Meu objetivo de preço para 2030 para $NBIS é de US$ 3.000.
A Nebius espera ter pelo menos 5 GW de capacidade ativa de computação implantada até 2030.
A economia da computação de IA mudou drasticamente.
• A receita costumava ser de cerca de US$ 10 milhões por MW
• Contratos de longo prazo agora ficam mais próximos de US$ 20–25 milhões por MW
• A capacidade de curto prazo pode chegar a US$ 40–50 milhões por MW
• O primeiro leilão de capacidade da Nebius foi fechado 15% acima do seu preço máximo anterior já contratado
Para 2030, estou assumindo US$ 25 milhões de receita anual por MW.
5.000 MW × US$ 25M = US$ 125B em receita anual.
Então vem a lucratividade.
A AWS atualmente opera com ~40% de margens operacionais, implicando uma margem líquida estimada em torno de 30%.
Em escala, estou modelando uma margem líquida de 25% para a Nebius.
US$ 125B de receita × 25% = US$ 31,25B em lucro líquido.
E o crescimento não vai parar em 2030.
A administração espera adicionar pelo menos 1,5–2 GW de capacidade incremental de computação por ano.
A partir de uma base de 5 GW, isso equivale a mais 30–40% da capacidade por ano.
Uma empresa que gera ~$31B em lucro líquido enquanto ainda expande capacidade nesse ritmo pode justificar um P/L de 30x.
US$ 31,25B × 30 = ~$940B de capitalização de mercado.
Também estou assumindo uma diluição de ações adicional de aproximadamente 25% até 2030 para levar em conta a enorme quantidade de capital necessária para financiar essa expansão.
Isso me leva a aproximadamente US$ 3.000 por ação.
Parece insano hoje.
Os números não.
A Nebius espera ter pelo menos 5 GW de capacidade ativa de computação implantada até 2030.
A economia da computação de IA mudou drasticamente.
• A receita costumava ser de cerca de US$ 10 milhões por MW
• Contratos de longo prazo agora ficam mais próximos de US$ 20–25 milhões por MW
• A capacidade de curto prazo pode chegar a US$ 40–50 milhões por MW
• O primeiro leilão de capacidade da Nebius foi fechado 15% acima do seu preço máximo anterior já contratado
Para 2030, estou assumindo US$ 25 milhões de receita anual por MW.
5.000 MW × US$ 25M = US$ 125B em receita anual.
Então vem a lucratividade.
A AWS atualmente opera com ~40% de margens operacionais, implicando uma margem líquida estimada em torno de 30%.
Em escala, estou modelando uma margem líquida de 25% para a Nebius.
US$ 125B de receita × 25% = US$ 31,25B em lucro líquido.
E o crescimento não vai parar em 2030.
A administração espera adicionar pelo menos 1,5–2 GW de capacidade incremental de computação por ano.
A partir de uma base de 5 GW, isso equivale a mais 30–40% da capacidade por ano.
Uma empresa que gera ~$31B em lucro líquido enquanto ainda expande capacidade nesse ritmo pode justificar um P/L de 30x.
US$ 31,25B × 30 = ~$940B de capitalização de mercado.
Também estou assumindo uma diluição de ações adicional de aproximadamente 25% até 2030 para levar em conta a enorme quantidade de capital necessária para financiar essa expansão.
Isso me leva a aproximadamente US$ 3.000 por ação.
Parece insano hoje.
Os números não.
