocupações das principais autoridades do Fed com a resiliência da inflação, causada por choques exógenos geopolíticos e investimentos estruturais, refletem um nível elevado de cautela do núcleo decisório em relação ao risco de a inflação reacelerar. Essa revisão da expectativa do cenário-base implica que o ambiente de taxas de juros elevadas deverá persistir por mais tempo.
Nos mercados financeiros tradicionais, a alta nas taxas dos Treasuries dos EUA e no índice do dólar enfrenta pressão ascendente, impulsionada por sinais mais hawkish, e a tendência de retorno de capital para ativos sem risco se torna ainda mais evidente. A extensão do ciclo de aperto da liquidez macroeconômica vai diretamente limitar o espaço de valorização dos ativos globais de risco, e os custos de empréstimo elevados continuarão a exercer pressão sobre a atividade da economia real.
Quanto ao mercado de criptoativos, a expectativa de um aperto marginal de liquidez deve intensificar o sentimento defensivo no curto prazo. Em um cenário macro com pouca certeza e com as taxas reais permanecendo altas, a disposição dos recursos institucionais e de alavancagem incremental para entrar em $BTC e outros ativos de risco deve diminuir; os investidores precisam estar atentos ao risco de novas pressões sobre a avaliação (valuation) e ao aumento da volatilidade.
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