Murphy
17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观 | X: @Murphychen888
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Artes Marciais Chinesas, vastas e profundas
Escola Macross, Escola K, Escola em Cadeia, Sociedade de Esoterismo, Gangue do Barco Cortado....
Discípulos da Escola Macross: com o coração voltado para o mundo, possuem a melhor visão de conjunto;
Mestres da Escola K: aperfeiçoam sua técnica, possuem a mais aguçada capacidade de percepção;
Acadêmicos da Escola em Cadeia: dedução lógica rigorosa é sua habilidade única.
Esoterismo e Barco Cortado: embora considerados "práticas malignas", podem estimular a adrenalina, elevando instantaneamente o poder e o nível.
Embora haja disputas entre as várias escolas, no fim, todos seguem o mesmo caminho;
Este é o mundo das artes marciais......
Pedras de outras montanhas podem servir para polir a jade;
Sempre haverá uma arte marcial que vale a pena dedicar sua vida;
O dia em que você alcançar o sucesso será o dia em que seu nome ecoará pelo mundo!
Escola Macross, Escola K, Escola em Cadeia, Sociedade de Esoterismo, Gangue do Barco Cortado....
Discípulos da Escola Macross: com o coração voltado para o mundo, possuem a melhor visão de conjunto;
Mestres da Escola K: aperfeiçoam sua técnica, possuem a mais aguçada capacidade de percepção;
Acadêmicos da Escola em Cadeia: dedução lógica rigorosa é sua habilidade única.
Esoterismo e Barco Cortado: embora considerados "práticas malignas", podem estimular a adrenalina, elevando instantaneamente o poder e o nível.
Embora haja disputas entre as várias escolas, no fim, todos seguem o mesmo caminho;
Este é o mundo das artes marciais......
Pedras de outras montanhas podem servir para polir a jade;
Sempre haverá uma arte marcial que vale a pena dedicar sua vida;
O dia em que você alcançar o sucesso será o dia em que seu nome ecoará pelo mundo!
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Binance 币安旗下 SAFU 基金已完成所承诺的10亿美元BTC的购买，最新一笔于昨日买入 4,545 枚，使基金总持仓达到15,000枚。这笔买入是在BTC持续下跌，市场信心严重缺失的前提下逐步执行的。
最高点起始在7.7w美元，最终成交点约6.6w美元，平均成本$69,200左右。且Binance明确表示，如果SAFU市值跌破某个阈值，还会继续补仓。
本质上，这不是交易行为，而是风险管理策略：即把原本稳定币的储备转换为BTC，作为长期储备资产，同时降低对稳定币发行风险的敞口。
它所传递的信息是“作为全球最大的交易所，币安相信比特币是最稳健的长期价值资产”，在散户恐惧、交易量萎缩的大环境下，起到正面的引导效应，更是一种信心的背书。
看到CZ今天发推表示：“我可能错了，但我感觉最终这对 SAFU 基金来说可能会有好处”—— 在我看来，币安在此时用长线资金买入BTC是绝对明知之举。
就像这些天，我们通过各种数据，对当前无论是从 < 10y_RP，CVDD，还是天量EARL恐慌盘，以及超级鲸鱼群体开始增持等分析判断，都指向同一个结论：
即尽管目前或许还未到深熊的绝对底部，但以现在的价格买入BTC并持有到下一轮，我相信绝不可能只有一点点“好处”，而应该至少是100%，甚至200%的预期利润空间。
显然CZ的这一表述是偏保守了。我个人认为，10亿美元对于币安来说最多只能算是“开胃菜”，后续应加强投入，争取将规模扩大10倍 —— 准备100亿美元在下一个价格区间继续买入BTC，我相信用不了几年这将会成为 Binance 的又一封神之作！
最高点起始在7.7w美元，最终成交点约6.6w美元，平均成本$69,200左右。且Binance明确表示，如果SAFU市值跌破某个阈值，还会继续补仓。
本质上，这不是交易行为，而是风险管理策略：即把原本稳定币的储备转换为BTC，作为长期储备资产，同时降低对稳定币发行风险的敞口。
它所传递的信息是“作为全球最大的交易所，币安相信比特币是最稳健的长期价值资产”，在散户恐惧、交易量萎缩的大环境下，起到正面的引导效应，更是一种信心的背书。
看到CZ今天发推表示：“我可能错了，但我感觉最终这对 SAFU 基金来说可能会有好处”—— 在我看来，币安在此时用长线资金买入BTC是绝对明知之举。
就像这些天，我们通过各种数据，对当前无论是从 < 10y_RP，CVDD，还是天量EARL恐慌盘，以及超级鲸鱼群体开始增持等分析判断，都指向同一个结论：
即尽管目前或许还未到深熊的绝对底部，但以现在的价格买入BTC并持有到下一轮，我相信绝不可能只有一点点“好处”，而应该至少是100%，甚至200%的预期利润空间。
显然CZ的这一表述是偏保守了。我个人认为，10亿美元对于币安来说最多只能算是“开胃菜”，后续应加强投入，争取将规模扩大10倍 —— 准备100亿美元在下一个价格区间继续买入BTC，我相信用不了几年这将会成为 Binance 的又一封神之作！
O inverno chegou, você está preparado? — O limite psicológico de $65.000 e a linha de vida
O preço realizado (Realized Price, RP) é calculado com base no preço da última movimentação na blockchain, portanto, também é considerado o custo médio de troca de todo o Bitcoin. No entanto, na prática, esse valor apresenta um certo grau de distorção.
Devido a uma grande quantidade de chips antigos que foram mantidos por longos períodos ou que foram perdidos, isso reduziu severamente o que vemos como 'custo médio'.
Atualmente, a quantidade de BTC mantida por mais de 10 anos é de 3.443.000, enquanto o custo médio de troca deles é de apenas 106,7 dólares (figura 1 e figura 2). Embora o custo médio para aqueles mantidos por mais de 5-7 anos também seja muito baixo, em comparação, é evidentemente mais próximo do 'real';
Devido a uma grande quantidade de chips antigos que foram mantidos por longos períodos ou que foram perdidos, isso reduziu severamente o que vemos como 'custo médio'.
Atualmente, a quantidade de BTC mantida por mais de 10 anos é de 3.443.000, enquanto o custo médio de troca deles é de apenas 106,7 dólares (figura 1 e figura 2). Embora o custo médio para aqueles mantidos por mais de 5-7 anos também seja muito baixo, em comparação, é evidentemente mais próximo do 'real';
O ciclo está acelerando!
Se você ainda está usando experiências passadas para "marcar" que o fundo deste ciclo de urso aparecerá no Q4 de 2026, então o indicador místico - "três linhas em uma", que também se baseia na "teoria do ciclo de touros e ursinhos de 4 anos" - nos diz: o ciclo está acelerando.
Até 5 de fevereiro, o MVRV atingiu o ponto mais baixo deste ciclo de 1.13, em comparação com o ciclo de 2016 (linha azul) e o ciclo de 2020 (linha verde) que apareceram na mesma posição, respectivamente, 2 meses e 4 meses antes.
Se continuar nesse ritmo, é muito provável que o fundo deste ciclo apareça antecipadamente no Q2 ou Q3. Quanto ao misticismo, eu acho que não se deve acreditar completamente, mas também não se deve ignorar totalmente; ter uma preparação mental é sempre bom.
Se você ainda está usando experiências passadas para "marcar" que o fundo deste ciclo de urso aparecerá no Q4 de 2026, então o indicador místico - "três linhas em uma", que também se baseia na "teoria do ciclo de touros e ursinhos de 4 anos" - nos diz: o ciclo está acelerando.
Até 5 de fevereiro, o MVRV atingiu o ponto mais baixo deste ciclo de 1.13, em comparação com o ciclo de 2016 (linha azul) e o ciclo de 2020 (linha verde) que apareceram na mesma posição, respectivamente, 2 meses e 4 meses antes.
Se continuar nesse ritmo, é muito provável que o fundo deste ciclo apareça antecipadamente no Q2 ou Q3. Quanto ao misticismo, eu acho que não se deve acreditar completamente, mas também não se deve ignorar totalmente; ter uma preparação mental é sempre bom.
A perda não realizada relativa dos detentores de curto prazo (STH-RUL) ultrapassa 5 desvios padrão (linha roxa), o que é um sinal emblemático de pânico extremo!
Isso é a primeira vez que aparece neste ciclo, mas é a 11ª vez em todos os 4 ciclos anteriores, o que significa que, em média, ocorre 3 vezes por ciclo.
Parece que é como "a terceira é a definitiva"; mas logicamente, qualquer estabelecimento de fundo de baixa geralmente ocorre após os touros desistirem completamente da esperança, e o mercado acaba encontrando uma nova esperança - se uma vez não funciona, então tentemos de novo.
Atualmente, o BTC já recuou 50% do seu pico, não é necessário cair mais 50% para que o próximo STH-RUL seja um recorde, mas é certo que: antes de estabelecer um fundo de baixa, essa não deve ser a única vez.
É também por isso que considero que, mesmo que o BTC esteja "espacialmente" relativamente próximo do fundo de baixa, em "tempo" ainda é claramente insuficiente.
Isso é a primeira vez que aparece neste ciclo, mas é a 11ª vez em todos os 4 ciclos anteriores, o que significa que, em média, ocorre 3 vezes por ciclo.
Parece que é como "a terceira é a definitiva"; mas logicamente, qualquer estabelecimento de fundo de baixa geralmente ocorre após os touros desistirem completamente da esperança, e o mercado acaba encontrando uma nova esperança - se uma vez não funciona, então tentemos de novo.
Atualmente, o BTC já recuou 50% do seu pico, não é necessário cair mais 50% para que o próximo STH-RUL seja um recorde, mas é certo que: antes de estabelecer um fundo de baixa, essa não deve ser a única vez.
É também por isso que considero que, mesmo que o BTC esteja "espacialmente" relativamente próximo do fundo de baixa, em "tempo" ainda é claramente insuficiente.
看样子长期持有者也快要坚持不住了.....
🚩LTH-RPRL-7d EMA（已实现盈亏比）等于1；全局统计，这表示LTH整体已经不赚钱；
🚩LTH-SOPR-7d EMA（已花费输出利润率）也等于1；逐笔统计，这表示LTH正处于结构性投降的边缘。
交易所中“长期且亏损”的筹码蜂拥而入，这一切都预示着“压垮骆驼的最后一根稻草” 就要来了 ......
一旦长期持有者开始全面崩溃，基本上就是每轮熊市的最后“一哆嗦” ，也是黎明前最黑暗的时期。
坚持住，我们一起做家人；
两年后，你会感谢现在坚定的自己！
🚩LTH-RPRL-7d EMA（已实现盈亏比）等于1；全局统计，这表示LTH整体已经不赚钱；
🚩LTH-SOPR-7d EMA（已花费输出利润率）也等于1；逐笔统计，这表示LTH正处于结构性投降的边缘。
交易所中“长期且亏损”的筹码蜂拥而入，这一切都预示着“压垮骆驼的最后一根稻草” 就要来了 ......
一旦长期持有者开始全面崩溃，基本上就是每轮熊市的最后“一哆嗦” ，也是黎明前最黑暗的时期。
坚持住，我们一起做家人；
两年后，你会感谢现在坚定的自己！
Murphy
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A sensibilidade dos detentores de longo prazo em relação ao preço continua a aumentar! Se você quiser marcar o barco, os tempos em que alcançaram a mesma altura nos últimos 3 ciclos foram:
👉 2014.9.18, 2018.6.23, 2022.5.7, 2026.2.4; antes e depois desses pontos no tempo, alguns eventos levaram o BTC a entrar completamente em um estágio de urso profundo:
👉 18 de setembro de 2014: As repercussões do colapso da Mt. Gox continuam a se intensificar, após setembro, o governo chinês declarou que iria reprimir o BTC e as criptomoedas;
👉 23 de junho de 2018: A China proibiu completamente as exchanges de criptomoedas e ICOs; a principal exchange da Coreia do Sul, Bithumb, foi hackeada;
👉 7 de maio de 2022: A ecologia Luna colapsou, FTX faliu;
Como se diz, "o topo é um processo, o fundo é um evento" — talvez a posição em que nos encontramos agora esteja a apenas um "cisne negro" de distância do fundo.
A última tremida, fazendo com que os LTH entrem em colapso emocional sob alta sensibilidade, provavelmente é o destino final desta tendência de baixa!
O que vai acontecer em 2026?.....
(A boa notícia é: para quem marca o barco, mesmo que você compre agora e mantenha firme até a próxima rodada, 99% das chances são de que não perderá dinheiro.)
👉 2014.9.18, 2018.6.23, 2022.5.7, 2026.2.4; antes e depois desses pontos no tempo, alguns eventos levaram o BTC a entrar completamente em um estágio de urso profundo:
👉 18 de setembro de 2014: As repercussões do colapso da Mt. Gox continuam a se intensificar, após setembro, o governo chinês declarou que iria reprimir o BTC e as criptomoedas;
👉 23 de junho de 2018: A China proibiu completamente as exchanges de criptomoedas e ICOs; a principal exchange da Coreia do Sul, Bithumb, foi hackeada;
👉 7 de maio de 2022: A ecologia Luna colapsou, FTX faliu;
Como se diz, "o topo é um processo, o fundo é um evento" — talvez a posição em que nos encontramos agora esteja a apenas um "cisne negro" de distância do fundo.
A última tremida, fazendo com que os LTH entrem em colapso emocional sob alta sensibilidade, provavelmente é o destino final desta tendência de baixa!
O que vai acontecer em 2026?.....
(A boa notícia é: para quem marca o barco, mesmo que você compre agora e mantenha firme até a próxima rodada, 99% das chances são de que não perderá dinheiro.)
A sensibilidade dos detentores de longo prazo em relação ao preço continua a aumentar! Se você quiser marcar o barco, os tempos em que alcançaram a mesma altura nos últimos 3 ciclos foram:
👉 2014.9.18, 2018.6.23, 2022.5.7, 2026.2.4; antes e depois desses pontos no tempo, alguns eventos levaram o BTC a entrar completamente em um estágio de urso profundo:
👉 18 de setembro de 2014: As repercussões do colapso da Mt. Gox continuam a se intensificar, após setembro, o governo chinês declarou que iria reprimir o BTC e as criptomoedas;
👉 23 de junho de 2018: A China proibiu completamente as exchanges de criptomoedas e ICOs; a principal exchange da Coreia do Sul, Bithumb, foi hackeada;
👉 7 de maio de 2022: A ecologia Luna colapsou, FTX faliu;
Como se diz, "o topo é um processo, o fundo é um evento" — talvez a posição em que nos encontramos agora esteja a apenas um "cisne negro" de distância do fundo.
A última tremida, fazendo com que os LTH entrem em colapso emocional sob alta sensibilidade, provavelmente é o destino final desta tendência de baixa!
O que vai acontecer em 2026?.....
(A boa notícia é: para quem marca o barco, mesmo que você compre agora e mantenha firme até a próxima rodada, 99% das chances são de que não perderá dinheiro.)
👉 2014.9.18, 2018.6.23, 2022.5.7, 2026.2.4; antes e depois desses pontos no tempo, alguns eventos levaram o BTC a entrar completamente em um estágio de urso profundo:
👉 18 de setembro de 2014: As repercussões do colapso da Mt. Gox continuam a se intensificar, após setembro, o governo chinês declarou que iria reprimir o BTC e as criptomoedas;
👉 23 de junho de 2018: A China proibiu completamente as exchanges de criptomoedas e ICOs; a principal exchange da Coreia do Sul, Bithumb, foi hackeada;
👉 7 de maio de 2022: A ecologia Luna colapsou, FTX faliu;
Como se diz, "o topo é um processo, o fundo é um evento" — talvez a posição em que nos encontramos agora esteja a apenas um "cisne negro" de distância do fundo.
A última tremida, fazendo com que os LTH entrem em colapso emocional sob alta sensibilidade, provavelmente é o destino final desta tendência de baixa!
O que vai acontecer em 2026?.....
(A boa notícia é: para quem marca o barco, mesmo que você compre agora e mantenha firme até a próxima rodada, 99% das chances são de que não perderá dinheiro.)
Movimento lento para baixo, mas não um colapso - A partir do URPD, observando a reestruturação dos chips sob o sentimento de pânico
4 de fevereiro, o BTC caiu de $97.000, o pico de 15 de janeiro, para $73.000; a velocidade foi rápida e a amplitude profunda, fazendo com que a otimista expectativa de resistência em 80 mil fosse instantaneamente apagada. Dizer que não houve pânico seria uma mentira. Portanto, é necessário revisitar o que aconteceu com a estrutura de chips do BTC durante este período e quais informações importantes estão ocultas por trás disso.
Para facilitar a compreensão, eu extraí os dados completos do URPD e os organizei em uma tabela, com intervalos de $10.000, permitindo observar claramente a trajetória do movimento dos chips, a fim de julgar o sentimento e o comportamento do mercado atual.
Para facilitar a compreensão, eu extraí os dados completos do URPD e os organizei em uma tabela, com intervalos de $10.000, permitindo observar claramente a trajetória do movimento dos chips, a fim de julgar o sentimento e o comportamento do mercado atual.
O Glassnode usa a fórmula cumsum para calcular os momentos em que o ETF apresenta entradas líquidas, correspondendo ao preço médio ponderado de $BTC , que retrata um âncora de custo institucional muito "comportamental".
Atualmente, o custo médio da BlackRock é de: $83,696; o custo médio da Fidelity é de: $73,752; agora que o BTC já caiu abaixo do custo médio da BlackRock, está impactando a psicologia dos investidores da Fidelity.
Não é de admirar que, durante os últimos 11 meses de novembro e dezembro, os investidores da BlackRock foram os protagonistas em baixa, enquanto em janeiro isso se tornou os vendedores da Fidelity.
Se a BlackRock é predominantemente composta por investidores institucionais, a Fidelity tem mais investidores individuais. Além disso, o custo médio da MSTR atualmente é de $76,040......
Agora está bem, se há bênçãos, que não sejam compartilhadas, se há dificuldades, devemos enfrentá-las juntos! Vamos nos unir como família!
Atualmente, o custo médio da BlackRock é de: $83,696; o custo médio da Fidelity é de: $73,752; agora que o BTC já caiu abaixo do custo médio da BlackRock, está impactando a psicologia dos investidores da Fidelity.
Não é de admirar que, durante os últimos 11 meses de novembro e dezembro, os investidores da BlackRock foram os protagonistas em baixa, enquanto em janeiro isso se tornou os vendedores da Fidelity.
Se a BlackRock é predominantemente composta por investidores institucionais, a Fidelity tem mais investidores individuais. Além disso, o custo médio da MSTR atualmente é de $76,040......
Agora está bem, se há bênçãos, que não sejam compartilhadas, se há dificuldades, devemos enfrentá-las juntos! Vamos nos unir como família!
Não é culpa da Binance, não deveria ser a Binance a arcar com isso
Recentemente, as discussões sobre a Binance estão dominando a linha do tempo no Twitter. Na minha impressão, parece que em cada fase de transição entre touros e ursos, as exchanges centralizadas se tornam os protagonistas dos eventos relacionados. Por exemplo, o Mt.Gox de 2014, o FTX de 2022......
As exchanges são as portadoras da liquidez no mercado, com um peso extremamente alto; uma vez que algo dá errado, o impacto no mercado é devastador. A história certamente fará seu julgamento, mas neste momento, não quero ver nenhuma exchange enfrentando problemas, assim como na época eu não desejava ver a falência do FTX.
Há um ditado no mercado: "A Binance vendeu 1 bilhão de dólares em Bitcoin", e também vi CZ respondendo que isso é um comportamento de negociação dos usuários da Binance. Então, a queda atual do BTC é realmente a "Binance" causando uma venda em massa? Com base nos dados globais, eu não acredito que seja.
As exchanges são as portadoras da liquidez no mercado, com um peso extremamente alto; uma vez que algo dá errado, o impacto no mercado é devastador. A história certamente fará seu julgamento, mas neste momento, não quero ver nenhuma exchange enfrentando problemas, assim como na época eu não desejava ver a falência do FTX.
Há um ditado no mercado: "A Binance vendeu 1 bilhão de dólares em Bitcoin", e também vi CZ respondendo que isso é um comportamento de negociação dos usuários da Binance. Então, a queda atual do BTC é realmente a "Binance" causando uma venda em massa? Com base nos dados globais, eu não acredito que seja.
BRS=100 ！Este é um sinal de liberação de risco de pânico de curto prazo.
Significa que a possibilidade de uma recuperação após uma queda acentuada do BTC na faixa de preço de 7.5w-7.8w. Ao mesmo tempo, aqui também é exatamente o meio da "estrutura de âncora dupla" do URPD, que, com base na experiência passada, gerará um efeito de suporte.
É importante notar que: a taxa de vitória deste indicador não é de 100%, houve casos de falha durante a fase de mercado em baixa de 2022 (veja a figura 2).
Por favor, faça decisões de negociação adequadas com base em sua capacidade de tolerar riscos, controle de posição e planejamento financeiro!
Significa que a possibilidade de uma recuperação após uma queda acentuada do BTC na faixa de preço de 7.5w-7.8w. Ao mesmo tempo, aqui também é exatamente o meio da "estrutura de âncora dupla" do URPD, que, com base na experiência passada, gerará um efeito de suporte.
É importante notar que: a taxa de vitória deste indicador não é de 100%, houve casos de falha durante a fase de mercado em baixa de 2022 (veja a figura 2).
Por favor, faça decisões de negociação adequadas com base em sua capacidade de tolerar riscos, controle de posição e planejamento financeiro!
Murphy
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Pico de recuperação ou início de um mercado em alta ???
No final de 25, quando renovei meu contrato com a equipe da Glassnode, eles reconheceram minha contribuição para a comunidade chinesa ao longo do último ano, especialmente me concedendo acesso aos "sinais proprietários (proprietary signals)" que originalmente eram oferecidos apenas a clientes institucionais. Para ser sincero, o conteúdo aqui é completamente diferente do que eu costumava ver (muito técnico), a ponto de, após tanto tempo, eu ainda não ter conseguido entender completamente.
No entanto, há um indicador que, após a minha observação, parece ser bastante eficaz para capturar os picos de recuperação, aqui compartilho com os amigos! — Sinal de Risco do Bitcoin (Bitcoin Risk Signal, BRS)
No entanto, há um indicador que, após a minha observação, parece ser bastante eficaz para capturar os picos de recuperação, aqui compartilho com os amigos! — Sinal de Risco do Bitcoin (Bitcoin Risk Signal, BRS)
Mudança no comportamento geral das baleias, demanda em contínua queda
O comportamento das baleias passou de uma acumulação inicial e hesitação para uma parada, e até mesmo uma distribuição, o que significa que a principal demanda do mercado está saindo a uma velocidade visível a olho nu (Figura 1).
Quando as baleias começam a acumular ativos, isso pode não se refletir imediatamente no preço, mas realmente suporta o excesso de oferta e pode estabilizar e elevar o sentimento do mercado. No entanto, agora a mudança deles pode ter um impacto ainda mais profundo no mercado.
Da mesma forma, podemos ver situações semelhantes através do indicador AD-CDD; quando os dados foram atualizados em 25 de janeiro, o AD-CDD era 0.2 (veja a citação), e agora caiu para 0.13 (Figura 2).
Quando as baleias começam a acumular ativos, isso pode não se refletir imediatamente no preço, mas realmente suporta o excesso de oferta e pode estabilizar e elevar o sentimento do mercado. No entanto, agora a mudança deles pode ter um impacto ainda mais profundo no mercado.
Da mesma forma, podemos ver situações semelhantes através do indicador AD-CDD; quando os dados foram atualizados em 25 de janeiro, o AD-CDD era 0.2 (veja a citação), e agora caiu para 0.13 (Figura 2).
Começou a preencher a lacuna!
Finalmente, chegamos a este dia, mais rápido do que imaginávamos...
Você pode não acreditar em mim, mas não pode ignorar as emoções e comportamentos que existem objetivamente por trás dos dados.
Eu sei que, neste momento, eu não deveria mais dizer nada;
Espero que você já tenha feito seus planos e espero que meu tweet possa te ajudar!
Finalmente, chegamos a este dia, mais rápido do que imaginávamos...
Você pode não acreditar em mim, mas não pode ignorar as emoções e comportamentos que existem objetivamente por trás dos dados.
Eu sei que, neste momento, eu não deveria mais dizer nada;
Espero que você já tenha feito seus planos e espero que meu tweet possa te ajudar!
Murphy
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O BTC cai sem acompanhar as altas, refletindo um sentimento de baixa e falta de confiança
Os preços de commodities, ações dos EUA e ouro caíram drasticamente ao mesmo tempo, o que é bastante estranho; as possíveis razões atuais incluem conflitos geopolíticos entre os EUA e o Irã, fechamento de posições de carry trade com o iene e a possível escalada da guerra comercial entre os EUA e o Canadá... Tudo isso são apenas possíveis "expectativas negativas", mas uma coisa é certa - ou seja, a manifestação do "comportamento".
O BTC caiu antes mesmo de recuperar 9.8w; já analisamos o comportamento dos investidores on-chain, onde os detentores de 3 a 6 meses optam por sair para evitar perdas ou garantir lucro, enquanto os fundos estão fugindo do mercado, e os detentores de longo prazo estão se tornando mais sensíveis, etc., o que ilustra bem a situação - a relutância em assumir riscos e a aposta na continuidade do mercado são características típicas de falta de confiança e emoções deprimidas.
O BTC caiu antes mesmo de recuperar 9.8w; já analisamos o comportamento dos investidores on-chain, onde os detentores de 3 a 6 meses optam por sair para evitar perdas ou garantir lucro, enquanto os fundos estão fugindo do mercado, e os detentores de longo prazo estão se tornando mais sensíveis, etc., o que ilustra bem a situação - a relutância em assumir riscos e a aposta na continuidade do mercado são características típicas de falta de confiança e emoções deprimidas.
Significado Comportamental do STH-RP (Capítulo Educacional) — Da Custo de Detenção à Interpretação On-chain da Mudança de Urso para Touro
STH-RP（STH Realized Price） calcula o preço na última movimentação na cadeia de endereços que detinham moedas por menos de 155 dias. Traduzindo para uma linguagem simples: onde está o “custo médio” das pessoas que compraram BTC nos últimos 155 dias — é o centro de custo dos detentores de curto prazo.
Muitos amigos o equiparam ao SMA120 na teoria técnica de velas, mas eles são essencialmente diferentes. O STH-RP é o custo das “pessoas”, enquanto o SMA120 é a média dos “preços”; um é estrutura de comportamento, o outro é suavização matemática.
O SMA120 muda quase que instantaneamente com a variação do preço, enquanto o STH-RP depende da posição de troca do grupo de detentores na última e nesta movimentação. Teoricamente, se os ativos de alto preço não se moverem durante a queda do BTC, então o STH-RP não diminuirá com a queda do preço; e vice-versa.
Muitos amigos o equiparam ao SMA120 na teoria técnica de velas, mas eles são essencialmente diferentes. O STH-RP é o custo das “pessoas”, enquanto o SMA120 é a média dos “preços”; um é estrutura de comportamento, o outro é suavização matemática.
O SMA120 muda quase que instantaneamente com a variação do preço, enquanto o STH-RP depende da posição de troca do grupo de detentores na última e nesta movimentação. Teoricamente, se os ativos de alto preço não se moverem durante a queda do BTC, então o STH-RP não diminuirá com a queda do preço; e vice-versa.
果然！不出意外的话，意外就出现了......
从12月28日开始，投资者信心指数以缓慢的速度向零轴靠拢。原本我们测算在维持平均上升速度的前提下，55天之后就能回到零轴以上。
但是！在1月17日后指数又双叒开始逐渐远离零轴。那就意味着我们之前测算的55天又要被延长了，直到重新回到上升趋势，我们才能再次测算。
好吧，慢慢等......未来一定是光明的，只不过路途可能是坎坷的😂
从12月28日开始，投资者信心指数以缓慢的速度向零轴靠拢。原本我们测算在维持平均上升速度的前提下，55天之后就能回到零轴以上。
但是！在1月17日后指数又双叒开始逐渐远离零轴。那就意味着我们之前测算的55天又要被延长了，直到重新回到上升趋势，我们才能再次测算。
好吧，慢慢等......未来一定是光明的，只不过路途可能是坎坷的😂
Sinais de fuga de capital no mercado
Do ponto de vista financeiro, a posição líquida de 30 dias do total de oferta das principais stablecoins passou de positiva para negativa. Embora a emissão de stablecoins não seja totalmente destinada ao mercado de criptomoedas, a demanda e aplicação de algumas atividades marginalmente ilegais por stablecoins não devem ser afetadas por mudanças significativas no sentimento do mercado, portanto, a parte que continua a diminuir provavelmente representa um poder de compra real que estava originalmente no mercado de criptomoedas.
Ao mesmo tempo, a posição líquida das principais stablecoins retidas nas exchanges também passou de positiva para negativa (30 dias). Isso também pode ser observado pelo fato de que a taxa de câmbio USDC/USDT na Binance sempre esteve acima de 1 (alta demanda contínua por USDC), o que indica sinais de fuga de capital do mercado.
Ao mesmo tempo, a posição líquida das principais stablecoins retidas nas exchanges também passou de positiva para negativa (30 dias). Isso também pode ser observado pelo fato de que a taxa de câmbio USDC/USDT na Binance sempre esteve acima de 1 (alta demanda contínua por USDC), o que indica sinais de fuga de capital do mercado.
Compreender o ciclo de mudanças de sentimento
Pela história do BTC, cada ciclo do sentimento dos investidores passa por 4 estágios:
1. Área otimista (roxo escuro / cores escuras): grandes volumes de entidades estão claramente aumentando suas participações, impulsionando o preço para cima;
2. Área de lucro (amarelo / laranja): com a rápida valorização do preço, os investidores que lucraram no início começam a reduzir suas participações;
3. Área de hesitação (roxo escuro / cores escuras): o preço recua de um nível alto, alguns investidores optam por aumentar suas participações para diluir os custos;
4. Área de desapontamento (amarelo / laranja): os investidores perdem a confiança no futuro do mercado, as participações começam a se soltar.
À medida que o preço cai a um certo nível, após a reconstrução do consenso de fundo, o sentimento dos investidores entrará novamente na fase 1, assim, ciclo após ciclo, repetindo-se... Com o tempo, isso forma uma regra endógena de mudança de sentimento do mercado (a explicação do indicador está no final).
1. Área otimista (roxo escuro / cores escuras): grandes volumes de entidades estão claramente aumentando suas participações, impulsionando o preço para cima;
2. Área de lucro (amarelo / laranja): com a rápida valorização do preço, os investidores que lucraram no início começam a reduzir suas participações;
3. Área de hesitação (roxo escuro / cores escuras): o preço recua de um nível alto, alguns investidores optam por aumentar suas participações para diluir os custos;
4. Área de desapontamento (amarelo / laranja): os investidores perdem a confiança no futuro do mercado, as participações começam a se soltar.
À medida que o preço cai a um certo nível, após a reconstrução do consenso de fundo, o sentimento dos investidores entrará novamente na fase 1, assim, ciclo após ciclo, repetindo-se... Com o tempo, isso forma uma regra endógena de mudança de sentimento do mercado (a explicação do indicador está no final).
Aqueles que obtêm o essencial, mantêm-se consistentes!
Em relação a $BTC , sou otimista a longo prazo, mas otimismo não significa cegueira. Considerando tudo, manter a racionalidade e respeitar o objetivo também é meu princípio constante. Se o mercado realmente tem uma base potencial para um mercado em alta não muda com minha subjetividade, mas sim com a verdadeira emoção e confiança expressas por todos os participantes do mercado através de suas ações...
Qual é a verdadeira emoção do mercado atualmente?
Vamos analisar os dados a seguir em três conjuntos:
👉 2026.1.14 —— O preço do BTC subiu para $97,900;
Os detentores de longo prazo (LTH) transferiram 3.720 moedas para as exchanges.
Qual é a verdadeira emoção do mercado atualmente?
Vamos analisar os dados a seguir em três conjuntos:
👉 2026.1.14 —— O preço do BTC subiu para $97,900;
Os detentores de longo prazo (LTH) transferiram 3.720 moedas para as exchanges.
Após ler o "Relatório de Pesquisa da Binance 2025", estou ainda mais convencido de uma coisa: o maior risco de erro em 2026 não é ser baixista ou altista, mas usar o modelo "típico de touro/urso" para entendê-lo.
Vamos olhar alguns dados chave:
O valor total de mercado de criptomoedas superou 4 trilhões de dólares em 2025, a participação de mercado de $BTC permaneceu alta, entre 58–60%, o fluxo líquido do ETF de BTC foi de 21,3 bilhões de dólares, e as empresas detinham mais de 1,1 milhão de BTC, todos sinais de um fortalecimento estrutural.
Mas, por outro lado, os endereços ativos na cadeia de BTC caíram 16% ano a ano, o número de transações e as taxas não acompanharam a expansão dos preços; a maioria das altcoins continuou a ter um desempenho inferior, e o capital não fluiu para fora. O que isso significa? — $BTC está se movendo de uma "rede de transações" para um "ativo financeiro macro"; ETFs, empresas de tesouraria e futuros potenciais de reservas estratégicas soberanas estão substituindo os investidores de varejo e a especulação na cadeia, tornando-se a principal força de precificação.
Isso também explica por que todos estão esperando a "tal estação" que nunca chega? Porque este ciclo não é um ambiente de "expansão de liquidez sem distinção", mas sim um ciclo atípico de alta concentração de capital e diferenciação de apetite ao risco. Estruturalmente, $BTC , stablecoins, RWA e poucos protocolos que realmente podem gerar fluxo de caixa estão absorvendo o capital incremental, enquanto uma grande quantidade de ativos "apenas narrativos, sem receita" está sendo marginalizada.
Esta é também a razão pela qual acredito que 2026 é mais provável de ser um período de transição entre touros e ursos e uma "estrutura de mercado em baixa atípica". O "triplo motor de políticas" que o relatório da Binance enfatiza repetidamente (estímulo fiscal + afrouxamento monetário + desregulamentação) realmente proporciona espaço de alta para ativos de risco, mas essa liquidez não é do tipo "alta generalizada", mas mais como um ambiente que recompensa a certeza e pune a ambiguidade.
Essa diferenciação já está acontecendo: o valor de mercado das stablecoins subiu para $305B, o volume de liquidação diário é de $3,5T, quase o dobro da Visa; o TVL de RWA alcançou 17 bilhões de dólares, superando pela primeira vez o DEX; a receita anual dos principais protocolos DeFi foi de 16,2 bilhões de dólares, ultrapassando a receita anual combinada da Nasdaq e da CME.
Tudo isso indica que o capital está se movendo em direção a ativos "avaliáveis, reguláveis e sustentáveis".
Portanto, 2026 pode não ser um touro completo, mas também não é necessariamente um urso tradicional, mas mais como uma fase de liquidação de um velho OG + reestruturação. O realmente importante é perceber quais ativos estão recebendo uma alocação estrutural, e quais estão apenas sustentando preços sob pressão.
Este não é um ciclo de emoções, mas sim um ciclo de capital!
Vamos olhar alguns dados chave:
O valor total de mercado de criptomoedas superou 4 trilhões de dólares em 2025, a participação de mercado de $BTC permaneceu alta, entre 58–60%, o fluxo líquido do ETF de BTC foi de 21,3 bilhões de dólares, e as empresas detinham mais de 1,1 milhão de BTC, todos sinais de um fortalecimento estrutural.
Mas, por outro lado, os endereços ativos na cadeia de BTC caíram 16% ano a ano, o número de transações e as taxas não acompanharam a expansão dos preços; a maioria das altcoins continuou a ter um desempenho inferior, e o capital não fluiu para fora. O que isso significa? — $BTC está se movendo de uma "rede de transações" para um "ativo financeiro macro"; ETFs, empresas de tesouraria e futuros potenciais de reservas estratégicas soberanas estão substituindo os investidores de varejo e a especulação na cadeia, tornando-se a principal força de precificação.
Isso também explica por que todos estão esperando a "tal estação" que nunca chega? Porque este ciclo não é um ambiente de "expansão de liquidez sem distinção", mas sim um ciclo atípico de alta concentração de capital e diferenciação de apetite ao risco. Estruturalmente, $BTC , stablecoins, RWA e poucos protocolos que realmente podem gerar fluxo de caixa estão absorvendo o capital incremental, enquanto uma grande quantidade de ativos "apenas narrativos, sem receita" está sendo marginalizada.
Esta é também a razão pela qual acredito que 2026 é mais provável de ser um período de transição entre touros e ursos e uma "estrutura de mercado em baixa atípica". O "triplo motor de políticas" que o relatório da Binance enfatiza repetidamente (estímulo fiscal + afrouxamento monetário + desregulamentação) realmente proporciona espaço de alta para ativos de risco, mas essa liquidez não é do tipo "alta generalizada", mas mais como um ambiente que recompensa a certeza e pune a ambiguidade.
Essa diferenciação já está acontecendo: o valor de mercado das stablecoins subiu para $305B, o volume de liquidação diário é de $3,5T, quase o dobro da Visa; o TVL de RWA alcançou 17 bilhões de dólares, superando pela primeira vez o DEX; a receita anual dos principais protocolos DeFi foi de 16,2 bilhões de dólares, ultrapassando a receita anual combinada da Nasdaq e da CME.
Tudo isso indica que o capital está se movendo em direção a ativos "avaliáveis, reguláveis e sustentáveis".
Portanto, 2026 pode não ser um touro completo, mas também não é necessariamente um urso tradicional, mas mais como uma fase de liquidação de um velho OG + reestruturação. O realmente importante é perceber quais ativos estão recebendo uma alocação estrutural, e quais estão apenas sustentando preços sob pressão.
Este não é um ciclo de emoções, mas sim um ciclo de capital!
币安Binance华语
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📝Panorama do desenvolvimento da blockchain em 2025: Revisão dos destaques anuais da Binance
Registrou os avanços-chave nos últimos 12 meses em regulamentação, liquidez, exploração do Web3, adoção institucional, proteção ao usuário e aplicações diárias de criptomoedas.
Visão geral dos destaques de 2025:
🔹Volume de negociação de produtos da Binance atingiu 34 trilhões de dólares
🔹Volume da Alpha 2.0 superou 1 trilhão de dólares, atraindo 17 milhões de usuários
🔹Prevenção bem-sucedida de perdas potenciais por fraude de 6,69 bilhões de dólares
🔹Suporte a mais de 20 milhões de comerciantes por meio do Binance Pay
👉阅读完整报告
Registrou os avanços-chave nos últimos 12 meses em regulamentação, liquidez, exploração do Web3, adoção institucional, proteção ao usuário e aplicações diárias de criptomoedas.
Visão geral dos destaques de 2025:
🔹Volume de negociação de produtos da Binance atingiu 34 trilhões de dólares
🔹Volume da Alpha 2.0 superou 1 trilhão de dólares, atraindo 17 milhões de usuários
🔹Prevenção bem-sucedida de perdas potenciais por fraude de 6,69 bilhões de dólares
🔹Suporte a mais de 20 milhões de comerciantes por meio do Binance Pay
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