钱往哪走

Hoje percorri as discussões dos principais autores e, depois de ler tudo, minha avaliação geral é: direção indefinida, estrutura inconsistente. Há 2 posições com viés de alta, 1 com viés de baixa e 2 neutras ou mistas. A maioria dos principais autores está cautelosa; essa distribuição, por si só, mostra que as divergências ainda não se resolveram.
Onde estão as divergências? Não concordo muito com uma leitura tão categórica de $BTC . Em 24h, houve apenas -0,1% e a relação long/short dos grandes investidores ficou em 2,21. Como a recuperação após as liquidações ainda não foi confirmada por compras ativas, considero este caso misto e não aposto em nenhuma direção.
$ETH Em 24h, caiu 1,24%, mas o interesse disparou. O sentimento está aquecido, enquanto o preço segue fraco; vejo um viés de baixa. Este é um dos poucos pontos em que discordo parcialmente dos principais autores: eles estão cautelosos, enquanto eu tenho um viés de baixa mais claro.
$BNB Em 24h, subiu 1,61%, mas a taxa de financiamento ficou em apenas 0,0034%. Com o mercado lateralizado, não vale a pena perseguir a alta. O viés de alta se limita à estrutura; é melhor esperar um rompimento para reavaliar.

Como uma nova moeda é criada? A resposta da Cardano ($ADA ) talvez seja bem diferente da imagem de «mineração» que a maioria das pessoas tem em mente: em vez de queimar eletricidade com máquinas de mineração, os detentores delegam suas moedas para que os nós selecionados produzam blocos em nome de todos. É a produção de blocos que gera novas moedas.
① Qual é o seu mecanismo de emissão?
Vamos começar pelo passo mais importante: delegar ADA a um pool de staking. Pense no pool como uma equipe especializada em manter o registro contábil. Ele precisa ter moedas suficientes em staking para ter a chance de ser selecionado para produzir blocos. Você delega seus ADA a ele, mas continua sendo o dono das moedas; é como se estivesse dando seu «voto de apoio» a esse pool. O sistema seleciona os nós que produzirão blocos de acordo com a proporção em staking. Os nós selecionados são responsáveis por agrupar as transações e manter o livro-razão e, como recompensa, recebem ADA recém-emitidos.

Na aula anterior, analisamos a pergunta «O que há na conta?»: criptomoedas, stablecoins e um pouco de saldo para pagar taxas. Mas nada disso aparece na conta do nada — ou você troca o dinheiro da sua conta bancária por esses ativos, ou os transfere de outro lugar. Nesta aula, vamos falar sobre os caminhos de entrada e saída: depósitos e saques.
Vamos começar pelos depósitos, ou seja, por como colocar dinheiro na conta da corretora. Há duas formas comuns.
A primeira opção é comprar diretamente com a moeda do seu país. Essa moeda tem um nome oficial: moeda fiduciária, ou seja, a moeda oficial emitida por um país, como o yuan, o dólar ou o iene. Quando você compra criptomoedas com moeda fiduciária na plataforma, geralmente não negocia diretamente com a corretora, mas com os canais de pagamento de terceiros ou os comerciantes parceiros conectados a ela. Você paga em yuans conforme as instruções na página, e a outra parte transfere as criptomoedas para sua conta. Para quem está começando, esse caminho é o mais intuitivo, pois não é preciso entender de carteiras ou endereços.

① Qual é o seu mecanismo de emissão?
Muita gente pensa que as moedas da Solana são emitidas em lotes por alguma instituição, seguindo um plano, mas não é nada disso. As novas moedas $SOL vêm de uma regra de emissão escrita no protocolo: a rede continua emitindo novas moedas de acordo com um cronograma predefinido, e a parte emitida é distribuída aos validadores que participam da produção de blocos. Os validadores podem ser entendidos como operadores de servidores que ajudam toda a rede a manter o registro e a agrupar transações. Primeiro, eles precisam colocar seus próprios SOL em staking para poder participar do consenso e produzir blocos em turnos; quanto maior a quantidade em staking e mais estável o desempenho, maiores as chances de serem escolhidos para produzir blocos e maiores as recompensas de emissão que recebem. A Solana também tem um mecanismo chamado PoH (Prova de Histórico), cuja função é atribuir às transações marcas temporais verificáveis, dando à rede inteira uma ordem unificada de “quem veio antes e quem veio depois” e, assim, acelerando o ritmo de produção de blocos. Há um ponto que pode causar confusão: o PoH é um mecanismo de cronometragem e ordenação, não um mecanismo de consenso independente; quem realmente determina quem produz os blocos continua sendo o staking. Quanto a “ter moedas faz com que elas aumentem sozinhas?”, a resposta é não: se você deixar as moedas paradas na carteira, a quantidade não aumenta nem um pouco; só é possível receber uma parte das novas emissões se delegar as moedas a um validador para participar da produção de blocos.

Na aula anterior, explicamos a diferença entre corretoras centralizadas e descentralizadas. Mas, seja qual for a que você usar, ao abrir uma conta em uma plataforma centralizada, a primeira coisa a fazer é depositar dinheiro nela. Então, afinal, o que há nessa conta e para que serve cada coisa?
Vamos começar pelo cadastro. Para se cadastrar em plataformas como a Binance, você precisa usar um e-mail ou número de celular e, em seguida, fazer a verificação de identidade — ou seja, enviar uma foto do documento de identidade ou do passaporte e fazer o reconhecimento facial diante da câmera. O objetivo é comprovar que a pessoa por trás da tela é você, e não alguém usando seus dados para abrir uma conta. Essa etapa não é uma exigência arbitrária da plataforma: os órgãos reguladores de várias regiões exigem que as plataformas de negociação verifiquem a identidade dos usuários. Em geral, contas sem verificação não podem sacar criptomoedas e também têm limites de operação.

① Qual é o mecanismo de emissão?
Primeiro, vamos dizer o que ele não é: $ETH não depende de máquinas de mineração resolvendo problemas para disputar o direito de validar transações, nem funciona na base do «quem chega primeiro leva». Até setembro de 2022, o Ethereum, assim como o Bitcoin, realmente usava placas gráficas e máquinas de mineração especializadas para fazer cálculos e criar blocos. Depois disso, passou a seguir um conjunto de regras chamado «prova de participação», cuja sigla em inglês é PoS. Em termos simples: para ter a chance de criar um bloco, você primeiro coloca uma parte das suas próprias moedas como garantia. Em seguida, o sistema escolhe alguém entre essas pessoas que fizeram staking para validar as transações e, ao terminar, recompensa essa pessoa com algumas moedas recém-emitidas.

① Qual é o seu mecanismo de emissão?
Comecemos pelo número 1000: na rede Dash, para se tornar um «nó mestre», é preciso bloquear 1000 $DASH como garantia. As novas moedas de Dash não surgem do nada: são criadas por meio de duas atividades simultâneas. De um lado, os mineradores usam o algoritmo X11 (um método de mineração desenvolvido especificamente para o Dash) para encontrar novos blocos; de outro, os nós mestres que bloquearam 1000 moedas prestam serviços à rede, como registrar transações e misturá-las. A cada novo bloco, as moedas recém-emitidas são distribuídas entre esses dois grupos, e uma parte também vai para o fundo orçamentário da própria rede, que financia o desenvolvimento e a divulgação. A documentação oficial informa que 20% da recompensa por bloco vai para o orçamento, enquanto os 80% restantes são divididos entre mineradores e nós mestres. As tabelas variam quanto à forma exata de dividir esses 80%; não conferi cada linha, então prefiro não tirar conclusões sobre esse ponto por enquanto.

Para qual rede a ponte cross-chain realmente «transfere» os ativos? Para entender isso, você precisa fazer uma transferência on-chain na prática, porque, em essência, as operações cross-chain continuam sendo uma sequência de transferências comuns realizadas nos bastidores.
Muitas pessoas, ao sacar ativos pela primeira vez, acham que basta inserir o endereço correto. Esse é o ponto mais fácil de confundir nesta aula. Muitas vezes, o mesmo ativo tem uma versão em várias redes. Os endereços podem parecer iguais, mas os livros-razão por trás deles são completamente diferentes. Se você selecionar a rede errada, os ativos realmente chegarão à blockchain, mas serão registrados em um livro-razão que sua carteira não consegue abrir.
Veja um exemplo concreto. Você saca 1.000 $USDT da corretora e, no menu de redes, seleciona Ethereum sem pensar muito, mas o endereço da sua carteira pertence à rede TRON. Esse dinheiro será realmente registrado no livro-razão da Ethereum: é possível encontrá-lo na blockchain e o saldo existe. Mas sua carteira só reconhece a rede TRON; ao abri-la, o saldo aparece zerado, e você não consegue ver nem gastar os fundos. Para recuperá-los, geralmente é preciso encontrar outra forma de importar a chave privada ou a frase-semente da rede correspondente — e, em muitos casos, não há como fazer isso. Por isso, o primeiro passo de uma transferência não é preencher o endereço, mas confirmar «por qual rede esse ativo será enviado» e depois «a qual rede pertence meu endereço de recebimento». Só prossiga quando as duas redes coincidirem.

① Qual é o mecanismo de emissão?
Imagine o processo de emissão do $ZEC em uma situação do dia a dia: é como um grupo de pessoas tentando resolver um problema de matemática. Quem encontrar a resposta primeiro recebe as novas moedas emitidas nessa rodada. Isso é o chamado mining. O Zcash usa o algoritmo Equihash. Os mineradores usam placas gráficas ou máquinas de mineração especializadas para fazer cálculos continuamente. Quando encontram um resultado que atende às regras, conseguem gerar um novo bloco. Esse bloco traz uma recompensa, e é assim que novas moedas são criadas. Não há uma entidade central que emita moedas de acordo com um cronograma: as novas moedas só podem ser produzidas por meio desse processo de cálculo. O limite total é de 21 milhões de moedas.

Usar uma carteira quente é realmente prático: com alguns toques no celular, você pode receber e enviar pagamentos. Mas muita gente trava na primeira vez que tenta sacar moedas de uma corretora: o endereço foi preenchido sem nenhum erro, mas as moedas demoram a chegar. Para entender onde está o problema, é preciso primeiro compreender uma coisa: cada blockchain é um livro-razão independente.
Vamos direto ao ponto: Ethereum é um livro-razão, e BSC é outro. BSC é a Binance Smart Chain, uma blockchain com estrutura semelhante à da Ethereum, mas com taxas muito mais baixas. Cada um desses livros registra suas próprias transações, e eles não se comunicam entre si. Se você tem 100 USDT registrados no livro-razão da Ethereum, não vai encontrar esse registro no livro-razão da BSC, mesmo que os dois endereços sejam exatamente iguais. Endereços parecidos não significam que pertencem ao mesmo sistema.