◢ Re-poster

Fiscal deficits decoupled from unemployment in 2016; pro-cyclical spending now keeps inflation structurally above target

Interesting take from Simon White at Bloomberg Macro. He puts a precise date on when the fiscal regime broke: 2016, when budget deficits began meaningfully diverging from unemployment rates across the US, EU, UK and Japan.

Before that, governments ran deficits when economies were weak and pulled back when they recovered. That relationship collapsed, and it hasn't come back.

The chart shows fiscal deficit percentile minus unemployment percentile for a mean of the four major Western blocs across expanding periods.

For the 40 years before 2016, that spread oscillated around zero. Since then it has stayed persistently elevated, meaning governments kept spending even as labor markets tightened.

The pandemic turbocharged it further.

5% isn't 7% - Stocks are fine until they aren’t

Historically, equities have actually handled the 5–6% yield bucket reasonably well.

In months when the 10-year was between 5% and 6% and yields were rising, the S&P still returned an average 0.8%.

At 6–7%, that falls to basically zero.

Once yields were above 7% and rising, average monthly returns turned negative.

Preços dos Blocos de Capacidade de ML da AWS na EC2 sobem ~15%, 4º trimestre consecutivo

A partir de 7 de outubro de 2026, a AWS implementou um aumento de aproximadamente 15% nas tarifas dos seus Blocos de Capacidade da EC2 para machine learning.

Essa é a quarta alta consecutiva de preços trimestrais, e as instâncias A100 estão incluídas no aumento pela primeira vez desde janeiro.

$AMZN

Goldman's heuristic is that equities can absorb a rates move until it reaches roughly two standard deviations in a month.

We hit that level this past week.

MCP Events - What Is Old Is New (again)

Or more commonly known in software design as “pub/sub” aka publish subscribe and webhooks.

We are seeing this now with agents.

We saw the same thing 15+ years ago in cloud computing and it enabled a Cambrian explosion of internet apps.

I suspect the same with agents.

https://developers.openai.com/plugins/build/mcp-events

Goldman coloca $AMZN na Lista de Convicção, alvo de US$ 375 vs US$ 249; alta de 51%.

A administração estimou que a AWS poderia atingir uma receita anual de US$ 1 tri.

France is, how you say, fuct?

France OATs vs Bunds spread now reaching stratospheric highs.

Bessent minimiza alta dos yields e preocupações com uma bolha de IA

O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, disse que a recente alta dos rendimentos dos Treasuries americanos é compatível com uma tendência global e não justifica reação exagerada.

Em entrevista ao Axios neste sábado, ele afirmou que ficaria preocupado apenas com um pico idiossincrático e que não viu fluxos vendendo Treasuries dos EUA para comprar Bunds ou JGBs.

Ele acrescentou que não pode controlar o mercado de títulos e só pode pedir que os participantes do mercado pausem e reavaliem. Bessent elogiou a intervenção financeira dos EUA na Argentina, disse que está aberto a assistência semelhante no futuro e afirmou que a estabilização da Argentina pode ser geracional para o alinhamento da América Latina com os EUA.

Ele também descartou preocupações com uma bolha de IA, observando investimentos pesados da Microsoft, Google e Meta e destacando crescimento de receita na Anthropic e na OpenAI.

Gasoline prices plotted against the Democratic generic ballot margin through September 2026.

It’s really that simple, isn’t it?

The front end of the $VIX term structure is unlike anything we’ve seen heading into midterms for quite some time, if ever.

Gridlock após as eleições de meio de mandato +25% 2Y S&P vs +18% desde 1950

A partir do dia da eleição, é +21% vs +18%.

O S&P já subiu ~60% neste ciclo presidencial, vs um ganho médio de ~39% no mandato inteiro.

$200 billion of US data center projects blocked in H1, and ~90% of ERCOT connection requests are now data centers

@GoldmanSachs’s Adam Wijaya flagged on Oct 1 that $200 billion of DC projects got blocked across the US in the first half, Texas being a main battleground.

Over 600 DCs in the state, around 80 under construction, around 173 planned.

Russell 2000 parecendo que já terminou. $IWM

Aproximação do suporte do CBRS novamente

$MOVE vs $VIX gap looks ridiculous

Irrespective of your equity view, having some VIX call spreads onboard is sensible.

Grande se for verdade

Gemini 4 Argon

Semis da UE vs software muda para turnos após quase 40% de queda

Os novos Dots da OpenAI são a mudança de chatbots para agentes sempre ativos em um único produto.

Mais agentes significam mais demanda de computação e mais calor sobre o software das empresas incumbentes.

Maior diferença entre o rendimento do dividendo de 2 anos vs S&P desde outubro de 2000

O Tesouro de 2 anos está em 4,88% versus o rendimento de dividendos do S&P 500 em 1,05%.

Isso representa um spread de 3,83 pontos percentuais, o mais amplo desde outubro de 2000 e o mais amplo na base de dados que remonta a 1999.

SPX PCT ACIMA DA MM 50D / PCT ACIMA DA MM 200D APROXIMANDO A ZONA DE COMPRA

Quase lá

O OpenAI realmente está indo com tudo.