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Veja o que aconteceu quando uma plataforma de cripto começou a negociar contratos sintéticos para a campeã de DRAM da China, a ChangXin Memory, dois dias antes do seu IPO real no continente.
A maioria dos investidores de varejo fica impedida de receber alocações em estágios iniciais de tecnologia, sendo forçada a comprar a listagem pública eventual a preços fortemente inflados. Embora os pré-mercados de cripto prometam uma forma de contornar esse bloqueio, eles muitas vezes expõem os traders a uma volatilidade intensa e a uma liquidez escassa.
Os números aqui são impressionantes. Embora o preço oficial da oferta no STAR Market para a ChangXin tenha sido fixado em apenas 8,66 iuanes, ou aproximadamente US$ 1,21, o contrato de cripto atingiu o pico de US$ 7,20. Isso é quase seis vezes o preço oficial do IPO. Mesmo com um mercado relativamente pequeno de US$ 1,74 milhão em open interest, os traders de cripto já estavam precificando de forma agressiva o futuro da tecnologia de semicondutores chinesa.

Um mercado de derivativos cripto pouco líquido está atualmente precificando o principal fabricante de chips da China, a ChangXin Memory, em quase seis vezes o preço oficial de seu IPO antes mesmo de as ações começarem a ser listadas.
A maioria dos traders de varejo vê esses enormes ágios no pré-mercado e entra correndo por puro FOMO, apenas para ser completamente esmagada quando o ativo real começa a ser listado e a realidade se impõe. É uma armadilha clássica que já vimos se desenrolar desde os primeiros dias dos ICOs.
Vamos analisar os números. Embora o preço oficial da oferta no STAR Market para a fabricante de chips esteja fixado em 8,66 yuans, o equivalente a cerca de US$ 1,21, o contrato negociado em cripto disparou para US$ 7,20. Isso representa um enorme ágio construído sobre apenas US$ 1,74 milhão em aberto e menos de US$ 1 milhão em volume. Em um mercado pouco líquido, é necessário muito pouco capital para distorcer os preços, criando uma ilusão de valor que raramente se sustenta.