Principais Destaques

• Tokens envolvidos são tokens digitais que representam ativos de uma blockchain em outra, permitindo o uso entre cadeias de criptomoedas como Bitcoin na rede Ethereum por meio de plataformas de finanças descentralizadas (DeFi).

• Eles mantêm um peg 1:1 com o ativo original, que é mantido em reserva por um custodiante ou contrato inteligente enquanto a versão envolvida circula em uma cadeia diferente.

• Tokens envolvidos melhoram a liquidez e a interoperabilidade, dando aos usuários acesso a serviços de DeFi como empréstimos, tomadas de empréstimo e farming de rendimento em blockchains que não suportam nativamente os ativos originais.

• Principais riscos incluem dependência de custodiante, vulnerabilidades em contratos inteligentes e preocupações com centralização.

Introdução

As redes de blockchain são, em grande parte, isoladas umas das outras. Um bitcoin na rede Bitcoin não pode se mover diretamente para a Ethereum ou para a BNB Chain. Tokens envolvidos resolvem esse problema ao criar um token em uma blockchain que representa um ativo de outra.

Envolver permite que o valor se mova entre cadeias onde, de outra forma, ele seria inacessível. Este artigo explica como funcionam os tokens envolvidos, quais blockchains os suportam e quais riscos considerar antes de usá-los.

O que é um Token Envolvido?

Um token envolvido é uma versão tokenizada de outra criptomoeda. Ele é atrelado ao valor do ativo que representa e normalmente pode ser resgatado (desenvolvido) de volta ao original a qualquer momento. Geralmente representa um ativo que não vive nativamente na blockchain onde é emitido.

O exemplo mais usado, Wrapped Bitcoin (WBTC), é um token ERC-20 na Ethereum que representa Bitcoin. O WBTC permite que detentores de Bitcoin participem de protocolos de empréstimo baseados em Ethereum, farms de rendimento e pools de liquidez sem vender seu BTC.

Para cada WBTC em circulação, um BTC é mantido em reserva por um custodiante. Isso permite que o valor do Bitcoin seja usado em aplicações baseadas em Ethereum sem que nenhum Bitcoin real seja movido para a rede Ethereum.

Você não precisa passar pelo processo de envolver e desenvolver por conta própria. Tokens envolvidos são negociados em exchanges como outras criptomoedas. Na Binance, por exemplo, você pode negociar diretamente o par WBTC/BTC à vista.

Como Funcionam os Tokens Envolvidos?

O processo de envolvimento normalmente envolve três papéis: um comerciante, um custodiante e o próprio token envolvido na blockchain de destino.

Vamos usar o WBTC como exemplo. Um comerciante envia BTC ao custodiante. O custodiante então cria (minta) uma quantidade equivalente de WBTC na Ethereum. Quando alguém quiser desenvolver, o comerciante envia uma solicitação de queima ao custodiante; o WBTC é destruído e o BTC original é liberado das reservas. Historicamente, uma organização autônoma descentralizada (DAO) gerenciou quais comerciantes e custodiante são aprovados para participar.

Em 2024, uma mudança no arranjo de custódia do WBTC, envolvendo um novo parceiro custodiante com atuação em múltiplas jurisdições, gerou debate na comunidade sobre quanta confiança os usuários depositam em custodiante centralizados. Isso destacou um desafio contínuo no setor: muitos tokens envolvidos dependem de terceiros confiáveis, o que cria um ponto único de falha se o custodiante for comprometido ou gerenciar mal as reservas.

Um modelo alternativo usa contratos inteligentes em vez de custodiante centralizados para bloquear e liberar ativos. Essas abordagens de envolvimento sem confiança ou "descentralizadas" reduzem a dependência de qualquer parte única, embora introduzam seus próprios riscos de contrato inteligente.

Quais Blockchains Suportam Tokens Envolvidos?

A maioria das principais blockchains agora suporta algum tipo de token envolvido. A Ethereum foi o hub original, usando o padrão de tokens ERC-20. Ether Envolvido (WETH) é um exemplo notável: como o ETH em si não é um token ERC-20, o WETH o envolve para cumprir o padrão e permitir uma interação suave com protocolos de DeFi.

A BNB Chain oferece suporte ao BTCB, uma versão envolvida do Bitcoin. A Solana possui equivalentes envoltos de BTC e ETH disponíveis por meio de protocolos de ponte. A Avalanche, a Polygon e outras redes também suportam ativos envoltos, muitas vezes gerenciados por protocolos de ponte entre cadeias.

O mecanismo específico varia de acordo com a cadeia e a ponte. Alguns dependem de custodiante centralizados, enquanto outros usam cofres de contratos inteligentes com prova on-chain de reservas, e um número crescente utiliza computação multipartidária (MPC) para distribuir a custódia entre várias partes.

Benefícios dos Tokens Envolvidos

Os tokens envolvidos oferecem várias vantagens práticas, especialmente no contexto de interoperabilidade entre cadeias:

• Maior liquidez: Ativos de diferentes blockchains podem ser implantados em várias plataformas, tornando o capital mais eficiente em todo o ecossistema.

• Acesso entre cadeias: Eles permitem que os usuários participem de protocolos de DeFi, plataformas de NFT e estratégias de rendimento em cadeias que os ativos originais não suportam.

• Participação em DeFi: Usuários podem emprestar, tomar emprestado, fornecer liquidez, fazer staking e votar em plataformas além do blockchain nativo dos seus tokens.

• Possível economia de custos: Em alguns casos, tokens envoltos em uma cadeia com taxas menores podem oferecer transações mais baratas ou rápidas do que a rede nativa do ativo original.

Desafios e Riscos

Tokens envolvidos carregam vários riscos que os usuários devem entender antes de usá-los:

• Risco do custodiante: A maioria dos tokens envolvidos depende de partes confiáveis mantendo os ativos originais em reserva. Se um custodiante for comprometido, agir com negligência ou enfrentar ação regulatória, as reservas podem ficar em risco. Mudanças nos arranjos de custódia também podem gerar incerteza, como visto com WBTC em 2024. Contratos inteligentes que gerenciam o processo de envolver e desenvolver podem conter vulnerabilidades.

• Explorações de pontes: Protocolos de ponte entre cadeias, nos quais muitos sistemas de tokens envolvidos se baseiam, têm sido uma fonte significativa de perdas no ecossistema cripto. Explorações documentadas resultaram em grandes quantias sendo drenadas de contratos de ponte desde 2021.

• Complexidade: Usar tokens envolvidos entre cadeias exige entender como as pontes, carteiras e diferentes redes interagem. Erros podem resultar em perda de fundos.

• Risco regulatório: As regras que regem tokens envolvidos e pontes entre cadeias variam por jurisdição e continuam a evoluir.

• Taxas e slippage: As taxas de transação em ambas as cadeias, além de um possível slippage de preço durante as trocas, podem reduzir os benefícios de usar tokens envolvidos em alguns cenários.

Casos de Uso Comuns para Tokens Envolvidos

Tokens envolvidos são usados em uma ampla variedade de cenários:

• Trading entre cadeias: Trocar ativos ou transferir valor entre redes blockchain que, de outra forma, não seriam compatíveis.

• Fornecimento de liquidez: Depositar ativos envoltos em pools de liquidez em exchanges descentralizadas para ganhar taxas.

• Colateral em DeFi: Usar tokens envolvidos como colateral para empréstimos ou estratégias de rendimento em protocolos que não suportam a cadeia nativa do ativo original.

• Interoperabilidade de NFTs: Algumas plataformas de NFT e ecossistemas de jogos aceitam ativos envoltos para transações ou governança.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença entre um token envolvido e um stablecoin?

Um token envolvido representa outra criptomoeda mantida em reserva, mantendo uma proporção 1:1 com esse ativo específico. Um stablecoin normalmente é atrelado a uma moeda fiduciária, como o dólar dos EUA. Ambos usam mecanismos de peg, mas tokens envolvidos acompanham ativos cripto, em vez de moedas fiduciárias.

WBTC é o mesmo que Bitcoin?

WBTC não é o mesmo que Bitcoin. É um token ERC-20 na Ethereum que representa Bitcoin mantido em reserva por um custodiante. O WBTC permite que você use o valor do Bitcoin em plataformas baseadas em Ethereum, mas é um token diferente em uma blockchain diferente, e seu valor depende de o custodiante manter suas reservas corretamente.

Posso perder dinheiro com tokens envolvidos?

Sim, é possível perder fundos ao usar tokens envolvidos. Falhas de custodiante, explorações de contratos inteligentes, hacks de pontes ou volatilidade do mercado podem resultar em perdas. Como em qualquer ativo cripto, entender o mecanismo específico e os riscos do token envolvido que você está usando é importante antes de comprometer fundos.

O que é WETH e por que ele existe?

WETH é Wrapped Ether (Ether envolvido). O token nativo da Ethereum, ETH, não é um token ERC-20, o que significa que ele não pode interagir diretamente com muitos protocolos de DeFi que exigem o padrão ERC-20. O WETH envolve o ETH em um token compatível com ERC-20 para que possa ser usado de forma contínua em aplicações DeFi e em exchanges descentralizadas. O processo de envolvimento na Ethereum é totalmente sem confiança via um contrato inteligente.

Existem tokens envolvidos sem necessidade de confiar?

Alguns sistemas de tokens envolvidos usam contratos inteligentes para bloquear e liberar ativos sem depender de um único custodiante centralizado. Abordagens de computação multipartidária (MPC) distribuem a custódia entre várias partes, reduzindo pontos únicos de falha. No entanto, modelos sem confiança ainda carregam risco de contrato inteligente, e nenhum mecanismo de ponte é inteiramente sem risco.

Considerações Finais

Tokens envolvidos são uma solução prática para uma das limitações estruturais centrais das criptos: as blockchains não se comunicam nativamente entre si. Ao representar ativos em diferentes redes, os tokens envolvidos ampliam o alcance do capital e abrem oportunidades de DeFi que, de outra forma, ficariam indisponíveis para quem detém ativos em cadeias isoladas. Ainda assim, riscos como confiança no custodiante e vulnerabilidades em contratos inteligentes permanecem relevantes para qualquer pessoa usando esses ativos.

Leitura Adicional

• O que é Bitcoin Envolvido (WBTC)?

• O que é Ether Envolvido (WETH)?

• O que é Interoperabilidade entre Cadeias?

• O que é uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO)?

• Uma Introdução aos Tokens ERC-20

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