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文 | 城端传播 西一安鲜
西安出口，“爆表”了！
最新披露数据，西安上半年进出口4502亿元，进出口增长96.2%，出口暴增121%，增速居15个副省级城市首位。在海关总署披露的各城市数据中，被媒体盛赞“独一无二的火箭式增长”。
这种强势增长，之前已有“苗头”。
2025年，西安出口增速已在副省级城市中夺冠，今年一季度，进出口同比劲增74.2%，出口增速95.9%，同样刷新纪录，领跑全国。
从74.2%（一季度进出口增速）到96.2%（半年进出口增速），95.9%（一季度出口增速）到121%（半年出口增速），显现西安外贸，在快马超车的高速之下，仍在继续提速！
难怪有人说，西安外贸是一匹“黑马”。
这样的态势延续下去，“黑马”有望成为未来的外贸新巨头。
产业选对了
西安外贸的爆发，首先是选对了赛道。
上半年支撑起4502亿元进出口规模的，并非传统服装、玩具或普通机械，而是高度集中在机电产品和高新技术领域。
仅集成电路，西安上半年出口达到1546亿元，同比增长2倍；自动数据处理设备出口530亿元，增长3.4倍。在西安强劲贡献之下，陕西集成电路出口值已跃居全国第三，仅次于江苏和广东。
这条主线并非近年才突然出现。
十多年前，当三星决定在西安建设闪存芯片工厂，当美光持续加码本地布局，西安就已经把筹码押在存储芯片这条赛道上。
彼时，全球半导体产业正经历新一轮转移与重构，西安以政策与配套为牵引，一点点把“芯”的故事写进城市基因。
2022年，西安市在“十四五”工业和信息化发展规划中明确了六大支柱产业，分别是电子信息制造、汽车制造、航空航天、高端装备制造、新材料新能源、食品和生物医药。2026年5月，又发布《西安市促进半导体及光子产业高质量发展实施方案》，筹划到2030年，半导体及光子产业产值总规模达到3000亿元。
这种持续力推，使得西安电子信息产业等支柱产业，获得了外界艳羡的“加速度”。
如今，三星西安工厂承担着全球相当比例的NAND闪存产能，美光连续多年位居陕西进出口头部阵列，本土配套企业也在逐步成长。
这一切都说明：内陆城市并非只能做低端配套，只要方向选得准、坚持得久，同样能在全球价值链的关键环节，占据一席之地。
天时加地利
产业选对了，还需天时与地利的“成全”。
先说天时。
2026年上半年，全球人工智能浪潮持续升温，大模型训练与推理对存储芯片的需求近乎饥渴。量价齐升的行情，让拥有产能的城市直接受益。
今年1—5月，西安的电子元件出口猛增180%，正是这一轮全球需求的直接映射。天时不是可遇不可求的运气，而是产业布局与外部周期的一次精准共振。当世界需要更多“芯”的时候，成功，自然会嘉奖做好准备的选手。
中欧班列（西安）
再说地利。
西安位居中国陆地版图的几何中心，天然具备东西南北的辐射力。向西，它是丝绸之路的起点，中欧班列（西安）从这里出发，穿越大漠与草原，把货物送往中亚与欧洲；向东，它连接沿海港口与广阔市场；向南向北，则能辐射成渝、京津冀等重要经济板块。这种“坐中四望”的区位，在海运波动、地缘不确定性增加的背景下，显得尤为珍贵。
中欧班列（西安）是地利的生动注脚。
上半年开行超过3300列，同比增长8.3%，货运量、重箱率持续稳坐全国第一，成为内陆出口的关键生命线。
与此同时，西安空运能力的同步提升，更让“空铁联运”成为现实。今年前五月，西安航空口岸进出口总值同比增长1.5倍，其中综保区进出口额同比增长128.6%，?出口增幅达298.6%?。
内陆城市最怕物流成本高、时效差，而西安用持续深耕的货运开放通道，把短板一点点补成长板。
于是，天时与地利完美匹配——全球要芯片，西安有产能；货物要出海，西安有通道。两者叠加，便有了近乎翻倍的增长曲线。
问道改革创新
需要看到，产业选择、市场机遇、出口优势，不是从天而降的幸运大礼包，都源自不断奔跑的艰苦追求。
更可贵的，是这种奔跑的主观能动性，能够日积月累、十数年年如一日接力下去，这不是单喊一两天“加油”可以完成，而来自政策和制度的强力护航。
西安外贸提速惊艳四方，恰是政策制度不断改革创新的结晶。
比如，早在2005年4月，西安便成立浐河开发区西安国际港务区，打造中国首个内陆港。10年后，“西安港”启用国际代码（CNXAG）和国内代码（619900），成为我国首个拥有双代码的内陆型港口。
再如，设立于西安国际港务区的西安综合保税区，2023年设立全国首个综保区中欧班列出口集结中心，推行“安检前置、区港联动”监管模式，将货物通关时间压缩到2小时内，单个集装箱节省成本1400元。
还有针对特殊情况的通关提速。
半导体产业精密度高、货物容易受损，对通关时效有着极高要求。对此，关中海关推动美光、三星等龙头企业纳入“真空包装等高新技术货物布控查验模式”试点。
近日，关中海关又落地西安市首票出口锂电池危险货物包装使用鉴定智慧监管业务。依托AI智能识图、大数据算法等数字技术加持之下，在“线上申报、智能核验、快速放行”的全新体系之下，锂电池通关时长从原来的48小时压缩到30分钟内的极致高效。
换句话说，当外资企业愿意把更多产能放在西安，当本土企业尝试走出去，背后实质是“办事更方便了”“成本更可控了”的获得感。
西安外贸，“黑马”已然跑出了“加速度”。接下来的关键，是持续推进改革创新，让“黑马”跑得更稳、更远，跑成大展宏图的“千里马”。对于西安而言，这既是成绩，也是新的起点。
原标题：西安出口，“爆表”了！

原标题：派诺资本首次亮相：已投近30个项目，开始迎来IPO丰收
“未来一年预计收获7个IPO。”
8月夏末，杭州，派诺资本两位创始合伙人陆清源和支杰向投资界袒露道。他们创业时，硬科技投资还没有踏进一个风光的年份，如今，派诺资本已经成立八年，团队悄然走完第一个基金周期。
收获季将至。眼下正在闯关创业板IPO的微容科技便是未来果实之一，这家高端MLCC电容企业在上轮融资中估值已超100亿元。早在2021年，派诺资本就和联想创投、闻泰科技、华勤技术等同步投进微容科技。
而沿着MLCC产业的上下游，派诺资本还早早投资了金属粉料新贵新川科技、国内唯一装备商金岷江、固态电容里的柏瑞凯等。不止于此，放眼派诺资本整个投资组合，更躺着JBD（显耀显示）、恒美光电、德尔科技、英杰晨晖等产业龙头，还有在2022年上市的被投路维光电、思泉新材。
诚然，硬科技投资从来不乏深耕产业的觉悟。作为一家规模克制、进而更需要保持专注的机构，派诺资本一以贯之的追求是：要让产业链真的把你当朋友。
穿越孤独感
始于两人，1亿元
2018年，中国显示面板行业正酝酿着一次决定未来命运的转折。
彼时新零售、共享经济、互联网金融热战正酣，投资热浪皆拥簇于此，流行于当下的叙事是“流量即入口，速度即壁垒”。
偏偏陆清源和支杰不迷恋互联网。他们毕业后在杭州一家投资机构共事，从入行起便浸泡在硬科技赛道上。此时，国产面板的进口替代叙事还未正式展开，他们关注到一些紧张的变化在发生：
中国一下有了四条LCD面板10.5代线产能，造成匹配供应10.5代线的光掩模版供不应求，因此全球能供货的两家日本厂商迅速在这条产业链上形成了绝对有利的寡头局面。
一种直觉涌上陆清源和支杰心头，timing到了。
乘此机会，谐音面板的英文“panel”，派诺资本由此诞生。两个不到30岁的年轻人从朋友机构那里筹集了将近1亿元——这一切大胆、默契而迅速，他们直接投了大比例的头寸给到第一个看中的项目，路维光电。
“是28岁去做还是58岁去做成功的概率更大？”，陆清源回忆那时的挣扎，两人除了押上身家，all in全部信用向朋友开口要投资的压力同样巨大。
这的确也是一笔颇具魄力的投资。显示面板是一个将重资产、长周期、高技术属性演绎到极致的行业，早期那轮融资中，路维光电见了不下几十家机构，最后出手的仅包括派诺资本在内的几家。
因为当时派诺资本相信，产业机会已经逼近，也相信同样有魄力的路维光电一定能把10.5代线光掩模版做出来。
后来，这成为对派诺资本意义深远的一次标志性出手——仅仅三年后的2022年，路维光电科创板IPO，成为当时国内唯一一家可覆盖G2.5-G11全世代产线的本土掩膜版生产企业。派诺资本由此顺利退出并收获颇丰。
这之后，沿着面板产业链，派诺资本还投资了光电子器件及偏光片材料企业恒美光电、全球ITO靶材领域龙头先导电科、电子显示类精抛材料生产商禾臣新材、半导体射频电源研发制造商英杰晨晖以及德尔科技、显芯科技、思泉新材、路芯半导体、电波微讯、云思科技等产业链公司。
复盘下来，浮现出一条明显的出手规律：许多都投在了早期，并且是以一种近乎独家的方式进入。诸如派诺资本是英杰晨晖唯二的早期投资方，还以近乎净资产价格的成本早期投资了恒美光电，同样，还是先导电科第一个外部股东。
“我们不喜欢进别人的局，更愿意自己‘组局’”，这是派诺资本屡屡拿下早发“船票”的原因。据悉，英杰晨晖当年正是派诺资本参与组局孵化出来的，至今公司股东名单中也仅只有产业方中微公司和派诺资本。
时间流转，曾经的“千里马”路维光电、思泉新材创始人家族等如今作为LP，站到了派诺资本的身后。
一位硬科技捕手炼成
赚了钱，要不要在舒适圈待着？
2020年，派诺资本团队感到了一种深深的焦虑。并非因为时下的半导体投资到了瓶颈期，恰恰相反，是年正逢科创板开闸，允许?未盈利企业?、?红筹架构企业?以及?同股不同权企业?上市。这让过去两年一直在硬科技投资上义无反顾的陆清源和支杰，有了一种“机会终于等来”的宿命之感。
而正因身处人声鼎沸处，对机会的渴望和留恋往往最是强烈。两人开始思考：无法保证这波国产替代的投资窗口期永恒，未来是不是可以更加宽阔一些？是不是应该把步子踏得更远一些？
但转行就必须要付学费，就一定会有学习曲线成本。作为一家规模不大的机构，时间和成本同样珍贵，于是两人选择顺着已投产业资源去触达新领域，当时摸索出了两条路——AR眼镜和元器件。
在支杰看来，AR也离不开“显示”的逻辑：人的大部分信息需要靠眼睛从电脑、手表、手机等显示屏上接收，只要眼睛看到了、能够传递信息，这里面就能赚到钱。
决定投资AR后，两人并没有从热闹的应用层出发，理由之一是：“投 中苹果是所有投资人梦寐以求的事情，但不相信我们会这么好运。”于是，派诺资本依然选择了擅长的产业链逻辑，去投资AR的上游材料和装备。
JBD就是这时候进入视野。我们了解到，派诺资本参与了JBD最早期的市场化融资，并持续追投5轮。今天的JBD，已从当时那个只有30人规模、局促在上海临港（维权）的团队，成长为全球Micro-LED的绝对龙头。
?“我们只有这么多钱，要管住自己的手”，陆清源和支杰很默契地说出这句话。距离派诺资本首次投资，JBD估值已经增长超11倍。
相比之下，投资元器件就稍显得有一些后发的幸运。
2020年谋求拓宽赛道时，派诺资本发现陶瓷电容是一个很大的蛋糕，尤其是被动元器件方面，其中还分为电阻、电容、电感，这个产业里和此前投资显示面板的逻辑共同之处在于：国内小而不强，进口替代空间巨大。
所以派诺资本毫不犹豫出手了陶瓷电容供应商微容科技，并以此展开链主式押注，投资触角伸向微容科技的装备、材料、包装等上游供应商，诸如金属粉料新贵新川科技、国内唯一装备商金岷江、固态电容里的柏瑞凯。
不曾想，2025年以来AI热潮带来算力需求爆发，酝酿许久，2026年初，“电子工业大米”MLCC（多层陶瓷电容器）的超级周期同步来临。派诺资本幸运地撞上了这轮算力元器件投资红利周期。
如今，派诺资本几乎是中国元器件布局最完善的投资机构。值得一提的是，显示面板作为泛半导体领域最先实现高度国产化的行业，和芯片制造所需的前道制造工艺高度相通，真空、等离子体、薄膜沉积、精密光刻、刻蚀等核心技术都几乎同源。
没有刻意追风口，但派诺资本更大的棋局就这么自然地展开了。
去做buy and build
何为一家精品基金？规模不大，但灵活、坚定、成绩漂亮。
成立以来，派诺资本总共投资了近30个项目，近期新基金完成后整体管理规模将超10亿元。令人意外的是，这样一家小体量机构，出手却常常大胆而果决：
2019年，派诺资本还在初期的一个亿规模，就将一半弹药都投给了先导电科；而两个亿规模时，就笃定地拿一个亿投资恒美光电。再如2024年底，派诺资本凭着对前沿技术的敏感，就敢领投刚刚才成立的电波微讯种子轮——今天，这家公司已是全球第一家玻璃基板射频天线的厂家。
“不喜欢撒胡椒面似的投资，重仓砸拿到高回报率，是我们更愿意看到的”，派诺资本有自己的生存哲学。
的确，在同一代GP中，派诺资本表现不俗。仅已经IPO的思泉新材和路维光电两个项目，派诺资本就给LP们带来了可观的回报。2027年，派诺资本预计在硬科技赛道上还将收获6至7个IPO。
不过陆清源坦言，IPO只是一种退出方式，而所有的退出都要建立在被投项目增长的前提下，“远离那些说不定可以IPO的平庸公司，拥抱那些可以穿越周期的产业巨头”。在派诺资本投资审美中，唯增长论被放在第一条，“投资的本质就是增长”“好公司只有买点没有卖点”这几句话被陆清源反复提及。
而必要时，派诺资本会亲自下场运营。
诸如投资恒美光电那一笔。2020年，为了帮助恒美光电解决上游材料国产化的问题，派诺资本下场去收购了一家材料公司，并结合产业资源，发挥这家公司优势将其运营成了中国第一家可以把偏光片上游离保膜进行国产化的公司。
恰是这次buy and build的经历，让派诺资本打开了新思路：去协同，去把蛋糕做大，去抓住产业链机会。
据我们了解，在硬科技投资之外，医疗器械也正作为派诺资本一条独立发展的业务线开始成形。派诺资本不回避这其中的野心：目前老龄化背景下医疗是长期的投资主题，派诺资本拥有独特的海外渠道资源，未来大有可为。
别辜负AI时代
不得不说，投资是一件极其讲究年份的事情。
身处人工智能浪潮之中，过去几十年里无法想象的事情正在发生。诸如前段时间上市的思格新能源，成立不过四年时间，得益于用AI驱动储能业务，在新能源这条成熟产业链中迅速杀出了利润优势，今年4月就走向资本市场并创下千亿市值。
科技产业的投资，毋庸置疑与科技产业的迭代息息相关。“不能辜负我们这一代人的工业革命。”陆清源和支杰同样感慨。
在AI时代来临前，派诺资本较为犹豫的一件事情是：要不要做机构化？因为这一旦开始就很难停下来，基金会一期接一期滚动下去，意味着将持续地承担责任以及保持动作连贯性。
不过，来不及犹豫了，今天AI时代已经为他们做出选择。陆清源坦言，如果派诺资本和最初一样只投资半导体显示，那么克制规模无可厚非；但AI正在打破电子产业链平衡，未来甚至会改写能源格局，投资机构面临的机会和需要的资金规模也不似从前——当下这个时间，走向机构化，同样无可厚非。
这并不意味着专业性的让步。这几年，派诺资本充分感受着AI大模型、量子计算、核聚变等新兴产业投资热烈，也深深相信的一点是，所有的技术都是人定胜天，只要资本投入足够多，聪明的人终会把伟大的想法实现。但历来形成的投资审美也让派诺资本不断提醒自己，不要被FOMO影响，挖十个坑不如挖一口井。
陆清源和支杰从来都坚信：多和产业链交朋友，寻找那些可以穿越周期的伟大公司。然后管住手，站在泥土里。
文章来源：投资界原创 ｜ 作者：冯雨晨原文地址：https://news.pedaily.cn/202608/568126.shtml

北京时间25日美股盘前，美股三大指数期货涨幅扩大，截至发稿，道指期货涨0.17%，纳指期货涨0.91%，标普500指数期货涨0.49%。
多只存储芯片、光通信板块个股盘前涨幅扩大，海力士、闪迪、西部数据、康宁股价上涨超3%，美光、希捷、ARM股价上涨超2%，英伟达、台积电上涨超1%。
编辑：李晓萱 责编：薛宇飞
（来源：中新经纬）

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（Fonte: Caiwen）
Em 25 de agosto, o setor de armazenamento dos EUA subiu ligeiramente antes da abertura. O setor havia despencado quase 6% ontem. Até o momento da publicação, a Micron Technology (MU.US) subia 2,28%, a SK Hynix (SKHY.US) subia 3,11%, a SanDisk (SNDK.US) subia 3,01%, a Western Digital (WDC.US) subia 2,59% e a Seagate Technology (STX.US) subia 2,43%.

人工智能（AI）爆发式增长正在深刻重塑全球存储芯片产业格局，2025年以来，动态随机存储器（DRAM）和闪存（NAND）的价格持续飙升，今年4月至6月，两者的价格较去年同期上涨了50%至60%，全球存储市场进入前所未有的“超级增长周期”。一方面，2026年，韩国三星、SK海力士、美国美光三大世界存储巨头合计投入近1200亿美元，均创各自历史新高；另一方面，微软、谷歌、Meta等科技企业竞相下场“抢粮”，存储芯片正从传统的周期性大宗商品转变为AI基础设施的战略核心资产，科技企业与存储厂商之间的深度绑定成为行业新常态。
生成式AI的爆发式增长带动了全球科技企业海量的AI产业投资，进而引发存储芯片需求强劲增长。2022年底ChatGPT问世后，大模型训练与推理对算力的需求呈指数级攀升，而算力的背后离不开高性能存储芯片的支撑。AI服务器对存储的需求是传统服务器的8倍至12倍，高带宽内存（HBM）凭借其高存储容量和快速数据传输特性，成为加快生成式AI系统处理速度的核心组件。数据显示，2025年AI服务器对HBM的需求量从2024年的30万颗激增至120万颗，增幅高达300%。
2026年二季度，在DRAM市场，韩国三星电子、SK海力士以及美国美光科技占据了全球约90%的市场份额；而在NAND市场，上述3家公司和日本的铠侠（Kioxia）以及美国的闪迪（SanDisk）等5家企业占据了全球约85%的市场份额。Alphabet、微软和Meta等全球头部科企的存储芯片投资热潮也主要集中在相关企业，甚至不惜提出为相关存储芯片企业投资新建专用的内存生产线，并出资采购昂贵的极紫外光刻机等生产设备，只为抢先锁定存储芯片货源。
与此同时，全球存储芯片龙头企业也开启了增产投入阶段。三星电子计划在2026年投入约733亿美元用于存储芯片扩产、数据中心建设等项目；SK海力士赴美融资265亿美元，用于继续扩大芯片产能；美光则在美国追加数百亿美元投资用于扩大本土芯片产能，并在日本投资约96亿美元建设HBM工厂，目标是在2028年左右实现HBM批量出货。技术迭代与产品结构升级也在持续深化，龙头企业已经开始从传统存储芯片，向汽车存储、CXL内存池、企业级SSD等差异化、高附加值的产品结构转型。
从发展趋势看，HBM等高端产品成为投资重点，截至2025年底， HBM占DRAM晶圆产能的比例已经从2022年的不足5%迅速升至约20%，预计2027年还将进一步提升到35%。三大存储芯片企业纷纷将主要产能集中于HBM存储系统。SK海力士2026年全部DRAM和NAND产能已被客户预订一空，与英伟达等核心客户的长期协议甚至覆盖到了2030年；三星HBM的产能留给中小科技企业的份额不足10%。
全球存储芯片投资热潮的出现，是需求端爆发、供给端受限与产业结构多重因素叠加的结果。在需求端，AI大模型向多模态和复杂推理演进，导致全球扩张的AI数据中心的数据吞吐量呈指数级增长，对高性能存储芯片的需求激增。数据中心的AI服务器成为存储芯片最大的新增需求，2026年服务器DRAM占比预计将超过50%，服务器NAND需求增长预计超60%。在供给端，先进存储产能的建设通常需要两年左右，市场紧俏的HBM产能扩张速度远滞后于需求增长。更关键的是，存储企业将大量晶圆产能转向HBM等高附加值产品，导致市场需求依然旺盛的传统DRAM产品供给大幅减少，市场甚至出现“前代产品价格反超新一代”的反常现象。
展望未来市场走势，本轮存储芯片“超级增长周期”预计还将持续较长时间，全球存储芯片市场规模将实现跨越式增长。摩根大通预计，全球DRAM市场收入预计将从2025年的1430亿美元，升至2026年的6360亿美元，并在2028年有望达到1.24万亿美元；全球NAND市场收入预计将从2025年的710亿美元增至2026年的4545亿美元。同时，科技市场研究与咨询机构奥姆迪亚预计，2026年全球计算与数据存储市场的营收将同比增长超150%，达到接近1万亿美元的规模，存储芯片收入将占全球半导体总营收的50%以上。
当前的AI发展需求已超出半导体产业的芯片制造和封装能力，HBM、先进封装及先进制程产能等关键环节存在瓶颈。高盛集团预计，2026年至2028年，全球DRAM供需缺口将依次达到5.0%、5.9%和3.9%；全球NAND闪存供需缺口将在2026年、2027年分别达到4.4%、4.6%。美银集团预计，全球AI存储芯片的供需失衡状态至少将持续到2027年底。SK海力士更是直言，2027年将是存储行业历史上供应最紧张的一年，HBM等存储芯片的供不应求或延续至2030年以后。
总体来看，在AI需求旺盛的驱动下，全球头部科技企业正围绕存储芯片展开激烈角逐，这将推动2026年全球DRAM与NAND市场规模进一步扩大，存储芯片已成为决定AI算力效率的关键。这场竞赛既是技术、资本与市场的博弈，也是对周期风险与地缘政治耐受力的长期考验，或将深刻重塑全球半导体产业链格局。

Na segunda-feira, as ações de chips de armazenamento dos EUA caíram no início do pregão; a SanDisk (SNDK.US) caiu perto de 10%, enquanto a SK Hynix (SKHY.US) e a Micron Technology (MU.US) recuaram mais de 6%. No noticiário, o plano de remuneração aos acionistas da Samsung ficou “abaixo do esperado”, e os detalhes do enorme programa de recompensas aos acionistas decepcionaram o mercado. Analistas acreditam que o tamanho do dividendo no terceiro trimestre ficou abaixo do previsto, que a empresa não anunciou recompra de ações e que isso não trouxe nenhum impulso adicional. Como líder do setor, o sentimento negativo em relação à Samsung arrastou diretamente o desempenho de outras ações de armazenamento.

过去一年，存储芯片股上演了一轮波澜壮阔的涨势，背后是芯片价格飙升、毛利率大幅扩张以及自由现金流井喷的强劲支撑。受此推动，美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)以及SK海力士(在赴美IPO之前)的股价年内呈现抛物线式上涨。过去一年间，美光累计涨幅超过700%，而闪迪同期更是飙升了令人难以置信的3400%;SK海力士在韩国上市的股票也录得600%的涨幅。尽管7月遭遇暴跌，但步入8月存储行情再度反弹，市场对此仍疑虑重重，存储超级周期还能延续多久。
本轮存储超级周期，直接源于人工智能基础设施的大规模建设，由此引发供需严重错配。存储市场主要分为DRAM(动态随机存取存储器，用于极短期数据存储)和NAND闪存(可较长时间保存数据)两大品类，二者在AI相关需求上都经历了爆发式增长。
当前市场最大的驱动力当属高带宽内存(HBM)，该技术与GPU及其他AI芯片封装在一起，旨在降低延迟和功耗。HBM已成为整个AI产业链中最为关键的瓶颈之一，因此，SK海力士、三星与美光这三大DRAM巨头正将绝大部分资源投入以追赶需求，这反过来又导致整个DRAM市场供给趋紧，价格水涨船高。
与此同时，闪存则广泛应用于企业级大容量固态硬盘(SSD)中，用于存储训练数据。由于三大存储厂商在疫情后NAND市场崩盘后，曾一度减产并将资源转向DRAM，如今又全力押注HBM，闪存同样面临供应受限的局面。此前，居家令曾带动电子消费品(闪存大户)需求阶段性透支，但随着限制解除，该市场迅速降温。
历史规律预示市场终将崩盘，但这次似乎确有不同。从历史经验看，存储芯片股终究难逃周期轮回——繁荣期通常伴随着供给扩张，最终供过于求，价格回落。然而，本轮周期确实呈现出若干异乎寻常的特征。
首先，AI基础设施需求仍在持续攀升，毫无放缓迹象。其次，存储制造商，尤其是深耕HBM的企业，产能捉襟见肘，多重因素将继续制约供给增长，包括：制造HBM和先进逻辑芯片(如GPU)所必需的极紫外(EUV)光刻设备产能扩张受限;HBM所需晶圆产能是普通DRAM的三倍以上;以及新建洁净室所需的漫长前置时间。最后，所有存储厂商——包括纯闪存企业闪迪在内——均史无前例地锁定了长期供应合同。
综合来看，DRAM和NAND两大存储周期的上行轨道仍遥望可见，而当前股票估值尚未充分反映这一前景，存储芯片制造商有望继续成为AI赛道中的核心持仓标的。

(Fonte: Caiwen)
9—10 meses, para as ações de tecnologia, será o segundo apoio lógico do lado do denominador proporcionado pela melhoria da liquidez macro, após o alívio da pressão de liquidez de curto prazo em julho; espera-se que isso ofereça uma oportunidade favorável para a re-consolidação do consenso do mercado.
Em 24 de agosto, o setor de hardware de tecnologia no mercado de ações A da China apresentou uma clara divisão. Durante o pregão, o conceito de chips de memória oscilou e caiu; o setor de locação de poder de computação registrou as maiores quedas. Vale ressaltar que, no fim de semana, o status de auditoria do IPO da Yangtze Memory Holdings Co., Ltd. (a seguir, “Yangtze Memory Holdings”) no Conselho de Ciência e Tecnologia foi alterado para “aceito”. O valor pretendido de financiamento é de 33 bilhões de iuanes.

　　Fonte: New Quality Society
　　Autor: Beitangheban
　　Editor: Amanhã será ainda melhor
　　No verão de 2026, a indústria de semicondutores da China testemunhou um momento histórico.
　　Em 27 de julho, a principal empresa de DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), estreou na Bolsa de Valores Sci-Tech (科创板). No primeiro dia, suas ações dispararam 465%, e o valor de mercado chegou a ultrapassar 4 trilhões de yuans, assumindo a liderança das Ações A como “nº 1”. Um mês depois, em 21 de agosto, o grupo líder em memória NAND, o Grupo Yangtze River Storage (长江存储), teve sua solicitação de IPO na Sci-Tech Board da subsidiária ChangChun Holdings (长存控股) aceita para análise.
　　 As duas grandes colunas da indústria de armazenamento nacional — DRAM e NAND — reuniram-se historicamente na Ações A. Uma delas se concentra principalmente em DRAM, a outra em NAND. A primeira já alcançou o topo em valor de mercado na China; a segunda está em fase de avanço.

21 de agosto, o site da Bolsa de Valores de Xangai mostrou que a situação da análise do IPO do conselho de inovação da empresa Chengcun Holding (Chengcun Holding Co., Ltd., subsidiária da Yangtze Memory Storage) foi alterada para “aceito”. A empresa também divulgou o prospecto.
A Chengcun Holding é um dos principais fabricantes de NAND Flash (um tipo popular de memória flash) no país. Suas principais entidades operacionais incluem a Yangtze Memory Storage, e seus principais produtos abrangem chips de memória, terminais inteligentes e SSDs (discos de estado sólido). Nesta emissão, a Chengcun Holding planeja levantar 33 bilhões de yuans, que serão destinados ao projeto de atualização tecnológica das linhas de produção em massa da Yangtze Memory Storage e a projetos relacionados de P&D. Antes da emissão, os principais acionistas, após a desagregação por camadas, incluem entidades como o Comitê de Administração de Ativos Estatais de Hubei e o Comitê de Administração de Ativos Estatais de Wuhan.

Notícias da Lianhe (Caixin) em 21 de agosto — (Editor estagiário Ye Ke / Editor Qi Ling) A gigante de chips de memória norte-americana Micron Technology anunciou na quinta-feira que planeja investir US$ 10 bilhões, ao longo dos próximos dez anos, no recém-criado laboratório de pesquisa da Micron, para aproveitar as oportunidades de crescimento de longo prazo do mercado de armazenamento para inteligência artificial. Após a divulgação da notícia, as ações da Micron subiram 2,3%; no acumulado do ano, a alta chega a cerca de 234%.
A sede do Laboratório de Pesquisa da Micron será em Boise, no estado de Idaho, EUA, e o projeto do parque principal está previsto para começar a ser construído em 2027. As linhas de pesquisa incluem tecnologias-chave de armazenamento, arquiteturas avançadas de armazenamento e computação, encapsulamento de chips e futuras tecnologias de fabricação de semicondutores; após sua conclusão, o local poderá acomodar centenas de pesquisadores. Além disso, esta verba também será destinada a apoiar colaborações com universidades, instituições de pesquisa distribuídas globalmente e outros projetos de cooperação com a indústria.

Fonte: Global Times
【Relatório consolidado de ciência e tecnologia da Global Times】Em 21 de agosto, segundo a CNBC, o CEO da Micron, Sanjay? Mehrotra, afirmou recentemente que a inteligência artificial reescreveu completamente o ciclo intrínseco de ascensão e queda da indústria de chips de armazenamento. O armazenamento foi elevado a infraestrutura estratégica no período da IA; no momento, a demanda do mercado já excede de forma significativa a capacidade de fornecimento de produção das empresas.
A indústria de chips de armazenamento é tradicionalmente muito cíclica: a explosão da demanda impulsiona os fabricantes a ampliarem a capacidade, mas o excesso de produção gera queda de preços. Porém, a IA dá origem a uma demanda contínua e robusta por armazenamento. As fontes dessa demanda não vêm apenas dos data centers de IA; no futuro, veículos autônomos, robôs e dispositivos de consumo com IA também consumirão uma quantidade enorme de produtos de memória. O modelo de compra também mudou: os clientes já não se limitam a comparar preços e fazer pedidos. Para os chips de armazenamento, é necessário projetar em conjunto com os processadores, influenciando profundamente o desempenho de todo o sistema.

Na quinta-feira, os três principais índices caíram. A rentabilidade dos Treasuries de 10 anos subiu mais de 5 pontos-base, para 4,704%, ficando acima do nível anterior ao anúncio do Tesouro de reforçar as recompras. A rentabilidade dos títulos de 30 anos também avançou mais de 5 pontos-base, para 5,248%. Mais cedo nesta semana, a rentabilidade de 30 anos chegou a tocar o nível mais alto em quase 20 anos.
O ministro das Finanças, Bessent, disse na quinta-feira, em entrevista, que o montante do recompra “pode exceder” os 4 bilhões de dólares já anunciados, e afirmou que a taxa atual não reflete os fundamentos. Ele também disse que a liquidez dos títulos de 30 anos está fraca, e que o Tesouro vai “fazer mercado”. A taxa recuou brevemente após suas declarações, mas logo voltou a subir.

　　Na quinta-feira, a Micron, que ficou em 2º lugar no volume de negociações da bolsa dos EUA, subiu 3,97%, com volume de 23,777 bilhões de dólares.
　　Na quinta-feira, a Micron anunciou a criação do Micron Research Labs, planejando investir 10 bilhões de dólares ao longo dos próximos dez anos em Boise, no estado de Idaho, para construir o primeiro centro de inovação de longo prazo dos EUA dedicado a tecnologias de memória. As linhas de pesquisa abrangem memórias da próxima geração, arquiteturas de computação, empacotamento avançado e fabricação de semicondutores. Esse investimento é independente do plano anterior anunciado de mais de 250 bilhões de dólares para a fabricação e P&D nos EUA. Huang Renxun, Cook e outros líderes do setor se manifestaram para apoiar a iniciativa, e o secretário do Comércio dos EUA também afirmou que essa medida ajudará a garantir que o fornecimento de memória não se torne um gargalo para o desenvolvimento tecnológico.

Repórter da 21st Century Business Herald, Luo Yiqi.
O mercado global de chips de memória está às vésperas de uma transformação profunda.
Após vários trimestres de alta contínua, a trajetória dos segmentos de consumo e de servidores começa a divergir; a demanda em diferentes mercados e produtos está ficando irregular, quebrando a narrativa simples de “alta generalizada” que antes prevalecia. Ao mesmo tempo, as movimentações estratégicas dos grandes players também trazem mais sinais — a fábrica da SK hynix em Dalian, que ficou paralisada por quatro anos, volta a operar; e a Intel, que havia saído do setor de armazenamento havia anos, de forma silenciosa trouxe de volta o ex-CEO da SK hynix que havia liderado na época a aquisição do negócio dela.
Esse fenômeno de “divisão entre volume e preço” acontecendo junto com a “virada dos gigantes” não é coincidência. Impulsionado fortemente pela demanda de IA, o antigo modelo competitivo da indústria de armazenamento está sendo reescrito: ele deixa de ser apenas uma questão de “quem consegue produzir o maior número de Bits (bit) ao menor custo” e passa a entrar, de fato, na disputa por “capacidade em nível de sistema”. Quem conseguir definir melhor a forma de integrar armazenamento e computação pode, então, capturar o valor adicional que surge na cadeia industrial na era da IA.

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Segundo relatos, a Micron Technology investirá 10 bilhões de dólares nos próximos 10 anos em laboratórios de pesquisa de memória nos Estados Unidos.
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A Micron anunciou em 20 de agosto que estabelecerá um laboratório de pesquisa da Micron no estado de Idaho, nos Estados Unidos. O laboratório fornecerá US$ 10 bilhões em apoio a investimentos nos próximos dez anos. O laboratório tem como objetivo apoiar pesquisas avançadas em áreas tecnológicas fundamentais, envolvendo tecnologias críticas de armazenamento, arquiteturas avançadas de armazenamento e computação, empacotamento e futuros processos de fabricação de semicondutores.