Na corrida das empresas de capital aberto para acumular BTC, esta semana surgiu pela primeira vez uma bifurcação entre “duas estratégias”.
Em 13 de outubro, um documento 8-K apresentado pela Strive (NASDAQ: ASST) revelou que a empresa gastou cerca de US$ 280 milhões entre 5 e 9 de outubro para comprar 3.311 $BTC , ao preço médio de aproximadamente US$ 84.500 (incluindo taxas). Suas reservas totais saltaram de 29.462 para 32.773 moedas, um aumento semanal de 11,2% — sua maior compra em uma única semana desde a fusão com todas as ações da Semler Scientific, em janeiro, que acrescentou 5.048 moedas.
Primeiro, de onde veio o dinheiro? US$ 208 milhões vieram do exercício de warrants: investidores exerceram suas opções em massa antes do prazo, e cerca de 15,3 milhões de warrants venceram oficialmente hoje às 17h, horário do leste dos EUA. O preço mínimo de emissão de US$ 100 das ações preferenciais SATA também foi incorporado ao estatuto da empresa, tornando-se uma restrição rígida. Mais curioso ainda: as reservas de caixa não diminuíram; na verdade, aumentaram de US$ 284,7 milhões para US$ 310,3 milhões — a empresa comprou grandes quantidades de moedas e, ao mesmo tempo, continuou acumulando caixa.
No ranking, a Strive assumiu oficialmente o posto de quinta maior empresa de capital aberto do mundo em reservas de $BTC : à sua frente estão a MARA (35.577 moedas), a Metaplanet (44.000 moedas) e, bem à frente de todas, a Strategy (848.250 moedas). O CEO Matt Cole anunciou a meta: chegar ao segundo lugar mundial até o fim de 2026. Considerando a diferença atual, ele precisaria alcançar a Metaplanet e superá-la em cerca de 11.227 moedas, o equivalente a um aumento líquido de quase mil moedas por semana — supondo que a Metaplanet fique parada.
Mas, por trás dos números de destaque, há uma conta menos evidente: no mesmo período, o número de ações da Strive em circulação cresceu cerca de 9,4% (de 100,94 milhões para 110,39 milhões de ações). As reservas de moedas aumentaram 11,2%, enquanto o número de ações cresceu 9,4%; feito o cálculo, a exposição efetiva a moedas de cada acionista aumentou apenas cerca de 1,7%. “A empresa está comprando cada vez mais” e “cada ação dos acionistas está ficando cada vez mais valiosa” são duas histórias diferentes.
Em comparação, a Strategy comprou apenas 250 $BTC naquela mesma semana (ao preço médio de US$ 86.194, o menor volume semanal deste ano), mas gastou US$ 192,4 milhões para recomprar suas próprias ações preferenciais. Uma está acelerando a todo vapor; a outra está se defendendo, reduzindo o balanço patrimonial. As duas estratégias de DAT estão se separando: a Strive aposta no “modo acelerador” — alto crescimento, alta diluição e altas expectativas; a Strategy aposta na “redução da alavancagem” — preservar o prêmio e recomprar ações preferenciais. Qual estratégia receberá um prêmio de mNAV maior do mercado dependerá de o bitcoin continuar subindo.
O CPI de setembro, divulgado hoje às 20h30, horário de Pequim, é a variável mais imediata. Se a inflação superar as expectativas e voltarem as apostas em altas de juros, quando o $BTC estiver sob pressão, o mercado examinará com lupa o modelo de alto crescimento e alta diluição — afinal, em um ciclo de queda, a primeira pergunta sobre um “acelerador” é se ele consegue pagar suas dívidas. A Strive atualmente não tem dívidas e possui US$ 310 milhões em caixa, o que lhe dá uma margem de segurança; mas um plano de emissão de US$ 500 milhões em novas ações preferenciais já está em andamento, e a conta da diluição continuará crescendo.
#StriveBuys3311BTCFor$280M
#BTC #EstratégiaBitcoin
O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR); negociar envolve riscos.
Em 13 de outubro, um documento 8-K apresentado pela Strive (NASDAQ: ASST) revelou que a empresa gastou cerca de US$ 280 milhões entre 5 e 9 de outubro para comprar 3.311 $BTC , ao preço médio de aproximadamente US$ 84.500 (incluindo taxas). Suas reservas totais saltaram de 29.462 para 32.773 moedas, um aumento semanal de 11,2% — sua maior compra em uma única semana desde a fusão com todas as ações da Semler Scientific, em janeiro, que acrescentou 5.048 moedas.
Primeiro, de onde veio o dinheiro? US$ 208 milhões vieram do exercício de warrants: investidores exerceram suas opções em massa antes do prazo, e cerca de 15,3 milhões de warrants venceram oficialmente hoje às 17h, horário do leste dos EUA. O preço mínimo de emissão de US$ 100 das ações preferenciais SATA também foi incorporado ao estatuto da empresa, tornando-se uma restrição rígida. Mais curioso ainda: as reservas de caixa não diminuíram; na verdade, aumentaram de US$ 284,7 milhões para US$ 310,3 milhões — a empresa comprou grandes quantidades de moedas e, ao mesmo tempo, continuou acumulando caixa.
No ranking, a Strive assumiu oficialmente o posto de quinta maior empresa de capital aberto do mundo em reservas de $BTC : à sua frente estão a MARA (35.577 moedas), a Metaplanet (44.000 moedas) e, bem à frente de todas, a Strategy (848.250 moedas). O CEO Matt Cole anunciou a meta: chegar ao segundo lugar mundial até o fim de 2026. Considerando a diferença atual, ele precisaria alcançar a Metaplanet e superá-la em cerca de 11.227 moedas, o equivalente a um aumento líquido de quase mil moedas por semana — supondo que a Metaplanet fique parada.
Mas, por trás dos números de destaque, há uma conta menos evidente: no mesmo período, o número de ações da Strive em circulação cresceu cerca de 9,4% (de 100,94 milhões para 110,39 milhões de ações). As reservas de moedas aumentaram 11,2%, enquanto o número de ações cresceu 9,4%; feito o cálculo, a exposição efetiva a moedas de cada acionista aumentou apenas cerca de 1,7%. “A empresa está comprando cada vez mais” e “cada ação dos acionistas está ficando cada vez mais valiosa” são duas histórias diferentes.
Em comparação, a Strategy comprou apenas 250 $BTC naquela mesma semana (ao preço médio de US$ 86.194, o menor volume semanal deste ano), mas gastou US$ 192,4 milhões para recomprar suas próprias ações preferenciais. Uma está acelerando a todo vapor; a outra está se defendendo, reduzindo o balanço patrimonial. As duas estratégias de DAT estão se separando: a Strive aposta no “modo acelerador” — alto crescimento, alta diluição e altas expectativas; a Strategy aposta na “redução da alavancagem” — preservar o prêmio e recomprar ações preferenciais. Qual estratégia receberá um prêmio de mNAV maior do mercado dependerá de o bitcoin continuar subindo.
O CPI de setembro, divulgado hoje às 20h30, horário de Pequim, é a variável mais imediata. Se a inflação superar as expectativas e voltarem as apostas em altas de juros, quando o $BTC estiver sob pressão, o mercado examinará com lupa o modelo de alto crescimento e alta diluição — afinal, em um ciclo de queda, a primeira pergunta sobre um “acelerador” é se ele consegue pagar suas dívidas. A Strive atualmente não tem dívidas e possui US$ 310 milhões em caixa, o que lhe dá uma margem de segurança; mas um plano de emissão de US$ 500 milhões em novas ações preferenciais já está em andamento, e a conta da diluição continuará crescendo.
#StriveBuys3311BTCFor$280M
#BTC #EstratégiaBitcoin
O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR); negociar envolve riscos.