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Cada vez mais projetos de criptomoedas estão firmando parcerias com empresas listadas nos EUA para comprar tokens e formar reservas estratégicas, criando uma espiral ponzi em que um pé pisa no outro.

Esse ciclo de «um pé pisa no outro» depende, no fundo, de um prémio. Só quando o mercado aceita comprar ações por um preço superior ao valor líquido dos ativos detidos é que a empresa pode emitir mais ações, comprar criptomoedas, aumentar o valor líquido dos ativos e voltar a emitir ações. Mas a realidade de 2026 é que a maioria das DAT perdeu o prémio — algumas até negoceiam com desconto.

Por exemplo, a BitMine detém uma quantidade significativa de ETH, mas as suas ações negoceiam com desconto face ao valor líquido dos ativos. O mNAV da Forward ronda apenas 0,9 vezes — e é ainda menor segundo critérios mais conservadores. A Evernorth acumulou XRP a um custo de cerca de 2,54, enquanto a criptomoeda está perto de 1; o tesouro da empresa, por si só, já regista perdas avultadas. O mNAV da SUI Group e da BNB Standard também caiu para perto de 0,7 vezes. As contas da PURR parecem saudáveis, mas a empresa está a recomprar ações ao mesmo tempo que amplia as vendas de ações, o que indica pressão tanto sobre o preço das ações como sobre o financiamento.

A exceção é a Cypherpunk: entrou cedo, tem custos baixos e ainda controla capacidade de mineração de ZEC, dispondo de uma fonte de oferta adicional — não depende apenas de compras no mercado secundário. A Strategy nos seus primeiros tempos também se enquadra neste caso.

Por isso, o ciclo inverteu-se: na ronda anterior, o mercado atribuía um prémio e o ciclo era positivo; nesta, depois de uma forte queda no mercado cripto, a maioria das DAT negoceia abaixo do valor líquido dos ativos detidos. A via de emitir ações para comprar criptomoedas ficou bloqueada, dando lugar a uma contração em sentido inverso: «queda das criptomoedas → redução do valor líquido dos ativos → desconto ainda maior → financiamento mais difícil».

$PEPE 走势也不错
筑底了一段时间
现在有加速上涨的迹象

现价0.0048附近入手多单
博一波大反弹

$BTC 稍微稳住
链上就全面反弹

STONK从0.1抄底弹了50%
PONS也起来了

一切往好走
局部小牛冲冲冲

A rede R está a recuperar, e o capital procura o próximo alvo. É impossível ignorar Fugui, o antigo líder desta comunidade chinesa.

Há três razões: quando o setor recupera, primeiro melhora o sentimento e depois o capital regressa ao antigo líder com maior notoriedade; depois de cair de 10M para pouco mais de 600K, Fugui consolidou em níveis baixos, a maioria dos investidores de curto prazo já saiu, não acompanha as quedas e há quem compre; além disso, o nome é fácil de memorizar e divulgar.

A recuperação está apenas a começar e o líder ainda não arrancou. O máximo anterior foi 10M, pelo que o potencial de uma nova vaga de entusiasmo é maior.

O mercado das moedas malucas ficou parado por três meses
Mas recentemente voltou à vida

Parece que os formadores de mercado já decifraram os controles de risco da Binance
Dão uma puxada forte em pouco tempo
Liquidam os vendidos sem sequer acionar os controles de risco
Realmente sabem o que fazem

Na época em que os controles de risco foram reforçados, o mercado estava entediante demais
Daqui para frente, é melhor todo mundo ficar mais ligado

Antes, o TUT foi punido pela Bitget
E os formadores de mercado tiveram um grande prejuízo

Agora as moedas malucas voltaram a disparar para todo lado
Quase todo dia tem alguma que multiplica de duas a três vezes

As oportunidades aumentaram
Mas não se empolgue demais

$PONS Talvez não reste muito tempo para comprar na baixa: depois de mais de um mês em queda, o gráfico diário finalmente formou um cruzamento dourado e barras verdes. O fundador sabe muito bem como lidar com as emoções; quando o FUD está no auge, não se apressa em tranquilizar ninguém. Não espere que ele transmita segurança.

Agora o mercado está fraco, então as movimentações talvez não se reflitam no preço. Mas, se vier uma alta como a do início de setembro, somada a indícios da entrada de VCs e ao lançamento do aplicativo, ela pode ser ainda mais forte que a de setembro e até renovar a máxima histórica.

$AIN Essa movimentação está interessante: primeiro, um falso rompimento; depois, uma queda de mais de 90%. A liquidez on-chain foi retirada e só dava para comprar pela Alpha. Mesmo assim, não foi removido da listagem, o que mostra que o market maker tem força.

A capitalização de mercado subiu de 10 milhões para cerca de 30 milhões. Acho que isso foi só o começo; o que veio antes eram apenas cortinas de fumaça. Se realmente começar a disparar, ainda há espaço para subir pelo menos 20 vezes. Vou esperar para ver — não se empolguem demais.

O que mais falta no mercado primário agora não são histórias, mas devs com experiência comprovada e dispostos a revelar a própria identidade. Por trás do $GANG está o fundador da CoinAnk, que já criou um produto com mais de um milhão de usuários. Isso tem muito mais peso do que ficar falando de narrativas vazias.

Hoje, para entrar na Binance Alpha, é preciso investigar o histórico da equipe: o que fizeram no passado e se houve fraude ou RUG. Isso afeta diretamente as chances de serem listados. O 0xLazy não vai trocar a reputação da CoinAnk por um lucro pequeno.

Alguns reclamam que os limites de compra na carteira da Binance impedem o projeto de decolar. Isso é ter uma visão curta: o próprio fato de a Binance promover agentes já é uma narrativa. Quais grandes projetos realmente vingaram na BSC — Huoxing, Niulai, Binance Life, 4, Baibu — não surgiram quando a Binance promoveu narrativas de forma concentrada e apoiou o ecossistema? Não pense que todos cresceram por conta própria no mercado.

Desta vez, o $GANG combina uma figura de destaque na narrativa de agentes com um dev de identidade pública e experiência em produtos consolidados. Um preço justo deve levar em conta o histórico da equipe, a capacidade de desenvolvimento e a expectativa de captar o fluxo de usuários que chega com esta rodada de expansão do ecossistema — o que justifica um prêmio. O quanto isso vai se concretizar dependerá do produto, do ecossistema e do nível de apoio da Binance.

A riqueza
realmente não decepciona 👍

$Prosperidade

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A primeira opção é a R Chain, a rede da empresa de capital aberto Robinhood. O potencial dela é incomparável ao de outras redes. O mais importante é que o fundador da PONS está profundamente ligado à Prosperidade e já queimou bastante. Portanto, a narrativa se resume a dois pontos.

Há um investidor que, no início de outubro, desembolsou 8,09 milhões de dólares para acumular altcoins. Mesmo no prejuízo, aumentou a posição e ainda colocou mais 2,7 milhões de dólares. O valor total da posição chegou a 10,79 milhões de dólares, com uma perda não realizada de 1,9 milhão de dólares e uma queda de 17,6%. E ele ainda não reduziu a posição.

São quatro moedas, cada uma com uma dor diferente: $ZRO é a pior, com uma perda de 970 mil dólares. A narrativa tecnológica é forte, mas o preço não acompanha. $WLD também está no prejuízo, e a equipe ainda está enviando tokens para exchanges, indo na contramão das baleias que aumentam suas posições. BAT está oscilando perto do preço de custo; CHIP é a que menos perdeu e ainda conta com uma alta de 85% nos últimos 90 dias como proteção.

O ponto principal não é a perda não realizada de 1,9 milhão de dólares, mas se a direção em que ele está aumentando a posição é a certa. ZRO está estruturalmente fraca, e a equipe de WLD está distribuindo tokens — talvez não seja apenas uma desvalorização injustificada. Quando a direção está vazando, quanto mais você aumenta a posição, mais fundo afunda. Antes de decidir se vai seguir esse movimento, pense bem se consegue aguentar essas moedas.

Olhando novamente para $AVAX , na verdade, ele acompanha o movimento como a maioria das criptomoedas $BTC .

Depois da distribuição no topo, começa a cair. O momento pode ser um pouco antes ou depois, mas, no fundo, é uma moeda fortemente correlacionada: quando chega ao topo, tem que cair. Não há exceções.

Os pequenos investidores carregam as armas; as baleias travam suas posições. Quanto mais limpa a rotação, mais longe o mercado pode ir?

Agora, pequenos investidores e baleias estão agindo em direções opostas: os pequenos estão transferindo moedas para a Binance $BTC ; as entradas em 30 dias saltaram de 5,5 bilhões para 10,75 bilhões — como quem deixa a munição pronta. Já as baleias estão retirando moedas das corretoras. Entre meados e o fim de setembro, carteiras com 1 mil a 10 mil moedas acumularam mais 85 mil a 89 mil; as posições das baleias, excluindo outros grupos, voltaram a 3,03 milhões de moedas — comprando e mantendo.

O ponto-chave é a direção dessa divergência: é provável que a pressão vendedora dos pequenos apareça entre 84k e 87,7k, onde se sobrepõem os níveis de custo e as resistências das médias móveis. Se o preço subir até essa faixa, encontrar compradores e não recuar, isso indica que há dinheiro de verdade absorvendo a oferta e que o fundo está ficando mais sólido. Se for derrubado de imediato, o mercado ainda terá de passar por um período de consolidação.

A faixa de 80k a 81,5k conta com o suporte das compras de ETFs e do mercado à vista, e vem se mantendo firme. Mas a acumulação pelas baleias tem um efeito defasado e não significa uma reversão imediata. No curto prazo, vale observar se, ao entrar na faixa de resistência entre 84k e 87,7k, o volume acompanha a alta e se o preço consegue se manter acima dela.

Musk alerta: entre as mais de 200 novas empresas de serviços de nuvem de IA em todo o mundo, talvez apenas algumas sobrevivam no futuro; a maioria vai falir ou ser absorvida.

O mais constrangedor é o caso das empresas que migraram da mineração de Bitcoin para a IA: IREN, WULF, CIFR, HIVE e outras. Elas têm terrenos, energia e instalações de mineração, e parecem ter todas as vantagens. Mas os centros de dados de IA custam muito mais do que as instalações de mineração, e as GPUs ficam obsoletas rapidamente. Muitas ainda nem começaram a ter lucros estáveis e já estão atoladas em dívidas.

A CoreWeave acumulou cerca de US$ 50 bilhões em dívidas, e o rendimento de alguns títulos chegou a disparar para 15%-16%. Até 22 de outubro, os investidores que apostavam na queda de cinco empresas de infraestrutura de IA, incluindo CoreWeave, IREN e NBIS, acumulavam cerca de US$ 6 bilhões em lucros não realizados em outubro.

A SpaceX conseguiu levantar US$ 40 bilhões em financiamento de dívida para GPUs graças à credibilidade proporcionada pelas receitas independentes da Starlink e dos lançamentos de foguetes. Muitas empresas neocloud não têm essa base e só podem contar com futuras receitas de aluguel de capacidade computacional para pagar suas dívidas.

Isso não lembra a bolha da internet de 2000? Naquela época, muitas empresas que correram para instalar fibra óptica e construir infraestrutura não sobreviveram até o setor realmente prosperar...$DOGE

Ainda dá para salvar a PONS?

Vamos aos números: o volume diário de negociação está em cerca de 24 milhões, uma queda de 97,4% em relação ao pico. Até conseguir se manter acima dos 20 milhões é incerto.

Na verdade, o problema não é só dela: a Robinhood Chain como um todo também esfriou. O volume on-chain caiu de 3,5 bilhões para cerca de 500 milhões, e a rede caiu para o quinto lugar. As taxas da plataforma, a receita do protocolo e o número de tokens emitidos também estão diminuindo. Cerca de 200 mil tokens foram queimados, totalizando 32,77%, e ainda restam 250 mil no fundo de recompra. Mas só a queima não basta para salvá-la.

A realidade é que a rede perdeu o fôlego! Para a PONS se recuperar, primeiro a Robinhood Chain precisa voltar a aquecer e gerar uma nova onda de interesse.

Esta semana é uma supersemana para os mercados globais: tudo aconteceu ao mesmo tempo.

Segunda-feira: abertura da Quinta Sessão Plenária do 20º Comitê Central do Partido Comunista da China, que vai até o dia 29.

Terça-feira: encomendas de bens duráveis dos EUA em setembro e confiança do consumidor em outubro; início da reunião do FOMC do Fed; após o fechamento do mercado, resultados da Robinhood e da Visa.

Quinta-feira é o dia mais agitado: de madrugada, decisão sobre os juros do Fed e coletiva de imprensa de Warsh; resultados da Microsoft e do Google. À noite, PIB dos EUA no terceiro trimestre, PCE subjacente de setembro e decisão sobre os juros do Banco Central Europeu — tudo no mesmo dia.

Sexta-feira também promete: resultados da Amazon, Coinbase, MSTR e Intel; decisão e coletiva de imprensa do Banco do Japão; Índice de Custo do Emprego dos EUA no terceiro trimestre; resultados da ExxonMobil e da Chevron.

Fed, PIB, PCE e resultados das gigantes da tecnologia: com tudo isso, a semana promete muita volatilidade.

Estas moedas que dispararam recentemente já tinham sido mencionadas com antecedência, e também acompanhámos os níveis de entrada. Algumas subiram dezenas de pontos, outras já multiplicaram várias vezes.

A seguir, atenção a: $BIRB — se conseguir manter-se, ainda tem espaço para multiplicar várias vezes; $ERA — se romper o nível 1, o próximo alvo é o nível 2; $IN — manter-se estável e ver se consegue chegar ao nível 8. $bmt deverá recuperar a seguir.