MacroMicro

👋🏻 Conheça a MacroMicro — Plataforma Global de Dados e Decisão com IA

Fundada em 2015, começamos com uma crença: os dados econômicos não deveriam pertencer a poucos — deveriam ser intuitivos, visuais e acessíveis a todos.

O que começou como uma plataforma de dados macro cresceu para um ecossistema completo de tomada de decisão financeira, agora impulsionado por IA para conectar fundamentos econômicos com tendências do setor e finanças das empresas.

📊 100M+ pontos de dados, 900K+ gráficos interativos
🌍 600K+ usuários em todo o mundo, 9,5M+ visitas mensais
🤝 Confiada por 150+ empresas em todo o mundo, incluindo TSMC, moomoo e Yahoo Finance.

Ajudamos você a ir além dos gráficos de preço, entendendo por que os mercados se movem — não apenas que se moveram. Da política do banco central ao ciclo de capex impulsionado por IA às cadeias globais de suprimentos, conectamos os pontos entre fundamentos macro, setores e dados das empresas.

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🚨 ATUALIZAÇÃO: 🇺🇸 Senadores republicanos relançaram outra versão revisada do projeto de lei CLARITY, com 635 páginas, chamando-o de sua “última, melhor e definitiva” proposta antes do voto decisivo de cloture desta terça-feira.

O projeto revisado inclui mudanças importantes:
📌 Regras de ética apoiadas por Trump impediriam o presidente e outros funcionários federais de emitir ou patrocinar ativos digitais.
📌 Regras para stablecoins adicionam um “disjuntor”, permitindo intervenção federal caso bancos comunitários enfrentem uma fuga generalizada de depósitos para stablecoins.
📌 As proteções da BRCA foram restringidas, removendo o texto que explicitamente estendia certas proteções a casos criminais.
📌 Novas regras de conflito de interesses miram negociações afiliadas envolvendo bolsas de commodities digitais, corretores e dealers.

A Casa Branca concordou com as disposições de ética em uma investida de última hora para conseguir apoio suficiente ao projeto.

Agora, a legislação segue para o voto do Senado de terça-feira, no qual precisará de 60 votos para avançar.

Esta pode ser a tentativa final dos republicanos de romper o impasse e levar adiante o projeto de estrutura do mercado de cripto, há muito aguardado. As probabilidades nos mercados de previsão para uma aprovação em 2026 subiram para 32% 🚀

Acabamos de lançar um preview de THE $1T MEGATRENDS: Money, Margin, & Macro — cobrindo o marco de US$ 1 trilhão em CapEx, por que memória e foundry estão extremamente apertadas e onde os riscos de curto prazo estão se acumulando.

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Veja o preview: https://drive.google.com/file/d/1r-_vuihG9HmDNeKNxjPqh2IHprpxqf7K/view

🇺🇸 O CPI de agosto será divulgado em poucas horas e, por ocorrer uma semana depois de as folhas de pagamento não agrícolas terem superado as expectativas, representa um teste importante para verificar se preços mais altos de energia estão se transmitindo para a inflação subjacente.

O presidente do Fed, Warsh, disse que a decisão se resume a este dado: uma leitura do núcleo amplamente em linha com as expectativas sustenta uma manutenção, enquanto uma surpresa para cima abre espaço para um aumento em setembro. Waller disse algo muito semelhante e acrescentou que, ao excluir o componente de serviços não mercantis estimados, a inflação subjacente já parece melhor do que o núcleo sugere, com energia e tarifas ainda não aparecendo como uma fonte persistente de pressão.

Espera-se que o núcleo fique perto de 0,2% MoM, o que reduz a taxa anual para 2,4% ante 2,5%. Não estamos vendo o petróleo, apesar de tensões renovadas com o Irã e de preços mais elevados, se refletir nos bens ou serviços do núcleo. Nós tendemos a uma manutenção.

Nosso mercado de previsões embutiu que o CPI geral de agosto será de 3,34% YoY e o CPI do núcleo de 2,33% YoY.

#CPIWatch

📍 https://en.macromicro.me/charts/154402/us-cpi-yoy-prediction-market-implied-forecast

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🔴 EM ALERTA: USD/JPY rompe 153, iene mais forte desde fevereiro!

Três fatores atingiram ao mesmo tempo:
▸ PIB do 2T revisado para cima para 1,4% anualizado, vs. 1,1% preliminar
▸ Lucros em dinheiro de agosto +4,7% a/a — acima das expectativas de 3,9%, o mais rápido desde 1997
▸ OIS de 1M em 1,12%, precificando totalmente um aumento de 25 pb na próxima semana

A mudança mais decisiva nos stablecoins não é o volume de pagamentos, mas o seu surgimento como um grande comprador de dívida soberana dos EUA.

De acordo com estimativas do Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC), o mercado de stablecoins poderia atingir US$ 2 trilhões até 2028. O suporte a essa expansão exigiria cerca de US$ 1 trilhão em letras do Tesouro (Treasury bills) de curto prazo, acima dos aproximadamente US$ 120 bilhões de hoje. Essa escala de reservas colocaria os emissores de stablecoins em patamar semelhante ao do Japão (US$ 1,1 trilhão) como os maiores detentores de dívida dos EUA.

Essa demanda chega exatamente quando o Departamento do Tesouro altera sua estratégia de gestão da dívida. No comunicado trimestral de recompras (refunding) de agosto, o Tesouro mudou sua orientação sobre os tamanhos dos leilões de cupom de “aumentos” para “mudanças”. A mudança aponta para uma maior emissão de bills e para menos leilões com vencimentos mais longos, a fim de suprimir o prêmio de prazo (term premium) sobre os rendimentos de longo prazo. As T-bills (letras) já representam 22% das Treasuries negociáveis em aberto, acima dos 15% antes da pandemia.

Com fundos do mercado monetário em torno de US$ 8 trilhões e o Federal Reserve direcionando o principal de MBS (Mortgage-Backed Securities) que vence para T-bills, os stablecoins oferecem uma base de compradores em expansão e pouco sensível ao preço. Para Washington, os dólares digitais se tornaram, silenciosamente, uma ferramenta para absorver o financiamento do déficit de curto prazo.

🔗 Leia mais: https://en.macromicro.me/blog/treasury-yields-are-surging-three-ways-out-of-the-debt-trap

📈 O capex de IA está a caminho de ultrapassar US$ 1 trilhão até 2027, e a cadeia de suprimentos já está mostrando desgaste. Capacidade de memória e de foundry está no limite, os preços do hardware voltaram a ficar acima das máximas de 2021 e o poder de precificação está migrando para montante, para longe dos apps que todo mundo está negociando.

Estamos cobrindo tudo isso neste setembro, com duas coisas liberadas em um único plano:
📌 Visão ao Vivo (11 de setembro) — nosso VP de Pesquisa explica ao vivo os megatendências de IA de US$ 1T
📌 Acesso Completo por 1 Ano ao AI Supply Chain Hub — 18 gráficos exclusivos sobre chips, infraestrutura e computação

Se esse gargalo vai se sustentar ou se romper depende da demanda real, não apenas de oferta apertada.
É isso que ambos foram criados para ajudar você a acompanhar.

Acompanhe antes que o mercado precifique. Termina em 30 de setembro.
🔗 https://mmgo.me/xxv4q3

🔴 BREAKING: A taxa dos títulos do governo do Japão a 10 anos subiu para 3,00%, o nível mais alto desde setembro de 1996.
$EWJ

🔴 65 Meses Acima da Meta: A inflação domina o discurso de Jackson Hole de Warsh

"A medida preferida do Fed para a inflação, a variação de 12 meses do índice de preços do PCE, está em 3,7%. Já a variação de seis meses é de 4,1%."

"Do lado da estabilidade de preços do nosso mandato, os números são ainda mais preocupantes."

"Assim, o foco predominante do Fed, neste momento, deve ser nos preços."

"E, embora as leituras de PCE e CPI deste verão tenham sido melhores do que o esperado, elas não me dizem que as tendências subjacentes tenham melhorado de forma significativa."

"Nos últimos 12 meses, 54% dos bens e serviços na cesta do PCE tiveram aumentos de preços acima de 3%. Isso fica bem abaixo das máximas do pós-pandemia, de cerca de 77%, mas permanece bem acima do patamar de 32% observado nos dois decênios que antecederam a pandemia."

"A responsabilidade por 65 meses de uma inflação sustentada e elevada recai diretamente sobre o banco central. E é aí que ela deve estar."

"A estabilidade de preços não se executa sozinha, nem a inflação necessariamente reverte à média."

"Precisamos ter confiança de que a inflação subjacente está se movendo em direção ao nosso objetivo, de forma clara e com velocidade suficiente. Caso contrário, teremos trabalho a fazer."

"Mas a inflação permaneceu alta demais."

"As medidas comparáveis do índice de preços ao consumidor (CPI) também estão elevadas, assim como as medidas centrais tanto da inflação do PCE quanto do CPI."

"Nenhuma dessas medidas é perfeita, mas todas contam uma história semelhante: a inflação está rodando acima da nossa meta de 2%."

"O recente aumento nos preços das commodities também deve ser observado."

"Alguns setores—como habitação e agricultura—estão mostrando tensões. Mas, no conjunto, eu teria dificuldade em descrever as condições financeiras gerais como restritivas."

"É dever do Fed garantir que as expectativas de inflação não fiquem desancoradas."

"Também importa se as leituras de inflação dos últimos cinco anos e meio ou mais vazaram para as expectativas."

$SHY.ETF

📊 O mais recente Painel de Investimentos já está disponível!
Sinta-se à vontade para salvá-lo e compartilhá-lo — você vai querer este na mão.

Os movimentos de agosto dos ativos apontaram na mesma direção: os yields de longo prazo dispararam, o dólar caiu e o ouro voltou a subir — três sinais separados, um tema em comum: preocupações com a sustentabilidade da dívida voltaram.

À medida que chegamos a setembro, a verdadeira questão não é se essa pressão vai diminuir. É se o crescimento (G) ainda é forte o suficiente para superá-la.

Estamos dividindo tudo em 3 temas — visão completa no painel abaixo.

👋🏻Sinta-se à vontade para compartilhar ou republicar. Siga o MacroMicro para ficar à frente do risco de mercado antes do próximo movimento: https://mmgo.me/y6cugk

📈 O Bitcoin atingiu US$ 80.000 pela primeira vez desde maio de 2026. O ouro está fazendo o mesmo movimento.

O Fed parou de adicionar compras de T-bills e o Tesouro está expandindo sua capacidade de recompra no longo prazo. Juntos, esses movimentos aliviam a pressão sobre os mercados de financiamento no curto prazo — os mesmos canais de repo por trás do TGCR, BGCR e SOFR.

Nonfarm e o CPI já retiraram qualquer aumento próximo da mesa. Os mercados estão precificando essa melhora agora, antes da clareza que as discussões esperadas do FOMC de setembro e de Jackson Hole devem trazer.

$BTC

🔴TRANSMISSÃO AO VIVO: o Tesouro dos EUA está aumentando o tamanho do suporte de liquidez para operações de recompra de títulos nominais com cupom de prazos mais longos.

O Tesouro está dobrando as recompras de títulos de 10 a 30 anos para, no mínimo, US$ 4 bilhões por operação.

Cronograma: os novos limites entram em vigor de 9 de setembro a 4 de novembro de 2026.

Objetivo: a mudança visa aumentar a liquidez do mercado nesses segmentos de prazos mais longos.

A receita anualizada da Anthropic atingiu mais de US$ 65B até o fim de julho, acima de pouco ~US$ 9B no fim do ano.

Mas o ritmo diminuiu: ela subiu cerca de US$ 18B de meados de maio até julho, versus cerca de US$ 17B em apenas um mês de abril para maio.

As expectativas do mercado eram bem maiores, com algumas estimativas de terceiros anteriormente próximas de US$ 80B.

🔴 EM URGÊNCIA: a taxa de juro dos títulos de 10 anos ponderada pelo PIB global ultrapassa 5% pela primeira vez desde 2002.

🇺🇸 As participações estrangeiras em Treasuries dos EUA caíram para US$ 9,299 trilhões em junho, ante US$ 9,371 trilhões em maio. O Japão, o maior detentor fora dos EUA, reduziu sua posição 2,3% para US$ 1,116 trilhão, bem abaixo do pico de novembro de 2021, de US$ 1,325 trilhão.

Três meses de vendas líquidas, US$ 56 bilhões, contra doze meses de compras líquidas, US$ 205 bilhões. A trégua EUA-Irã de 60 dias expira sem solução e a emissão corporativa segue intensa. Ambos indicam a mesma direção: maior oferta de emissão diante de uma demanda estrangeira mais fraca, com os juros funcionando como válvula de escape.

O déficit fiscal atinge uma nova máxima, o Fed de NY pausa o RMP e os rendimentos dos Treasuries de 30 anos atingem uma nova máxima.

O que está acontecendo no mercado de Treasuries?

• O déficit fiscal de julho atingiu um recorde de US$ 432B, alta de 18% YoY após ajustes de calendário.
• O rendimento do leilão de 30Y chegou a 5,216%, o mais alto desde 2001, apesar de uma demanda resiliente.
• A pausa do RMP do Fed de NY elimina ~US$ 30B da demanda esperada por T-bills.
• O principal motor: rendimentos reais elevados e prêmio de prazo.
• 30Y acima de 5,2% eleva os custos de financiamento do governo, de hipotecas e de empresas.

O mercado de Treasuries está cada vez mais precificando risco fiscal e de inflação — não apenas política do Fed. Saiba mais: https://pse.is/9gwnan

⚠️Atenção: A janela de 60 dias das conversas EUA-Irã sob o Memorando de Islamabad, assinada em 18 de junho, expirou sem implementação.

Agora, Trump afirma ter “controle total” do Estreito de Ormuz, enquanto a Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico do Irã diz que o estreito continua bloqueado e não será reaberto até que as condições do Irã sejam atendidas.

Os mercados de apostas agora colocam as probabilidades de o Estreito de Ormuz voltar ao normal até o fim do ano em abaixo de 50%.

🚨BREAKING: A atividade econômica da China enfraqueceu em julho

Vendas no Varejo: Cresceram 0,6% YoY (vs. 1,5% da previsão, 1,0% anterior).
Produção Industrial: Expandiu 4,5% YoY (vs. 4,8% da previsão, 5,3% anterior)
Investimento em Ativos Fixos: No acumulado do ano, o investimento fixo urbano (FAI) contraiu -6,7% YoY (vs. -6,0% da previsão, -5,7% anterior)
Desemprego: A taxa de desemprego urbano pesquisada subiu para 5,2% a partir de 5,0% em junho.

📉Detalhamento das Vendas no Varejo
O gasto do consumidor foi fortemente pressionado por itens de maior ticket e bens relacionados à habitação:
Principais entraves: As vendas de automóveis despencaram -17,0%, seguidas por materiais de construção (-14,2%), móveis (-8,8%) e produtos petrolíferos (-7,6%).
Melhores desempenhos: Equipamentos de comunicação dispararam +20,4%, junto com avanços em cosméticos (+6,8%), tabaco e álcool (+6,0%) e alimentos (+5,3%).
Segmentos: O varejo de bens subiu 0,5%, a alimentação e serviços de catering ganhou 1,4% e as vendas no varejo on-line de jan–jul aumentaram 4,6%.

📉Detalhamento da Produção Industrial
A produção desacelerou em todas as principais categorias industriais em relação ao pico de três meses de junho:
Manufatura: Desacelerou para +5,5% YoY (abaixo dos 6,0% em junho).
Utilidades (Energia, Gás, Água): Desaceleraram para +5,0% YoY (abaixo dos 7,4%).
Mineração: Contraiu ainda mais para -4,2% YoY (piorando de -2,2%).

Média de bear market do Bitcoin: 365 dias.

Bear market atual: 315 dias.

Os níveis de ganância finalmente estão começando a subir? 👀

#BTC $BTC