Autor: Joseph Young

Com cuidado! Muito texto.

Spoofing é um método de manipulação de mercado através da colocação de ordens falsas de compra ou venda que são sempre canceladas antes da execução. A falsificação normalmente usa algoritmos e bots para manipular o mercado e os preços dos ativos para criar uma falsa impressão de oferta ou demanda.

A falsificação é proibida em muitos mercados importantes, incluindo os EUA e o Reino Unido.

Introdução

Acredita-se que o mercado seja controlado por grandes comerciantes e baleias. Embora tais alegações sejam facilmente refutadas, ainda assim existem vários métodos comuns de manipulação de mercado usando grandes ativos, um dos quais é a falsificação.

O que é spoofing

Spoofing é uma forma de manipular mercados por meio de ordens de compra ou venda de ativos (como ações, commodities e criptomoedas) que não serão realmente executadas. Normalmente, os traders usam bots ou algoritmos para colocar ordens de compra ou venda automaticamente para manipular o mercado. Quando a ordem está prestes a ser executada, os bots a cancelam.

O objetivo da falsificação é criar uma falsa impressão do sentimento do mercado. Por exemplo, um falsificador pode abrir várias ordens de compra falsas para simular a demanda em um determinado nível de preço e, quando o mercado se aproxima desse nível, as ordens são fechadas e o preço continua a cair.

Como os mercados reagem à falsificação

O mercado geralmente reage de forma extremamente negativa a ordens falsas, pois é impossível determinar com certeza se a ordem é real ou falsa. A falsificação é especialmente eficaz quando as ordens são feitas com base em áreas-chave de interesse para compradores e vendedores, como suporte ou resistência.

Vamos tomar o Bitcoin como exemplo. Vamos supor que ele tenha um alto nível de resistência em $10.500. De acordo com a análise técnica, o termo "resistência" significa a área onde o preço atinge um "teto". Espera-se que seja nesse nível que os vendedores façam lances para vender seus ativos. Se o preço rejeitar o nível de resistência, ele poderá cair drasticamente, enquanto se a resistência for rompida, há uma chance maior de um movimento ascendente adicional.

Se o nível de US$ 10.500 parecer uma resistência bastante forte, os bots provavelmente colocarão ordens falsas logo acima dele. Quando os compradores veem grandes ordens de venda acima desse nível, eles podem perder o interesse em comprar ativamente nesse nível. Assim, o spoofing pode ser usado para manipular o mercado.

Vale ressaltar que a falsificação também será eficaz em mercados vinculados ao mesmo instrumento subjacente, pois grandes ordens falsas no mercado de derivativos podem impactar o mercado à vista daquele ativo e vice-versa.

Quando a falsificação é ineficaz

A falsificação pode ser arriscada quando há uma alta probabilidade de movimentos inesperados do mercado.

Vamos supor que um trader queira evitar vender em um nível de resistência. No caso de uma forte alta, o medo de perder (FOMO) entre os comerciantes de varejo pode causar grande volatilidade e ordens falsas serão rapidamente atendidas. Isso será desvantajoso para o spoofer, já que ele não tinha intenção de entrar na posição e, devido a um aperto curto ou um colapso brusco, até mesmo uma ordem grande pode ser executada em questão de segundos.

Quando a tendência do mercado é determinada principalmente pelo mercado à vista, a falsificação se torna cada vez mais arriscada. Por exemplo, se o mercado à vista estiver em alta, indicando alto interesse em comprar o ativo subjacente imediatamente, a falsificação será menos eficaz. No entanto, isso geralmente depende do ambiente de mercado específico e de muitos outros fatores.

A falsificação é ilegal?

A falsificação é ilegal nos Estados Unidos. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) supervisiona a falsificação nos mercados de ações e commodities.

Nos Estados Unidos, a falsificação é ilegal de acordo com a Seção 747 da Lei Dodd-Frank de 2010. Sob esta seção, a CFTC regulamenta organizações que:

demonstrar desrespeito intencional ou imprudente pela execução ordenada das operações durante o período de encerramento; envolver-se em "spoofing" (criar uma demanda ou oferta com a intenção de cancelá-la antes do atendimento).

Ainda não é possível determinar definitivamente se apostas canceladas no mercado futuro constituem spoofing, a menos que seja recorrente. É por isso que os reguladores levam em consideração o propósito de fazer pedidos se um usuário for observado se comportando de forma suspeita.

Outros grandes mercados financeiros, como o Reino Unido, também regulamentam a falsificação. A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido pode multar comerciantes e organizações responsáveis ​​por falsificações.

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Por que a falsificação é ruim para os mercados

Então, a falsificação é ilegal e ruim para os mercados, mas por quê? A falsificação causa alterações de preços que não estão de acordo com a oferta e a demanda reais, enquanto os próprios falsificadores lucram com os movimentos de preços.

Os reguladores dos EUA há muito expressam preocupações sobre manipulação de mercado. Em dezembro de 2020, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) rejeitou todas as propostas de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin. Se aprovado, o ETF daria aos investidores tradicionais dos EUA acesso a ativos como o Bitcoin. Geralmente, há vários motivos para rejeitar propostas, um deles é que o mercado de Bitcoin é considerado suscetível à manipulação.

No entanto, isso nem sempre será o caso, pois o mercado de Bitcoin entra em uma nova fase com maior liquidez e participação de investidores institucionais.

Retomar

Spoofing é um método de manipulação de mercado que envolve a criação de ordens falsas. Existem métodos para detectar falsificação, embora isso geralmente seja difícil de fazer. Para entender se a remoção de ordens de compra ou venda é falsificação, é necessário conduzir uma análise completa da intenção e do propósito da criação das ordens.

Em qualquer mercado, tudo deve ser feito para minimizar a falsificação e manter um ambiente equilibrado para todos os participantes. Com os reguladores citando a manipulação de mercado como motivo para rejeitar um ETF de Bitcoin, os esforços para minimizar a falsificação podem beneficiar o mercado de criptomoedas no longo prazo.

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