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🌍H2 2026 Global Central Bank Outlook
✔️Around 30% of central banks are now hiking rates as the U.S.–Iran conflict pushes energy prices and inflation higher. However, most moves remain precautionary rather than the start of a prolonged global tightening cycle.
✔️The Fed is still expected to hold rates at 3.50–3.75% through year-end, despite deeper internal divisions and market pricing for one 25bp hike.
✔️The ECB, BOE and RBA may each hike once more in H2, while the BOJ is expected to raise rates by 25bp to 1.25% as it continues gradual normalization.
✔️Emerging markets are diverging. South Korea has already hiked, while Taiwan and India may follow as inflation rises. China, by contrast, is more likely to cut the RRR by 25–50bp to support weakening growth.
✔️Brazil and Russia remain in easing cycles, though the pace of cuts may slow.
🔗 https://dev.short.mmgo.me/ay7pts
✔️Around 30% of central banks are now hiking rates as the U.S.–Iran conflict pushes energy prices and inflation higher. However, most moves remain precautionary rather than the start of a prolonged global tightening cycle.
✔️The Fed is still expected to hold rates at 3.50–3.75% through year-end, despite deeper internal divisions and market pricing for one 25bp hike.
✔️The ECB, BOE and RBA may each hike once more in H2, while the BOJ is expected to raise rates by 25bp to 1.25% as it continues gradual normalization.
✔️Emerging markets are diverging. South Korea has already hiked, while Taiwan and India may follow as inflation rises. China, by contrast, is more likely to cut the RRR by 25–50bp to support weakening growth.
✔️Brazil and Russia remain in easing cycles, though the pace of cuts may slow.
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A IA está entrando em uma bolha?
Os mercados estão reavaliando a próxima fase do ciclo da IA.
O MM AI analisa por meio de três perspectivas-chave:
despesas de capital, fluxo de caixa e rentabilidade, e expectativas do mercado.
Nosso Relatório Mensal de Investimentos de Agosto adota uma visão mais ampla do mercado, explorando três questões principais:
Será que o Fed precisará elevar as taxas este ano?
O que os resultados mais recentes estão nos dizendo sobre o ciclo de investimentos em IA?
À medida que os mercados mudam o foco de gastos com capital para fluxo de caixa e rentabilidade, como os investidores devem repensar a alocação de ativos?
A tendência da IA permanece intacta, mas a lógica de precificação do mercado está evoluindo.
Comece com o MM AI Now: https://pse.is/9fbwus
Os mercados estão reavaliando a próxima fase do ciclo da IA.
O MM AI analisa por meio de três perspectivas-chave:
despesas de capital, fluxo de caixa e rentabilidade, e expectativas do mercado.
Nosso Relatório Mensal de Investimentos de Agosto adota uma visão mais ampla do mercado, explorando três questões principais:
Será que o Fed precisará elevar as taxas este ano?
O que os resultados mais recentes estão nos dizendo sobre o ciclo de investimentos em IA?
À medida que os mercados mudam o foco de gastos com capital para fluxo de caixa e rentabilidade, como os investidores devem repensar a alocação de ativos?
A tendência da IA permanece intacta, mas a lógica de precificação do mercado está evoluindo.
Comece com o MM AI Now: https://pse.is/9fbwus
A intervenção dos EUA–Japão é mais simbólica do que substancial, pois Washington dificilmente se comprometerá com grandes aportes para apoiar o iene ao longo do tempo.
Os EUA parecem concentrados em conter uma depreciação desordenada, em vez de tentar viabilizar uma alta sustentada. Sua capacidade direta permanece limitada, com o Exchange Stabilization Fund sendo bem menor do que os USD 35–60 bilhões que o Japão já implantou em uma única rodada de intervenção. Mesmo com recursos adicionais do Tesouro, haveria restrições de financiamento e de mercado.
Assim, o apoio pode ser temporário. Diferenciais amplos de juros EUA–Japão, riscos adicionais de alta de juros por parte do Fed e gastos fiscais que poderiam atrasar o aperto do BOJ ainda apontam para uma fraqueza estrutural do iene. Uma reversão sustentada ainda não surgiu.
https://t.co/I7tzpXZ5PG
Os EUA parecem concentrados em conter uma depreciação desordenada, em vez de tentar viabilizar uma alta sustentada. Sua capacidade direta permanece limitada, com o Exchange Stabilization Fund sendo bem menor do que os USD 35–60 bilhões que o Japão já implantou em uma única rodada de intervenção. Mesmo com recursos adicionais do Tesouro, haveria restrições de financiamento e de mercado.
Assim, o apoio pode ser temporário. Diferenciais amplos de juros EUA–Japão, riscos adicionais de alta de juros por parte do Fed e gastos fiscais que poderiam atrasar o aperto do BOJ ainda apontam para uma fraqueza estrutural do iene. Uma reversão sustentada ainda não surgiu.
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O índice de Medo e Ganância da MacroMicro na Coreia subiu para 8,44 após atingir uma mínima recorde na semana passada. Apesar da leve recuperação, o sentimento permanece firmemente no território de medo extremo.
Verificado
💴 A intervenção recorde do Japão, de JPY 8,45 tri, comprou tempo, não foi uma virada no iene. A maior compra única de ienes em um dia registrada, somada à ação reportada do Tesouro dos EUA, fez o USD/JPY voltar a se aproximar de 157. Porém, o ESF mantém apenas cerca de EUR 13 bi e US$ 24,5 bi, e amplas diferenças de juros deixam o iene estruturalmente fraco.
A compressão do fluxo de caixa da Big Tech é uma questão de financiamento, não de demanda. Google, Meta e Amazon elevaram as previsões de capex de 2026 para US$ 195–205 bi, US$ 130–145 bi e US$ 220 bi, virando o fluxo de caixa livre negativo no 2T na Google e na Amazon. A cobertura de backlog ainda melhorou em três de quatro hyperscalers. A Coreia mostra a mesma diferença: a receita da SK Hynix subiu 257%, mas a ação caiu 9,6% por causa de liquidação forçada de ETF.
A manutenção de 9–3 do Fed foi a divisão mais ampla desde 2016, mas com os juros do 10 anos em 4,7% e o núcleo do PCE de junho em 0,13% MoM, a ponta longa fez o aperto.
📥 O comentário desta semana aborda o iene, o financiamento dos hyperscalers, a memória da Coreia e o Fed👇
🔗 https://pse.is/9f36gr
A compressão do fluxo de caixa da Big Tech é uma questão de financiamento, não de demanda. Google, Meta e Amazon elevaram as previsões de capex de 2026 para US$ 195–205 bi, US$ 130–145 bi e US$ 220 bi, virando o fluxo de caixa livre negativo no 2T na Google e na Amazon. A cobertura de backlog ainda melhorou em três de quatro hyperscalers. A Coreia mostra a mesma diferença: a receita da SK Hynix subiu 257%, mas a ação caiu 9,6% por causa de liquidação forçada de ETF.
A manutenção de 9–3 do Fed foi a divisão mais ampla desde 2016, mas com os juros do 10 anos em 4,7% e o núcleo do PCE de junho em 0,13% MoM, a ponta longa fez o aperto.
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🔗 https://pse.is/9f36gr
📈Julho foi um mês difícil para a tecnologia. Então, ao entrar em agosto, a verdadeira pergunta não é apenas se a tecnologia vai reagir. É se a liderança está começando a se ampliar.
Estamos compartilhando nosso mais recente Investment Dashboard, construído em torno de 3 temas:
1. A dissidência do Fed está aumentando
2. A volatilidade geopolítica voltou
3. O trade de IA está mudando de capex e poder de precificação para fluxo de caixa e resultados
Nosso cenário-base: ainda preferimos ações a títulos, mas estamos ampliando de tecnologia para áreas não tecnológicas, como financeiros e demanda doméstica.
Também estamos observando de perto 3 sinais-chave:
- Receita de semicondutores vs. estoques
- Crescimento das exportações de Taiwan
- Pressão de WTI / EUA-Irã
⏰Sinta-se à vontade para compartilhar ou repostar.
Siga a MacroMicro para ficar à frente do risco de mercado antes do próximo movimento:
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1. A dissidência do Fed está aumentando
2. A volatilidade geopolítica voltou
3. O trade de IA está mudando de capex e poder de precificação para fluxo de caixa e resultados
Nosso cenário-base: ainda preferimos ações a títulos, mas estamos ampliando de tecnologia para áreas não tecnológicas, como financeiros e demanda doméstica.
Também estamos observando de perto 3 sinais-chave:
- Receita de semicondutores vs. estoques
- Crescimento das exportações de Taiwan
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