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No curto prazo, o que realmente está pressionando o mercado não é apenas a alta do dólar; é o dólar e as taxas de juros subindo juntos. O índice do dólar voltou para perto de 99,08, o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu para 4,965%, e manter dinheiro em caixa e títulos fica mais atrativo; com isso, outros ativos tendem a ser vendidos.
Desta vez, a mudança é diferente das condições de ontem “dólar mais fraco e ouro e prata ainda com suporte”. Os preços na ponta da produção dos EUA em agosto subiram 5,4% em termos anuais; e o preço do petróleo voltou a ficar acima de 100 dólares, elevando as expectativas de novos aumentos de juros. Ou seja, a preocupação do mercado mudou: saiu da pressão do mercado de títulos e passou para a inflação forçando as taxas de juros a continuarem subindo.
Coloque no mercado e veja: o Bitcoin volta para cerca de 779 mil dólares; as três principais bolsas dos EUA caíram cerca de 0,6%. O ouro caiu 1,94% e a prata caiu 5,48%. A prata está mais fraca porque, além de temer taxas de juros altas, também teme uma desaceleração da demanda industrial. Se os dados de inflação desta noite continuarem acima do esperado, o dólar e as taxas de juros podem continuar pressionando os ativos de risco; se os dados desacelerarem de forma clara, esse conjunto de premissas precisará ser reavaliado.$BTC #美元 #美债 #ouro

这次美国财政部把长期国债回购上限提到60亿美元，市场没有把它当成真正的放水，反而继续卖出长债。10年期收益率升到约4.84%，说明大家更在意美国要发多少债、以后谁来接，而不是单次回购能买多少旧债。\n\n回购更像把旧车换到新车位，能改善交易，但不能减少路上的车。美国每年发债超过2万亿美元，60亿美元放在这个盘子里，难以改变供给压力。若财政赤字、通胀和油价继续抬头，长端利率仍可能给市场施压。\n\n放到市场上看，利率上行先压估值高的股票，标普500和纳指隔夜分别跌约0.48%和0.64%。BTC约7.81万美元，小幅回落但波动仍大，真正要看美元和利率是否一起转弱。美元指数约98.80，黄金收在约4402美元，白银约67.28美元，避险和美元偏弱暂时给贵金属支撑，但白银还受工业需求影响。\n\n接下来更适合盯住长端收益率、后续回购实际成交和通胀数据。若收益率继续走高，回购的稳定作用就还没有被市场认可；若利率回落且美元转弱，风险资产才可能得到更明确的喘息。\n\n$BTC

O mercado de Treasuries dos EUA já não aguenta mais o ciclo de alta de juros. Independentemente de quais sejam os dados de inflação, a possibilidade de o Federal Reserve elevar juros diretamente é muito pequena. Quando antes se falou em reduzir a liquidez (encolher o balanço), é melhor ouvir e deixar pra lá; quando chegar ao momento crucial, provavelmente será o contrário.
A ferramenta FIMA soa sofisticada, mas na verdade é apenas uma forma temporária de os bancos centrais de vários países tomarem dólares emprestados entre si. O tamanho é pequeno demais: para todo o mercado, é como “um copo d’água”, não resolve o grande problema.
O problema é que a inflação já está caminhando para um rumo maligno; se os preços não puderem ser contidos, depois será difícil “arrumar a casa”. Como escolher entre títulos para salvar o país e controlar a inflação—vai haver vai-e-vem repetido no futuro—e o rumo final ainda depende dos dados reais.

Pelo que as informações atuais indicam, a probabilidade de um aumento de taxas por parte do Fed já está bem baixa.
Primeiro, o foco da política monetária pode se deslocar para a taxa de câmbio do iene, usando um aumento do iene para atingir o objetivo de contrair a liquidez;
Segundo, em termos de títulos do Tesouro dos EUA, a trajetória de aumento das taxas enfrenta restrições consideráveis, com espaço de implementação limitado.
Conclusão: no curto prazo, vale acompanhar continuamente a desaceleração das expectativas de alta das taxas e a trajetória do iene, mas não é adequado apostar pesado com base nisso.