Ontem à noite o mercado mostrou um novo sinal digno de nota:
O Tesouro dos EUA começou a intensificar os acordos de recompra de títulos de longo prazo.
Muita gente pode ter a primeira reação de:
“Os EUA começaram a afrouxar de novo?”
Mas eu acho que ainda não dá para interpretar assim.
Ao ampliar as recompras de títulos, o Tesouro, em primeiro lugar, está resolvendo:
A pressão de liquidez no mercado de títulos e as pressões sobre os rendimentos do longo prazo.
Depois que a notícia saiu, os rendimentos dos Treasuries longos caíram, o dólar enfraqueceu e ativos de risco como o BTC também deram uma recuperação bem perceptível.
Mas aqui é preciso diferenciar:
Melhorar a liquidez do mercado de títulos ≠ o Federal Reserve iniciando QE.
O verdadeiro QE é quando o banco central expande o balanço patrimonial e injeta continuamente moeda-base no sistema financeiro.
Desta vez, parece mais:
Que aqueles canais de liquidez que antes estavam entupidos começaram a ser desobstruídos de forma ativa.
Por isso, no momento, o que mais me interessa não é simplesmente gritar “o bull market chegou”, e sim se essa medida continuará gerando uma segunda camada de transmissão:
Menor pressão nos Treasuries
→ Dólar mais fraco
→ Condições financeiras melhores
→ Retorno de capital para ETF / stablecoins
→ Confirmação do BTC
→ Difusão de ETH / DeFi
Se ocorrerem apenas os dois primeiros passos, talvez seja apenas uma negociação macro pontual.
Se, mais adiante, começarmos a ver:
Entrada líquida contínua em ETF + aumento da oferta de stablecoins + recuperação da demanda por empréstimos/negociações em DeFi,
aí sim isso indicaria que a melhora macro realmente se transmitiu para dentro do Crypto.
Além disso, a ata da reunião do Fed da noite passada ainda foi mais cautelosa — muitos dirigentes acreditam que, se a inflação continuar acima da meta, ainda pode ser necessário elevar as taxas no futuro.
Assim, agora o mercado está num estado bem interessante:
A política monetária não virou de fato para uma postura mais expansionista,
mas o lado fiscal já começou a aliviar a pressão sobre os mercados financeiros.
Isso pode ser uma nova variável que vale acompanhar continuamente a partir daqui.
Não basta perguntar “estão afrouxando”.
O mais importante é acompanhar: a liquidez final entrou — ou não — em ativos de risco e na economia on-chain.
#Bitcoin #DeFi #美债 #crypto
#FOMC会议纪要
O Tesouro dos EUA começou a intensificar os acordos de recompra de títulos de longo prazo.
Muita gente pode ter a primeira reação de:
“Os EUA começaram a afrouxar de novo?”
Mas eu acho que ainda não dá para interpretar assim.
Ao ampliar as recompras de títulos, o Tesouro, em primeiro lugar, está resolvendo:
A pressão de liquidez no mercado de títulos e as pressões sobre os rendimentos do longo prazo.
Depois que a notícia saiu, os rendimentos dos Treasuries longos caíram, o dólar enfraqueceu e ativos de risco como o BTC também deram uma recuperação bem perceptível.
Mas aqui é preciso diferenciar:
Melhorar a liquidez do mercado de títulos ≠ o Federal Reserve iniciando QE.
O verdadeiro QE é quando o banco central expande o balanço patrimonial e injeta continuamente moeda-base no sistema financeiro.
Desta vez, parece mais:
Que aqueles canais de liquidez que antes estavam entupidos começaram a ser desobstruídos de forma ativa.
Por isso, no momento, o que mais me interessa não é simplesmente gritar “o bull market chegou”, e sim se essa medida continuará gerando uma segunda camada de transmissão:
Menor pressão nos Treasuries
→ Dólar mais fraco
→ Condições financeiras melhores
→ Retorno de capital para ETF / stablecoins
→ Confirmação do BTC
→ Difusão de ETH / DeFi
Se ocorrerem apenas os dois primeiros passos, talvez seja apenas uma negociação macro pontual.
Se, mais adiante, começarmos a ver:
Entrada líquida contínua em ETF + aumento da oferta de stablecoins + recuperação da demanda por empréstimos/negociações em DeFi,
aí sim isso indicaria que a melhora macro realmente se transmitiu para dentro do Crypto.
Além disso, a ata da reunião do Fed da noite passada ainda foi mais cautelosa — muitos dirigentes acreditam que, se a inflação continuar acima da meta, ainda pode ser necessário elevar as taxas no futuro.
Assim, agora o mercado está num estado bem interessante:
A política monetária não virou de fato para uma postura mais expansionista,
mas o lado fiscal já começou a aliviar a pressão sobre os mercados financeiros.
Isso pode ser uma nova variável que vale acompanhar continuamente a partir daqui.
Não basta perguntar “estão afrouxando”.
O mais importante é acompanhar: a liquidez final entrou — ou não — em ativos de risco e na economia on-chain.
#Bitcoin #DeFi #美债 #crypto
#FOMC会议纪要