A decisão do FOMC de setembro está chegando em poucas horas, com os mercados praticamente e universalmente esperando um aumento de juros após os dados de inflação da semana passada e com futuros de petróleo acima de US$ 100.
A principal questão é como o gráfico de pontos (dot plot) muda junto com a decisão.
Vemos três cenários possíveis:
📌 Dovish (mais benigno): as taxas permanecem inalteradas, enquanto o ponto mediano sobe para sinalizar um aumento de juros este ano.
📌 Neutro: as taxas sobem 25 bps, com o ponto mediano também sinalizando um aumento de juros este ano, o que implica que não haverá mais aumentos após setembro.
📌 Hawkish (mais duro): as taxas sobem 25 bps, enquanto o ponto mediano sinaliza dois aumentos de juros este ano, deixando espaço para mais um aumento após setembro.
Antes das divulgações do CPI e do PPI da semana passada, víamos o cenário dovish como nosso caso-base. Com a inflação vindo acima das expectativas e os preços do petróleo acima de US$ 100, a probabilidade de um aumento em setembro aumentou significativamente.
Ainda assim, um aumento não necessariamente significa que o Fed esteja virando firmemente para uma postura mais hawkish. A inflação subjacente não mostrou uma retomada ampla, então mesmo que o Fed retome o aperto, o movimento pode representar um ou dois ajustes preventivos, em vez do início de um ciclo sustentado de alta dos juros.
Essa distinção vai importar para os mercados. No cenário neutro, um aumento em setembro poderia representar “más notícias já precificadas”: após a entrega do aumento, a incerteza em torno da trajetória de juros deste ano diminuiria, o que potencialmente permitiria que as taxas de Treasury de longo prazo atingissem o pico e recuassem.
O SEP fornecerá outro sinal importante. Se as projeções econômicas forem mantidas ou elevadas enquanto as projeções de inflação permanecerem inalteradas, isso reforçaria a visão de que qualquer mudança em direção a aumentos de juros é apenas preventiva, com baixa probabilidade de uma sequência de altas.
A decisão chega em poucas horas. O aumento importa, mas o dot plot vai nos dizer o que vem a seguir.
#FedRateWatch
A principal questão é como o gráfico de pontos (dot plot) muda junto com a decisão.
Vemos três cenários possíveis:
📌 Dovish (mais benigno): as taxas permanecem inalteradas, enquanto o ponto mediano sobe para sinalizar um aumento de juros este ano.
📌 Neutro: as taxas sobem 25 bps, com o ponto mediano também sinalizando um aumento de juros este ano, o que implica que não haverá mais aumentos após setembro.
📌 Hawkish (mais duro): as taxas sobem 25 bps, enquanto o ponto mediano sinaliza dois aumentos de juros este ano, deixando espaço para mais um aumento após setembro.
Antes das divulgações do CPI e do PPI da semana passada, víamos o cenário dovish como nosso caso-base. Com a inflação vindo acima das expectativas e os preços do petróleo acima de US$ 100, a probabilidade de um aumento em setembro aumentou significativamente.
Ainda assim, um aumento não necessariamente significa que o Fed esteja virando firmemente para uma postura mais hawkish. A inflação subjacente não mostrou uma retomada ampla, então mesmo que o Fed retome o aperto, o movimento pode representar um ou dois ajustes preventivos, em vez do início de um ciclo sustentado de alta dos juros.
Essa distinção vai importar para os mercados. No cenário neutro, um aumento em setembro poderia representar “más notícias já precificadas”: após a entrega do aumento, a incerteza em torno da trajetória de juros deste ano diminuiria, o que potencialmente permitiria que as taxas de Treasury de longo prazo atingissem o pico e recuassem.
O SEP fornecerá outro sinal importante. Se as projeções econômicas forem mantidas ou elevadas enquanto as projeções de inflação permanecerem inalteradas, isso reforçaria a visão de que qualquer mudança em direção a aumentos de juros é apenas preventiva, com baixa probabilidade de uma sequência de altas.
A decisão chega em poucas horas. O aumento importa, mas o dot plot vai nos dizer o que vem a seguir.
#FedRateWatch
