O retorno do rei dos chips de memória:
$MU $SNDK $SKHYNIX ações dos EUA disparam na abertura; otimismo do Goldman Sachs impulsiona a recuperação do setor
Na noite de 15 de outubro, horário de Pequim, as ações da SK Hynix negociadas nos EUA subiram com força na abertura, chegando a avançar mais de 5%, para US$ 184,37, e alcançando um valor de mercado de US$ 1,31 trilhão, liderando o setor de chips de memória. O índice de semicondutores da Filadélfia subiu 1,55%, enquanto ações de fabricantes de chips como ARM e AMD também registraram ganhos.
Poucos dias antes, a SK Hynix havia enfrentado uma forte onda de vendas. Em meio a preocupações com a expansão da infraestrutura de IA, a CoreWeave despencou 6%, e a SK Hynix chegou a cair mais de 7%. O índice KOSPI da Coreia do Sul recuou 7,6%, e a ação caiu para 1,257 milhão de won. Mas, poucos dias depois, os papéis dispararam 30% no mercado sul-coreano, atingindo o limite de alta; os ADRs subiram quase 8% no pregão noturno, e um produto alavancado de 2x negociado em Hong Kong chegou a avançar 70%, numa reviravolta espetacular.
O principal catalisador desta alta foi a mudança de postura do Goldman Sachs, que passou a ver com otimismo o setor de memória. O banco afirmou que a Micron e a SanDisk romperam a tendência de queda do verão e que, como os fundos de hedge estavam significativamente subexpostos, há bastante espaço para voltar ao mercado caso os indicadores técnicos melhorem. A direção da “operação dolorosa” mudou para a alta. Com isso, Micron e SanDisk também avançaram, e os ETFs de memória superaram o mercado.
Os fundamentos também dão suporte. Os centros de dados de IA estão impulsionando um superciclo de memória. O lucro operacional da Samsung no terceiro trimestre cresceu 782,5% na comparação anual, ultrapassando pela primeira vez 100 trilhões de won. A previsão de alta dos preços de DRAM foi revisada para 10%–20%; a oferta de HBM4 não atende à demanda, e o desequilíbrio entre oferta e procura pode persistir até 2027. Como líder em HBM, a SK Hynix é uma das maiores beneficiárias da explosão da demanda por memória para IA.
Ainda assim, persistem algumas preocupações. O CEO da Kioxia afirmou que os preços de NAND já subiram o suficiente e que não deveriam continuar aumentando significativamente. O Goldman Sachs também alertou que os preços e a capacidade de produção de memória podem se inverter rapidamente, e que os resultados da Micron serão um teste decisivo. Em geral, a disparada da SK Hynix resulta da recuperação do sentimento do mercado em sintonia com o forte ciclo da memória para IA, mas ainda é preciso estar atento aos riscos cíclicos na segunda metade do superciclo de memória.
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