Principais conclusões
A Uniswap V4 foi lançada na rede principal em janeiro de 2025, introduzindo pools de liquidez programáveis por meio de um recurso chamado "hooks", que permite aos desenvolvedores adicionar lógica personalizada a cada pool.
A arquitetura singleton mantém todos os pools em um único contrato inteligente, reduzindo os custos de gás para criação de pools em até 99% em comparação com o Uniswap V3.
A contabilização instantânea adia todas as transferências externas de tokens para o final da transação, tornando as trocas entre múltiplos pools mais eficientes e econômicas.
Os pares de negociação nativos de ETH estão de volta na versão 4, reduzindo os custos de gás para negociações de ETH em comparação com o uso de ETH encapsulado (WETH).
A V4 foi lançada em diversas blockchains, incluindo Ethereum, Polygon, Arbitrum, Base e BNB Chain. Aplicações reais construídas com base nos hooks da V4, como Clanker e Zora, já processaram um volume significativo de negociações desde o lançamento.
Introdução
A Uniswap é uma exchange descentralizada (DEX) que opera na blockchain Ethereum. Ela permite que os usuários negociem ativos digitais usando um modelo de formador de mercado automatizado (AMM), que elimina a necessidade de um livro de ofertas tradicional, utilizando pools de liquidez.
O desenvolvedor do Ethereum, Hayden Adams, criou o Uniswap em 2018, baseado em um conceito proposto pelo cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, para um criador de mercado automatizado on-chain.
A Uniswap se tornou uma das principais DEXs em termos de volume de negociação e liquidez. O protocolo passou por diversas atualizações importantes: Uniswap V2 lançada em maio de 2020, Uniswap V3 em maio de 2021 e Uniswap V4 em janeiro de 2025.
Cada versão introduziu melhorias na eficiência do capital, nas estruturas de taxas e na flexibilidade do desenvolvedor. As seções abaixo descrevem essas mudanças, começando desde o início.
Uniswap V1
Lançada em novembro de 2018 como uma prova de conceito, a Uniswap V1 introduziu o modelo de Criador de Mercado de Produto Constante (CPMM). Em vez de conectar compradores e vendedores por meio de um livro de ofertas, a V1 permite que qualquer pessoa agrupe tokens em um par de negociação (por exemplo, ETH/DAI) e ganhe uma parte das taxas de negociação coletadas dos usuários que realizam trocas com base nesse pool. Essa é a base do que os provedores de liquidez (LPs) fazem hoje.
A versão 1 suportava trocas entre tokens ERC-20 e Ether (ETH). A troca entre dois tokens ERC-20 exigia duas etapas: primeiro, trocar o Token A por ETH e, em seguida, trocar ETH pelo Token B. Esse processo em duas etapas era necessário porque os contratos inteligentes da versão 1 suportavam apenas pools diretos entre tokens ERC-20 e ETH. A versão 1 também apresentava limitações relacionadas a ineficiências no algoritmo de precificação e alta derrapagem em grandes negociações.
Uniswap V2
A Uniswap V2 foi lançada em maio de 2020 com diversas melhorias importantes. Ela adicionou swaps diretos de ERC-20 para ERC-20, reduzindo a derrapagem de liquidez e melhorando a eficiência do capital ao eliminar a necessidade de uma conversão direta de ETH em duas etapas.
A versão 2 também introduziu os flash swaps, que permitem aos usuários retirar qualquer quantia de um pool de liquidez, usar os fundos para qualquer finalidade e devolver o valor emprestado mais uma taxa em uma única transação. Isso possibilitou a arbitragem e outras estratégias sem a necessidade de capital inicial.
Outra novidade foi o Time Weighted Average Prices (TWAP), que proporcionou a outros aplicativos descentralizados uma maneira confiável e resistente à manipulação de ler dados de preços da Uniswap.
Uniswap V3
A Uniswap V3 foi lançada em maio de 2021 com foco na eficiência de capital. Sua principal inovação foi a liquidez concentrada: os provedores de liquidez podem escolher faixas de preço específicas para seu capital, ganhando taxas mais altas quando o mercado negocia dentro dessa faixa. Anteriormente, a liquidez era distribuída uniformemente por todos os preços, o que significava que uma grande parte dela permanecia ociosa em qualquer momento.
A versão 3 também adicionou vários níveis de taxas (0,01%, 0,05%, 0,30% e 1,00%) para acomodar diferentes níveis de risco e volumes de negociação. Um risco importante a ser compreendido antes de fornecer liquidez concentrada é a perda impermanente, que pode afetar os retornos do provedor de liquidez quando os preços se movem para fora da faixa escolhida.
A versão 3 introduziu posições de provedores de liquidez baseadas em NFTs: os provedores de liquidez recebem tokens não fungíveis (NFTs) que representam sua posição específica, incluindo a faixa de preço escolhida e a quantidade de liquidez. Esses NFTs podem ser transferidos ou vendidos sem afetar os ativos subjacentes do pool.
A versão 3 também foi expandida para redes de camada 2, incluindo a Optimism e outras blockchains, para reduzir as taxas de transação e melhorar a escalabilidade.
O que há de novo no Uniswap V4?
A Uniswap V4 foi lançada na rede principal em janeiro de 2025, após um extenso período de auditorias de segurança — incluindo nove auditorias independentes, uma competição de segurança com mais de 500 participantes e um programa de recompensas por bugs, oferecendo até US$ 15,5 milhões para bugs críticos. O lançamento estava originalmente previsto para o terceiro trimestre de 2024, mas foi adiado para garantir uma revisão completa.
No lançamento, a V4 foi implementada em 10 blockchains, incluindo Ethereum, Polygon, Arbitrum, OP Mainnet, Base, BNB Chain, Blast, World Chain, Avalanche e Zora Network. As quatro principais mudanças arquitetônicas são detalhadas abaixo.
Ganchos e piscinas personalizadas
A novidade mais significativa do Uniswap V4 são os "hooks": contratos inteligentes que executam lógica personalizada em pontos-chave do ciclo de vida de um pool de liquidez, como antes ou depois de uma troca, ou quando liquidez é adicionada ou removida.
Os hooks permitem que os desenvolvedores criem pools com taxas dinâmicas que respondem às condições de mercado, adicionem ordens limitadas on-chain ou implementem um formador de mercado com média ponderada pelo tempo (TWAMM) que distribui grandes ordens ao longo do tempo para reduzir o impacto no preço.
Os hooks também podem conectar pools a protocolos de empréstimo ou oráculos personalizados. O design é intencionalmente aberto, portanto, a gama de aplicações possíveis é ampla. Mais de 150 hooks já haviam sido desenvolvidos no momento do lançamento da mainnet da V4.
Exemplos iniciais de hooks de produção incluem o Clanker, um lançador de tokens sem código que cria pools automaticamente e direciona as taxas aos criadores, e que processou um volume significativo de negociações em seus primeiros meses. A Zora também construiu um hook V4 para sua fábrica de moedas, que lida com a inicialização de pools, a cobrança de taxas e a liquidez automatizada.
Contrato Singleton
Na Uniswap V3, cada novo pool de liquidez exigia a implantação de um contrato inteligente separado. A Uniswap V4 muda isso: todos os pools residem dentro de um único contrato chamado PoolManager.
Essa consolidação significa que os tokens não precisam mais ser transferidos entre contratos separados durante as trocas entre múltiplos pools, gerando uma economia significativa de gás. A Uniswap estima que o design singleton pode reduzir os custos de gás para criação de pools em até 99%.
Contabilidade Flash
A contabilização instantânea funciona em conjunto com o design singleton. Em versões anteriores, cada operação (uma troca, adição de liquidez, remoção de liquidez) liquidava as transferências de tokens imediatamente. Na V4, as transferências de tokens são agrupadas e liquidadas no final de cada transação. Isso reduz o número de operações on-chain por transação e diminui os custos, principalmente para rotas complexas que envolvem múltiplos pools.
Pares de negociação nativos de ETH
A Uniswap V4 traz de volta os pares de negociação nativos de ETH, que foram removidos na V2 devido à complexidade de implementação e preocupações com a divisão da liquidez entre ETH e ETH encapsulado (WETH).
Tanto a versão 2 quanto a versão 3 exigiam que o ETH fosse convertido em WETH no nível do contrato inteligente antes da negociação, embora a interface da Uniswap geralmente realizasse essa conversão automaticamente.
Como as transferências nativas de ETH são significativamente mais baratas do que as transferências de tokens ERC-20 no nível do contrato, restaurar o suporte nativo a ETH pode reduzir consideravelmente o custo de gás para negociações de ETH.
Quais são os benefícios do Uniswap V4?
O design do Uniswap V4 visa expandir a forma como a liquidez é criada e como os tokens são negociados na blockchain. Os principais benefícios potenciais estão descritos abaixo.
Maior personalização
Os hooks permitem que os desenvolvedores adicionem novas funcionalidades aos pools de liquidez com grande flexibilidade. Isso pode incentivar a criação de pools especializados, adaptados a casos de uso específicos, desde tipos de ordens institucionais até mecanismos de precificação gerenciados pela comunidade.
Eficiência aprimorada
A combinação de hooks, contrato singleton e contabilidade flash pode reduzir a sobrecarga envolvida no roteamento de swaps em vários pools, tornando as negociações complexas de várias etapas mais baratas e simples de executar.
Custos de gás mais baixos
O design singleton e a contabilização instantânea, em conjunto, reduzem o número de transferências de tokens on-chain por transação. Os pares ETH nativos reduzem ainda mais os custos das negociações de ETH. Essas reduções podem tornar o Uniswap V4 mais acessível a usuários que antes eram dissuadidos pelas altas taxas de transação.
Mais controle para os provedores de liquidez
Mecanismos dinâmicos de ajuste de taxas podem dar aos provedores de liquidez mais controle sobre as estruturas de taxas que definem, permitindo potencialmente que as taxas se ajustem em resposta à volatilidade ou a outros sinais de mercado, em vez de serem fixadas na criação do pool.
Estratégias avançadas de negociação
Funcionalidades como TWAMM, ordens limitadas on-chain e taxas dinâmicas possibilitam a execução de estratégias de negociação que não eram viáveis em versões anteriores do Uniswap. Essas ferramentas podem ser úteis para usuários que gerenciam posições maiores ou buscam uma execução mais precisa.
Quais são as possíveis limitações do Uniswap V4?
Mecanismos de taxas de governança
A Uniswap V4 possui dois mecanismos de taxas de governança distintos: taxas de swap e taxas de saque. Assim como na V3, a governança da Uniswap (através da Uniswap DAO e dos detentores de tokens UNI) pode optar por reter uma porcentagem limitada da taxa de swap em qualquer pool.
A versão 4 adiciona a capacidade de governança também reter uma porcentagem limitada das taxas de saque (caso uma configuração específica tenha habilitado taxas de saque para aquele pool). Os usuários devem verificar a estrutura de taxas de qualquer pool antes de participar.
Restrições de licença
O Uniswap V4 foi lançado sob a licença Business Source License 1.1, que restringe o uso comercial ou em produção do código-fonte por até quatro anos. Como o V4 foi lançado em janeiro de 2025, espera-se que a licença seja convertida para uma Licença Pública Geral (GPL) por volta do início de 2029. Isso gerou discussões na comunidade sobre o que "código aberto" significa na prática para o protocolo.
Complexidade para os usuários
A natureza aberta dos hooks significa que diferentes pools na V4 podem se comportar de maneiras muito distintas. Recomenda-se que usuários e provedores de liquidez revisem o funcionamento de um pool específico, incluindo a função de cada hook, antes de interagir com ele. Um pool que utiliza hooks desconhecidos pode apresentar riscos diferentes de um pool padrão.
Uniswap V4 e Unichain
Juntamente com a V4, a Uniswap Labs lançou a Unichain, uma rede Ethereum de camada 2 construída sobre a Optimism Superchain. A Unichain chegou à rede principal em fevereiro de 2025. Ela foi projetada para complementar a V4 com tempos de bloco de 1 segundo (com o objetivo de atingir 250 ms em futuras atualizações), um sistema de construção de blocos baseado em TEE (chamado Flashblocks) projetado para reduzir o impacto do MEV prejudicial e integração nativa com os hooks da V4.
A Unichain visa reduzir a fragmentação entre blockchains, atuando como um hub central para liquidez entre elas. Em novembro de 2025, a Uniswap introduziu os Leilões de Compensação Contínua (CCA), um mecanismo on-chain sem permissão para descoberta de preços e inicialização de liquidez para tokens novos e com baixa liquidez.
A CCA distribui o fornecimento de tokens gradualmente ao longo do tempo para reduzir a especulação e a volatilidade, e automaticamente injeta liquidez em um pool Uniswap V4 quando o leilão termina. A primeira CCA foi usada pela Aztec, que arrecadou US$ 60 milhões de mais de 17.000 licitantes, sem relatos de especulação ou manipulação automatizada. No início de 2026, a CCA foi integrada ao frontend do aplicativo web da Uniswap, tornando os leilões detectáveis diretamente pela interface.
Perguntas frequentes
Quando foi lançado o Uniswap V4?
A Uniswap V4 foi lançada na rede principal em janeiro de 2025. O lançamento foi adiado da meta original de terceiro trimestre de 2024 devido a extensas auditorias de segurança e a um programa de recompensas por bugs em larga escala.
O que são hooks no Uniswap V4?
Os hooks são contratos inteligentes que executam lógica personalizada em pontos específicos do ciclo de vida de um pool de liquidez, como antes ou depois de uma troca. Eles permitem que os desenvolvedores criem pools com taxas dinâmicas, ordens limitadas on-chain, criação de mercado por média ponderada pelo tempo (TWAMM) e muitos outros comportamentos personalizados.
Quais as diferenças entre o Uniswap V4 e o Uniswap V3?
As principais diferenças são a adição de hooks, a arquitetura de contrato singleton e a contabilização flash. Os hooks adicionam programabilidade que faltava na V3. O design singleton mantém todos os pools em um único contrato (em vez de um contrato por pool), o que pode reduzir significativamente os custos de gás. A contabilização flash adia as transferências de tokens para o final da transação, reduzindo ainda mais os custos para rotas complexas. A V4 também restaura os pares de negociação nativos de ETH, que não estavam disponíveis na V3.
O que é um contrato singleton no Uniswap V4?
Na Uniswap V3, a implantação de um novo pool de liquidez exigia a implantação de um contrato inteligente separado. Na V4, todos os pools são gerenciados por um único contrato chamado PoolManager. Isso reduz os custos de implantação e permite que os tokens se movam entre vários pools em uma única transação, sem múltiplas transferências entre contratos, diminuindo os custos gerais de gás.
O Uniswap V4 é seguro para usar?
Antes do lançamento da sua rede principal em janeiro de 2025, a Uniswap V4 passou por nove auditorias de segurança independentes, uma competição de segurança com mais de 500 participantes e um programa de recompensas por bugs com prêmios de até US$ 15,5 milhões. Dito isso, a natureza flexível dos hooks significa que pools individuais podem ter perfis de risco muito diferentes, dependendo dos hooks que utilizam. Usuários e provedores de liquidez são incentivados a revisar os hooks específicos e as estruturas de taxas de qualquer pool antes de participar.
Considerações finais
O lançamento da rede principal (mainnet) da Uniswap V4 em janeiro de 2025 marcou um passo significativo para as finanças descentralizadas (DeFi). O sistema de hooks, o contrato singleton e a contabilidade flash representam, em conjunto, uma mudança de um protocolo relativamente fixo para uma plataforma de liquidez programável. Projetos pioneiros como Clanker e Zora já demonstraram o que essa programabilidade pode possibilitar.
Ao mesmo tempo, a flexibilidade da V4 introduz complexidade. Pools construídas com hooks personalizados podem se comportar de maneira diferente umas das outras, o que significa que os usuários se beneficiam ao compreender a mecânica específica de qualquer pool com a qual interajam. Como sempre, é importante fazer sua própria pesquisa antes de participar de qualquer protocolo DeFi.
A integração com o Unichain e ferramentas como os Leilões de Compensação Contínua adicionam outra dimensão, potencialmente estendendo o impacto do V4 além da rede principal do Ethereum para um ecossistema multicadeia mais amplo.
Leitura complementar
O que é o Uniswap e como funciona?
O que é um formador de mercado automatizado (AMM)?
O que são pools de liquidez em DeFi?
Perda Impermanente Explicada
Explicação do Spread Bid-Ask e Slippage
Aviso: Este conteúdo é apresentado a você "no estado em que se encontra" apenas para fins informativos e educacionais gerais, sem qualquer garantia ou declaração de qualquer tipo. Não deve ser interpretado como aconselhamento financeiro, jurídico ou outro tipo de aconselhamento profissional, nem se destina a recomendar a compra de qualquer produto ou serviço específico. Você deve buscar aconselhamento de profissionais qualificados. Quando o conteúdo for contribuído por terceiros, observe que as opiniões expressas pertencem a esses terceiros e não refletem necessariamente as da Binance Academy. Os preços dos ativos digitais podem ser voláteis. O valor do seu investimento pode diminuir ou aumentar e você pode não recuperar o valor investido. Você é o único responsável por suas decisões de investimento e a Binance Academy não se responsabiliza por quaisquer perdas que você possa sofrer. Para mais informações, consulte nossos Termos de Uso, Aviso de Risco e Termos da Binance Academy.