话李话外

Até o ano de 2025, já lançamos 5 e-books, incluindo a série Crypto e a série Travel.
Introdução ao e-book da série Crypto:
1. (Notas de Criptografia do Da Long 2025)
Este livro é um e-book lançado em 31 de dezembro de 2025 pela “Hua Li Hua Wai”. No total, tem cerca de 360.000 palavras. Trata-se, principalmente, de Da Long (fundador da “Hua Li Hua Wai”) registrando, em formato de linha do tempo, algumas percepções pessoais, reflexões e conclusões sobre o mercado cripto de 2025.
2. (Metodologia de Blockchain) 2024
Este livro é um e-book lançado em 2024 pela “Hua Li Hua Wai”. No total, tem cerca de 623.000 palavras. Ele se divide principalmente em três grandes categorias: metodologia de estratégias de investimento, autotreinamento da “cebolinha” e narrativa anual, além de um conjunto de três projetos. Em cada uma dessas grandes categorias, há artigos de diferentes seções menores.

Fonte do artigo: Hua Li Hua Wai
No início do mês, muitas pessoas ainda estavam bastante confiantes em relação ao mercado, mas, nas últimas duas semanas, muita gente voltou a chamar este mês de Outubro Negro. De fato, parece que este mês foi marcado por muitas notícias importantes, como:

O PHP (vulnerabilidade PHP2Shell) apresenta uma grave falha de segurança. Estima-se que cerca de 22.000 sites em 103 países estejam enfrentando a maior ameaça de ataque cibernético da última década.
A computação quântica em breve quebrará a criptografia e fará o valor do Bitcoin chegar a zero.
Uma startup americana de fusão nuclear chamada Marathon Fusion anunciou que conseguiu transformar mercúrio em ouro. A alquimia ilimitada realmente se tornou realidade.

Fonte do artigo: Hua Li Hua Wai
Neste mesmo dia do ano passado (6 de outubro de 2025), o Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica de US$ 126 mil. Sem que percebêssemos, já se passou um ano. Se usarmos o pico daquela época como referência, o preço atual do Bitcoin está 32% abaixo daquele valor. Há um ano, diante do preço de US$ 126 mil, muitas pessoas discutiam quanto mais o Bitcoin ainda poderia subir. Hoje, um ano depois, com o preço tendo se recuperado e voltado a ficar perto de US$ 85 mil, muitas pessoas discutem se o mercado de baixa realmente está prestes a terminar. Não é interessante comparar essas duas reações?

No artigo anterior, mencionamos alguns indicadores ou fatores macroeconômicos que poderiam afetar a trajetória de curto prazo do mercado, incluindo o NFP, o CPI e a reunião do FOMC. Pelos dados mais recentes de CPI divulgados no dia 12, o CPI dos EUA em julho subiu 3,4% em termos anuais (ante 3,5% em junho, houve uma queda), enquanto o CPI subiu 2,5% em termos anuais para o núcleo (ou seja, excluindo alimentos e energia; em comparação com o valor anterior de 2,6%, também houve queda). Ambos os dados estão dentro das expectativas do mercado (condizentes com a projeção do mercado). Embora os dados já divulgados continuem a dar à autoridade monetária dos EUA mais tempo, isso também faz com que a trajetória do próximo período ainda seja difícil de prever e cheia de variáveis. No curto prazo, é provável que o mercado continue predominantemente em uma oscilação dentro de uma faixa (isto é, no momento ainda faltam condições macroeconômicas diretas para uma reversão).

No artigo anterior (4 de agosto) mencionamos que a MicroStrategy (Strategy) continua vendendo Bitcoin e que o grupo do Trump (TMTG) também continua vendendo Bitcoin. Então, alguns leitores comentaram reclamando, dizendo que a MicroStrategy comprou Bitcoin por 75 mil dólares e agora está vendendo com prejuízo a 63 mil dólares; pelo visto, até as instituições também são, na prática, “trombadinhas”.

Quanto a essa narrativa de que as instituições seriam “trombadinhas” (ou algo do tipo), eu tenho uma opinião um pouco diferente. Se olharmos apenas pelos resultados, vender com prejuízo de fato parece uma atitude bem típica de “trombadinha”. Porém, a maior característica da maioria dos “trombadinhas” é que: eles geralmente fazem compras sem nenhum plano nem disciplina (comprando na alta) e saem também sem disciplina (cortando o prejuízo).

Na postagem anterior (8 de julho), mencionamos algumas listas de ações dos EUA que estamos acompanhando, incluindo CRCL, MSTR, HOOD, etc. Então hoje vamos continuar falando sobre o HOOD (Robinhood), ou seja, na semana passada (2 de julho), a Robinhood lançou oficialmente a rede L2 baseada em Arbitrum chamada Robinhood Chain, conforme mostrado na imagem abaixo.


Os principais pontos da Robinhood Chain são dois: um deles destaca que se trata de uma blockchain nativa de IA (ou seja, ela suporta que agentes de IA realizem transações diretamente na cadeia) e o outro foi criada especificamente para ações tokenizadas (além disso, os usuários podem depositar ações tokenizadas em um pool de empréstimos e utilizá-las como colateral de DeFi).

Origem: fale por dentro e por fora
Há alguns dias, um colega perguntou a mim se eu tinha participado de ofertas públicas de ações (IPO) no mercado de Hong Kong. Achei que o retorno nos últimos seis meses foi realmente bom. Além disso, recentemente tenho visto que a discussão sobre IPOs em Hong Kong tem acontecido com mais frequência; ao olhar os registros de conversas que as pessoas compartilham no grupo, vi que, em que alguns casos, investindo 10 mil em uma conta de Hong Kong por semestre, dá para obter um lucro de 15 mil. E se avaliarmos apenas pela taxa de retorno, isso realmente parece bem atrativo.

Também alguém fez uma estatística: no primeiro semestre deste ano, houve 85 novas ações listadas em Hong Kong; somente em junho foram 24 novos IPOs. Supondo que, no primeiro semestre, cada novo IPO seja subscrito, que cada ação seja alocada em apenas 1 lote, e que tudo seja vendido pelo preço de fechamento do primeiro dia, então o lucro total seria de aproximadamente 290 mil dólares de Hong Kong.

Fonte: Hua Li Hua Wai
Nos outros dias, acompanhei meu filho para ver um filme (The Sheep Detectives), (Detetives de Ovelhas). Embora seja uma comédia divertida para toda a família, há um pequeno conto dentro do filme que também esconde uma regra não dita: quase todos os cordeirinhos nascem na primavera; às vezes também há cordeirinhos que nascem no inverno, mas os que nascem no inverno geralmente são rejeitados pelo rebanho.

No entanto, a frase do protagonista, “You’re okay”, deu ao cordeirinho nascido no inverno a confirmação mais calorosa.


Na verdade, para um cordeirinho que nasceu no inverno, ele não fez nada de errado; apenas por ter nascido num período diferente daquele da maioria dos cordeiros, acabou sendo rejeitado. É como na vida real: nem tudo aquilo que a maioria das pessoas considera correto necessariamente é a coisa certa. Mas, enquanto a maioria acreditar e concordar, aquilo costuma ser visto como a verdade. Já a opinião de uma minoria, mesmo que seja a resposta realmente correta, só pode ser alvo de questionamentos.

Fonte: Conversa por fora e por dentro
Hoje, o artigo se divide em dois tópicos; primeiro, vamos conversar brevemente sobre a Strategy (MicroStrategy):

Recentemente, notei que muita gente vem discutindo os problemas da Strategy. Várias pessoas parecem estar até desejando que essa instituição, que detém 840 mil bitcoins, dê uma grande dor de cabeça — e até já há quem esteja esperando por um preço do bitcoin abaixo de US$ 30 mil.

Se observarmos a trajetória dos preços das ações ordinárias (MSTR) e das ações preferenciais (STRC) da Strategy, a queda atual de fato tem colocado bastante pressão sobre Michael Saylor, fundador da MicroStrategy. Até o momento em que este texto foi escrito, o preço da MSTR está em US$ 85, já caiu 81% em relação à máxima de US$ 457 registrada em julho do ano passado. Já a STRC atingiu um novo fundo em US$ 75, claramente desviando-se do valor nominal de US$ 100.

Fonte: Fala Li Fala Wai
Lembro que antes compartilhamos um site bem interessante que rastreia desde 2010 todos os principais meios de comunicação, figuras conhecidas e economistas que anunciaram a morte (ou zero) do Bitcoin. Até abril de 2026, o Bitcoin já foi declarado morto 472 vezes, como mostrado na imagem abaixo.


A última mídia a decretar a morte do Bitcoin foi o (Economic Times), e quem fez essa declaração foi o renomado economista Steve Keen, que já previu com precisão a crise financeira de 2008. Ele recentemente voltou a alertar que o Bitcoin pode, de fato, ir a zero. O motivo que ele deu é que a demanda por energia é muito alta. Veja a imagem abaixo.

Fonte: Fala do Li
No artigo anterior (18 de junho), discutimos principalmente a política do Federal Reserve e a questão das taxas de juros, além de falarmos sobre a guerra entre EUA e Irã. Achávamos que as negociações formais em 19 de junho na Suíça iriam acontecer conforme o planejado, mas, devido a novos conflitos, foram adiadas indefinidamente.

Como um cara "honesto", às vezes eu também não entendo "política", então hoje não vamos continuar nesse tema. No final das contas, independente de quem ganha ou perde na guerra, os que sempre se dão mal são os cidadãos comuns, e os mais afetados e sensíveis são sempre os mercados financeiros.

Fonte:话李话外
No artigo anterior (16 de junho), mencionamos 4 fatores que afetam a tendência de curto prazo do mercado. Quando falamos sobre as expectativas da política do Fed, dissemos que se no dia 17 de junho (horário da costa leste dos EUA) o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, conseguir oferecer um tom mais suave, então, com a possível queda do DXY, o mercado pode continuar a reagir.

Então, qual foi o impacto da reunião do FOMC que terminou de madrugada (correspondente ao horário de Pequim, 18 de junho) no mercado?

Fonte: Fala do Li, Fala do Lado
Do ponto de vista emocional e de fluxo de capital, o mercado atualmente está sendo influenciado por alguns fatores, incluindo a guerra EUA-Irã, a listagem da SpaceX, o fluxo de fundos de ETFs e as expectativas em relação à política do Fed.

Primeiro, temos a guerra EUA-Irã. Ontem (15 de junho), surgiram notícias de que as partes assinaram um memorando de entendimento online (a assinatura formal será em 19 de junho), o que é definitivamente uma boa notícia para o mercado. Com a rápida recuperação do apetite por risco, o mercado teve uma reação positiva bem visível nos últimos dias.

Fonte: Fala do Li
Desde 2024, venho fazendo um ‘downsize’ na minha vida. Por exemplo, fui descontinuando algumas contas em plataformas de mídia social, e a frequência de conteúdo que eu postava passou de diário para semanal. Mesmo nas operações de trading, minha frequência de trades também diminuiu consideravelmente; na maior parte do ano, estou basicamente esperando e não faço operações muito frequentes.

Dando uma olhada rápida nas anotações históricas que tenho no Notion, durante todo o ano de 2025, estive basicamente executando vendas conforme o planejado. Vendi o ‘cake’ 2 vezes e fiz a liquidação total das altcoins em lotes antes do terceiro trimestre. Claro, as vendas de 2025 foram principalmente focadas nas posições que comprei entre 2022 e 2023. Para quem estiver interessado, pode conferir e pesquisar através do e-book (As Notas Cripto de Dalong 2025), então não vou me aprofundar mais aqui.

Fonte: Fala Li Fala Wai
No artigo anterior (6 de junho), discutimos principalmente tópicos relacionados a indicadores, mencionando também métricas macroeconômicas como o DXY (Índice do Dólar) e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano. Contudo, devido ao espaço limitado, não conseguimos aprofundar a discussão. Então, alguns colegas comentaram: será que poderíamos analisar o mercado com base nesses indicadores macroeconômicos?

Na verdade, as maneiras específicas de usar aqueles indicadores macroeconômicos que mencionamos no nosso último artigo já foram compartilhadas várias vezes nas séries anteriores. Mas dados são como gráficos de velas: sempre têm algo novo a mostrar. Portanto, hoje vamos continuar nossa conversa sobre indicadores macroeconômicos.

Fonte: Hablando de Li
Nos últimos dias, um camarada deixou um comentário interessante no backend perguntando: por que você opta por fazer DCA (compra em média) quando o mercado cai, ao invés de ir para o short?

Essa é uma boa pergunta, e eu também toquei nesse assunto no meu último artigo (o artigo da Notion de 4 de junho). A resposta varia, depende da tolerância ao risco de cada um. Eu gosto de ver o tempo como um aliado, não como um inimigo. Fazer short, esse jogo de alta volatilidade e riscos, não é pra mim, e eu não quero entrar nesse barco. Lembro que o economista Keynes disse uma frase famosa que explica bem a lógica aqui: "O tempo que o mercado pode permanecer irracional pode ser mais longo do que o que você pode permanecer solvente."