Um contrato de opções é um acordo que dá ao negociante o direito de comprar e vender um ativo a um preço predeterminado antes ou depois de uma data específica. Estes contratos são semelhantes aos contratos de futuros em muitos aspectos, mas não obrigam os detentores a liquidar as suas posições.
Os contratos de opções, ou opções, são derivativos baseados em vários ativos subjacentes, como ações e criptomoedas. Eles também podem ser obtidos a partir de índices financeiros. Freqüentemente, os contratos de opções são usados para negociações especulativas e cobertura de riscos em posições existentes.
Como funcionam os contratos de opções?
Existem dois tipos principais de opções, conhecidas como opções de venda e opções de compra. As opções de compra dão aos titulares do contrato o direito de comprar o ativo subjacente, enquanto as opções de venda dão ao titular do contrato o direito de vender. Assim, os traders normalmente fazem uma opção de compra antecipando um aumento no preço de um ativo e uma opção de venda antecipando uma diminuição no preço. Eles também podem usar opções de compra e de venda na esperança de que o preço permaneça estável, ou mesmo uma combinação dos dois tipos para apostar a favor e contra a volatilidade do mercado.
Um contrato de opções consiste em pelo menos quatro elementos: tamanho, data de vencimento, preço de exercício (preço de exercício) e prêmio. Primeiro, o tamanho do pedido refere-se ao número de contratos que serão vendidos. Em segundo lugar, a data de vencimento é o dia a partir do qual o trader não poderá mais exercer a opção. Terceiro, o preço de exercício é o preço pelo qual o ativo será comprado ou vendido (se o comprador do contrato decidir exercer a opção). E quarto, o prêmio da opção é o preço de negociação do contrato e indica o valor que um investidor terá que pagar para comprar a opção. Assim, os compradores adquirem contratos de lançadores (vendedores) que contêm um valor de prêmio que muda constantemente à medida que a opção expira.
Se o preço de execução for inferior ao preço de mercado, o trader pode comprar o ativo subjacente com desconto e, ao incluir o prémio, pode exercer o contrato com lucro. Se o preço da opção exceder o preço de mercado, a opção não será lucrativa e não terá interesse para os traders. Em caso de incumprimento do contrato, o comprador apenas perde o prémio pago na celebração do contrato.
Deve-se notar que embora apenas os compradores tenham o direito de escolher se desejam ou não exercer suas opções de compra e venda, os vendedores estão sujeitos às decisões dos compradores. Assim, caso o negociante que adquiriu a opção de compra decida exercer o seu contrato, o lançador (vendedor) é obrigado a vender o ativo-objeto ao preço pré-acordado. Da mesma forma, se um trader comprar uma opção de venda e decidir exercê-la, o vendedor é obrigado a comprar o ativo subjacente do proprietário do contrato. Isto significa que os vendedores estão expostos a riscos maiores do que os compradores. Enquanto os compradores limitam as suas perdas ao prémio pago pelo contrato, os vendedores, por sua vez, podem perder muito mais dependendo do preço de mercado do ativo.
Alguns contratos dão aos traders o direito de exercer a sua opção a qualquer momento antes do vencimento. Eles são comumente chamados de contratos de opções americanos. As opções europeias, por outro lado, só podem ser exercidas na data de vencimento. Porém, é importante ressaltar que esses nomes nada têm a ver com sua localização geográfica.
Prêmio de opção
Vários fatores influenciam o valor do prêmio. Para facilitar a compreensão, podemos assumir que o prêmio da opção depende de pelo menos quatro elementos: o preço do ativo subjacente, o preço de exercício, o tempo restante até a data de vencimento e a volatilidade do mercado relevante (ou índice). ). A influência dos fatores no valor do prêmio é mostrada na tabela a seguir.
Analisada esta tabela, nota-se que o preço do ativo e o preço de execução afetam o prêmio das opções de compra e de venda de forma oposta. Quanto menos tempo faltar para a execução do contrato, menor será o prêmio que cada participante da transação poderá receber. A principal razão é que a probabilidade de os contratos serem realizados em favor dos traders diminui diariamente. Por outro lado, o aumento dos níveis de volatilidade geralmente leva a prémios mais elevados. Assim, o prêmio de um contrato de opção é o resultado da combinação de dois fatores.
Gregos de opções
As opções gregas são ferramentas projetadas para medir fatores individuais que afetam o preço de um contrato. Especificamente, são valores estatísticos utilizados para medir o risco de um determinado contrato com base em diversas variáveis subjacentes. Abaixo estão alguns dos principais gregos e uma breve descrição do que eles medem:
Delta: mede o quanto o preço de um contrato de opção mudará em relação ao preço do ativo. Por exemplo, um delta de 0,6 sugere que o preço do prêmio provavelmente aumentará em US$ 0,60 para cada aumento de US$ 1 no preço do ativo.
Gama: mede a taxa de mudança do delta ao longo do tempo. Assim, se o delta mudar de 0,6 para 0,45, o gama da opção será 0,15.
Theta: mede a mudança no preço em relação a uma redução de um dia na duração do contrato. Presume-se que o prêmio mude à medida que a opção se aproxima do vencimento.
Vega: mede a taxa de variação do preço do contrato em relação à volatilidade de 1% do ativo subjacente. Um aumento no vega normalmente reflete um aumento no preço das opções de compra e de venda.
Rho: mede a variação do preço de uma opção em relação à sua volatilidade. Um aumento nas taxas de juros normalmente faz com que as opções de compra aumentem e as opções de venda diminuam. Assim, o valor de rho é positivo para opções de compra e negativo para opções de venda.
Casos de uso de opções
Cobertura
Os contratos de opções são amplamente utilizados como ferramenta de cobertura de riscos. Um exemplo muito simples de estratégia de hedge é quando os traders compram uma opção de venda sobre uma ação que possuem em estoque. Se o valor destes activos começar a diminuir, a utilização de uma opção de venda ajudará o trader a evitar mais perdas.
Por exemplo, imagine que Alice comprou 100 ações por US$ 50 na esperança de que seu preço de mercado subisse. Porém, para se proteger de possíveis perdas, ela decidiu comprar uma opção de venda com preço de exercício de US$ 48, pagando um prêmio de US$ 2 por cada ação. Se o mercado ficar em baixa e as ações caírem para US$ 35, Alice poderá exercer seu contrato para reduzir suas perdas vendendo cada ação por US$ 48 em vez de US$ 35. Mas se o mercado se tornar altista, ela não terá de exercer o seu contrato e perderá apenas o prémio (2 dólares por ação).
Nesse caso, Alice atinge o ponto de equilíbrio e ganha $ 52 ($ 50 + $ 2 por ação) e, no caso de perda, sua perda não excederia $ 400 ($ 200 pelo prêmio e outros $ 200 pela venda de ações a $ 48).
Negociação especulativa
As opções também podem ser usadas para negociações especulativas. Por exemplo, um trader que acredita que o preço de um ativo pode subir compra uma opção de compra. Se o preço ultrapassar o preço de exercício, o trader pode usar sua opção de comprar o ativo com desconto. Quando o preço do ativo está acima ou abaixo do preço de exercício, tornando o contrato lucrativo, a opção é considerada vencedora. Uma opção também é considerada vencedora se estiver no ponto de equilíbrio e perdedora se a opção envolver perda.
Estratégias Básicas
Ao negociar opções, os traders podem usar uma ampla gama de táticas baseadas em quatro posições básicas. Se você atuar como comprador, terá o direito de comprar - uma opção de compra ou vender - uma opção de venda. Se você for um lançador, terá os mesmos direitos que um comprador, mas, como mencionado anteriormente, o diferencial é a obrigação do vendedor de comprar ou vender o ativo se o proprietário do contrato decidir usá-lo.
Diferentes estratégias de negociação de opções dependem de diferentes combinações de opções de compra e venda. Put protetora, chamada coberta, straddle e strangle são apenas alguns exemplos populares de estratégias.
Put de proteção: envolve a compra de uma opção de venda sobre um ativo que é mantido. Esta é a estratégia de cobertura de risco utilizada por Alice no exemplo anterior. Também é conhecido como seguro de carteira porque protege o investidor contra uma potencial queda de preço ou tendência de baixa, ao mesmo tempo que retém ativos até que ocorra uma possível tendência de alta ou aumento no preço das ações.
Call Coberto: Esta estratégia é utilizada pelos investidores para gerar renda adicional (prêmio da opção). Se o contrato não for executado, o trader recebe um prêmio, mantendo seus ativos. Porém, se o contrato entrar em vigor por aumento de preço, o proprietário será obrigado a cumpri-lo.
Straddle: envolve a compra de uma opção de compra e de venda do mesmo ativo com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Isso permite que você obtenha lucro desde que o preço do ativo mude dentro de uma faixa suficiente em qualquer direção. Em outras palavras, o trader aposta na volatilidade.
Strangle: envolve a compra de uma opção de compra e de venda do mesmo ativo com a mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício diferente. Essencialmente, um strangle é semelhante a um straddle, mas é mais barato para abrir posições. No entanto, um estrangulamento requer um nível mais elevado de volatilidade no mercado para ser lucrativo.
Vantagens:
Ótimo para cobrir riscos de mercado.
Uma solução mais flexível para negociações especulativas.
Disponibilidade de múltiplas combinações e estratégias de negociação com modelos exclusivos de risco e recompensa.
Pode ser usado para obter lucro durante qualquer tendência de mercado: tanto de alta quanto de baixa, e lateralmente.
Pode ser usado para reduzir custos na abertura de posições.
Disponibilidade para execução simultânea de diversas transações.
Imperfeições
Dificuldade de compreensão de como funcionam todos os mecanismos e como os bônus são calculados.
Inclui riscos elevados, principalmente para o lançador (vendedor).
Estratégias de negociação mais complexas em comparação com soluções alternativas.
Os mercados de opções sofrem frequentemente de baixos níveis de liquidez, tornando-os menos atraentes para a maioria dos traders.
Os prêmios das opções são altamente voláteis e tendem a diminuir à medida que o vencimento se aproxima.
Opções vs. Futuros
As opções e os futuros são instrumentos derivados e, como tal, representam alguns casos de utilização comuns, mas, apesar das semelhanças, existem diferenças significativas entre eles.
Ao contrário das opções, os contratos futuros são sempre liquidados no vencimento, o que significa que os titulares do contrato são legalmente obrigados a transacionar o ativo subjacente (ou a pagar uma quantia correspondente em dinheiro). As opções só são exercidas com a autorização do negociante titular do contrato. Se o titular do contrato (comprador) exercer a opção, o lançador (vendedor) concorda em transacionar o ativo subjacente.
Resumo
Como o nome sugere, as opções proporcionam ao investidor a capacidade de comprar ou vender um ativo no futuro, independentemente do preço de mercado. Contratos deste tipo são muito versáteis e podem ser utilizados em diversos casos, não só para negociações especulativas, mas também para hedge.
É importante notar que a negociação de opções, assim como outros derivativos, está associada a muitos riscos. Antes de utilizar contratos deste tipo, você deve se familiarizar com seu funcionamento. Também é importante ter uma boa compreensão das diferentes combinações de opções de compra e venda e compreender os riscos potenciais associados a uma estratégia específica. Além disso, para reduzir perdas potenciais, os traders devem aderir a táticas de gestão de risco juntamente com a utilização de análises técnicas e fundamentais.