O prazo dos warrants venceu, e chegou o relatório de auditoria do “arsenal” da Strive: esta leva de
$BTC deu lucro ou prejuízo? E quanto dinheiro ainda resta para a próxima?
A origem: no formulário 8-K divulgado em 13 de outubro, a Strive revelou que comprou 3.311 BTC entre 5 e 9 de outubro, gastando cerca de US$ 280 milhões, a um preço médio de aproximadamente US$ 84.500 (incluindo taxas). As reservas saltaram de 29.462 para 32.773 BTC, um aumento de 11,2% em uma semana — a maior aquisição semanal desde a fusão com a Semler em janeiro.
De onde veio o dinheiro: cerca de 15,3 milhões de warrants tradicionais venceram às 17h do horário do leste dos EUA em 13 de outubro. O CEO Matt Cole revelou no X que cerca de US$ 208 milhões provenientes do exercício dos warrants já haviam sido creditados (o número final de warrants exercidos ainda não foi divulgado). Esse “imposto de vencimento” é, em certa medida, a última chamada para os detentores de warrants: exercer, transformar em dinheiro e depois em BTC.
Auditoria do arsenal, com três números:
Primeiro, o nível de custo. Dados on-chain mostram que, em menos de dois meses, a Strive comprou 11.417 BTC, gastando cerca de US$ 952 milhões no total, a um preço médio combinado de aproximadamente US$ 82.281. Mas esta leva mais recente, comprada a US$ 84.500, está agora cerca de 3% no prejuízo, enquanto o
$BTC oscilava esta manhã entre US$ 81 mil e US$ 82 mil. Pagar 3% a mais não é um problema para quem acumula BTC no longo prazo, mas mostra que há um limite de preço para o “suporte das compras corporativas”.
Segundo, quantas balas ainda restam. Depois da compra de US$ 280 milhões, o caixa não diminuiu: subiu de US$ 284,7 milhões para cerca de US$ 310,3 milhões — os recursos do exercício dos warrants entraram mais rápido do que as compras foram feitas. Além disso, a empresa detém cerca de US$ 50,3 milhões em ações preferenciais STRC, uma reserva de valor que pode ser liquidada a qualquer momento.
Terceiro, quão longe está da meta. A Strive é agora a quinta maior empresa de capital aberto do mundo em reservas de
$BTC , a apenas cerca de 2.804 BTC da MARA, que tem 35.577. Para alcançar a meta anunciada por Cole de se tornar a segunda maior do mundo até o fim de 2026 (a Metaplanet tem 44.000 BTC), ainda faltam cerca de 11 mil BTC. Mantido o ritmo desta leva, de 3.300 BTC por semana, a Strive pode alcançar a MARA em apenas um mês e meio.
Um balde de água fria: o número de ações em circulação subiu de 100,9 milhões para 110,4 milhões, uma diluição de 9,4%. Na prática, a quantidade de BTC por ação aumentou apenas cerca de 1,7%. Esse é o “imposto invisível” comum a todas as empresas que mantêm BTC em caixa: as reservas sobem 11%, mas a sua participação cresce apenas 1,7%.
Significado para o mercado: as compras corporativas são um piso, não um teto. Quando o
$BTC recuou dos US$ 87 mil, posições compradas alavancadas no valor de cerca de US$ 770 milhões foram liquidadas; os ETFs à vista ainda registravam saídas líquidas no início de outubro. As compras corporativas só conseguem tornar a queda “mais rasa e gradual”, mas não conseguem mudar a direção. O que realmente pode fazer o custo médio da Strive sair do prejuízo são os dados de PPI, vendas no varejo e pedidos iniciais de seguro-desemprego, divulgados hoje às 20h30, além do discurso de Warsh no FMI na sexta-feira.
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