O que a Crypto mais vale observar agora não é o quanto subiu, mas sim que ela começou a “andar na contramão” das pressões macro.

O PCE mais recente ainda está alto,
E o mercado até voltou a elevar as expectativas de aumentos de juros.

Pela lógica tradicional dos ativos de risco:

Inflação alta → alta nas expectativas de juros → pressão sobre a liquidez → pressão sobre a Crypto.

Mas o que tenho visto ultimamente é outra coisa:

O BTC voltou a ficar acima de US$ 80 mil,
Os recursos dos ETFs continuam voltando,
E o ETH e alguns outros ativos de Crypto começam a se expandir em alta.

Isso cria uma janela de observação muito importante:

Será que o capital dentro da própria Crypto é forte o suficiente para resistir temporariamente às pressões macro;
Ou será que o mercado está apenas negociando antes uma expectativa de liquidez por demais otimista?

Eu ainda não vou responder diretamente a essa questão apenas porque o preço subiu.

A seguir, vou observar três coisas:

① Após o Jackson Hole, como ficam as taxas dos Treasuries dos EUA e o dólar
② Os fluxos de entrada no BTC ETF continuam
③ Quando o BTC oscila, o ETH e o DeFi conseguem manter força relativa

Se o cenário macro não afrouxar claramente, mas a Crypto ainda assim conseguir sustentar a entrada de capital e manter suporte em níveis elevados—

Esse sinal é ainda mais digno de atenção do que uma alta gerada apenas por cortes de juros.

Porque isso sugere que a Crypto pode estar formando o seu próprio capital incremental.

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