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12 erros que fundadores cometem sobre formadores de mercado (com dados ao vivo do livro de ordens)Principais conclusões
Um formador de mercado vende liquidez, não demanda. Ele não consegue sustentar um preço que os compradores não querem pagar.
Volume não é liquidez. Em 2.121 livros de ordens que medimos em 5 de outubro de 2026, o volume explicou apenas 23% da profundidade.
72,9% desses livros eram pouco profundos: tinham menos de US$ 10 mil dentro de uma faixa de 2%, em pelo menos um dos lados.
A profundidade a 2% dá uma impressão melhor do que a realidade. No livro mediano, apenas 14,8% dela estava dentro de uma faixa de 0,5% do preço.
Um empréstimo de tokens não é gratuito. No nosso modelo, as opções de compra associadas a um empréstimo de US$ 1 milhão valem cerca de US$ 275 mil a US$ 550 mil, comparadas a US$ 180 mil por um ano de honorários fixos em três corretoras.
12 erros que fundadores cometem sobre formadores de mercado (com dados ao vivo do livro de ordens)
Principais conclusões
Um formador de mercado vende liquidez, não demanda. Ele não consegue sustentar um preço que os compradores não querem pagar.
Volume não é liquidez. Em 2.121 livros de ordens que medimos em 5 de outubro de 2026, o volume explicou apenas 23% da profundidade.
72,9% desses livros eram pouco profundos: tinham menos de US$ 10 mil dentro de uma faixa de 2%, em pelo menos um dos lados.
A profundidade a 2% dá uma impressão melhor do que a realidade. No livro mediano, apenas 14,8% dela estava dentro de uma faixa de 0,5% do preço.
Um empréstimo de tokens não é gratuito. No nosso modelo, as opções de compra associadas a um empréstimo de US$ 1 milhão valem cerca de US$ 275 mil a US$ 550 mil, comparadas a US$ 180 mil por um ano de honorários fixos em três corretoras.
Um formador de mercado vende liquidez, não demanda. Ele não consegue sustentar um preço que os compradores não querem pagar.
Volume não é liquidez. Em 2.121 livros de ordens que medimos em 5 de outubro de 2026, o volume explicou apenas 23% da profundidade.
72,9% desses livros eram pouco profundos: tinham menos de US$ 10 mil dentro de uma faixa de 2%, em pelo menos um dos lados.
A profundidade a 2% dá uma impressão melhor do que a realidade. No livro mediano, apenas 14,8% dela estava dentro de uma faixa de 0,5% do preço.
Um empréstimo de tokens não é gratuito. No nosso modelo, as opções de compra associadas a um empréstimo de US$ 1 milhão valem cerca de US$ 275 mil a US$ 550 mil, comparadas a US$ 180 mil por um ano de honorários fixos em três corretoras.
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Artigo
Gestão de Carteiras Cripto Institucionais: Melhores Práticas para 2026Sua carteira de cripto com 10 tokens é uma única posição. Aqui estão os dados.
Primeiro, as conclusões:
Um fator explica 82,0% do movimento de dez grandes tokens no último ano.
Uma parcela de 5% em Bitcoin contribui com 12,4% do risco de uma carteira 60/40. Uma parcela de 10% contribui com 29,1%.
Uma posição de US$ 50 milhões em Avalanche é 80,8x toda a profundidade visível do lado de compra de 1% em um grande mercado.
Cada regra de rebalanceamento testada superou buy and hold em três e cinco anos. O desempenho anual venceu com a menor rotatividade.
73% das 351 instituições pesquisadas planejam adicionar em 2026, e 49% apertaram a gestão de risco e o dimensionamento das posições.
Gestão de Carteiras Cripto Institucionais: Melhores Práticas para 2026
Sua carteira de cripto com 10 tokens é uma única posição. Aqui estão os dados.
Primeiro, as conclusões:
Um fator explica 82,0% do movimento de dez grandes tokens no último ano.
Uma parcela de 5% em Bitcoin contribui com 12,4% do risco de uma carteira 60/40. Uma parcela de 10% contribui com 29,1%.
Uma posição de US$ 50 milhões em Avalanche é 80,8x toda a profundidade visível do lado de compra de 1% em um grande mercado.
Cada regra de rebalanceamento testada superou buy and hold em três e cinco anos. O desempenho anual venceu com a menor rotatividade.
73% das 351 instituições pesquisadas planejam adicionar em 2026, e 49% apertaram a gestão de risco e o dimensionamento das posições.
Primeiro, as conclusões:
Um fator explica 82,0% do movimento de dez grandes tokens no último ano.
Uma parcela de 5% em Bitcoin contribui com 12,4% do risco de uma carteira 60/40. Uma parcela de 10% contribui com 29,1%.
Uma posição de US$ 50 milhões em Avalanche é 80,8x toda a profundidade visível do lado de compra de 1% em um grande mercado.
Cada regra de rebalanceamento testada superou buy and hold em três e cinco anos. O desempenho anual venceu com a menor rotatividade.
73% das 351 instituições pesquisadas planejam adicionar em 2026, e 49% apertaram a gestão de risco e o dimensionamento das posições.
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84% dos endereços de Bitcoin estão em lucro. Onde está a dor?
Os dados on-chain do Bitcoin contam uma história surpreendentemente diferente.
Em 22 de setembro de 2026, aproximadamente 84,11% dos endereços de Bitcoin estavam em lucro, de acordo com o gráfico da CoinGlass.
$BTC estava sendo negociado por volta de US$ 86.604 no momento registrado.
Isso deixa cerca de 16% dos endereços “debaixo d’água”.
Mas aqui está a parte interessante:
Se os detentores de Bitcoin ainda estão, em grande parte, com lucro, onde está realmente a dor no mercado cripto?
Vá mais longe na curva de risco:
🟡 Altcoins
🟡 Memecoins
🟡 Alavancagem
O Bitcoin pode permanecer relativamente resiliente, enquanto segmentos de maior risco do mercado cripto passam por quedas (drawdowns) muito mais profundas.
Talvez a história real deste ciclo não seja que investidores de cripto perderam dinheiro, mas sim onde perderam. 👀
#Bitcoin #Memcoin #OnchainData #Altcoins #TDMM
84% dos endereços de Bitcoin estão em lucro. Onde está a dor?
Os dados on-chain do Bitcoin contam uma história surpreendentemente diferente.
Em 22 de setembro de 2026, aproximadamente 84,11% dos endereços de Bitcoin estavam em lucro, de acordo com o gráfico da CoinGlass.
$BTC estava sendo negociado por volta de US$ 86.604 no momento registrado.
Isso deixa cerca de 16% dos endereços “debaixo d’água”.
Mas aqui está a parte interessante:
Se os detentores de Bitcoin ainda estão, em grande parte, com lucro, onde está realmente a dor no mercado cripto?
Vá mais longe na curva de risco:
🟡 Altcoins
🟡 Memecoins
🟡 Alavancagem
O Bitcoin pode permanecer relativamente resiliente, enquanto segmentos de maior risco do mercado cripto passam por quedas (drawdowns) muito mais profundas.
Talvez a história real deste ciclo não seja que investidores de cripto perderam dinheiro, mas sim onde perderam. 👀
#Bitcoin #Memcoin #OnchainData #Altcoins #TDMM
Os dados on-chain do Bitcoin contam uma história surpreendentemente diferente.
Em 22 de setembro de 2026, aproximadamente 84,11% dos endereços de Bitcoin estavam em lucro, de acordo com o gráfico da CoinGlass.
$BTC estava sendo negociado por volta de US$ 86.604 no momento registrado.
Isso deixa cerca de 16% dos endereços “debaixo d’água”.
Mas aqui está a parte interessante:
Se os detentores de Bitcoin ainda estão, em grande parte, com lucro, onde está realmente a dor no mercado cripto?
Vá mais longe na curva de risco:
🟡 Altcoins
🟡 Memecoins
🟡 Alavancagem
O Bitcoin pode permanecer relativamente resiliente, enquanto segmentos de maior risco do mercado cripto passam por quedas (drawdowns) muito mais profundas.
Talvez a história real deste ciclo não seja que investidores de cripto perderam dinheiro, mas sim onde perderam. 👀
#Bitcoin #Memcoin #OnchainData #Altcoins #TDMM
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A ROTAÇÃO ESTÁ FICANDO REAL!!!
A pergunta de ontem era simples:
O capital está girando da Robinhood de volta para a Solana?
Os dados de volume de hoje de DEX nos dão outro sinal.
🟢 $PUMP .fun: ~$122M
🟢 Stonk.Fun: ~$56.5M
Os dois launchpads da Solana viram o volume aumentar ao longo do mês.
Enquanto isso:
🔴 $PONS : ~$43M de volume diário recente
A Pons atingiu o pico no começo do mês e desde então caiu.
E o FOMO está mostrando mais uma peça do quebra-cabeça:
100K+ endereços ativos diários
Então agora temos dois sinais diferentes apontando para a mesma pergunta:
Volume de DEX + atividade de usuários
Isso pode ser um sinal inicial de que o capital está voltando para a Solana?
Ainda é cedo para confirmar.
Mas a convergência está ficando interessante.
Rotação de capital ou divergência temporária?
#HOOD -> $SOL
#Solana #RobinhoodChain #OnchainData #TDMM
A ROTAÇÃO ESTÁ FICANDO REAL!!!
A pergunta de ontem era simples:
O capital está girando da Robinhood de volta para a Solana?
Os dados de volume de hoje de DEX nos dão outro sinal.
🟢 $PUMP .fun: ~$122M
🟢 Stonk.Fun: ~$56.5M
Os dois launchpads da Solana viram o volume aumentar ao longo do mês.
Enquanto isso:
🔴 $PONS : ~$43M de volume diário recente
A Pons atingiu o pico no começo do mês e desde então caiu.
E o FOMO está mostrando mais uma peça do quebra-cabeça:
100K+ endereços ativos diários
Então agora temos dois sinais diferentes apontando para a mesma pergunta:
Volume de DEX + atividade de usuários
Isso pode ser um sinal inicial de que o capital está voltando para a Solana?
Ainda é cedo para confirmar.
Mas a convergência está ficando interessante.
Rotação de capital ou divergência temporária?
#HOOD -> $SOL
#Solana #RobinhoodChain #OnchainData #TDMM
A pergunta de ontem era simples:
O capital está girando da Robinhood de volta para a Solana?
Os dados de volume de hoje de DEX nos dão outro sinal.
🟢 $PUMP .fun: ~$122M
🟢 Stonk.Fun: ~$56.5M
Os dois launchpads da Solana viram o volume aumentar ao longo do mês.
Enquanto isso:
🔴 $PONS : ~$43M de volume diário recente
A Pons atingiu o pico no começo do mês e desde então caiu.
E o FOMO está mostrando mais uma peça do quebra-cabeça:
100K+ endereços ativos diários
Então agora temos dois sinais diferentes apontando para a mesma pergunta:
Volume de DEX + atividade de usuários
Isso pode ser um sinal inicial de que o capital está voltando para a Solana?
Ainda é cedo para confirmar.
Mas a convergência está ficando interessante.
Rotação de capital ou divergência temporária?
#HOOD -> $SOL
#Solana #RobinhoodChain #OnchainData #TDMM
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Artigo
O que é Market Making entre Exchanges? A Estrutura por trás de Cada Token Listado em Mais de uma ExchangeO que é market making entre exchanges – TDMM
Primeiro, os pontos principais
Suas negociações de tokens ocorrem em várias bolsas de ordens que não se comunicam entre si. A CoinMarketCap rastreia 239 exchanges à vista; as dez maiores listam 16.045 pares entre elas.
A formatação de market making entre exchanges envia cotações para cada venue a partir de um único preço de referência e faz hedge de cada execução no venue mais profundo, usando um único inventário compartilhado.
A parte difícil é a integração entre exchanges: limites de taxa diferentes, regiões de servidores, formatos de símbolos e faixas de taxas em cada venue.
Quando os criadores de mercado não conseguem acessar um venue, seus preços se desassociam. Em 10 de outubro de 2025, o USDe imprimiu US$ 0,65 e o wBETH US$ 430 na Binance, embora ambos tivessem valor em outros lugares.
O que é Market Making entre Exchanges? A Estrutura por trás de Cada Token Listado em Mais de uma Exchange
O que é market making entre exchanges – TDMM
Primeiro, os pontos principais
Suas negociações de tokens ocorrem em várias bolsas de ordens que não se comunicam entre si. A CoinMarketCap rastreia 239 exchanges à vista; as dez maiores listam 16.045 pares entre elas.
A formatação de market making entre exchanges envia cotações para cada venue a partir de um único preço de referência e faz hedge de cada execução no venue mais profundo, usando um único inventário compartilhado.
A parte difícil é a integração entre exchanges: limites de taxa diferentes, regiões de servidores, formatos de símbolos e faixas de taxas em cada venue.
Quando os criadores de mercado não conseguem acessar um venue, seus preços se desassociam. Em 10 de outubro de 2025, o USDe imprimiu US$ 0,65 e o wBETH US$ 430 na Binance, embora ambos tivessem valor em outros lugares.
Primeiro, os pontos principais
Suas negociações de tokens ocorrem em várias bolsas de ordens que não se comunicam entre si. A CoinMarketCap rastreia 239 exchanges à vista; as dez maiores listam 16.045 pares entre elas.
A formatação de market making entre exchanges envia cotações para cada venue a partir de um único preço de referência e faz hedge de cada execução no venue mais profundo, usando um único inventário compartilhado.
A parte difícil é a integração entre exchanges: limites de taxa diferentes, regiões de servidores, formatos de símbolos e faixas de taxas em cada venue.
Quando os criadores de mercado não conseguem acessar um venue, seus preços se desassociam. Em 10 de outubro de 2025, o USDe imprimiu US$ 0,65 e o wBETH US$ 430 na Binance, embora ambos tivessem valor em outros lugares.
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$BTC Is Knocking on $85K 👀
O Bitcoin está se aproximando de US$ 85 mil, mas a parte interessante não é apenas o preço.
O capital está se movendo.
Último panorama de 2 horas:
🟠 Entradas em BTC: +US$ 261,87 mi
🔵 $ETH inflows: +US$ 134,39 mi
Enquanto isso:
A demanda institucional está se recuperando.
Os fluxos de ETFs voltaram a ser positivos.
E o mercado cripto está absorvendo a incerteza renovada em torno da CLARITY Act, uma proposta de estrutura do mercado de ativos digitais dos EUA.
O sinal maior:
O capital está voltando para as criptos.
Agora o BTC tem US$ 85 mil à vista. 🚀
Fonte de dados: CoinGlass.
#Bitcoin #BTC #Crypto #BTCAnalysi #TDMM
$BTC Is Knocking on $85K 👀
O Bitcoin está se aproximando de US$ 85 mil, mas a parte interessante não é apenas o preço.
O capital está se movendo.
Último panorama de 2 horas:
🟠 Entradas em BTC: +US$ 261,87 mi
🔵 $ETH inflows: +US$ 134,39 mi
Enquanto isso:
A demanda institucional está se recuperando.
Os fluxos de ETFs voltaram a ser positivos.
E o mercado cripto está absorvendo a incerteza renovada em torno da CLARITY Act, uma proposta de estrutura do mercado de ativos digitais dos EUA.
O sinal maior:
O capital está voltando para as criptos.
Agora o BTC tem US$ 85 mil à vista. 🚀
Fonte de dados: CoinGlass.
#Bitcoin #BTC #Crypto #BTCAnalysi #TDMM
O Bitcoin está se aproximando de US$ 85 mil, mas a parte interessante não é apenas o preço.
O capital está se movendo.
Último panorama de 2 horas:
🟠 Entradas em BTC: +US$ 261,87 mi
🔵 $ETH inflows: +US$ 134,39 mi
Enquanto isso:
A demanda institucional está se recuperando.
Os fluxos de ETFs voltaram a ser positivos.
E o mercado cripto está absorvendo a incerteza renovada em torno da CLARITY Act, uma proposta de estrutura do mercado de ativos digitais dos EUA.
O sinal maior:
O capital está voltando para as criptos.
Agora o BTC tem US$ 85 mil à vista. 🚀
Fonte de dados: CoinGlass.
#Bitcoin #BTC #Crypto #BTCAnalysi #TDMM
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Parcialmente verdadeiro
$PONS vs $PUMP : US$159M vs US$99M. Olhe além da receita.
A PONS gerou aproximadamente US$159M em receita no 3T de 2026.
A Pump.fun gerou cerca de US$99M.
Apenas pela receita, a PONS parece ser bem maior.
Mas depois dos custos:
PONS
US$159M Receita
→ US$129M Custos
→ ~US$30M Lucros no trimestre
Pump.fun
US$99M Receita
→ US$25M Custos
→ ~US$74M Lucros no trimestre
Essa é a diferença-chave.
A PONS gera mais receita de manchete, mas uma parcela bem maior passa pelos custos da economia do ecossistema subjacente.
A Pump.fun gera menos receita, mas retém substancialmente mais após os custos.
Isso importa ao analisar launchpads de cripto, ganhos de protocolos, receita onchain e economia de tokens.
A métrica importante não é apenas a receita.
É a conversão da receita em lucros.
Porque, em cripto, dois protocolos podem gerar quantidades muito diferentes de receita enquanto produzem uma quantidade completamente diferente de lucros.
#Crypto #PONS #PumpFun #OnchainData #TDMM
$PONS vs $PUMP : US$159M vs US$99M. Olhe além da receita.
A PONS gerou aproximadamente US$159M em receita no 3T de 2026.
A Pump.fun gerou cerca de US$99M.
Apenas pela receita, a PONS parece ser bem maior.
Mas depois dos custos:
PONS
US$159M Receita
→ US$129M Custos
→ ~US$30M Lucros no trimestre
Pump.fun
US$99M Receita
→ US$25M Custos
→ ~US$74M Lucros no trimestre
Essa é a diferença-chave.
A PONS gera mais receita de manchete, mas uma parcela bem maior passa pelos custos da economia do ecossistema subjacente.
A Pump.fun gera menos receita, mas retém substancialmente mais após os custos.
Isso importa ao analisar launchpads de cripto, ganhos de protocolos, receita onchain e economia de tokens.
A métrica importante não é apenas a receita.
É a conversão da receita em lucros.
Porque, em cripto, dois protocolos podem gerar quantidades muito diferentes de receita enquanto produzem uma quantidade completamente diferente de lucros.
#Crypto #PONS #PumpFun #OnchainData #TDMM
A PONS gerou aproximadamente US$159M em receita no 3T de 2026.
A Pump.fun gerou cerca de US$99M.
Apenas pela receita, a PONS parece ser bem maior.
Mas depois dos custos:
PONS
US$159M Receita
→ US$129M Custos
→ ~US$30M Lucros no trimestre
Pump.fun
US$99M Receita
→ US$25M Custos
→ ~US$74M Lucros no trimestre
Essa é a diferença-chave.
A PONS gera mais receita de manchete, mas uma parcela bem maior passa pelos custos da economia do ecossistema subjacente.
A Pump.fun gera menos receita, mas retém substancialmente mais após os custos.
Isso importa ao analisar launchpads de cripto, ganhos de protocolos, receita onchain e economia de tokens.
A métrica importante não é apenas a receita.
É a conversão da receita em lucros.
Porque, em cripto, dois protocolos podem gerar quantidades muito diferentes de receita enquanto produzem uma quantidade completamente diferente de lucros.
#Crypto #PONS #PumpFun #OnchainData #TDMM
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